Guotai Junan, Çin ekonomisinin karamsar olmamasının sekiz nedenini açıklıyor
Yazar: Flower Changchun (Institute of Global Chief Economist)
Kaynak: Guotai Junan Makro Araştırma Ekibi
Mevcut piyasa, ekonomik yayılma konusunda kötümser, "iç endişeler ve dış sorunlar" konusunda endişeleniyor - "içeride" ekonomik indirgeme ve sıkı kredi var ve "dışarıda" ABD ticaret korumacılığı var - dolayısıyla ekonominin bir noktada uçurumdan düşeceğinden endişe ediyor. Bununla birlikte, piyasanın çok karamsar olması gerekmediğine inanıyoruz. Birincisi, Çin ekonomisi güçlendirilebilir ve orta döngü hala yükselişte ve ekonomik direnç küçümsenemez. İkincisi, Çin'de kaldıraçtan düşürme kaynaklı finansal döngüdeki düşüş proaktif ve kontrol edilebilir. Bir dereceye kadar, ekonomi üzerinde bir baskı var, ancak "istikrarı korurken ilerleme arayışı" genel tonu altında, kontrolü kaybetme olasılığı yüksek değil; Amerika Birleşik Devletleri tarafından kışkırtılan üç Çin-ABD ticaret sürtüşmesi belirsiz, ancak tam ölçekli bir ticaret savaşı Hem taraflar hem de dünya buna dayanamaz, bu yüzden fazla iyimser olamayız ve fazla karamsar olmamamız gerekmez.
1
Orta döngü ekonomisi yükselişte, ekonomik dayanıklılıkta baskın güç haline geliyor
Şu anda, Çin ekonomisi hala bu orta döngünün yukarı doğru aşamasındadır ve henüz zirveye ulaşmamıştır ve ekonomik dayanıklılığı destekleyen lider güçtür. Ekonominin orta döngüsüne kurumsal ekipman yatırımı hakimdir.Genel olarak, yaklaşık 10 yıllık bir döngüsel dalgalanma genellikle finansal koşullar, kurumsal karlar ve teknolojik güncellemeler gibi faktörlerle yakından ilgilidir. 2015'ten bu yana, Çin ekonomisinin, reformdan ve 1978'de açıldığından beri kademeli olarak orta döngünün dördüncü turunu oluşturduğunu tahmin ediyoruz. Hala yukarı doğru bir aşamadadır veya 2019'da zirve yapacak. Aşırı koşullar olmadıkça (örneğin, kurumsal finansmanın büyük ölçekli tıkanmasına neden olan kredi riski), orta dönem Çin'in mevcut ekonomik direncinde baskın güç olacaktır. Buna ek olarak, Çin ekonomisinin orta döngü süresi, büyük gelişmiş ekonomilerin orta döngü süresi ile oldukça tutarlıdır ve bu büyük olasılıkla rezonans oluşturacaktır.
Çin'in şu anda döngünün ortasında yukarı doğru aşamada olduğuna dair net kanıtlar var. Ekipman yatırımı açısından, toparlanma 2016 yılından itibaren devam etmiş ve kurumsal yeniden yapılanma yatırımları kademeli olarak artmıştır. Sabit kıymet yatırımında yeniden yapılanma yatırımlarının büyüme oranı hemen her yıl yeni bir seviyeye ulaşmıştır. İthalat ve ihracat açısından veriler, Çin'in iç talebinin, özellikle kurumsal yatırımla ilgili hammadde ve ekipman ithalatının güçlü olduğunu gösteriyor. Bu yıl Ocak-Mayıs döneminde Çinin ihracat artış hızı geçen yıla göre çok daha hızlı olan% 10-15 aralığında yer alırken, Çinin ticaret fazlası da ithalatın önemli ölçüde hızlanması nedeniyle düştü. İthal mallar arasında son iki yılda en hızlı değişim hammadde (demir cevheri, bakır, ham petrol vb.) Ve metal işleme tezgahları ve endüstriyel robotlar gibi kurumsal ekipman ithalatı olmuştur.
