Yıllık rapor standı Eski üç tahtalı "kar kralı" Jiuding Group ilk kez kaybetti ve varlıklarını "kışa" sattı
NEEQ PE devi Jiuding Group (430719.OC) ve özel sermaye sektörü Jiuding Investment (600053.SH) 2018 yıllık raporlarını açıkladı. Jiuding Group ilk kez yıllık zarar kaydetti. Yüksek kaldıraçlı operasyon ve sınır ötesi yerleşim, şirkete ağır kayıplar getirdi. Finansal maliyetler.
Listeleme ve finansman engellendi ve borç ödeme zirvesi ile karşılaşıldı. Jiuding Group, hayatta kalmak için kollarını kesmemeli ve "nakit inek" Hong Kong Fortis Sigorta'ya olan sevgisini kesmemelidir. Şirket, işlemin 5,3 milyar yuan gelir getireceğini, eğer tümü borçları geri ödemek için kullanılırsa, grubun borç oranını sıfıra düşürebileceğini söyledi.
Geçen yıl politika ve piyasa ortamı önemli ölçüde değişti, hisse senedi piyasası düştü, halka arzların hızı sıkıldı, varlık yönetimi ile ilgili yeni düzenlemeler, hisselerin azaltılmasına ilişkin yeni düzenlemeler vb. PE sektörünü kuşattı. Jiuding Investment, fon toplamak için istekliydi ve yalnızca borsada işlem gören şirket hisselerini azaltabildi. Geçen yıl, yatırım projelerinden tamamen çekildi ve 16'ya yükseldi. Bu yıl, indirimini hızlandırdı ve ilk çeyrekte 3,3 milyar yuan nakit para topladı.
Finansman giderleri yükseldi ve kar listesine düştü
26 Nisan'da, PE devi Jiuding Group (430719.OC) 2018 yıllık raporunu yayınladı.Yeni Üçüncü Kurul'da listelendiğinden bu yana ilk kez yıllık bir zarar kaydetti. Ebeveyne atfedilebilecek net kar 197 milyon yuan idi ve toplam işletme geliri 10 milyar yuan sınırını aştı. 11.17 milyar yuan'a ulaştı.
Cuma günü Jiuding Group'un hisse senedi fiyatı 0.7 yuan'ın altında kapandı ve tarihteki en düşük seviyeye ulaştı ve günün cirosu 5.73 milyon yuan'a yükseldi. Jiuding Investment (600053.SH) Cuma günü hafif yükseldi ve 23.45 yuan'dan kapadı.
Jiuding Group, bir zamanlar Yeni Üçüncü Kurul'un ilk üç net kar listesini uzun süre işgal etti, ancak önceki yüksek kaldıraçlı operasyonun sonuçları kademeli olarak ortaya çıktı. 2018'de finansal giderler, 230 milyon yuan'dan 1.72 milyar yuan'a, 6.5 kat artarak keskin bir artış gösterdi. Geçen yıl borsada yaşanan keskin düşüşün etkisiyle birleştiğinde, şirketin performansı değişti ve net karı aniden düştü.
China Business News'ten bir muhabir, geçen yılın sonu itibariyle şirketin, rehin ve ipotekler yoluyla dolaylı finansman bakiyesinin 14 milyar yuan olduğunu ve bunun çoğu 2019 ile 2021 arasında sona ereceğini buldu. Buna ek olarak, şirketin bu yıl kademeli olarak olgunlaşacak toplam yaklaşık 8,2 milyar yuan tahvil var.
Cuma günü yayınlanan "Hissedarlara Mektup" da, Jiuding Group yönetim kurulu, şirketin geçen yıl şiddetle kaldırıldığını belirtti.Ana şirketin bakış açısına göre, gerçek borç sadece yaklaşık 16,2 milyar yuan. Gerçeğe uygun değer borsa değerlemesine göre hesaplanırsa, Şirketin net varlıkları en fazla 33 milyar yuan olarak hesaplanabilir, bu nedenle merkezin bakış açısına göre aktif-pasif oranı sadece% 33'tür.
Şirket ayrıca, Fortis Sigorta'nın teslimatı tamamladıktan sonra yükümlülüklerini önemli ölçüde azaltacağını hatta sıfıra indireceğini, gelecekte de uzun vadeli bir ilke olarak düşük borç yapısını benimseyeceğini, yani genel merkezin aktif-pasif oranını% 20 oranında kontrol edeceğini belirtti.
