Weilai para ve hatta beyaz bir şövalye istiyor
18 Şubat'ta "Yuguan Otomobil Pazarı", Geely'nin Weilai hisselerini satın almak için 300 milyon ABD doları harcamayı planladığını ve her iki tarafın da bu konuda "yorum yapmadığını" belirten bir belge yayınladı.
Bazı çalışanlar, Geelynin Weilaiye yaptığı yatırımın, Geelynin pazar değeri yönetimi ve düzeni için yeterli nedenlere sahip olduğuna inanıyor - örneğin, pazar değerini artırabilir, üst düzey markaların düzenini güçlendirebilir veya Teslanın etkin noktalarını "yakalayabilir". Kurumsal operasyonlar açısından, Geely gerçekten Weilai'ye yatırım yapmak için 300 milyon ABD doları harcıyorsa, bu davranışın kendisi sadece bir "beyaz şövalye stratejisi" olabilir.
Biliyorsunuz, Weilai ABC'nin üç kademeli hisse senetlerinin düzenlemesi altında Geely, hisselerin% 10'unu satın alsa bile, Li Bin, C Sınıfı hisselerine sahip tek kişi olarak, hisse oranının sadece% 14,5 olduğu varsayımıyla yaklaşık% 48,3'ü kontrol edebilir. Oy hakları. Bu nedenle, herhangi bir sanayi kuruluşu için 300 milyon ABD doları ile finansal yatırımcı olmak sınırlı kullanımdır.
Öte yandan, marka düzeni açısından NIO, Geely kampına katılmayacak ve Geely'nin güçlenmesi, özellikle Geely'nin Volvo ile bir bütün olarak birleşmeyi planladığı anda, üst düzey markalar Volvo ve Polestar tarafından ayrılıyor. İki.
Tesla'nın hisse senedi fiyatının sıcak noktasına gelince, bu saçmalık. Tesla, sermaye piyasasında çeşitli popülerlik kazanmasına rağmen, Weilai gibi start-up elektrikli araç şirketlerinin hisse fiyatlarını "tesadüfen" artırmadı.Tesla'nın hisse fiyatı üç katına çıktıktan sonra, Weilai'nin hisse fiyatı fazla değişmedi. . Dahası, Geely'nin Weilai'de azınlık hissesini satın alması konsolide gelire sahip olmayacak ve negatif brüt kar durumunun piyasa değerindeki artış üzerinde herhangi bir etkisi olmayacak.
Açıkçası, Geely Weilai'ye gerçekten yatırım yapıyorsa, kesinlikle "Weilai'yi kurtarmak" ve Çin otomobil endüstrisi için "beyaz şövalye" olarak Çin yüksek kaliteli markalarının "ışıltı ateşini" korumaktır.
Aynı şey, 15 Ocak'ta GAC'ın Weilai'ye yatırım yapmak için 1 milyar ABD doları artırmayı planladığını belirten "Otomobil Pazarını Keşfedin" ve Geely, FAW ve önceki Great Wall Motorlarının bu fırsatı beklediğini belirtti. Başka bir otomobil medyası, autocarweekly de şu noktaya işaret etti: "Mevcut rekabet ortamı Geely, Guangzhou Automobile ve SAIC arasında. Ondan önce Çin Seddi vardı, ancak şimdi geri çekildi."
Guangzhou Otomobil Grubu kısa süre sonra, iki tarafın yakın zamanda finansman planını tartıştığını ve daha büyük bir belirsizlikle erken bir aşamada olduğunu açıkladı. "Şirket katılsa bile, kendi fonlarının ve topladığı fonların toplam tutarının 150 milyon ABD Dolarını aşmayacağı tahmin edilmektedir." GAC Group bunun gerçek yatırım tutarının 1 milyar yuan olduğu anlamına geldiğini açıkladı.
Weilai, çeşitli finansman olanaklarını ilerlettiğini ve finansmanla ilgili daha fazla haber olmadığını hemen yanıtladı. Bununla birlikte, geleneksel otomobil şirketlerinden gelen bu yatırım dalgası, NIO'nun hisse fiyatını gerçekten artırdı, 14 Ocak'ta 3,76 dolar olan kapanış fiyatından 22 Ocak'ta 5,65 dolara yükseldi.
Bununla birlikte, bu geleneksel otomobil şirketlerinin finansmanı henüz tamamlanmadı, ancak Weilai'nin "parasızlık" durumu gerçek.
6 Şubat'ta Weilai, kısa süre önce toplam 100 milyon ABD Doları tutarında iki dönüştürülebilir tahvil finansmanını tamamladığını duyurdu. Dönüştürülebilir tahvil finansmanı bir yıllık sıfır faiz oranı olmasına rağmen, dönüştürme koşulları çok "mükemmel". Yatırımcılar, dönüştürülebilir tahvil ihracından 6 ay sonra dönüştürülebilir tahvili 3.07 $ 'dan dönüştürebilirler ki bu da% 20 indirime eşittir.
Tabii ki, bu 100 milyon ABD dolarının Weilai'nin finansman açığını çözmesi çok zor. Birkaç gün sonra, Sevgililer Günü'nde Weilai, aynı şartlarla 100 milyon ABD doları daha topladı ve aynı zamanda çalışanları hisse senedi karşılığında 13 maaş takası yapmaya teşvik ettiğini açıkladı ve 1,1 katsayı primi verdi.