2
Arz tarafı reformları, üretim verimliliğini önemli ölçüde artırdı ve dahili enerjiyi geliştirdi
2007 yılından bu yana, ekonomi uzun vadeli bir eğilim ve orta dönem düşüş eğilimi ile derin bir uyum sürecinden geçti. Bu süre zarfında, birçok endüstri (çimento, bazı orta akım ekipmanları, vb.) Kendiliğinden kapasiteyi düşürdü ve ardından hükümet, çelik, kömür, demir dışı metaller ve diğer endüstrilerde arz yönlü kapasite azaltımı reformuna öncülük etti ve bu da çoğu endüstrinin yoğunlaşmasına neden oldu. Önemli iyileşme, genel stok seviyesi büyük bir adım attı ve düştü (inşaat demiri stoğu neredeyse yarıya düştü) ve kapasite kullanım oranı% 70'in altındaki bir düşüşten (bazı endüstriler% 60'ın altında bile) yaklaşık% 80 seviyesine çıktı. Kurumsal karlılık da iyi bir şekilde toparlandı.
Ayrıca 2014 yılından itibaren yapay zeka, robotik, yeni enerji, iletişim ekipmanları, Nesnelerin İnterneti, büyük veri ve diğer sektörler gibi yüksek teknoloji sektörleri hızla gelişerek şekillenmeye başlamıştır. Yatırım perspektifinden bakıldığında, yüksek teknoloji yatırımı imalat yatırımına yaklaşık% 15 katkıda bulunur.Üretim açısından Çin'in yüksek teknoloji endüstrisi ekonomiye% 20-30 oranında katkıda bulunur. Dahası, yüksek teknoloji endüstrisi kendini geliştirirken, aynı zamanda olgun endüstrilerle entegre olmaya devam ediyor, Çinli işletmelerin geleneksel üretim yöntemlerini büyük ölçüde geliştiriyor ve ekonomik yapıyı giderek daha fazla bilgiye dayalı, otomatik ve akıllı hale getiriyor. Tüm bunlar, genel ekonomik üretim verimliliğinin iyileşmesine yol açtı - Çin'in toplam faktör verimliliğinin önceki yıllardaki sürekli düşüşten değiştiğini ve ardından artmaya başladığını tahmin ediyoruz.
Ekonominin toplam faktör verimliliğinin önümüzdeki birkaç yıl içinde artmaya devam etmesini bekliyoruz. 13. Beş Yıllık Plana göre, Çin'in Ar-Ge harcamaları GSYİH'ya oran olarak 2020'de% 2,5'e ve şu anda sadece% 2,1'e ulaşacak. 13. Beş Yıllık Planın gerekliliklerinin uygulanması ve çeşitli bölgelerde endüstri rehberlik fonlarının aktif yatırımıyla, Çin'in gelişmekte olan endüstrilerinin gelişimi önümüzdeki üç yıl içinde hızlı gelişmeyi sürdürmek ve nihayetinde tüm ekonomiye hakim olmak zorundadır.
3
Nüfus kalitesi temettü, üst düzey üretimin yükselişini ve yapısal dönüşümünü destekler
2012'den bu yana demografik temettü düşüyor. 2012 yılında Çin'de 15-59 yaş arası kişi sayısı zirveyi geçerek düşmeye başladı. 2014 yılında Çin'de 15-64 yaş arası kişi sayısı da düşmeye başladı. Aynı zamanda, nüfus bağımlılık oranı bu dönemde en dibe ulaştı ve yükseliş eğilimi gösterdi. O zamandan beri, Çin'in son otuz yılda güvendiği önemli temettülerden biri olan demografik temettü, ekonomiye olumlu katkısını kademeli olarak azalttı.
