Alüminyum endüstrisi hakkında derinlemesine rapor: alüminyumun doğuşu geldi ve elektrolitik alüminyum kârının uzun vadeli gelişimi iyimser
Raporu almak için lütfen www.vzkoo.com adresini ziyaret edin.
1. "Alüminyum Yol" şafağı belirdi
1.1. Fiyat içeride ve dışarıda güçlü ve oynaklık daralmaktadır
2019 yılında yerli ve yabancı alüminyum fiyatlarının trendi farklılaştı, Lun Alüminyum'un ağırlık merkezi geriledi ve Şangay Alüminyum'un merkezi biraz yükseldi.Genel durum iç güç ve dış zayıflıktı ve oynaklık daraldı. Asıl neden makro ortamda ve iç ve dış arz ve talep modellerinde yatıyor.
Yurtdışında maliyet düştü ve talep yavaşladı. 2019'da küresel ekonomik büyüme yavaşladı, aşağı yönlü baskı barizdi, Çin-ABD ticaret sürtüşmeleri devam etti, toplam sosyal talep zayıfladı, endüstriyel hammadde emtia fiyatları genel olarak düştü, jeopolitik ve popülist hareketler sık sık meydana geldi ve pazar yatırım riski iştahı düştü, bu da Lun Alüminyum'a yol açtı. Baskı altında, genel eğilim Shanghai Aluminium'den daha zayıf.
Yurt içinde arz ve talep zayıftı ve beklenmeyen üretim kesintileri fiyatların hafifçe yukarı kaymasına neden oldu. 2019 yılında, yerli elektrolitik alüminyum üretim kapasitesinin azalması ve üçüncü çeyrek kazaların etkisi nedeniyle, Şangay alüminyum envanteri büyük ölçüde tükendi ve şokun ağırlık merkezi hafifçe yukarı kaydırıldı. Ancak, yavaşlayan ekonomik büyüme ve zayıf aşağı havza talep performansı bağlamında, alüminyum fiyatları önemli bir yukarı hareketlilikten yoksundur.
1.2. Kapasite depolama "tavan"
Elektrolitik alüminyum tedarik tarafındaki reform ilerlemektedir ve uyum kapasitesi için bir "tavan" vardır. Daha önceleri, son 20 yıldaki kapsamlı yurtiçi gelişme nedeniyle, yerli elektrolitik alüminyum üretim kapasitesi açıkça aşırıydı. Bununla birlikte, 2017 yılında yayınlanan "Elektrolitik Alüminyum Endüstrisinde Yasadışı Projelerin Temizlenmesi ve Düzeltilmesi için Özel Eylem Planı" (bundan böyle "Genelge 656" olarak anılacaktır) ve "Elektrolitik Alüminyum İşletmelerinin Birleşme ve Yeniden Yapılanma Yoluyla Kapasite Değişiminin Uygulanmasına İlişkin Hususlar Hakkında Bildirim, vb." "(Bundan sonra" Genelge 12 "olarak anılacaktır), ilgili departmanlar yasadışı ve yasa dışı elektrolitik alüminyum projelerini temizlemek ve düzeltmek (Weiqiao, Xinfa ve Dongfang Hope gibi işletmelerin yaklaşık 3,8 milyon ton yasadışı ve yasadışı üretim kapasitesini kaldırmak gibi) ve kapasite yenileme göstergelerini uygulamaya yönelik çabaları hızlandırmıştır. , Elektrolitik alüminyum üretim kapasitesinin hızlı ve düzensiz büyümesi engellenmiştir. Antaike'nin tahminlerine göre, Çin'in elektrolitik alüminyum üretim kapasitesinin değiştirilmesi temelde 2022'de sona erecek. O zamana kadar, yaklaşık 45 milyon ton elektrolitik alüminyum üretiminin üst sınırına karşılık gelen üretim kapasitesi endeksinin tavanı belirlendi.
1.3. Endüstri yapısındaki değişim, maliyet eğrisinin düzleşmesine neden olur
Sektör modeli değişti. Elektrolitik alüminyum endüstrisinin yüksek güç tüketim özelliklerine dayanarak, alüminyum endüstrisinin gelişimi, kullanılan elektriğin çeşitliliğine ve yapısına dikkat etmelidir, yani elektrolitik alüminyum endüstrisini geliştirmek için bölgesel güç kaynaklarının bilimsel seçimi en makul olanıdır ve bölgesel gereksinimleri karşılar. Sürdürülebilir Kalkınma Stratejisi. Sanayi yapısı açısından, 2010'dan sonra, yüksek maliyetli üretim kapasitesi kademeli olarak Sincan'a kaydı ve son iki yılda Yunnan, İç Moğolistan ve diğer yerlere kaymaya başladı. 2017 yılında elektrolitik alüminyum tedarik tarafında yapılan reformdan bu yana, çeşitli il, şehir ve özerk bölgelerin elektrolitik alüminyum üretim kapasitesi ortadan kaldırılmış, geri çekilmiş, değiştirilmiş ve yeni eklenmiştir. Shanghai Nonferrous Metals istatistiklerine göre, Şubat 2020 itibarıyla, ulusal elektrolitik alüminyum üretim kapasitesi yenileme endeksi 8.28 milyon ton olup, bunun elimine edilen üretim kapasitesi esas olarak Henan'da yoğunlaşırken, ikame yeni kapasite esas olarak İç Moğolistan, Guangxi ve Yunnan'da yoğunlaşmıştır.
