"A paylaşımlı üçüncü taraf ödemesinin ilk payı" Lakala gecikti ve inişli çıkışlı bir geleceği var
İleriye doğru şarkı söylemek mi yoksa sert mi? Belki cevabı sadece zaman gösterecektir.
Bin aramadan sonra çıkmaya başlayın. Halka arz ilerlemesi yaklaşık iki yıl ertelendikten sonra, 4 Nisan'da üçüncü taraf ödeme şirketi Lakala (300773) Payment Co., Ltd., Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'ndan dilediği gibi ilk onayı aldı. Bundan önce, 26 Mart'ta Lakala, GEM'de listelenmek için gözden geçirme toplantısını geçti.
2005 yılında kurulan Lakala, Çin'de lisans alan ilk üçüncü taraf ödeme şirketleri grubudur ve selefi, Youdao Venture Capital, Sun Taoran ve Lei Jun tarafından ortaklaşa finanse edilen Qiankun dönemiydi. İzahnameye göre, La Cala ağırlıklı olarak küçük ve mikro işletmeler için satın alma hizmetleri ve bireysel kullanıcılar için kişisel ödeme hizmetleri sunmakta, ayrıca müşterilere üçüncü taraf ödeme katma değerli hizmetler de sunmaktadır.
Son yıllarda, denetim giderek daha katı hale geldikçe, üçüncü taraf ödeme piyasasında rekabet kızışmıştır. Bu bağlamda, La Cala geçen yıl toplam geliri ikiye katlama ve net kârda bir önceki yıla göre% 27 artış karnesini vermiş olsa da, listeye alındıktan sonra hala birçok sorunla karşılaşabilir.
Baskı altındaki ana iş:
İş edinme, gelir artışının% 90'ını oluşturuyor veya yavaşlıyor
La Cala, kuruluşunun ilk günlerinde B tarafına odaklanan mevcut iş modelinden farklı olarak, aslında daha uygun ödeme hizmetlerine odaklanmıştı. Ancak, son yıllarda WeChat Pay ve Alipay gibi mobil ödeme yöntemleri kullanıcıların geleneksel ödeme alışkanlıklarını derinden değiştirdiği için, Lakalanın C-tarafı stratejik düzeni boyutsal bir düşüş yaşadı.
Kişisel ödeme işinin başarısızlığından sonra Lakala, gözünü İnternet finansmanına dikti. O zamanlar 2015 "İnternet finansmanının ilk yılı" idi. İleriye bakıldığında İnternet finansmanı mavi bir okyanus gibi görünüyordu. Lakala, yılın ikinci yarısında karşılıklı altın savaşına katıldı ve kullanıcılara kredi sağlayarak faiz geliri elde etmek için kişisel kredi ürünü Lakala mikro kredisini piyasaya sürdü. Ertesi yıl, La Calanın finansal katma değerli iş geliri 140 milyondan 910 milyona çıktı, bu bir önceki yıla göre 6,5 kat arttı. Şirketin toplam geliri içindeki finansal katma değerli hizmetlerin oranı da% 9'dan yaklaşık% 35'e çıktı. Şirketin ikinci ana işi.
Ancak iyi günler uzun sürmeyecek İnternet finans endüstrisinin giderek daha sıkı denetlenmesi ile, düzenleyici politikaların belirsizliği, sermaye piyasasına girmeyi hedefleyen Lakala için birçok gizli risk yarattı. 2016'nın dördüncü çeyreğinde, Lakala şirketin finansal katma değerli işini elden çıkarmaya başladı ve art arda Beijing Lakala Microfinance ve Guangzhou Lakala Microfinance dahil 10 şirketteki öz sermaye paylarını Lakala hissedarlarına devretti. Tibet Koala ve iştirakleri.
Gelirin% 35'inden, finansal katma değerli hizmetlerin La Cala için hiçbir şekilde isteğe bağlı olmadığını görebiliyoruz. "Güçlü Bir Adamın Kırık Kolu" nun arkasında, B'deki Lakala ALL'nin kararlılığı vardır. İzahname, son iki yılda Lakala'nın satın alma işinin büyüme oranının% 80'in üzerinde kaldığını gösteriyor. 2018 yılında La Cala, yıllık bazda% 103,91 artışla 5,678 milyar gelir elde etti. Satın alma işi, performans artışının ana motoru olan şirketin gelirinin% 90'ına tek başına katkıda bulundu.