Bununla birlikte, sözde "Doğu'yu kaybetti" ve "dut hasadı" olarak, Çin'in nüfus kalitesi temettü kademeli olarak artarak Çin'in yüksek kaliteli imalat endüstrisinin yükselişini ve ekonomik yapısal dönüşümü destekledi. Bir yandan nüfusumuzun eğitim seviyesi son 20 yılda önemli ölçüde artmış, çalışma çağındaki nüfusun ortalama eğitim yılı 1996'da 8,5 iken şimdi 10,3 yıla çıkmıştır. Ayrıca, 13. Beş Yıllık Plana göre, 2020 yılına kadar Çin'deki çalışma çağındaki nüfus için ortalama eğitim yılı sayısı, yaklaşık% 1,1'lik bir yıllık ortalama büyüme oranıyla 10,8 yıla çıkacak. Öte yandan, Çin'deki mevcut mühendis sayısı 900.000'e ulaştı ve her yıl dünyada benzersiz olan 1.5 milyondan fazla bilim ve mühendislik mezunu istihdam gücüne katılıyor. Çin'in demografik temettü, yüksek kaliteli üretimin yükselişi ve ekonomik yapının dönüşümü için gerekli koşullardan biridir. Araştırma ve geliştirme alanındaki büyük yatırımlara ve fikri mülkiyet haklarının korunmasına eklenen nüfus kalitesi temettü, Çin'in yüksek kaliteli imalat endüstrisinin hızlı büyümesini sağlayacak.
4
Kentsel yığılma süreci hızlanıyor ve orta ila yüksek ekonomik büyüme için alan sağlıyor
Çin, ulusal düzeyde beş büyük kentsel yığılma oluşturmuştur: Pearl Nehri Deltası, Yangtze Nehri Deltası, Pekin-Tianjin-Hebei, Yangtze Nehri'nin orta kısımları ve Chengdu-Chongqing kentsel yığılmaları. Bu beş büyük kentsel yığılma, arazi alanının yaklaşık% 10'u ve nüfusun yaklaşık% 40'ı ile GSYİH'nın yaklaşık% 60'ını üretmektedir. Bölgedeki önemli üniversiteler yaklaşık% 70'ini oluşturmaktadır. Yeni dönemde ekonomik büyümeyi yönlendirmek ve koordineli bölgesel ekonomik kalkınmayı teşvik etmek için önemli bir başlangıç noktası haline geldiler. .
Kentsel yığılmaların veya metropol alanlarının oluşumunun arkasında endüstrilerin ve nüfusun kümelenmesi vardır.Sonuç, ölçek ekonomilerinin oluşturulması ve ekonomik verimliliğin artmasıdır. Çin, beş büyük kentsel yığılmaya doğru bir nüfus akışı eğilimi oluşturdu. Örneğin, 2015 yılında, beş büyük kentsel yığılmada yeni daimi ikamet edenlerin toplam sayısı, 2014'teki 3,5 milyon insanı çok aşarak, 5,3 milyon kişi artarak önemli ölçüde arttı. Bu eğilim, endüstriyel yığılma ve politika geliştirme bağlamında daha da güçlenecektir. Endüstriler, özellikle birinci kademe şehirleri çevreleyen ikinci, üçüncü ve dördüncü kademe şehirler olmak üzere bu kentsel yığılmalarda yoğunlaşmaktadır.Bu, metropol çevreleri oluşturmak veya şehirler arasında kümeleri birbirine bağlamak için çok önemlidir. Aynı zamanda, Çin Komünist Partisi 19. Ulusal Kongresi ilk olarak, endüstriyel yerleşim ve sosyal kaynak tahsisi açısından kentsel yığılmaların gelişimine fayda sağlayacak "kentsel yığılmalara odaklanma" yeni kentleşme stratejisini önerdi.