Yassılaştırma endüstrisi maliyetleri, yatırım dürtüsünü engeller. Elektrolitik alüminyum endüstrisinin genel yapısındaki değişiklikler, esasen elektrolitik alüminyum üretim kapasitesinin kalite ve miktar açısından yükseltilmesidir.Yüksek maliyetli üretim kapasitesinin düşük maliyetli alanlara aktarılmasıyla, elektrolitik alüminyum endüstrisinin ortalama maliyet çizgisi aşağıya doğru hareket etmiş, yani endüstrinin toplam maliyeti düzlenmiştir. Şirketlerin düşük maliyetli alanlarda fabrikalar kurarak fazla kar elde etmeye çalışmaları gittikçe zorlaşacak ve böylece yatırım dürtüsü azalacaktır.
2. Tedarik baskı altında olmasına rağmen, üretim programı şüphelidir
Yeni elektrolitik alüminyum üretim kapasitesinin 2020'de baskı altında olması beklenmekle birlikte, fiili lansman süresi ve hacmi sermaye baskısı, kar seviyesi, bölgesel rekabet, su temini ve politikalar gibi faktörlerden kaynaklanacak ve hala büyük bir belirsizlik var. Pazarın 2019'un başında yeni elektrolitik alüminyum üretim kapasitesinde genel olarak büyük bir artış beklemesi gibi, nihayet, yıllık karlarda belirgin bir iyileşme bağlamında bile, fiili yıllık yeni üretim kapasitesinin beklenenden çok daha düşük olduğu bulundu.
2.1. Üretim ölçeğinde 19 yıl azaldı ve üretim artış oranı rekor düşük seviyeye ulaştı
İşletme kayıpları ve beklenmedik üretim kesintileri, fiili yeni kapasitenin beklenenden daha düşük olmasına ve üretim artış oranının rekor düzeyde düşük olmasına neden oldu. 2019 yılında elektrolitik alüminyumun yerli üretimi üretimdeki azalmaya paralel olarak devreye alınacak.Yıllık yeni üretim kapasitesi 2,14 milyon ton, üretim kapasitesi 1,1 milyon ton yeniden başlatılmış ve yıllık üretim kapasitesi 2,9 milyon ton azaltılmıştır. Yurt içi yeni üretim kapasitesi ve üretim kapasitesinin yeniden başlaması, üretimin azaltılmasındaki boşluğu kapatamadığından, fiili üretim negatif büyüme yaşadı. SMM istatistiklerine göre, 2019 yılında elektrolitik alüminyum üretimi, yıllık% 1.8 düşüşle 35.43 milyon ton oldu ve tarihteki en düşük büyüme oranı.
Sık yaşanan kazalar, üretim kapasitesinin yıllık düşüşü 2,9 milyon tona ulaştı . Bir yandan dökümcünün yıl başında devam eden kayıpları, bazı şirketlerin aktif olarak kapanıp düşük maliyetli alanlara taşınması da dahil olmak üzere yüksek maliyetli alüminyum fabrikalarının üretimini aktif olarak düşürmesine neden olurken, bir yandan sık çıkan yangınlar, tayfunlar ve diğer kazalar şirketlerin aniden üretimi kısmasına neden oldu.
Yeni üretim kapasitesi 2.14 milyon tondu ve ilerleme yavaştı. Ülkenin giderek artan katı çevre koruma gereklilikleri ve kendi kendine sağlanan gücün keyfi inşasına getirilen kısıtlamalar nedeniyle, yeni artan üretim kapasitesinin bir kısmı belirli zorluklarla karşılaştı. 2019'da yeni eklenen üretim kapasitesi, ağırlıklı olarak İç Moğolistan, Guangxi, Yunnan, Shaanxi, Gansu ve diğer yerler gibi büyük çevresel taşıma kapasitesine ve kömür ve hidroelektrikteki avantajlara sahip alanlarda yansıtılmaktadır. Üretim kapasitesinin yeniden başlaması esas olarak Shandong Weiqiao, Qinghai West Hydropower ve Dongxing Alüminyum'da yoğunlaşmıştır.