NIO'nun finansman hızının arkasında, yatırımcıların kapsamlı bir şekilde geri çekilmesi yatıyor. Temasek, Çin Yeni Yılı öncesinde hisselerini 13.909 milyon hisseye düşürdü. Bu, sadece% 1.8, yani bir yıl önceki üçte biri. Daha sonra Hillhouse Capital tarafından sunulan belgeler, Hillhouse Capital'in geçen yıl 31 Aralık'tan sonra Weilai Auto'nun hisselerini artık elinde tutmadığını gösterdi. İkincisi, Weilai Automobile'in kurucu yatırımcılarından biridir. 2015'ten beri Weilai'ye yatırım yapmaktadır. Weilai hisselerinin% 7,5'ine sahiptir ve üçüncü büyük yatırım ortağıdır.
200 milyon dolarlık yeni finansman, Weilai için bir çeyrek kaybını karşılayabilir - Weilai'nin 2019 Q3 mali raporuna göre, bu yılın Ocak ve Şubat aylarındaki salgın göz önüne alındığında, yaklaşık 353 milyon dolarlık tek bir çeyrek kayıp. Etki açısından, NIOnun sermaye zinciri, onu "güvencesiz" olarak tanımlamak için bir abartı değil.
Wei Lai'nin şu anda her iki tarafında derin vadiler bulunan tek tahtalı köprüde yürüdüğüne hiç şüphe yok. Acil olarak ihtiyaç duyduğu şey bir güvenlik halatı. Ancak 2020'den sonra hayata geçebilir.
Pek çok insanı meraklandıran şey, Tesla'nın neden Çin'de bir fabrika kurulduğunu duyurduktan sonra sadece bir yıl içinde bir Çin bankasından 2,8 milyar ABD doları kredi aldığı, ancak Weilai'nin hala dönüştürülebilir tahvil ihraç etmesi gerektiğidir. Finansman mı?
Bunların arasında Tesla'nın Çin pazarındaki satış beklentilerine ek olarak en büyük fark, Tesla'nın Çin'de fabrikalar kurması ve ipotekli varlıklara sahip olması, Weilai'nin OEM yöntemlerini kullanması ve böyle bir fabrika olmaması. Ülkenin gerçek varlıkları istihdamı ve GSYİH'yı yönlendiremez ve doğal olarak yerel yönetimlerden finansman desteği alamaz.
Elbette, öte yandan Weilai'nin "varlık-ışığı" da geleneksel otomobil şirketlerinin yatırımına yardımcı oluyor. Geleneksel otomobil şirketleri için, bir otomobil şirketi satın almak ve bir fabrikaya sahip olmak, yerel istihdam desteğini ve entegrasyondan sonra ölçek verimliliğini içeren bir yüktür; değilse, yalnızca bir kişinin yatırımı ve inşa edilmesi gerekir ve maliyet olabilir. İndir.
Fabrikası olmayan NIO'ya yatırım yapmanın bir başka avantajı daha var.Olumsuz brüt kar marjını çözmek için sadece satış maliyeti ve tedarik zinciri maliyet yönetimi dikkate alınmalıdır.Ayrıca dökümhane maliyeti çok düşük bir seviyeye indirilebilir.Aynı zamanda araba teslim alma ve ödeme problemini de çözebilir. Weilai'nin nakit akışını büyük ölçüde iyileştirin.
Başka bir deyişle, yeni sermaye girdiği ve yatırımcının fabrika varlıkları aynı anda kullanıldığı sürece, NIOnun kar ikilemi hızla çözülebilir. Weilai'nin sipariş sıkıntısı olmadığını belirtmekte fayda var, bunun yerine sorun mevcut arabaların olmamasıdır.Varolan arabaların yokluğunun nedeni nakit akışının üretim ölçeğinin genişlemesini destekleyememesi olabilir.
Buna ek olarak, NIOnun iki ürününün mevcut olgunluğu ve NIOnun markasının 400,000 yuan düzeyinde tanınması göz önüne alındığında, NIO, FAW Group dışında herhangi bir Çinli otomobil şirketinin istediği şey olabilir. Bu şekilde, arkasındaki üst düzey elektrikli araç platformundan, kendi geliştirdiği ve kendi ürettiği yüksek güçlü motorlardan, otonom sürüş teknolojisinden ve benzeri şeylerden bahsetmeye gerek yok, anında gerçek bir "üst düzey marka" elde edebilirsiniz.
Bu nedenle, NIO açısından Geely olmasa bile, NIO yatırımcı bulabilmelidir.Tek fark, NIO'nun ne kadar ödemesi gerektiği ve karşılığında ne olacağıdır.
Dışarıdan birinin bakış açısından, Wei Lai'nin paraya elbette acilen ihtiyaç duyduğu açıktır. Ancak Weilai'nin otomobil endüstrisinde, yatırımın geri dönüşünü hedefleyen bir finansal yatırımcıdan çok bir "beyaz şövalyeye" ihtiyacı var. "Beyaz şövalye" acil durumlarda sadece yüz milyonlarca dolar getirmekle kalmadı, aynı zamanda kendi üretim yönetimi deneyimine güvenme yeteneği de getirdi, Wei Lai'ye "kapasite cehenneminden" kurtulmanın ilk adımı, ikinci adım ise Weilai'yi çözmek için satış deneyimini kullanmak. Negatif marjların getirdiği "satış çıkmaz".
Wei Lainin beyaz şövalyesinin yakında ortaya çıkacağına inanıyorum, Wei Lainin seçimine gelince, bu başka bir hikayenin başlangıcı.
Metin JackieLXX
Şekil Ağ
