Küresel Düşünce Kuruluşuna Geçiş: Küresel GSYİH'nın 2020'de% 2,8 düşeceği tahmin ediliyor, ikinci çeyrekte sadece Çin büyüyecek
Dışarı çıkın ve düşünce kuruluşlarında gözlemleyin
20 Nisan'da ABD ham petrol vadeli işlemleri tarihte ilk kez negatif değerlere geriledi. Negatif petrol fiyatları, petrolü rafinerilere veya depolamaya taşıma maliyetinin petrolün kendi değerini aştığı anlamına gelir. Goldman Sachs, petrol fiyatlarındaki düşüşün, petrol piyasasındaki aşırı arzın eşi görülmemiş bir tezahürü olduğunu söyledi.
Düşünce kuruluşundan çıkın ( CGGT ) Partner-Ben May, Oxford Economics Institute Küresel Makroekonomik Araştırma Başkanı ( Ben May ) Salgından etkilendiğine dikkat çekti, GSYİH Ekonomik faaliyet açısından daralma korkunç ve kapsamlı olacaktır. Şu anda ana risk, şehrin kapanmasının neden olduğu yurt içi faaliyetler, ticaret ve küresel tedarik zincirlerine verilen zararın derecesidir. Çoğu ekonomide beklenir GSYİH İlk çeyrekte küçülecek ve ikinci çeyrekte sadece Çin büyüyecek.
Go Global Think Tank (CGGT), salgının ekonomik etkisinden endişe duyan okuyucular için Ben May'ın araştırma raporunu bugün yayınlama yetkisine sahipti.
Nokta
CGGT, ÇİN KÜRESEL DÜŞÜNCE TANKINA GEÇİYOR
1, Küresel GSYİH büyüme tahminimizi tekrar düşürerek ayakta kalmamızı sağladık sayısız tahmin Orta seviye karamsar biri son. Yılın ilk yarısında ekonomik aktivitenin yaklaşık% 7 oranında düşeceğini ve bunun 2020'de küresel GSYİH'da 2009'daki% 1,1'den çok daha kötü olan% 2,8'lik bir düşüşe yol açacağını tahmin ediyoruz.
2. Bu tahmini çevreleyen risklerin dengeli olduğuna inanıyoruz. İlk anahtar belirsizlik, kilitlemelerin ekonomik maliyetinin büyüklüğüdür. Son işgücü verileri, maliyetlerin yüksek olduğunu göstermektedir. Temel verilerin Mart ayında yayınlanmasıyla birlikte, kapatmanın neden olduğu kayıpları daha doğru anlamaya başlamalıyız.
3. İkinci belirsizlik, kilitlemenin süresidir. Görünüşte, bazı Avrupa ekonomilerinin kısıtlamaları gevşetme kararı, birkaç ay boyunca sıkı bir kilitlenmenin olmadığı görüşümüzü desteklemektedir. çok mümkün. Ancak, bu ekonomilerde yeni teyit edilen vakalarda bir artış daha olması, diğer ekonomilerin kısıtlamaların kaldırılmasını yavaşlatma olasılığını artırabilir.
Metin
CGGT, ÇİN KÜRESEL DÜŞÜNCE TANKINA GEÇİYOR
Metin / Ben May ( Ben May )
Küresel Makroekonomik Araştırma Başkanı, Oxford Economics
Tercüme / Zhao Muzi
Düşünce kuruluşu araştırmacısı dışarı çıkmak
Gelişmiş ekonomilerde ve gelişmekte olan piyasalarda sıkı kilitleme önlemlerinin artan şekilde benimsenmesine yanıt olarak ve ekonomik faaliyetler üzerindeki önemli etkiyi gösteren giderek daha fazla kanıt olarak, daha önce 2020 GSYİH tahmininde daha kapsamlı revizyonlar yaptık.
Şimdi biz Küresel GSYİH'nın bu yılın ilk yarısında yaklaşık% 7 küçülmesi bekleniyor , Küresel mali kriz sırasında kaydedilen düşüşün neredeyse iki katı olan bu, büyük ekonomilerdeki geniş tabanlı revizyonları yansıtıyor (Şekil 1 ve 2'de gösterildiği gibi). Şimdi biz Yıllık GSYİH'nın% 2,8 düşmesi bekleniyor Yani, son üç ayda 5 puanın üzerinde kapsamlı bir azalma, daha önce görülmemiş bir şekilde etkinin ciddiyetini ve aniliğini vurguluyor.