2.2. Arz 20 yıl içinde baskı altında olsa da, üretimin ilerlemesi şüphelidir.
2020 yılında yerli elektrolitik alüminyum arzındaki artış temel olarak iki yönden kaynaklanmaktadır:
Yeni kapasite: Mymetal'in istatistiklerine göre, Yunnan ve İç Moğolistan'da yoğunlaşan lokasyonlarla 2020 yılında yaklaşık 2,86 milyon ton üretim kapasitesinin üretime girmesi bekleniyor ve yılın ikinci yarısındaki yatırım ilk yarısından daha yüksek;
Üretim kapasitesi: Elektrolitik alüminyum sektörünün karının 2018 yılından bu yana önemli ölçüde artması nedeniyle, önceki dönemde kayıplar nedeniyle azalan üretim kapasitesinin kademeli olarak üretime devam etmesi bekleniyor. Mymetal istatistiklerine göre 2020 yılında elektrolitik alüminyum üretim kapasitesi yaklaşık 810.000 ton olacak ve lokasyonlar Sincan ve İç Moğolistan'da yoğunlaşacak.Yılın ilk yarısındaki yatırım ikinci yarısından daha yüksek oldu.
Genel olarak, yerli elektrolitik alüminyum üretim kapasitesinin son iki yıldaki fiili üretim kapasitesinden 2020 yılında yaklaşık 3,7 milyon ton olması beklenmesine rağmen, nihai üretim hızı mali baskı, kar, bölgesel rekabet, su temini, politika vb. Konulara tabidir. Faktörler ortaklaşa desteklenir ve her açıdan büyük belirsizlikler vardır.
2.2.1. Kapasite transferinden kaynaklanan üretim kaybı
Ülkenin giderek artan katı çevre koruma gereklilikleri nedeniyle ve kendi kendine sağlanan santrallerin karşılaştığı politika riskleriyle başa çıkabilmek için bazı şirketler, üretim kapasitesini Yunnan gibi hidroelektrik kaynakları bakımından zengin alanlara aktarmayı planlıyor, ancak üretim kapasitesi aktarım süreci üretim kayıplarına neden olabilir.
Çin Hongqiao'yu örnek olarak ele alan şirket, 16 Ekim 2019'da Yunnan Eyaletindeki hidroelektrik gibi temiz enerjinin bolluğunu göz önünde bulundurarak, iştiraki Weiqiao Venture Group'un Yunnan Eyaleti Halk Hükümeti ile yeşil bir alüminyum inovasyon sanayi parkı inşa etmek için işbirliği yapacağını belirten bir duyuru yayınladı. , Üretim maliyetlerini daha da düşürmek ve rekabet avantajlarını pekiştirmek için Yunnan Eyaleti tarafından desteklenen "hidroelektrik ve alüminyum" entegrasyon politikasından tam olarak yararlanmak ve kullanmak için. Ardından 27 Kasım 2019 tarihinde bir duyuru yayınlandı. Üretim kapasite göstergeleri konusunda Shandong İl Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Dairesi'nin onayını alan şirket, Yunnan Yeşil Alüminyum İnovasyon Endüstri Parkı inşaatına göre üretim kapasitesi göstergelerini adım adım uygulayacak. Mevcut üretim ekipmanının bir kısmının bu yeşil alüminyum inovasyon endüstri parkına taşınmasının değerlendirilmesi dahil. Söküm zamanı Yunnan projesi tamamlanmadan ve üretime geçmeden önce olduğu için sökme ve aktarma işleminin üretim kaybına neden olabileceği anlamına gelir.
2.2.2. Yunnan'ın hidroelektrik tedarik kapasitesi şüphelidir
Kısa vadede, hidroelektrik arzının istikrarı sorgulanabilir. Kurak mevsimde yaşanan mevsimsel sorun, 20 yılda yeni üretim kapasitesine belirsizlik getiriyor
Yunnan, 20 yıl içinde yeni eklenen kapasitenin yarısından fazlasını oluşturdu. Mymetal istatistiklerine göre, 2020 yılındaki yeni elektrolitik alüminyum üretim kapasitesi arasında Yunnan bölgesi, yeni üretim kapasitesinin% 53,8'ini oluşturarak 1,54 milyon ton ekleyecek ve üretim kapasitesinin bu kısmının sorunsuz devreye alınması, bu yıl elektrolitik alüminyum arz ve talep dengesi açısından kritik önem taşıyor.
