Holdinglerin gümrükleme tarzı indirimi, China Securities Investment Limited açılış limitini "bastırıyor"
Pek çok araştırma raporu yoğun bir şekilde düşüş gösteriyor ve kendi hissedarları varlıklarını tasfiye etti. "Menkul kıymetler şirketi başkanı" CITIC İnşaat Yatırım, bu yılın başından bu yana sert bir hisse senedi fiyatı artışı gördü, ancak aynı zamanda sürekli "paramparça" oldu.
26 Haziran'daki ticaretin açılışında, CITIC Construction Investment'ın A-hisse limiti, esasen dün gece CITIC Securities'in sahipliklerini tasfiye etmeyi planladığını açıklaması nedeniyle düştü. Bu konuyla ilgili olarak piyasada anlaşmazlıklar var, bazıları CITIC Securities'in kar için sattığına inanıyor, bazıları da "tek katılım, tek kontrol" gibi yasal gereklilikleri yerine getirmesi gerektiğine inanıyor. Ancak, analistler China Securities'in şu anki hisse fiyatının hala yüksek bir seviyede olduğuna inanıyor.CITIC Securities'in 10 milyar yuan'lık "ayrılma ücreti" alması zor olsa da nihai kar hala yüksek.
1
Açık limit
26 Haziran'da Çin Menkul Kıymetler Yatırım Şirketi A-hisse pazarını herhangi bir askıya alınmadan açtı Hisse fiyatı hisse başına 23.83 yuan bildirdi ve piyasa değeri yaklaşık 20 milyar yuan buharlaştı.
Böylesine hızlı bir ölümcüllük, bir gece önce yaptığı temizlik duyurusundan geliyor. 25 Haziran akşamı, China Securities Investment Corporation, hissedarı CITIC Securities'in hisse indirimi planına ilişkin bir duyuru yayınladı ve bu, menkul kıymetler iş dünyasını şok etti.
Duyuru, CITIC Securities'in 427 milyon China Securities hissesine sahip olduğunu gösteriyor (şirketin toplam özsermayesinin% 5.58'ini oluşturuyor). Bu hisseler, CITIC Securities'in China Securities tarafından A hisselerinin ilk halka arzından önce satın aldığı hisselerdir.
Duyuru tarihinden itibaren 15 işlem günü sonra 6 ay, ilan tarihinden itibaren 3 işlem günü sonra 6 ay içinde merkezi ihale yoluyla holdinglerin azaltılması, blok işlemlerle varlıklarının azaltılması yöntemi. China Securities tarafından tutulan tüm A hisseleri.
Neden stokların azaltılması gerektiğine gelince, duyuru sadece belirsiz bir şekilde, "hissedarların kendi iş ihtiyaçları" dışında söylendi.
Yarım ay önce, CITIC İnşaat Yatırım, CITIC Securities'in hisse senedi tutma niyetini ve hisselerini azaltma vaatlerini piyasaya iletmişti.
13 Haziran'da China Securities Investment, halka arzın tamamlanmasının ardından, şirketin sermayesinin 7.646 milyar hisseye değiştirildiğini duyurdu; bunların 5.985 milyar hissesi, toplam sermayenin% 78.28'ine tekabül eden kısıtlanmış hisselerdi. Bunlar arasında, CITIC Securities ve Century Golden Resources'ın elinde bulunan toplam 464 milyon adet kısıtlanmış hissenin kilitlenme süresi, şirketin hisselerinin kote edildiği tarihten itibaren 12 aydır ve hisselerin bu kısmı 20 Haziran 2019'da tedavüle çıkacaktır.
2
Azaltmanın nedeni tartışmalı
CITIC Securities'in CITIC İnşaat Yatırımı'ndaki açıklığın azaltılmasıyla ilgili olarak, piyasa karışık incelemeler aldı:
"Zengin olmak için, hala varlıkları azaltmamız gerekiyor."
"Holdinglerde gümrükten çekme türü bir indirim almak çok çirkin ve genellikle azaltma planının sadece bir kısmı azalacak.
"Başlangıçta beş yuan değerinde bir şeyiniz varsa ve bir başkası elli yuan ödediyse, onu satar mıydınız? CITIC aptal değildir."
"A hisselerinin fiyatı H hisselerinin 5 katı. Kim sahiplerini azaltmayacak?"
...