Şu anda, Çin'deki beş büyük kentsel kümelenme şekillenmeye ve çok büyük bir gelişme alanına sahip olmaya yeni başlıyor. Büyükşehir alanındaki ulaşım bağlantıları, endüstrilerin düzeni ve sosyal kaynakların dağıtımı, şüphesiz, kentsel yığılmada şehirlerin koordinasyonunu da teşvik edebilecek olan takip planlamasının odak noktasıdır. geliştirilmesi. Kentsel gelişim alanı oranı açısından Pekin-Tianjin-Hebei ve Yangtze Nehri kentsel yığılmalarının orta kısımları% 20'den azken, Chengdu-Chongqing, Pearl Nehri Deltası ve Yangtze Nehri Deltası kentsel yığılmaları biraz daha yüksektir,% 25 -% 28. Tokyo metropol alanı çok düşük. Buna ek olarak, kentsel yığılmalar içindeki nüfus yoğunluğu açısından bakıldığında, Çinin beş büyük kentsel kümelenmesinin nüfus yığılması, Birleşik Devletlerdeki New York-Washington kentsel yığılmalarından (295 kişi / km²) daha yüksektir, ancak yine de Tokyo-Yokohama metropol bölgesinden uzaktadır. Uzak.
Kentsel yığılmaların koordineli gelişimi şüphesiz Çin'in geleneksel ekonomik ivmesine (gayrimenkul geliştirme + altyapı yatırımı) yer bırakacak ve geleneksel ivmenin önümüzdeki birkaç yıl içinde aniden durması ve önemli ölçüde düşmesi mümkün olmayacak. Daha da önemlisi, hizmet sektörünün gelişimini büyük ölçüde teşvik edecek, tüketim oranındaki artışı ve tüketimin yükselmesini teşvik edecek ve böylece ekonomik yapıyı daha da iyileştirecektir.
5
Artan tüketim oranı, tüketim artışı, gelişmiş ekonomik istikrar
Son yıllarda ekonomik istikrarın en önemli kaynağı olan Çin'in tüketim oranı önemli ölçüde artmıştır. Genel olarak, konut sektöründeki tüketici davranışındaki değişiklikler kademeli olup, kısa vadede yatırım davranışı kadar sert bir şekilde değişmesi zordur, bu nedenle, tüketimin bir ülke ekonomisine katkısı daha yüksek bir seviyeye ulaştığında ekonomik büyümesi daha istikrarlı olacaktır. bu iyi. 2010'dan bu yana, Çin'in nihai tüketiminin GSYİH'ye katkısı kademeli olarak 2017'de% 48'den% 54'e yükseldi. Bir yandan gayrimenkul yatırımı gibi geleneksel kinetik enerjinin ayarlanması için pasif nedenler var, öte yandan ortalama tüketim oranındaki artışın aktif nedenleri de var.Kişi başına gelirin artması, sosyal güvenlik sisteminin güçlenmesi, nüfusun yaş yapısındaki değişiklikler gibi faktörlerin yol açtığı Çinin tüketim oranı şimdiden Bir toparlanma eğilimi oluşturun.
Aynı zamanda, refah etkisi, nüfusun yaş yapısı ve kentsel yığılmaların hızlanan gelişimi gibi faktörler nedeniyle Çin'in tüketim artış eğilimi belirgindir. Kişi başına düşen kentsel harcanabilir gelir arttıkça, hanehalkı varlıkları birikmeye devam ediyor ve servetin tüketim artışları üzerindeki etkisi ortaya çıkıyor. Ayrıca, 80'ler sonrası ve 90'lar sonrası artık tüketimin ana tüketicileri ve 00'lar sonrası yetişkinliğe girmiş ve devralması bekleniyor.Kaliteli tüketime doğru ilerleme aşamasındayız. Tüketim oranındaki artışı demografik faktörler belirleyen uzun vadeli bir trend olacak. Aynı zamanda, metropol alanının oluşumu ve derinleşmesi sürecinde, göçmen işçiler kademeli olarak kentsel yığılmalara yerleşmek için ana akım haline gelecekler ki bu da kuşkusuz tüketim artışı için bir başka itici güçtür. Çin'in tüketim artışının en doğrudan kanıtı, 2017'de ilk kez% 30'un altına düşen ve BM Gıda ve Tarım Örgütü standartlarının verdiği en zengin gruba giren Engel katsayısı - hanehalkı gıda harcamalarının toplam tüketim harcamaları içindeki payıdır.