Bir yandan, Yunnan'ın 2020'deki genel güç kaynağı etkisi iyimser değil. Kunming Elektrik Borsası Merkezi tarafından yayınlanan Yunnan Elektrik Piyasası'nın 2020 yılı Çalışma Özeti ve Tahmin Analiz Raporu hesaplamasına göre, ilin 2020 yılında 3,4 milyon kilovat endüstriyel yük ve yaklaşık 15 milyar kilovat-saat elektrik ekleyeceği tahmin ediliyor. Meteoroloji Dairesinin uzun vadeli hava durumu tahmin sonuçlarına ve tarihsel hidrolojik gözlem verilerine dayanarak ve son yıllarda büyük nehir havzalarının giriş döngülerinin evrim ve değişim eğilimlerini kapsamlı bir şekilde göz önünde bulundurarak, analiz, tahmin ve kapsamlı istişarelerin ardından, 2020 yılında her bir nehir havzasına girişinin sorunsuz bir yıl olması beklenmektedir. Veya kurak bir yıl daha olasıdır (Not: Gelen hidroelektrik santraller% 10 kuru ise, yıllık elektrik üretim kapasitesi 18-20 milyar kWh arasında değişecektir), ildeki termik santraller maksimuma göre tam olarak değerlendirilse bile Kapasite gücü üretimi durumunda, yalnızca temelde arz ve talep arasında bir denge sağlayabilir, bu nedenle 2020'deki genel güç kaynağı biçimi iyimser değildir;
Bir yandan, hidroelektrik üretim arzı istikrarsızdır. Hidroelektrik, gelen su durumuyla yakından ilişkili olduğundan, yıl boyunca her ayın elektrik üretimi, yağışlı ve kurak dönemlerden eşit olmayan bir şekilde etkilenir (özellikle hidroelektrik, küçük yıllarda daha belirgindir). Genel olarak, yıllık elektrik üretimi zaman içinde düşük-yüksek-düşük bir değişime sahiptir Haziran-Kasım yağışlı bir mevsimdir ve yıllık hidroelektrik üretiminin% 60'ından fazlasını oluşturur. Bu, Aralık'tan Mayıs'a kadar olan kurak mevsimde elektrik tüketimini dengelemek ve elektrik talebini karşılamak için diğer güç kaynaklarının takviye edilmesi gerektiği anlamına gelir. Alüminyum elektroliz sürecinde güç kaynağı sisteminin son derece yüksek stabilite ve güvenilirliğe sahip olması gerekmektedir.Aksi takdirde tankın orijinal ısı dengesi bozulur, bu da elektrolitik alüminyumun normal üretimini etkileyecek hatta ağır durumlarda elektrolitik hücrenin yapısına zarar verecektir. Kuru mevsimde güç kaynağı durduğunda, yeniden başlatma kaybı çok büyük olacaktır.
Uzun vadede, Yunnan hidroelektrik alüminyumunun geliştirme eğilimi açık olsa da, güç kaynağında hala darboğazlar var.
Yunnan'daki hidroelektrik enerjinin gelişme eğilimi açık. Yunnan, hidroelektrik kaynakları bakımından zengindir, geliştirilebilecek hidroelektrik kaynaklarının miktarı ülkede üçüncü sırada yer almaktadır ve hidroelektrik santrallerinin ekonomik olarak geliştirilebilir kurulu kapasitesi yaklaşık bir trilyon kilovattır. Kunming Elektrik Değişim Merkezi'ne göre, 2019 yılı sonu itibariyle Yunnan Eyaletinin (Xiangjiaba dahil) toplam kurulu kapasitesi 95 milyon kilovattı ve bunun 67.79 milyon kilovatı hidroelektrikle kuruldu ve% 71.4'ü hidroelektrik olarak kuruldu. Büyük hidroelektrik kaynaklarına sahip bir il olarak Yunnan, hidroelektrik avantajlarını geliştirme avantajlarına ve artan endüstriyel katma değere dönüştürmeye kendini adamıştır. Esas olarak "hidroelektrik alüminyum + yoğun işleme" kümelenmiş düzenini teşvik eder. Gelecekte, Yun Aluminyum'un 4,2 milyon tonu ve Weiqiao'nun 2,03 milyon tonu ile Shenhuonun 900.000 ton ve Qiyanın 700.000 tonunun inşası ve devreye alınmasıyla Yunnan, yaklaşık 8 milyon tonluk bir hidroelektrik ve alüminyum ölçeği oluşturacak ve kapsamlı rekabet gücü ve küresel etkiye sahip 100 milyar düzeyinde bir hidroelektrik ve alüminyum entegre üs inşa edecek.
Su ve elektrik temini, elektrolitik alüminyumun elektrik talebini karşılamakta zor olabilir. Elektrolitik alüminyumun tonu başına 13.500 kilovat-saat elektrik tüketimine dayanarak, ilave 6 milyon ton üretim kapasitesi varsayıldığında, buna karşılık gelen elektrik tüketimi yaklaşık 810 watt-saattir.Ayrıca alümina, alüminyum derin işlenmiş ürünler ve hidroelektrik silikon işlemenin elektrik tüketimi de göz önüne alındığında, sonraki 3 Yıllık yeni elektrik talebi, yeni kurulan kapasiteye karşılık gelen 100 milyar kilovat-saati aşabilir veya 28 milyon kilovatı aşabilir. Mevcut kilit ana akım hidroelektrik projeleri arasında, toplam kurulu kapasitesi yaklaşık 26 milyon kilovat olan Jinsha Nehri'nin orta ve alt kesimlerinde sadece Wudongde ve Baihetan hidroelektrik santralleri faaliyete geçirilmedi ve 2020-2022'de faaliyete geçmesi bekleniyor. Plana göre Wu ve Bai elektrik santrallerinin ürettiği elektriğin sırasıyla Guangdong ve Jiangsu ve Zhejiang bölgelerine gönderileceği ve Yunnan Eyaletinde tüketilmeyeceği de belirtilmelidir. Bu nedenle, uzun vadede, Yunnan'ın hidroelektrik tedarik kapasitesinin elektrolitik alüminyum güç tüketimi talebini karşılayıp karşılayamayacağı veya elektrolitik alüminyum üretim artışı için en büyük darboğaz haline gelip gelmeyeceği konusunda büyük bir şüphe var.
