ST Salt Lake: Yılda 47 milyarlık büyük bir kayıp, bu kadar büyük kayıp şirketlerini önceden nasıl belirleyeceğinizi konuşalım mı?
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözen, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu, finans uzmanları toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
Yıllık rapor uzun yıllar kötü borçlar tahakkuk etti ve şirket için büyük zararlara neden oldu.A hisselerinde şaşırtıcı değil.Ancak, 11 Ocak 2020'de ST Salt Lake (000792-CN) tarafından açıklanan kar ve zarar miktarı aslında A hisselerinin tarihini belirledi yeni yüksekler.
ST Salt Lake tarafından açıklanan 2019 performans tahminine göre, o yıl borsada işlem gören şirketlere atfedilebilen net kar zararı 43,2 milyar ila 47,2 milyar yuan idi ve bunun iflas ve yeniden yapılanma sürecinde varlıkların elden çıkarılmasından kaynaklanan zarar yaklaşık 41.735 milyar yuan idi ve bu tekrar etmedi. Kar ve zarar, ana şirketin özkaynaklarına atfedilebilir - 28.62 milyar yuan. Son birkaç yılda en fazla zararı olan A hisseli şirketin 20 milyarı geçmediğini belirtmekte fayda var.
Net varlıklar negatiftir ve temelde geri döndürülemez ve şirketin listelemeden askıya alınması sadece bir zaman meselesidir.
ST Salt Lake'in performansının düşmesinin belirli nedenleri hakkında daha fazla konuşmak istemiyoruz, çünkü bu anlamsız. Dahası, ST Salt Lake olayını geçmişte birikmiş kötü borçları önceden nasıl tespit edeceğimizi konuşmak için kullanmalıyız, ST Salt Lake gibi, çünkü kötü borçlar biriktikçe şirketin açıklamaları aşağı yukarı görünecektir.
1. Anormal iş performansı
2010'dan 2018'e, ST Salt Lake'in işletme geliri 5,88 milyar yuan'dan 17,9 milyar yuan'a yükseldi ve yıllık bileşik büyüme oranı% 13,2 oldu ve büyüme hızı yavaş değildi; net kar, 2010'da 2,27 milyar yuan'dan 2018'e yükseldi. 3,45 milyar yuan zararla, net kar verileri çok çirkin.
Sebeplerini kısaca analiz ettik. İki ana nokta var: 1. Brüt kar marjındaki sürekli düşüş, nispeten büyüktür, bu, yoğun rekabet nedeniyle ürün fiyatlandırma gücündeki düşüş veya şirketin ürün yapısındaki değişiklik ve kârsız ürünlerin oranındaki artıştan kaynaklanıyor olabilir; 2. Net kar marjı Düşüş, brüt kar marjını, giderlerdeki önemli artışı veya tekrar etmeyen gelir ve giderlerin sürekli kaybını aşıyor.
Bunu görünce, bu şirketin işletme performansının çok zayıf olduğunu, sadece brüt kar marjının sürekli olarak düştüğünü değil, aynı zamanda giderlerin veya tekrar etmeyen giderlerin de performansını düşürdüğünü göreceğiz. Genel olarak konuşursak, bir şirketin geçmiş işletme performansında bu kadar istikrarlı bir düşüş görürseniz, yazar onu izlemekle ilgilenmez.
2. Duran varlıkların yatırım ve gelir oranı
2009 yılında, ST Salt Lakein sabit varlıkları ve devam etmekte olan inşaatları toplam 3,36 milyar yuan ve şirketin işletme geliri, oranın yaklaşık% 74'ü olan 4,56 milyar yuan idi. 2018 itibariyle, şirketin sabit varlıkları ve devam etmekte olan inşaatı 60,48 milyar yuan oldu. Aynı dönemde, şirketin işletme geliri,% 337'lik bir oranı temsil eden 17.9 milyar yuan idi.
Bir şirketin gelir ölçeği arttıkça, sabit kıymetlerin uygun bir büyüme oranını sürdürmesi mantıklıdır.Genel olarak, büyüme oranı gelir artış oranını aşmaz ve şirketin sabit varlıklarının birim başına yarattığı değer yükselir. Ancak, ST Salt Lakein sabit varlıkları ve devam eden inşaatları, 2009'daki gelirin% 74'ünden 2018'de% 337'ye yükseldi.
Varlıkların bu kısmı sabit para birimi değildir. Gerçekten devredilir ve tasfiye edilirse, temelde değersizdir. Ayrıca, varlıkların bu kısmının her yıl belirli bir oranda amortismana tabi tutulması gerekir. Amortisman şirketin net karını etkiler. Bir düşünün, tüm şirketin işletme geliri sadece 10 milyardan fazla. Sabit kıymetlerin amortismanı her yıl milyarlarca dolar gerektirir Şirket para kazanabilir mi?
3. Krediler, mevcut varlıkların yaklaşık% 200'ünü oluşturmaktadır
2009 yılında, ST Salt Lakein toplam kısa vadeli kredileri artı uzun vadeli kredileri 550 milyon yuan olarak gerçekleşti. Aynı dönemde şirketin cari varlıkları 6 milyar yuan olarak gerçekleşti. 2018 itibarıyla, şirketin kısa vadeli kredileri artı uzun vadeli kredileri 22.62 milyar yuan ve cari varlıklar toplam 12 milyar yuan oldu. Krediyi bile karşılayamıyor. Buna ek olarak, şirketin 2018 yılında cari dönem için mali giderleri 2.04 milyar yuan'a ulaştı ve bu, aktifleştirilmiş mali giderler olarak sayılmıyor.
Borçlanma, şirketin tüm yükümlülükleri bir yana, şirketin faiz getiren yükümlülüklerinin tamamı değildir. Şirketin gerçek borç durumu, açıkladığımızdan daha ciddidir.
Buna ek olarak, şirket kredilerinin büyüme oranının temelde sabit varlıklar artı devam etmekte olan inşaatların büyüme oranıyla aynı olduğunu bulduk, bu da şirketin sabit varlıklar inşa etmek için ağır borç aldığı anlamına geliyor, ancak sorun, inşa edilen sabit varlıkların şirkete olması gerekeni vermemesidir. Faydalar, aksine, büyük değer kaybı ve büyük mali harcamalar şirketin faaliyetlerini kötüleştirdi.
Sonuç:
ST Tuz Gölü sorunu bir veya iki yılda oluşmadı, uzun yıllar içinde oluştu. ST Salt Lake raporuna göre, şirket birkaç yıl önce teknik olarak iflas etmişti (çok fazla borç ve amortisman, çok az yıllık kâr, krediyi geri ödeyecek fazladan para olmaması, sonsuz bir döngüye girmesi nedeniyle) ve birikim ancak şimdi tamamen patlak verdi. Bunun nedeni, şirketin normal işlemlerle ilgili sorunları olması olabilir.
ST Salt Lake sorununa benzer şekilde şirket ilk veya son değil, ancak rapor verilerini analiz ederek bu "sorunlu" şirketi önceden önleyebiliriz.
Yazar: Zheng Peng super
Editör: Peng Shangjing