6
Reform ve açılma - özellikle açılma - kurumsal temettüleri daha da serbest bırakan yeni bir döngüye giriyor
Çin Komünist Partisi 19. Ulusal Kongresi'nden sonra, hükümet tarafından ilan edilen bir dizi önlem, Çin'in, reformun ve açılmanın 40. yıldönümüne denk gelen, ana hat olarak arz yönlü reformu içeren yeni reform döngüsünün başlayabileceğini gösterebilir. Son zamanlarda, mali denetim, serbest ticaret bölgesi, devlete ait işletme reformu, kırsal arazi transferi, bölgesel işbirliği, ticaret koordinasyonu ve imalat gücü gibi alanları kapsayan reform ve kalkınma ile ilgili bir dizi kılavuz belge yayınlandı. Pek çok önlem, Çin ekonomisinin uzun vadeli verimliliğini artırmaya ve sistemik riskleri azaltmaya odaklanıyor.
Bu yeni reform turu konusunda iyimseriz ve aşağıdaki hususları dört gözle beklemeye değer:
Finans sektörü: Dahili düzenleyici çerçeveyi birleştirin, katı ödemeyi kademeli olarak kırın, harici sermaye hesabını açın, finansal hizmet endüstrisini açın ve döviz kuru ve faiz oranı piyasalaşmasının gelişimini koordine edin;
Finans alanı: Katma değer vergisi sisteminin basitleştirilmesi, kapsamlı kişisel gelir vergisi sistemi, kurumlar vergisi ve ücretlerinin rasyonelleştirilmesi ve yerel vergi sistemlerinin kurulması (yasama sürecine dahil edilen emlak vergisi gibi);
Devlete ait girişim reformu: Devlete ait işletmeler için kapsamlı reform pilotları ve karma mülkiyet reformu pilotları yürütün; borç-öz sermaye takasını teşvik etmek, kaldıraç oranını düşürmek ve başını belaya sokmak için devlete ait temel işletmeleri teşvik etmek için piyasa odaklı araçlar kullanın; birkaç büyük işletmenin ortak yeniden örgütlenmesini teşvik edin.
Kırsal arazi reformu: İki ana öğe: Birincisi, istikrarlı sözleşme ilişkileri + üç reform. 2018 yılında, çiftçilerin arazi transferine olan güvenini artırmak için sertifika verme hakkının tescilinin tamamlanmasını hızlandıracak. Arazinin "üç haklı ayrılması", kırsal arazi reformu için önemli bir önlemdir; ikincisi, kira ve satışın eşzamanlı gelişimi ile koordinasyon sağlamak, kamuya ait kiralık konut politikalarını kuvvetli bir şekilde geliştirmek, konut arsası tedarik sistemini reforme etmek ve kırsal toplu arazinin pazara girişini hızlandırmak.
Dış dünyaya açılmak: Serbest ticaret bölgesi iyileştirildi ve imalat ve hizmet endüstrileri denizaşırı pazarlara açıldı.
Kısa vadede bu reform önlemleri ekonomiye olumlu bir çekiş sağlayamasa ve hatta bazı önlemler ekonomiyi kısa vadede baskı altına soksa da, bu önlemlerin koordineli ilerlemesi kurumsal kar paylarını daha da serbest bırakacak ve ekonomik verimliliği artıracaktır.
