Anta Sports, 1 milyar Euro'luk dönüştürülebilir tahvilleri% 40'lık bir primle satmayı planlıyor, nereden geliyor?
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözen, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu, finans uzmanları toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
En büyük üç yerli spor giyim devinden biri olan Anta Sports (02020-HK), 13 Ocak'taki piyasa kapanışının ardından şirketin ANLLIAN Capital ve yöneticiyle önerilen dönüştürülebilir tahvil ihracı konusunda bir abonelik anlaşması imzaladığını duyurdu. Anta'nın dönüştürülebilir tahvilleri, 1 milyar avroya kadar ana ihraç büyüklüğü ve hisse başına 105,28 Hong Kong dolarlık ilk dönüştürme fiyatı ile beş yıllık bir süre için geçerli, bu 13 Ocak'taki kapanış fiyatının% 40'ına göre bir prim.
Konvertibl tahvillerin böylesine büyük ölçekli ve yüksek prim ihracı sermaye piyasasının kaynamasına neden olmuş, bunun arkasında şirketin son yıllardaki hızlı büyümesinin getirdiği güçlü güven yatmaktadır. 6 Aralık 2019'da Anta Sports, tam yıllık kazanç uyarısını açıkladı. 2019'da hissedarlara atfedilebilen kârın bir önceki yıla göre% 45'ten az olmayacağı bekleniyor. 2014'ten 2018'e faaliyet gelirinin bileşik büyüme oranı% 28,2'dir. 2019 hızlı büyüme trendini sürdürmeli.
Ancak özgüven ezici hale geldikten sonra, yatırımcıların da sakin bir şekilde kendilerine bir an sormaları gerekiyor, Anta Sports neden bu devasa, yüksek primli dönüştürülebilir tahvili ihraç ediyor?
Yerli bir spor giyim üreticisi olan "Üç Silahşörler" farklı stratejilere ve farklı kaderlere sahiptir.
Anta Sports, dönüştürülebilir borç fonlarının ihracı mevcut borcu geri ödemek, işletme sermayesine ek ve diğer genel kurumsal amaçlar için kullanılacağını söyledi. Anta parasız mı? "Üç Silahşörler" deki konumu nedir?
Çin'in spor giyim üreticileri söz konusu olduğunda, Üç Krallık Savaşı'nın endüstri yapısından ayrılamaz. Li Ning (02331-HK), Anta Sports ve Xtep International (01368) bir arada duruyor, ancak geliştirme stratejileri farklı. Bu nedenle, yerli spor endüstrisinin patladığı büyük endüstri döngüsünde, farklı küçük döngüler de gerçekleştiriyorlar.
Li Ning, gelgit yolunda çok erken yürüdü. Takla attı ve toprağı yedi. Borsa fiyatı gökten ölümlü dünyaya düştükten sonra, tekrar tekrar deneme yanılma sonrasında nihayet "Çin gelgiti" yolunu buldu. Uluslararası ortam. Değişiklikler vatanseverlik toprağını doğurdu.Uluslararası Moda Haftası'nın muhteşem görünümü Li Ning'i resmen ateşledi ve onu yerli sporların 1 numaralı moda markası haline getirdi. Doğru zaman, doğru yer ve uyumlu insanlarla Li Ning, ana marka etrafında marka odaklı geliştirme stratejisine hala bağlı.
ANTA Sports, çok markalı geliştirme stratejisinin başarısından yararlanarak, yerli spor giyim üreticilerinin alt sınıf markalarından kurtulan ilk "kara at" oldu. "Çoklu marka geliştirme", birçok ulusal markanın da öğrenebileceği bir şablon haline geldi. 2019'dan günümüze hisse fiyatı performansı açısından Anta, Li Ning'den daha düşük.
Xtep International, 2019 yılında yerli spor giyim markası Three Musketeers arasında en zayıf hisse fiyat performansına sahip ülke oldu. 2019'daki birikimli artışa göre, Xtep International'ın hisse fiyatı sadece% 2,73 arttı. Alt grup için Anta Sports% 88.72, Li Ning% 181.29'a yükseldi.
Xtep International daha önce müşterilerini alt kademe şehirlerde tüketiciler olarak konumlandırmıştı. Bu altın bir gelişme dönemi geçirdi, ancak mevcut tüketim yükseltme trendi altında yavaş bir şekilde yükseldi. Sadece "Anta ile başvurabilir" ve çok markalı geliştirme stratejisini öğrenebilir. Kalbimin derinliklerindeki "istikrarsız" bir geç kalan kişi olarak, çoklu marka geliştirmeye yapılan yatırım muhafazakârdır.Li Ning ve Anta'nın marka değerinin büyük büyümesiyle, Xtep'in marka değerinin tanıtımı ilerlememe veya geri çekilme ikilemiyle karşı karşıya.
