Brokerlerin performanslarını listelemeleri için hangi yatırım fırsatları var?
Hong Kong Borsası'nda (00388-HK) listelenen Çinli menkul kıymet firmaları, Aralık 2019 finansal verilerini neredeyse aynı anda açıkladı. Caihua Haber Ajansı, 2019 yılında CITIC Securities (06030-HK), Guotai Junan (02611-HK), Haitong Securities (06837-HK) ve GF Securities (01776) dahil olmak üzere bazı büyük Çinli aracı kurumların aracılık işlerinin finansal bilgilerini taradı ve özetledi. -HK), China Merchants Securities (06099-HK), China Securities (06066-HK), Galaxy Securities (06881-HK) ve Shenwan Hongyuan (06806-HK).
CITIC Securities, gelir ve net kârın şampiyonu olmaya devam ediyor
Birleştirilmiş mutlak rakamlara bakıldığında, CITIC Securities'in aracılık işinin geliri ve net karı şampiyonluğu kazandı. CITIC Securities'in aracılık işinin 2019'daki geliri ve net karı, bir önceki yıla göre% 30.30 ve% 42.57 artışla 25.577 milyar yuan ve 11.701 milyar yuan'a ulaştı.
Çin CITIC İnşaat Yatırım en hızlı büyümeye sahip
Ancak büyüme oranı açısından bakıldığında Çin Menkul Kıymetler Yatırım Şirketi en önemlisidir. 2019 yılında gelir ve net kar sırasıyla 1,1 kat ve 2,33 kat artarak borsada işlem gören bu büyük menkul kıymet firmaları arasında şampiyon oldu. Ayrıca, bu şirketler tarafından yayınlanan verilerden 2019 için beklenen ağırlıklı ortalama özkaynak getirisini (ROE) tahmin ettik. Birleştirilmiş veriler, CITIC Construction Investment'ın komisyonculuk işinin de olağanüstü olduğunu ve ROE'nin% 10.69'a ulaştığını gösteriyor. Ancak yazar, net kar marjının en yüksek olmadığını buldu. En yüksek net kar marjına sahip olan Haitong Securities ile karşılaştırıldığında, CITIC Securities'den 3.97 yüzde puan ve 3.39 yüzde puan daha düşük.
ROE'miz, bu brokerlerin ROE'sini tahmin etmek için 2018'in sonundaki net varlık değerinin ortalamasını ve 2019'un sonunda net varlık değerini kullanır. CITIC İnşaat Yatırım'ın gelirindeki ve net kârındaki güçlü büyüme göz önüne alındığında, net varlıkların ölçeğindeki genişleme de çok etkileyicidir. Dönemin başındaki net aktif değeri düşüktü ve ortalama değeri düşürdü, dönem boyunca net kar keskin bir şekilde yükseldi ve böylece ROE'sini yükseltti.
CITIC İnşaat Yatırım'ın H hisse fiyatı geçtiğimiz yıl en çok arttı
Yukarıdaki verilere bakıldığında, CITIC İnşaat Yatırım'ın geliri ve net kar büyüme oranı en yüksek seviyededir ve bu, hisse senedi fiyatının geçtiğimiz yıl artmasının nedeni de olabilir. Aşağıdaki tabloya bakın, China Securities'in hisse fiyatı en yüksek artışa sahip.
Peki, hangi hisse senedi yatırıma değer, en yüksek gelir ve kâr sağlayan CITIC Securities ve en yüksek performanslı büyüme gösteren CITIC Construction Investment?
Öncelikle hisse senedi fiyat performansına bakalım: Geçtiğimiz yıl, China Securities Investment, Hang Seng Endeksi'nden (HSI) açık bir şekilde daha iyi performans gösterdi. Dönem boyunca, Hang Seng Endeksi% 8.22 artarken, China Securities Construction Investment'ın hisse fiyatı aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi% 53.43 arttı.
CITIC Securities'in H hisseleri, aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi geçen yıl yalnızca% 29,40 artmıştır. Bu, CITIC Securities'in bakmaya değer olduğu anlamına mı geliyor?
Önce genel ortama bakın.
Makro ortam, aracılar için elverişli olabilir
Son zamanlarda, dünyanın dört bir yanındaki merkez bankaları, artan belirsizlik nedeniyle ekonomik büyümede önemli bir yavaşlama riskine direnmek için gevşek para politikaları benimsemiştir. Gevşemenin yaygınlığı küresel likiditeyi artırdı. Çin'deki son RRR indirimi, sermaye piyasası için iyi bir haber olan likiditenin serbest bırakılmasına da yardımcı oldu.