3. Maliyet tarafında zayıf şoklar
Maliyet tarafında, genel oynaklık daha zayıftır ve eritme tarafındaki kar pasif olarak artmıştır.
Boksit için, Çevre koruma baskısı, yerli cevher fiyatına alt bir destek oluştururken, denizaşırı cevher takviyesi, artan yurt içi cevher fiyatlarına yer açıyor. 2020 yılında yeni denizaşırı madenlerin devreye girmesiyle cevher ithalatı daha da artacak, yurt içi boksit fiyatlarının dar bir aralıkta dalgalanmaya devam etmesi bekleniyor;
Alümina için, Fazla arz durumu gelecekte de devam edecek, ancak daha fazla üretim esnekliği ve artan konsantrasyona bağlı olarak, alümina fiyatlarının maliyet sınırına yakın dalgalanma baskısı altında olması bekleniyor.
Alümina, maliyet trendlerinde belirleyici bir rol oynar . Elektrolitik alüminyumun üretim maliyeti esas olarak alümina, elektrik, önceden pişirilmiş anotlar ve diğer yardımcı malzemeler ile işçilik maliyetlerinden oluşmaktadır. Erken aşamada, elektrolitik alüminyumdan kendi kendine temin edilen elektriğin oranının kademeli olarak artması ve yerel alan şebekeleri ve doğrudan elektrik alımlarının uygulanması nedeniyle, ulusal elektrik fiyatları kademeli olarak birbirine yaklaştı, elektriğin maliyet içindeki oranı kademeli olarak azaldı ve elektriğin öncülük ettiği orijinal maliyet yapısı dönüştürüldü. 2018 yılından itibaren elektriğin alüminayla ikame edilmesi, maliyet trendinde belirleyici rol oynayan elektrolitik alüminyum üretimi için ilk maliyet kalemi haline geldi.
3.1. Boksit: İthalat garantilidir ve fiyatlar dar bir aralıkta dalgalanmaya devam etmektedir
Küresel boksit rezervleri bol ve Çin'in yabancı kaynaklara bağımlılığı artmaya devam ediyor. Dünya boksit kaynakları bakımından zengindir.Amerika Birleşik Devletleri Jeoloji Araştırması'ndan (USGS) elde edilen verilere göre, 2018'deki küresel boksit rezervleri 30 milyar tona yakındı, çıktı yaklaşık 300 milyon tondu ve temel kaynaklar yaklaşık 100 yıldır korundu. 2019'da Çin, yıllık% 21.7 artışla toplam 10.66 milyon ton boksit ithal etti.İthalat yapan ilk üç ülke Gine, Avustralya ve Endonezya'dır ve ithalat 44,45 milyon ton (+% 16,4) ve 36,04 milyon ton (+% 21,1) olmuştur. , 14,41 milyon ton (+% 91), toplam ithalatın% 94,3'ünü oluşturuyor.
Yurtdışında üretimi artırmak için büyük bir potansiyel var ve ithalata bağımlılık garanti ediliyor. Denizaşırı boksit madenlerinde birçok yeni proje var.Rusal, Guinea Power Mining, Fransız madenci AMR, Rio Tinto ve Chinalco'nun yeni boksit projeleri var. ALD tahminine göre, yeni çıkan boksit üretim kapasitesi 2020'de 20 milyon tonu aşabilir ve küresel boksit üretim kapasitesi önümüzdeki on yıl içinde 150 milyon tona ulaşabilir. Mevcut yerel boksit ithalat durumuna ve denizaşırı projelerin yeni eğilimine bakılırsa, Çin'in denizaşırı boksitlere olan büyük ithalat bağımlılığı garanti edilebilir. Bir ülke kendi iklimi veya siyasi sistemi nedeniyle tedarikinde sorun yaşasa bile, bu geçilebilir Diğer ülkeler ayarlamalar yapar.
Yurt dışı cevher ithalatının ikmal edilmesi, yurt içi fiyatların istikrar kazanmasında hayati bir rol oynadı. Bir yandan, son yıllarda, yerli boksit çevre koruma denetimleri, maden düzeltme, güvenlik denetimi ve diğer faktörlerin etkisi altında kalmıştır ve fiyat dip desteği açıktır; bir yandan, büyük miktarda denizaşırı cevher ithalatı, yerli cevher fiyatlarının yükselmesini bastırmıştır. Genel olarak, yerel boksit fiyatlarının gelecekte dar bir aralıkta dalgalanmaya devam edeceğine ve istikrarın ana odak noktası olacağına inanıyoruz.