Jiuding Group'un yüksek kaldıraç oranlı "para kazanmak için borç para almaktan", "satıcı malını değiştirmeye", finansal holding düzeninden ana yatırım işine dönmeye kadar, son yıllarda sermaye piyasası politikalarındaki ve piyasa koşullarındaki değişiklikleri yansıtıyor.
Nuocheng Investment'ın danışmanlarından Chen Wei, China Business News muhabirine "Bu durumdan kaynaklanıyor. Bir yandan düzenleyici politika değişiyor. Öte yandan, şirketin varlıkları ve sermayesi baskı altında ve şirket kollarını kırarak hayatta kalmak için bir hamle yaptı."
Jiuding Group'un finansal kontrol peşinde koşmakla yatırıma geri dönmek arasında bir seçim yaptığına ve sonucun ana işini küçültmek, kaldıraç maliyetlerini düşürmek, itfa krizini çözmek ve riski azaltmak ve düzenleyici radarın dışına çıkarak liderlik etmek olması gerektiğine inanıyor. .
Geçen yılın Mart ayında, Jiuding Group, bin günlük bir askıya alma işleminden sonra ticarete yeniden başladı ve 100 milyar yuan'lık piyasa değeri aniden küçüldü. 10,5 milyar yuan'ın cari piyasa değerine dayanarak, 2015'in son turunda 10 milyar yuan sabit artışla yatırımcılar yaklaşık% 90 kaybetti.
Hisse senedi fiyatını korumak için, şirketin ana hissedarı Jiuding Holdings, geçen yıl Mart ayında bir yıl içinde 1 milyar yuan yatırım yapacağına ve şirketin hisselerini hisse başına 5 yuan'dan fazla artırmayacağına söz verdi. Ancak, geçtiğimiz yıl, holdinglerdeki fiili artış yalnızca 6.11 milyon yuan idi, bu nedenle artış planı bir yıllığına ertelendi.
Bu hemen hisse senedi transfer şirketinin denetimi hakkında bir soruşturma mektubuna neden olur. Soruşturmalar karşısında Jiuding Group, varlık satmanın, stratejik yatırımcıları tanıtmanın ve hisse senetleri için fon toplamanın büyük bir sorun olmadığını, ancak geçen yıl önemli ihraçların planlanması için hassas sürenin çok uzun olduğunu ve gerçek işlem süresinin sadece birkaç gün olduğunu açıkladı. Likidite çok zayıf ve kendi hisselerimi satın alamam.
Fortis satmak, ana işletmeye "geri döndü"
Fortis Insurance'ın satışından elde edilen gelirler mali tablolara dahil edilirse, Jiuding Group bir zarardan utanç duymayabilir.
Aralık 2018'in sonunda Jiuding Group, tamamen sahip olduğu yan kuruluşu Hong Kong Fortis Insurance'ın% 100'ünü Hong Kong'daki dört büyük aileden biri olan Zheng Yutong ailesi altındaki bir sermaye yatırım şirketine 21,5 milyar HK $ (yaklaşık 18,4 milyar yuan) karşılığında satacağını duyurdu. Yıldız Kazanıyor.
Yıllık raporun ifşa tarihi itibariyle Jiuding Group, 3.12 milyar HK $ tutarında bir depozito ve peşinat aldı ve işlemin her iki tarafının ilgili dahili onay prosedürleri tamamlandı ve işlem başvurusu henüz düzenleyici makamlar tarafından onaylanmadı.
Jiuding Group'un Ağustos 2015'te Fortis Insurance'ı satın aldığı fiyata göre, şirket bu işlemden yaklaşık 5,3 milyar yuan prim elde edebilir. Elbette, Jiuding Group başlangıçta Buffettin Berkshire Hathaway modelinden bir şeyler öğrenmek istiyordu ve istikrarlı bir düşük maliyetli sigorta fonları akışı elde etmek için Fortis Insurance'ı ödünç aldı.
Jiuding Group tarafından satın alındıktan sonra, Fortis Sigorta gerçekten de grup gelirinin en önemli kaynağı haline geldi.