7
Kaldıraç kaldırma politikasının genel tonu "istikrarı korurken ilerleme sağlamaktır"
Çin'in makroekonomik politikasının mevcut genel çerçevesi hala "büyümeyi dengelemek, riskleri önlemek ve yapıyı ayarlamak" şeklindeki demir üçgendir. Bu, kaldıraç kaldırmanın genel çalışma tarzının "istikrarı korurken ilerleme arayışı" olduğunu belirler. Çin'in finans endüstrisinin ayrı denetim sistemi geniş çapta eleştirildi. Devlet Konseyi'nin Finansal İstikrar ve Kalkınma Komisyonu, mali genel denetim ve denetim koordinasyonunun üst düzey tasarımını oluşturdu. Yeni varlık yönetimi düzenlemelerinin getirilmesi, yeni bir birleşik mali denetim uygulamasının başlangıcını işaret ediyor. Ekonomik çalışmanın bir yönü olarak, mali denetim doğal olarak istikrarı korurken ilerleme arayışının genel tonunu uygulamalıdır. İstikrarı korurken ilerleme sağlamak, "riskleri ele alma riskini" kontrol etmek, finansal riskleri önlemek ve kontrol etmek ve finansal kaosu yönetmek, işin hızını ve yoğunluğunu kavramak ve istikrarlı ve düzenli bir şekilde ilerlemektir. Dolayısıyla piyasanın, bunun getirdiği ekonomik baskı konusunda çok fazla paniğe kapılmasına gerek yok.
Politika düşüncesi çok açıktır ve onu uygulamak için sanatsal kontrol gerektirir. Son zamanlarda, "katı ödemeyi kırma" beklentisi altında, piyasa riski iştahının keskin bir şekilde düşmesi, özel işletmelerin ve küçük ve mikro işletmelerin finansmanının önemli ölçüde sıkılaşmasına neden olmuştur. Bu gerçekten de mevcut kaldıraç kaldırma için büyük bir zorluktur. Bize göre, merkez bankasının politika düşüncesi görece açıktır ve makro ihtiyatlı sıkılaştırmayı önlemek için para politikası marjinal gevşemesini kullanır, ancak sorun şu ki para politikası araçları (hedeflenen RRR kesintileri, teminat genişletme gibi) esas olarak likidite araçlarıdır ve krediyi etkili bir şekilde çözmek zordur. Riskin yan etkilerinin temel nedeni "bilgi asimetrisi" sorununda yatmaktadır. Bir yandan, hükümetin kaldıraç azaltma yönünde ısrar etmesi, diğer yandan da hız ve politika araçları açısından esnek olması, finansal kurumların özel işletmeleri değil, yalnızca devlete ait işletmeleri kurtarmak konusundaki endişelerini hafifletmesi ve piyasanın bunu büyük ölçüde çözmesine yardımcı olması gerekiyor. Kredi piyasasında bilgi asimetrisi (yani işletmenin likidite sorunu mu yoksa borç ödeme gücü sorunu mu var).
8
Çin-ABD ticaret sürtüşmesi, "fazla iyimser" ve "fazla karamsar", her ikisi de istenmeyen
Şu anda Çin-ABD ticaretinin zorluğunu küçümsememeliyiz Çin-ABD ticaret savaşının sürekli fermantasyonu ve tekrarı, küresel toparlanmanın Çin üzerindeki yayılma etkisini bir ölçüde etkileyecek olan daha büyük bir belirsizlik getirdi. Çünkü daha derin bir düzeyde, bu sadece bir ticaret sorunu değil, Çin ile ABD arasındaki teknoloji, sistem, ideoloji ve gelecekteki kalkınma yönleri dahil olmak üzere genel güç rekabetinin yapısal bir sorunudur. Bu yönler dahil edilirse, ticaret savaşı kavramının genişletilmesi gerekir ve durum uzun vadede iyimser değildir.