Üç büyük markanın stratejilerini ve zorluklarını anladıktan ve ardından finansal verilerindeki değişikliklere baktıktan sonra, şirketin düşüncesini anlamak için verilere girebilirsiniz.
Borç oranı açısından bakıldığında, 2015'ten 2017'ye Anta Sports, Üç Silahşörler arasında en düşük olanıydı. 2018'de ANTA Sports'un çoklu marka stratejisinin sürekli gelişmesiyle borç oranı hızla yükseldi ve nihayet 2019 mali yılının ilk yarısında 2018 sonuna göre 14,1 puan artarak% 46,42'ye yükseldi. Devam gücü Xtep International ve Li Ning bu üçünün ilki oldu. .
Bu aynı zamanda, bir yandan çok markalı bir strateji uygulayan Anta International'ın geliştirilmesinin daha fazla finansal destek gerektirdiğini, ana marka etrafında bir ürün kampı kuran Li Ning'in nispeten az kalkınma sermayesi baskısı gerektirdiğini ve borç oranının 2019'un ilk yarısında görece düşük olduğunu da yansıtıyor. 2018 sonunda 7,29 puan artışla% 40,61'e yükseldi. Üç şirket arasında hisse fiyatı geride kalan Xtep International, aynı dönemde 6.66 puan düşüşle% 35.39'a düşen borç oranını düşürme girişiminde bulundu.
Elbette, yükümlülüklerin artması veya azalması sadece şirketin farklı gelişim stratejileriyle değil, aynı zamanda şirketin geleceğe olan güvenine de bağlıdır.
Anta Internationalın çok markalı geliştirme stratejisi zengin bir ürün yelpazesi yaratmış ve farklı seviyelerde ve tercihlerde tüketicilerin ihtiyaçlarını iyileştirmiş olsa da, şirket yönetiminin zorluğunu da artırmıştır.Giyim endüstrisi söz konusu olduğunda, envanter yönetimi bir zorluk haline gelmiştir.
Caihua Haber Ajansı, 2015'ten 2019'un ilk yarısına kadar üç şirketin envanter değişim eğilimlerini karşılaştırdı. Li Ning ve Xtep International'ın envanterlerinin Anta Sports'a kıyasla büyümeye devam etmesine rağmen, büyük bir ev olduğu görülebilir. 2015 mali yılının sonunda, Anta Sports'un envanteri yalnızca 1,02 milyar RMB idi ve 2019 mali yılının ilk yarısının sonunda% 230 artışla 3,36 milyar RMB'ye ulaştı.
Anta Sports'un 2018 mali yılında 2,89 milyar yuan envanterini alırsanız, bu 2015'e göre% 184,7'lik bir artış olurken, aynı dönemdeki gelir artışı yalnızca% 116,6'dır ve envanter büyüme oranı, gelir büyüme oranından çok daha yüksektir.
Bununla birlikte, Anta Sports'un ve yatırımın devam eden iyimserliğini destekleyen sadece gelir ve performanstaki devam eden büyüme değil, aynı zamanda brüt kar marjı açısından Anta, yıl boyunca Üç Silahşörler arasında birinci sırada yer alarak 2019'un ilk yarısında% 56,05'e ulaşarak liderliğini daha da ileriye taşıyacak. genişletin.
Wind verilerine göre 14 Ocak sonu itibariyle Anta International, Li Ning ve Xtep International'ın TTM P / E oranları sırasıyla 38,6 kat, 47,5 kat ve 13,0 kat iken, yatırımcılar Anta International'ın nispeten yüksek değerlemesine oy verdi. Bununla birlikte, Çin'in spor pazarının uzun yıllardır hızlı bir gelişme gösterdiğini ve pazar büyüme oranının gelecekte kademeli olarak düşebileceğini belirtmek gerekir. Çok markalı geliştirme uygulayan Anta International'ın patlayıcı büyümesinden sonra, çok markalı cephesi olacaktır. Yaklaşan yönetim zorlukları da ortaya çıkacak Mevcut son derece iyimser piyasa duyarlılığında, sakin bir mantık duygusunu da korumamız gerekiyor.
Eser sahibi: Coquimbo
Editör: Peng Shangjing