Hong Kong hayat sigortası pazarında anakara ziyaretçi işi son iki yılda düşmeye devam etse de, endüstrideki kutuplaşma yoğunlaştı.Fortis Insuranceın kişisel hayat sigortası ürünleri iyi satmaya devam ederek şirkete geçen yıl prim olarak 5 milyar yuan kazandı. Üstelik şirketin ödeme gücü yeterli, geçen yıl Fitch International ve Moody's Investment tarafından sırasıyla A- ve Baa1 olarak derecelendirildi.
2018 yıllık raporu, FTLife'ın geçen yılki işletme gelirinin yıllık% 27 artışla 8,5 milyar Hong Kong dolarına yükseldiğini ve Jiuding Group'un toplam yıllık gelirinin% 65'ini oluşturduğunu ve grubun net karına katkısının 700 milyon yuan kadar yüksek olduğunu gösteriyor.
Ancak, Jiuding Group'un sigorta fonlarıyla yaptığı yatırımın etkisi tatmin edici değil. Şirket, Fortis Insurance'ın kontrolünü ele geçirdikten sonra, hisse senetleri ve özel sermaye fonları gibi öz sermaye varlıklarının tahsisini% 1'in altından yaklaşık% 10'a yükseltti. Bununla birlikte, borsa geçen yıl düştü ve Fortis Insurance'ın yatırıma bağlı sigorta ürünleri, sigortalının hesabında toplam 760 milyon yuan kayıpla ağır kayıplara uğradı.
Yurtdışı operasyonlar için Jiuding Group da biraz deneyimsizdir.Fortis Insurance'ı satın almak için şirket birkaç ABD doları borç aldı. Geçen yıl, ABD dolarının değer kazanması nedeniyle, şirketin kur zararı 1.069 milyar yuan'a kadar yükseldi ve bu, grubun finansal giderlerindeki keskin artışın ve karlardaki keskin düşüşün ana nedenidir.
Fortis Insurance'ın mümkün olan en kısa sürede elden çıkarılması, Jiuding Group'un piyasayla ilgili kararıdır ve aynı zamanda en yüksek borç ödemesiyle başa çıkmak için çaresiz bir harekettir. Jiuding Group, geçen yıl aracılık lisansından vazgeçmek ve Kyushu Securities'i Shandong Expressway (600350.SH) 'nin ana hissedarı Shandong Expressway Group'a satmak istedi, ancak işlem henüz yasal onay almadı.
Görünüşe göre sadece Fortis Insurance en çok satanlar, ancak Fortis Insurance'ı satarak Jiuding Group sadece "nakit ineğe" değil, aynı zamanda "finansal kontrol rüyasına" da veda etti. Grup, Fortis sigorta işleminin tamamlanmasının ardından artık sigorta işini kapsamayacağını ve geri kazanılan nakdin, borç geri ödemesinin ardından yatırım için kullanılmaya devam edeceğini söyledi.
Stok takas eğiliminin aksine
Jiuding Group'un PE segmenti ve listeleme platformu Jiuding Investment eş zamanlı olarak 2018 yıllık raporunu yayınladı. Bunlar arasında, borsaya kayıtlı Jiuding Investment şirketinin işletme geliri geçen yıl yıllık% 7,8 artışla 815 milyon yuan'a yükseldi ve ana şirketten düşülen net kar% 7,2 düşüşle 282 milyon yuan oldu. Şirketin geliri ağırlıklı olarak Kunwu Jiuding'in özel sermaye yatırım işinden geliyor PE sektörü, borsada işlem gören şirketlere yaklaşık 330 milyon yuan net kar katkısı yaptı ve bu bir önceki yılla aynı oldu.
PE sektörü, 2018'de "kaynak yaratmada zorluklar" ve "çıkışta zorluklar" nedeniyle zor zamanlar geçiriyor.
Yeni finansal kaldıraç kaldırma ve varlık yönetimi düzenlemelerinin uygulanması, yatırım kuruluşlarının bankalardan fon toplama kanallarını tıkadı ve PE sektörü öldürüldü. Aynı zamanda, Şangay Menkul Kıymetler Borsası Endeksi 2018'de yıl boyunca% 24,6 düştü. Halka arz incelemesinin hızı yavaşladı Yeni kuralların holdinglerin azaltılmasına devam eden etkisiyle birleştiğinde, yatırım kuruluşları geri adım atamadı. Uzun vadede, birincil ve ikincil piyasaların değerlemesi daraltılır veya hatta tersine çevrilir ve bu da endüstrinin gelir seviyesini düşürür.