İlk çeyrekteki keskin düşüşün ardından yine de Çin'in GSYİH'sının ikinci çeyrekte toparlanmasını beklememize rağmen, gelişmiş ekonomilerde ve diğer gelişmekte olan piyasalarda ekonomik faaliyetteki keskin düşüşün küresel GSYİH büyümesindeki artışı telafi etmesini bekliyoruz.
Şekil 1: Yılın ilk yarısında küresel ekonomik daralmanın küresel mali kriz sırasında GSYİH'deki düşüşün çok ötesine geçmesi bekleniyor.
Şekil 2: Büyük ekonomiler için 2020 GSYİH tahminlerinde yapılan büyük revizyonlar
Verilerin en son aşağı doğru revizyonu, bizi tahmin aralığının daha kötümser ucuna getiriyor. Focus Economics tarafından 6-7 Nisan tarihleri arasında yapılan bir ankete göre, ankete katılanların yalnızca% 8'i koronavirüs salgınının 2020'de GSYİH büyümesi üzerindeki olumsuz etkisinin yüzde 5 puanı aşacağını tahmin ediyor (Şekil 3'te gösterildiği gibi). Bu farklılığa rağmen, tahminimizi çevreleyen risklerin kabaca dengelendiğine inanıyoruz.
Şekil 3: COVID-19'un diğer yönlerine göre çok büyük bir etkisi var
2020 için ana risk, şehrin kapatılmasının çeşitli ülkelerin yerel faaliyetlerine, ticaretine ve küresel tedarik zincirlerine vereceği zararın derecesi olmaya devam ediyor. Kayıpların çoğunun hissedilebildiği yılın ilk yarısında GSYİH için bu noktada kesin olarak söylenebilecek tek şey şu: Ekonomik faaliyetteki daralma korkunç ve yaygın olacak. 45 büyük gelişmiş ekonomi ve gelişmekte olan pazarların analizinde, Bu ekonomilerin çoğunun GSYİH'sinin ilk çeyrekte küçülmesini ve ikinci çeyrekte sadece Çin'in büyümesini bekliyoruz. (Şekil 4).
Şekil 4: Herhangi bir çeyrekte, yılın ilk yarısındaki GSYİH büyüme oranı küçük olacak ve ekonomik daralmanın büyüklüğünden uzak olacaktır.
Bununla birlikte, ekonomik faaliyete benzeri görülmemiş bir darbe varsayımımız çok olumsuz olabilir. Örneğin, Büyük düşüşe rağmen, iş anketi, beklenen yıllık düşüşün yaklaşık% 5 olduğunu gösteremedi. Öte yandan, Mart ayında ABD ve Avrupa verilerinde yaşanan büyük işçi türbülansı, kentin kapatılmasının büyük bir ekonomik etkiye sahip olacağı görüşümüzle tutarlı görünüyor. Kısa vadeli maliyetleri de hafife alabiliriz. Aslında, Bank of France bu hafta Fransız ekonomisinin 15 Mart'ta durgunluğa girmesine rağmen, Fransa'nın GSYİH'sının ilk çeyrekte% 6 düşmüş olabileceğini tahmin etti. Bu, çeyrek başına% 2,2'lik tahminimizin önemli ölçüde altında.
Ancak söylenebilir ki Şu anda ana belirsizlik, yılın ilk yarısındaki GSYİH düşüşünün ölçeği değil, sonraki ekonomik toparlanmanın hızı ve zamanlamasıdır. Anahtar, mevcut kilitleme kısıtlamalarının zamanlamasını ve hızını gevşetmektir. İnsanların birkaç ay evde kalması fikrine her zaman şüpheyle yaklaştık - temel varsayımımız, çoğu ekonominin kilitlenmeleri dört ila altı hafta içinde kaldırmaya başlayacağı yönünde. Yetkililerin virüsün yayılmasına kısıtlama getirmekte yavaş olduğu ekonomilerde veya faaliyetlerde çok az kısıtlamanın olduğu ülkelerde bu süre daha uzun olabilir.