Bununla birlikte, Lakala için, satın alma işindeki patlayıcı büyümenin getirdiği göz kamaştırıcı performansın sürdürülüp sürdürülemeyeceği incelenecek. Kâr modeline bakıldığında, satın alan işletme, tüccarlara hizmet satın alarak işlem ücretleri ve hizmet bedelleri kazanmakta, şirketin POS makineleri gibi terminal ürünlerini satın almaya devam etmesini ve piyasaya sürmesini gerektirmektedir. Ekipman lansmanının faydalarındaki ve lansman süresindeki gecikmeler nedeniyle, La Cala tarafından 2017 yılında satın alınan ve piyasaya sürülen ekipmanın etkinliği nihayet 2018 gelirine yansıdı.
2017'de Lakala, toplam yaklaşık 1.077 milyar yuan terminal ekipmanı satın aldı ve piyasaya sürerek cari döneme ait toplam yatırım tutarının% 43.46'sını oluşturdu ve bu miktar 2016'nın yaklaşık üç katı idi; ancak 2018'de , Bu rakam sadece 590 milyon yuan, 2017'nin yaklaşık yarısı. Bu çıkarıma dayanarak, La Cala'nın 2019'daki gelir büyüme oranı, 2018 seviyesini koruyamayabilir.
Ödeme piyasasında yoğunlaşan rekabet konusu da dikkat gerektiriyor Kişisel ödeme pazarını ele aldıktan sonra, Alipay ve WeChat Pay şimdi B-end pazarına iş dağıtmayı planlıyor. Bu noktayla ilgili olarak Lakala, izahnamede ayrıca endüstri düzenleme politikalarının kademeli olarak iyileştirilmesi, yeni teknolojilerin sürekli ortaya çıkması ve pazarda benzer ürün veya hizmetler sunan şirketlerin artması gibi birçok faktörün üçüncü taraf ödeme endüstrisinin rekabet ortamında önemli değişikliklere neden olduğunu belirtti. Şirket gelecekte pazar ve sektör geliştirme fırsatlarını doğru bir şekilde kavrayamazsa, işletme performansında düşüş gibi pazar rekabeti riskleri olabilir. C tarafının kızıl deniz haline geldiği anda, B tarafı pazarındaki acımasız rekabetin yakında sahnelenebileceğini hayal etmek zor değil.
Lakala'nın satın alma işine ek olarak kişisel ödeme ve donanım satış hizmetleri gibi başka işleri de olduğu doğrudur, ancak Alipay ve WeChat'in kişisel ödeme pazarını neredeyse tekelleştirdiği mevcut senaryoda, devlerden pay almak gerçekten zor. Kendi bakış açısına göre, La Cala kişisel ödeme işine çok fazla ilgi ve kaynak göstermedi. 2018 sonu itibariyle, kişisel ödeme işi, şirketin toplam gelirinin% 2'sinden daha azını oluşturdu ve arka arkaya üç yıl boyunca düşüş gösterdi.
Bu nedenle, sektör hala belirli belirsizliklerle karşı karşıya kaldığında, ana işi baskı altında olan Lakala, gelecekte performans artışında küçük bir olasılık olayı olmayabilecek bir yavaşlama yaşayacaktır.
Brüt kar marjındaki devam eden düşüşün arkasında:
Kar kanalı hizmet ajanslarının gelecekte düşmeye devam etmesine izin verin
Tek bir ana işletme sorununa ek olarak, son üç yılda La Cala'nın brüt kar marjındaki sürekli düşüş de aynı derecede çarpıcı. 2016'dan 2018'e kadar La Calanın brüt kar marjı sırasıyla% 72,23,% 55,40 ve% 44,85; satın alan işletmeye özel brüt kar marjı sırasıyla% 65,47,% 55,4 ve% 42,24 oldu.
Kaynak: Prospektüs
Kaynak: Prospektüs
Kaynak: Prospektüs