2019 üç aylık raporuna göre, CITIC Securities şu anda CITIC İnşaat Yatırım Menkul Kıymetleri'ne katılıyor ve% 5,58'lik pay ile dördüncü en büyük hissedar oldu.
Düşüşün nedenlerine gelince, piyasa görüşleri esas olarak iki kategoriye ayrılıyor: Birincisi, China Securities'in hisse fiyatının kar ihtiyacından dolayı çok yüksek olması, diğeri ise Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun "bir katılım, bir kontrol" politika gereklilikleri ile ilgili.
20 Haziran 2018'de A hisse piyasasında listelenen CITIC Construction Investment, şu anda 150 milyar yuan'ın üzerinde bir borsa değerine sahip, ancak yine de küçük bir ticarete konu olan hisse senedi olarak kabul ediliyor. 26 Haziran 2019 itibarıyla dolaşımdaki piyasa değeri sadece 20 milyar yuan'ın üzerindeydi. Buna ek olarak, CITIC İnşaat Yatırımının PB (fiyat / defter oranı) 4,12 katına kadar çıkmaktadır ve bu, CITIC Menkul Kıymetlerin 1,79 katına kıyasla önemli ölçüde fazla değerlenmiştir.
Katılım, eşit katılımdır ve kontrol, kontroldür. "Bir katılım ve tek kontrol", yalnızca hâkim hissedarların veya gerçek kontrolörlerin bir menkul kıymetler şirketine katılmasına ve başka bir menkul kıymetler şirketini kontrol etmesine izin verildiği anlamına gelir.
Şu anda, CITIC Securities, Guangzhou Menkul Kıymetlerinin satın alınmasını aktif olarak ilerletmektedir.Sektördeki kişiler açısından, China Securities'de hisse senedi tutmaya devam ederseniz, bu sektörde rekabeti içerebilir.
Kuzey Çin Teknoloji Üniversitesi Hukuk Bölümü doçenti Wang Rui gazetecilere verdiği bir röportajda şunları söyledi: CITIC Securities'in kontrol hissesi yoksa, sonunda Guangzhou Securities ile birleşirse, bu büyük bir sorun değil. Üstelik CITIC Construction Investment'ın hisselerini satacaktır. Çok karlı ve satın almada sermaye devri sorununu kısmen çözebilir. "
Büyük bir aracı kurumda banka dışı bir analist de muhabirlere şunları analiz etti: "CITIC Menkul Kıymetler için, Guangzhou Menkul Kıymetleri satın aldıktan sonra belki de sıkı sermaye zinciri hakkında çok fazla endişelenmenize gerek yoktur. CITIC İnşaat Yatırım'ın hisse senedi fiyatı biraz daha düşükse, satmak daha iyidir. Azalan elde tutma süresi dikkate alındığında, sonraki hisse senedi fiyatı biraz düşmelidir. "
3
On milyar "ayrılık ücreti"?
CITIC Securities'in "acımasız dağılma" hamlesinin büyük ilgi görmesinin sebebi, indirimden sonra elde edilen devasa karla ilgili.
China Securities Construction Investment Corporation'ın 25 Haziran'da 26.48 yuan kapanış hisse senedi fiyatına göre, bu indirim 11 milyar yuan'ı aşacak ve CITIC Securities'in 2018'de ana şirkete atfedilebilen net karı 9.39 milyar yuan idi, bu da CITIC İnşaat Yatırımında bir azalmaya eşittir. CITIC Securities'in bir yıllık sıkı çalışmasının sonuçları son derece çekici.
Ancak, CITIC İnşaat Yatırım'ın ikincil piyasasının bugünkü performansının da gösterdiği gibi, bu on milyarlarca "ayrılma ücretini" CITIC Menkul Kıymetler için tam olarak elde etmek zor olabilir.
Şangay'daki bir kurumdan kıdemli bir araştırmacı gazetecilere verdiği demeçte, "Bu pozisyonda, piyasanın devralma isteği görece küçük." Hisse fiyatı yarıya düşmeyecek. Yüksek fiyatın yaklaşık% 30 düşeceği tahmin ediliyor. Kısacası, büyük bir miktar. Hisse senedi fiyatı% 30 düşse bile. Hesaplama açısından, indirim yine de yaklaşık 8 milyar yuan kar sağlayabilir. "
CITIC Construction Investment'ın AH hisselerinin priminin nispeten yüksek olduğunu belirtmekte fayda var Bugün limit düşse bile, hala yaklaşık% 400'lük bir prim oranı var ve fiyat-kazanç oranı, piyasa değerine göre diğer ilk on menkul kıymet firmasının çok üzerinde.