Şu anda, bu görüşü değiştirmek için çok az nedenimiz var. Çin'deki bazı bölgelerin dört hafta gibi kısa bir süre için kapatılmasının yanı sıra, dört Avrupa ekonomisi (Avusturya, Çek Cumhuriyeti, Danimarka ve Norveç), önümüzdeki haftalarda şehirdeki kısıtlamaları kademeli olarak gevşetmeyi planladıklarını açıkladı. 180 derecelik bir dönüş yoksa, bu ekonomilerin blokajları 4 ila 6 hafta içinde gevşeyecek (Şekil 5'te gösterildiği gibi). İtalya ve İspanya da belirli endüstriler üzerindeki kısıtlamaları kaldırdı, ancak bu iki ekonomi yüzeyde hala kilit altında ve faaliyetler üzerindeki katı kısıtlamalar hala var.
Şekil 5: Küresel mali krizle karşılaştırıldığında, hizmet odaklı endüstrilerde daha yakın zamanda resesyonlar meydana geldi
Bu gelişmeler cesaret verici olsa da temkinli davranmalıyız. Birincisi, bu nispeten küçük ekonomiler Kovid-19 vakaları nın-nin Daha büyük ekonomiler "eğriyi düzleştirmede" daha başarılı (Şekil 6'da gösterildiği gibi). Bu ülkeler, Avrupa'da kilitlenme durumuna giren ilk ülkeler arasında yer alıyor ve virüsü kontrol altına almak için erken önlem almaktan fayda görüyor gibi görünüyor. Ancak dünyanın geri kalanının hemen aynı şeyi yapmasını beklemiyoruz.
Şekil 6: Bazı koronavirüs vakalarının eğrisi düzleşmeye başlıyor
İkincisi, kısıtlamaların kaldırılması kademelidir, bu da normale dönüşün yavaş olacağı anlamına gelir. . Örneğin, Danimarka'da, en azından Mayıs ayı başına kadar 10 kişiden fazla toplantıya izin verilmiyor ve Ağustos ayına kadar toplu toplantılar yasak. Çek Cumhuriyeti zaruri olmayan dükkanların yeniden açılmasına izin verecek olsa da, yine de bir sosyal mesafe politikası uygulayacaktır.
Dikkat edilmesi gereken üçüncü neden, Çin'de veya bu dört Avrupa ülkesinde salgının ortaya çıkmasının, diğer ülkeleri kısıtlamaları kaldırmak için daha ihtiyatlı bir yaklaşım benimsemeye sevk edebileceğidir. Dikkat etmemiz gereken şey, normalleşme yönteminin ekonomiden ekonomiye değiştiğidir. Danimarka ve Norveç'teki anaokulları ve okullar kademeli olarak yeniden açılsa da, Avusturya aynı şeyi yapmadı. Olumlu tarafı, bu yöntemlerdeki farklılıklar, diğer ülkelerin kendi kısıtlamalarını değiştirmek için en uygun sırayı ölçmelerine yardımcı olmalıdır.
Son olarak, arz kesintileri nedeniyle, başka yerlerdeki ablukalar da kısa vadede ekonomik faaliyeti engelleyebilir. Açıktır ki, bu çıkış stratejileri başarılı olursa, diğer ülkeler cesurca tecritin sona erdirilmesi için bir tarih önerebilirler. Bu anlamda, bu ekonomilerdeki COVID-19 vakalarının evrimi ve ekonomik verilere verilen yanıt, dikkatli bir çalışmaya değer olacaktır. Ancak, son gelişmelerin Avrupa ve diğer bölgelerdeki abluka için bir sonun başlangıcı olup olmadığına dikkat ediyoruz. Aslında, Daha uzun süreli bir kilitlenme veya bu yılın sonunda ikinci bir virüs salgını dalgası, küresel büyümenin yeni referans tahminimizde varsayıldığından çok daha düşük olmasına neden olabilir. Bu olursa, küresel GSYİH'nın bu yıl% 8 düşebileceğini düşünüyoruz (Şekil 7'de gösterildiği gibi).
Şekil 7: Olumsuz senaryomuzda, kısa ve uzun vadede GSYİH kaybı daha büyük olacak
(İçerik İngilizcedir. Oxford Economics'ten daha fazla rapor bilgisine veya veritabanı bilgisine ihtiyacınız varsa, lütfen iletişim bilgilerini CGGT WeChat resmi hesabına gönderin.)
Bu makale finans sektörü web sitesinden geliyor