ABD, göreceli olarak elverişli konumu ile ilgili olan bu çatışmanın kışkırtıcısıdır. Her şeyden önce, Amerika Birleşik Devletleri'nin Çin ile büyük bir ticaret açığı var, ancak bu tamamen Çin'e atfedilemez. Nedeni ne olursa olsun, bu aslında ABD'ye müzakerelerde bir avantaj sağladı. İkinci olarak, mevcut küresel ekonomi ve ticaret sisteminde ABD, müttefiklerini (Avrupa, Japonya, Güney Kore, vb.) Çin'in "pazar için teknoloji" stratejisine ve devlet öncülüğündeki sanayi politikalarına karşı "ahlaki" bir avantaja sahip olmaya ikna ediyor. Son olarak, Trump yönetiminin Çin ile ticaret sürtüşmesi başlatmasının ABD iç politikasında da bazı avantajları var.
Ancak bu nedenle her konuda karamsar olamayız:
Her şeyden önce, Amerika Birleşik Devletleri'nin de kendi kısıtlamaları var. Birincisi, gerçek bir tam ölçekli ticaret savaşı uluslararası toplumda popüler değildir ve küresel ekonomik iyileşmeye büyük şoklar getirecektir.Kimse fayda sağlamadı.Ülkelerin büyük çoğunluğu hala sorunu DTÖ çerçevesi altında müzakere etmeyi ve çözmeyi umuyor. İkincisi, Amerikan iç siyaseti monolitik değildir. Amerika Birleşik Devletleri'nin Çin'e yönelik iç siyasal tutumu iki veya üç yıl öncesine göre daha birleşik olsa da (giderek daha fazla insan Çin'in bir tehdit olduğuna inanıyor), henüz monolitik bir yaklaşıma ulaşmadı.Özellikle şu anda Çin'in ABD'ye yönelik acil ve kapsamlı bir tehdidi yok. Amerika Birleşik Devletleri İkinci Dünya Savaşı, eski Sovyetler Birliği ve diğer durumlarla karşı karşıya ve ABD'nin yüksek derecede siyasi oybirliği oluşturmasının zor olduğu mahkumdur. Wall Street ve ABD tarım sektörünün bu ticaret sindirme sürecinin yükünü çekmesi veya Trump yönetimine ilk baskı uygulayacağı tahmin ediliyor.
İkincisi, ülkemizin de avantajları var. Birincisi, Çin'in iç siyasi yoğunlaşma yeteneği güçlü ve ABD'den daha az kısıtlama var. İkincisi, Çin'in ABD ile mal ticaretindeki fazlası, Çin'in küresel bir montaj merkezi olduğunu ve Çin'in uluslararası olarak tamamen izole olmadığını daha çok yansıtıyor. Üçüncüsü, ABD'nin Çin ile hizmet ticaretinde, özellikle eğitim ve turizmde büyük bir fazlası var. Amerika Birleşik Devletleri, Çin'in hizmet ticareti açığının en büyük kaynak ülkesidir ve açık son yıllarda hızla artmıştır. Son olarak, Çin'in yerel imalat ve hizmet sanayi pazarları henüz tam olarak denizaşırı ülkelere açılmamıştır ve Amerikan şirketlerine güçlü bir çekiciliği vardır. Gelecekte Çin, finans, telekomünikasyon, tıbbi bakım, eğitim, emeklilik ve diğer alanlara daha geniş açacak, bankalar, menkul kıymetler, fonlar, vadeli işlemler ve finansal varlık yönetimi şirketlerindeki yabancı sermaye oranlarındaki kısıtlamaları gevşetecek veya kaldıracak ve ABD tarafından finanse edilen şirketler için geniş bir pazar alanı sağlayacak.
İki tarafın konuşup savaşacağına inanıyoruz.Tüm ekonomi ve ticaret alanındaki sürtüşme uzun vadeli bir süreç olacak ve tırmanma ve gevşeme dönemleri olacak, ancak tam ölçekli bir ticaret savaşı olası değil. Piyasa temkinli olsa da (kontrol edilemeyen olayların felaket sonuçlarına yol açmasını önlemek için), aşırı derecede kötümser olmamalıdır.
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