3.2. Alümina: hem iç hem de dış üretim kapasitesi konuldu ve arz fazlası olmaya devam ediyor
19 yıl içinde, alümina fiyatları "önceden yüksek ama düşüktü" ve ağırlık merkezi aşağı doğru kaydı. Ocak ayından Nisan ayına kadar alümina fiyatları, iç talepteki düşüş, azalan ihracat ve vergi reformlarının neden olduğu düşük maliyetler nedeniyle düşmeye devam etti. Mayıs ayında Shanxi Kırmızı Çamur Deposu olayı nedeniyle Jiaokou Xinfa'nın tüm üretim kapasitesi askıya alındı, bu da alümina pazarında arz sıkıntısına ve hızlı fiyat artışlarına neden oldu. Ancak, yurt içi elektrolitik alüminyum arzındaki yavaş artış nedeniyle alümina talebi yavaşladı.Aynı zamanda Brezilya Hidro alümina fabrikası üretimi durdurarak üretime devam etti. Yurt dışı alümina arzındaki gerginlik azaldı ve yurtdışı fiyatlar hızla düştü, Çin de net alümina ihracatçısı oldu. Net ithalatçı statüsüne dönün. İthalatın artması ve yerli üretim kapasitesinin toparlanmasıyla birlikte arz ve talep kıtlığı artmış, yerli alümina fiyatları hızla düşmüş, sanayi karı bir zarara sürüklenene ve bazı yüksek maliyetli üretim kapasitesi üretimi düşürmeye zorlanana ve alümina fiyatları kademeli olarak istikrar kazanana kadar gerçekleşmemiştir.
Alümina endüstrisi 19 yılında genel bir kayıp yaşadı ve bazı yüksek maliyetli alümina fabrikaları üretimi durdurmak zorunda kaldı ve işletme oranı keskin bir şekilde düştü . Aladdin'in istatistiklerine göre, Aralık 2019 itibarıyla ülkenin yıllık alümina üretim kapasitesi 85,97 milyon ton ve yıllık üretim kapasitesi 68,3 milyon tondu. İşletme oranı geçen yılın sonuna göre yaklaşık 10,6 puan düşüşle% 79,5 oldu. Ulusal İstatistik Bürosu tarafından yayınlanan veriler gösterdi Çin'in 2019 yılında alümina üretimi yıllık% 1 düşüşle 72,47 milyon ton oldu. İthalat ve ihracat açısından, yurtdışı kıtlık durumunun tersine dönmesi, yurtdışı alümina fiyatlarının düşmesi ve ihracat kar penceresi kapanmasının yanı sıra, yıl boyunca toplam net 1,37 milyon ton alümina ithalatı ile bir kez daha ihracattan ithalata kaymıştır.
Alümina arz fazlası hala ana tema ve fiyat, maliyet çizgisine yakın dalgalanma baskısı altında. 2020 yılında hem yurt içi hem de yurt dışı alümina üretim kapasitesinin nispeten büyük olması, yurt dışı ithalat penceresinin devam etmesi, yurt içi ve yurt dışı alümina fazla paterninin devam etmesi ve fiyatların baskı altında kalması beklenmektedir. Ancak, alümina üretiminin daha esnek olduğu ve konsantrasyonun sürekli artmasıyla birlikte, arzı kontrol etme kabiliyeti giderek güçleniyor.Alümina fiyatı nakit maliyetin altına düştüğünde, yüksek maliyetli alümina fabrikaları üretimi azaltarak arzı ayarlayacak. Fiyatı desteklemek için. Benzer şekilde, fiyatlar toparlanır ve karlar iyileşirse, baskı altındaki üretim kapasitesi kısa süre sonra üretime devam edecek ve beklenen yeni kapasitenin piyasaya sürülmesi de fiyatları baskılayacaktır. Genel olarak, üretim kapasitesinin büyük ölçüde serbest bırakılması ve aşırı arz bağlamında, marjinal kapasitenin azaltılması sadece fiyatları destekleyebilir ve keskin bir toparlanma olacağını söylemek zor.Alümina fiyatlarının maliyet çizgisine yakın dalgalanmalar üzerinde uzun vadeli baskı altında kalmasını bekliyoruz.
Yurtiçinde SMM istatistiklerine göre 2020 yılında 6,5 milyon ton yerli alümina üretim kapasitesinin devreye gireceği tahmin edilmektedir. O zamana kadar toplam yerli alümina üretim kapasitesi 92,5 milyon tona ulaşacaktır.Çevre koruma ve cevher sorunları giderilse dahi işletilebilecek yerli alümina üretim kapasitesi devam edecektir. Elektrolitik alüminyum üretiminin ihtiyaçlarını karşılayabilir.