Mali rapora göre, geçen yıl, Jiuding Investmentin öz sermaye fonları, 1,95 milyar yuan yeni bir ödenmiş ölçek ve 1,85 milyar yuan yeni bir yatırım ölçeği yönetti.
2017 ile karşılaştırıldığında, Jiuding Investment'ın yönetim ücreti geliri, yeni yönetim ölçeğindeki azalma nedeniyle yıllık% 30 düşüşle sadece 160 milyon yuan'a düştü.
Jiuding Investment geçen yıl varlıklarını artırdı ve Juewei Food (603517.SH), Jiangshan Oupai (603208.SH), Jinneng Technology (603113.SH), Career International (300662.SZ) vb. Hisselerini azalttı. Borsaya kayıtlı ondan fazla şirket, borsada işlem gören 5 şirket dahil olmak üzere 16 yatırım projesinin geri çekilmesini tamamladı.
Bununla birlikte, piyasa koşullarından etkilenen Jiuding Investmentin geçen yıl projeden toplam geri çekilmesi 790 milyon yuan idi ve geri kazanılan miktar 2.11 milyar yuan idi ve bu 2017 yılına göre önemli bir düşüş oldu.
Genel proje getirisi perspektifinden bakıldığında, geçen yıl Jiuding Investment ve yönetim altındaki bağlı ortaklıkları çıkış ödemeleri, temettüler ve performans tazminatı gibi proje getirilerinde toplam 6,95 milyar yuan aldı ve bu da şirketin yönetim ücretini ve yatırım gelirini yıldan yıla artırdı.
Bu yıl, pazar toparlanırken, Jiuding Investment azaltımını hızlandırmaya başladı.İlk çeyrekte, 10 projeden tamamen çekildi ve 3,32 milyar yuan toparlandı. Zhongqi (300575.SZ), Xinjiang Torch (603080.SH) ve Rongtai Health'ten çekilmeyi planlıyor. (603579.SH) ve diğer 6 listelenen şirket.
Temettüsüz model Buffett'den farklı olarak, Jiuding Investment bu sefer bir nakit temettü planı hazırladı. Şirket, raporlama döneminde şirketin ana şirkete atfedilebilen net karını aşan toplam 320 milyon yuan için her 10 hisse için tüm hissedarlara vergi öncesi hisse başına 7,4 yuan dağıtmayı planlıyor. Ayrıca şirket, yatırımcılara sürekli, istikrarlı ve bilimsel bir şekilde geri dönmek için önümüzdeki üç yıl içinde dağıtılabilir kârın% 20'sini nakit temettü olarak kullanmayı planlıyor.
Chen Wei, "Nakit temettü yatırımcı güvenini dengelemek içindir," dedi. "Sektör, Jiuding'in hala değerli olduğuna inanıyor, ancak son zamanlarda Jiuding, PE endüstrisindeki tanınmış projelerden kayboldu. Önde gelen yatırım kurumlarından oluşan ekibinizden ayrılırsanız, Marka hale kaybolur, ardından Jiuding yatırımcıları yatıştırmanın bir yolunu bulmalıdır. "
Jiuding Investment'a yakın çalışanlar, China Business News'e nakit temettü ödemesinin Jiuding Group'un borç geri ödemesi için nakit geri kazanmasıyla ilgili olduğunu söyledi. "Grubun kaldırmaya devam etmek için finansman ihtiyacı var ve şirketin yatırım hızı yavaşlamayacak." Dedi. Jiuding Group, Jiuding Investment'ın% 73'üne sahiptir.
Listeleme için finansman kanalları denetim tarafından engellendiğinden, para toplamak Jiuding Group'un en önemli önceliği haline geldi. Borsaya kayıtlı şirketlerin yan işleri bile Jiuding Group tarafından 2019'un temel görevlerinden biri olarak listelendi. Grubun yönetim kurulu, düzenlenen Zijincheng ticari gayrimenkul projesinin gerçekleştirilmesini teşvik edeceğini belirtti. Zijin Şehri projesi Nanchang, Jiangxi'de bulunuyor ve şirketin tek gayrimenkul geliştirme projesidir.