Küresel faiz oranlarının düşük seviyesinin, hisse senedi varlıklarının yatırım çekiciliğini artırması, küresel sermaye piyasalarının jeopolitik belirsizlikler karşısında bile hızla kaybettiği zemini yeniden kazanabilmesinin bir nedenidir.
Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu, sermaye girişlerini çekmeye yardımcı olan yatırım hedefi türlerini genişletti.
Yeni revize edilen Menkul Kıymetler Kanunu 14 yıl sonra kabul edildi. Bu kanun, menkul kıymet ihraç sistemini, hisse senedi ihracı için kayıt sisteminde reformu, artan yasadışı maliyetleri, güçlendirilmiş yatırımcı korumasını, iyileştirilmiş bilgi açıklamasını ve çok seviyeli varlık sistemini iyileştirmeyi içeriyor. , Yasaları ve düzenlemeleri iyileştirin, piyasaya daha fazla yatırımcıyı çekin ve onlar için daha uyumlu ve sağlıklı bir ortam yaratın, bu da nihayetinde menkul kıymet firmalarının işleyişine fayda sağlayacaktır.
Bu nedenle, uzun vadede, genel ortam aracı kurum için faydalıdır.
Hangi aracı kurumlar daha cazip değerlemelere sahip?
CITIC Securities hala lider kardeştir. Hem geliri hem de karı emsallerinden önemli ölçüde yüksektir. Aynı zamanda, büyümesi nispeten hızlıdır ve piyasa değeri lider konumdadır. Aşağıdaki şekle bakın. Net kar marjı ve ROE de yüksek seviyededir.
Aşağıdaki şekle tekrar bakıldığında, CITIC Menkul Kıymetlerin değerlemesi (fiyat / defter oranı ile tahmin edilir) net varlıkların getiri performansına uymaktadır. Yukarıda belirtildiği gibi, şirketin aracılık işi 2019'da oldukça iyi bir şekilde büyüdü. 2019'un son çeyreğinde gelir artışının% 65,02'ye kadar yükseldiğini ve net kar artışının önceki üç çeyreğe göre önemli ölçüde daha iyi olan% 69,35'e kadar yükseldiğini belirtmek gerekir. Verim. Şekildeki eğriden de görülebileceği gibi şirketin özkaynak kârlılığı ilk üç çeyrekte artmış, son çeyreğin performansı da eklenirse getiri daha yüksek olmalıdır. Aynı zamanda, 2019'un sonundaki fiyat-defter oranı devam etmiyor gibi görünüyor, bu da piyasanın hala CITIC Securities'in ideal performansını açıkladığını yansıtacak yeri olduğu anlamına gelebilir.
Aynı zamanda, nispeten yüksek bir net kar marjına sahip olan Haitong Securities ve son derece hızlı büyüyen China Securities de iyi temellere sahip olabilir. Yukarıdaki tablodan da görülebileceği gibi, Haitong'un menkul kıymet aracılık işinin net kar marjı 2019'da en yüksek, China Securities Construction Investment'ın gelir ve net kar artışı en önemliydi.
Aşağıdaki grafikten de görülebileceği gibi, 2015 yılında olağanüstü bir performans gösterdikten sonra menkul kıymet şirketlerinin özkaynak kârlılığı düştü. Ancak daha önce de bahsettiğimiz gibi, sermaye piyasası ortamı iyileşiyor ve menkul kıymet firmalarının performansı gelecekte iyileşme için yer bulabilir.
Nispeten konuşursak, CITIC İnşaat Yatırım ve Haitong Menkul Kıymetlerinin değerlemesi, CITIC Menkul Kıymetlerinkinden biraz daha düşüktür ve bu, lider olarak CITIC Securities'in değerleme avantajını yansıtabilir.
sonuç olarak
Hong Kong'da listelenen Çinli aracı kurumlar, güçlü bir büyüme oranıyla 2019 yılında aracılık işlerinde oldukça iyi performans gösterdi ve net kar marjları ve getirileri oldukça dikkat çekici oldu. Kapsamlı hususlar, CITIC Menkul Kıymetler, Haitong Menkul Kıymetler ve CITIC İnşaat Yatırım aralarında daha iyi performans gösterenler olmalıdır, yoksa en üst sıraya bakmaya değer.
Yazar: Ting Mao
Editör: Peng Shangjing