Yurt dışı, SMM istatistiklerine göre, 2020 yılında yurt dışı alümina pazarının performansını doğrudan sınırlayabilecek 4,3 milyon ton yurt dışı alümina üretim kapasitesinin devreye gireceği ve yurt içi alümina net ithalat durumunun devam etmesi beklenmektedir.
4. Talepte parlak nokta sıkıntısı yoktur ve tüketimin büyüme yörüngesine dönmesi beklenmektedir.
2020 yılında yurt içi elektrolitik alüminyum tüketiminin 2019 yılına göre önemli ölçüde artması ve büyüme oranının pozitif bir aralığa dönmesi bekleniyor. Mevcut makroekonomik ve denizaşırı çevresel baskılar nispeten yüksek olsa da, kilit bir zaman noktası olarak 2020, "kapsamlı bir varlık", "13. Beş Yıllık Plan" ve "üç zorlu savaş" ın sona erdiği büyük hedef için kesin zaferin yılı. 2009'da büyük planlar tamamlanmalı ve devir hedefine ulaşılmalıdır. Bu bağlamda, ulusal karşı döngüsel ekonomi politikası kaçınılmaz olarak artacak ve proaktif maliye politikası daha proaktif hale gelebilir.Yerel özel borcun artması altyapı inşaatının büyümesini hızlandıracak, Çin'in ekonomik esnekliği ve dayanıklılığı daha da ortaya çıkacak. Özellikle alüminyumun aşağı yönlü tüketiminde, gayrimenkul sonrası döneme girdi ve tamamlanan alanın büyüme hızı, alüminyum alaşımlı kapı ve pencere tüketimini artırmak için toparlandı.Otomobil endüstrisi de teşvik politikası kapsamında toparlanacak. 2020'de elektrolitik alüminyum tüketiminin büyüme oranının negatiften pozitife değişmesi bekleniyor. Büyüme oranı% 2,5'e ulaşabilir.
19 yılında birincil alüminyum tüketimi 30 yılda ilk kez negatif büyüme gösterdi. Elektrolitik alüminyuma yönelik aşağı yönlü talep oldukça dağınıktır ve tüketici pazarı temel olarak inşaat, ulaşım, güç elektroniği, makine ve ekipman, ambalaj ve beyaz eşya gibi sektörlere dağılmıştır. Yurtiçi alüminyum tüketiminin dağılımı açısından bakıldığında, inşaat hala% 32,4 gibi yüksek bir oranla elektrolitik alüminyum tüketiminin büyük bir kısmını oluşturuyor ve talep esas olarak gayrimenkulde yoğunlaşıyor. Bunu sırasıyla% 16,2 ve% 13,5 ile ulaşım ve güç elektroniği izledi. İhracat açısından, elektrolitik alüminyum ithalat ve ihracat tarifeleri nedeniyle, Çin'in yıllık elektrolitik alüminyum tüketiminin yaklaşık% 10'u yurtdışına alüminyum biçiminde ihraç edilmektedir ve genel oran nispeten küçüktür. 2019 yılında, ana akım terminal tüketici sektörü, hem iç hem de dış talebin bir miktar düştüğü ve net ihracatın bir önceki yıla göre negatife döndüğü bir düşüş yaşadı. SMM istatistiklerine göre, 2019 yılında Çin'in birincil alüminyum tüketimi 36.11 milyon ton, yıllık% 1.3 düşüş ve 30 yıldaki ilk negatif büyüme oldu.
4.1. Gayrimenkulün tamamlanmasını hızlandırın
2020'yi dört gözle beklerken, tamamlanan konut alanlarının toparlanmasıyla birlikte, gayrimenkul alüminyum talebi iyileşmeye devam edecek ve aşağı yönlü alüminyum talebinin en önemli özelliği haline gelecektir. Gayrimenkul sektöründe kullanılan alüminyum, yeni ev kapıları ve pencereleri, alüminyum kalıp ve perde duvar dekorasyonu vb. İçeren evlerin tamamlanma aşamasında yoğunlaşmıştır. Bu nedenle, evlerin tamamlanan alanı alüminyum talebinin geri kazanılmasında daha büyük bir role sahiptir.
Evlerin teslimi üzerindeki katı kısıtlamalar, tamamlanan alanda olumlu bir büyüme ile sonuçlanacaktır. Genel ticari konut satış uygulamalarına göre satış sözleşmesi imzalanmasından konutun teslimine kadar geçen süre 1 ile 3 yıl arasındadır. Bu zaman aralığının uzunluğuna bakılmaksızın, satıştan teslimata kadar olan süreç belirlenir ve geliştiricinin teslim süresini tek taraflı olarak değiştirme hakkı yoktur (aksi takdirde, daha yüksek miktarda tazminatla karşı karşıya kalır). Yani satıştan teslimata kadar sözleşme kısıtlamaları vardır ve teslim için temel koşul projenin tamamlanmasıdır, bu nedenle teorik olarak satış alanı ile tamamlanan alan arasında güçlü bir korelasyon vardır.Bu aynı zamanda beklenen tamamlamanın ana mantığıdır.