"CITIC İnşaat Yatırımı hem küçük hem de orta büyüklükte bir hisse senedi, aynı zamanda yeni bir hisse senedi. Dolaşımda çok az hisse var, bu nedenle sıcak para spekülasyonunun hedefi olmak kolay. AH hisselerinin primi özellikle yüksek, bu da A-hisse değerlemesinin çirkin olduğunu gösteriyor." Doğu Çin'de bir komisyoncu. Kendi kendini işleten işin sorumlusu ilgili kişi, muhabirlere, "holdinglerin azaltılmasının en az iki alt limit getireceğini. 3 ay içerisinde konsantre ihale ile mevcutların azaltılmasının% 1'i geçmeyeceği ve blok işlemlerin devralınabileceği" şeklinde spekülasyon yaptı.
CITIC İnşaat "dövüldükten" sonra, Hualin Securities bugün erken ticarette limitine düştü.İkinci yeni hisse senedi Tianfeng Securities gün içi ticaret seansı sırasında yaklaşık% 8 düştü ve menkul kıymet firmaları ağır bir gerileme yaşadı.
"Hualin Menkul Kıymetler ve Çin Menkul Kıymetler İnşaat Yatırım, her ikisi de küçük ticari hisse senetleri olan menkul kıymetler hisse senetleri ve değerlemeleri gülünç derecede yüksek. Alt sınır etkilenmelidir." Sorumlu kişi inanıyor.
4
Birçok araştırma makalesine göre düşüş
Bu yılın başından bu yana, alt-yeni hisse senetleri ile küçük ve orta boy hisse senetlerinin çoklu özellikleri nedeniyle, China Securities, banka dışı ve hatta tüm piyasada en dikkat çekici "yıldız hisse senetleri" haline geldi ve hisse fiyatı% 200'den fazla arttı.
Ancak, Mart ayı başlarında, PICC ve CITIC İnşaat Yatırım için iki "satış" derecelendirme raporu, piyasada hararetli tartışmaları tetikledi ve CITIC İnşaat Yatırım hisse senedi fiyatı da ciddi bir gerileme yaşadı.
8 Mart'ta Huatai Securitiesin banka dışı finans Shen Juan ekibi, "China Securities Investment Co., Ltd. Değerleme, önemli ölçüde fazla değerlendi, notu satmak için düşürüldü" araştırma raporunda, şirketin değerlemesinin aynı kademeli brokerlar ve uluslararası yatırım bankalarından çok daha yüksek olduğuna dikkat çekti. Risk, "satış" derecesine indirildi. Araştırma raporunun açıklandığı gün China Securities Investmentın A-hisse limiti düştü ve hisse senedi fiyatı 28.04 yuan seviyesinde kapandı.
O zamandan beri, CITIC İnşaat Yatırım Araştırma Raporundaki "daha iyi" durumla ilgili olarak, analistler boğa dışında rasyonel puanlar verdiler.
Örneğin, 18 Mart'ta Huajin Securities, Çin Menkul Kıymetlerindeki kısa vadeli artışın çok büyük olduğunu ve bir "satış" notuna indirildiğini belirten bir araştırma raporu yayınladı; 19 Mart'ta BOCI Securities, şirketin yatırım bankacılığı işinin sağlam bir avantaja sahip olduğuna ve bundan tam olarak faydalandığına inanıyordu. Sermaye piyasası reformu, ancak önceki artış çok büyüktü ve not "Nötr" e düşürüldü.
Hengfeng Taishi'nin genel müdürü Han Wei, International Finance News'den bir muhabirle yaptığı röportajda şunları söyledi: China Securities'in hisse fiyatı makul değer alanından önemli ölçüde yüksek ve rasyonel yatırımcılar neredeyse her zaman varlıklarını azaltma istekliliğine sahip olacaklar. Fiyatları değerinin altında olan hisse senetleri ve balonları tutan hisse senetlerinin azalması, hisse senetlerinin fiyatını ve değerini daha tutarlı hale getirecek ve sermaye piyasasında kaynak dağıtımının etkinliğini artırmaya yardımcı olacaktır. "
Bu makale International Finance News'den alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