Üç neden, "satışın tamamlanması" döngüsünü uzatır. Tamamlama büyümesindeki önceki yavaşlama, doğrudan uzayan "satış-tamamlanma" gecikme süresine bağlanabilirdi. 2016/17 iki yılındaki yüksek satış alanı büyüme oranı, tamamlanma sonuna hızlı bir şekilde yayılmadı. Mikro düzeyde, bu olgunun üç ana nedeni vardır ve üç neden birbirinden bağımsız değildir: Örneğin, üçüncü ve dördüncü kat satışların oranındaki artış ve plan dışı konut satışlarının oranındaki artış, emlak şirketlerinin hızlı ciro elde etmeleri için nesnel koşullardır. 1. Üç ana neden, son 15 yılda sektördeki genel değişiklikleri topluca yansıtır.
Üçüncü ve dördüncü kademe şehirlerde satış oranındaki artış: Birinci ve ikinci kademe şehirlerdeki ön satış koşulları üçüncü ve dördüncü kademe şehirlerdekinden daha yüksektir ve satış sonrası kalan projeler daha küçüktür ve satıştan teslimata kadar geçen süre üçüncü ve dördüncü kademe şehirlere göre daha kısa olacaktır;
Satış yapısındaki değişiklikler : 2016 / 17'de, en yüksek satışların bir kısmı envanter tükenmesinden geldi ve plan dışı konut oranı 18 yıldan beri hızla arttı;
Emlak şirketlerinin hızlı ciro talebi: Emlak şirketlerinin hızlı cirosu, arazi ediniminden tamamlanmasına kadar olan tüm süreçten ziyade, esas olarak arazi ediniminden satış ve ödemeye kadar olan hızlı süreci ifade eder.
Yerinde fonlar 19'da biraz arttı ve 20 yıldaki büyüme oranının devam etmesi zor olsa da, genellikle kontrol edilebilir. 2019 yılında, gayrimenkul geliştirme işletmeleri 178609 trilyon yuan fon aldı, bir önceki yıla göre% 7,6 artış, Ocak-Kasım ayları arasında 0,6 yüzde puan artış ve bir önceki yıla göre 1,2 yüzde puan artış. Ayrıntılı verilere bakıldığında, dört ana faktörden sadece yurtiçi kredilerin (ağırlıklı olarak kalkınma kredilerinin) büyüme hızı düşmüştür. Geleceğe baktığımızda, istikrarlı büyüme ve politika gevşemesinin arka planında, satışlardaki düşüşün kontrol edilebilir olduğuna ve kalkınma kredileri gibi banka finansmanının kısa vadede marjinal olarak gevşemesinin beklendiğine inanıyoruz, bu nedenle, fonların büyümesinin devam etmesi zor olsa da, aşağı yönlü baskının genellikle kontrol edilebilir olduğuna inanıyoruz. Daha sonra tamamlanmasını etkileyecektir.
"Satışların tamamlanması" sürecinin önemli bir ara göstergesi olarak Jian'an yatırımı, tamamlanma kesinliğinin de yeniden canlandığını gösteriyor. Jian'an yatırımının zaman dağılımı genellikle "her iki uçta yüksek ve ortada düşük" gösterir. Erken bodrum aşamasında inşaat ve tesisat yatırımı yaklaşık% 30, orta ve geç aşamalarda ana yapı aşamasındaki inşaat ve tesisat yatırımları bakiyenin% 70'ini oluştururken, orta ve geç aşamaya giren projelerin artışına bağlı olarak inşaat ve tesisat yatırımlarının büyüme hızı artmıştır. Aynı zamanda, geliştiricinin inşaat planı, tamamlanma tarihine göre tersine çevrildi.İnşaat ve tesisat yatırımlarının büyüme oranını artırdık ve makul bir şekilde tamamlanma zamanının geldiğine karar verdik.
Genel olarak "satış-tamamlama" gecikme süresi uzamasına rağmen iletim mantığı değişmeden kalmaktadır ve 2020 yılında tamamlanmasının hızlanması beklenmektedir. İstatistik Bürosu istatistiklerine göre Aralık 2019'da tamamlanan toplam taban alanı kümülatif büyüme oranı% 2,6 olurken, beklenen mantıkla uyumlu ve ileride hızlanma aşamasına girmesi beklenen tamamlanan kümülatif taban alanının 23 aylık negatif büyüme oranını sona erdirdi.
4.2. Politika desteği, otomotiv endüstrisinin toparlaması bekleniyor
Arabalar yavaş yavaş iyileşiyor, alüminyuma olan talep artıyor . Yerli elektrolitik alüminyum tüketiminde en büyük ikinci endüstri olan taşımacılık, ağırlıklı olarak otomotiv endüstrisinde kullanılan alüminyuma ve demiryolu taşımacılığına yansımaktadır. 2019 yılında küresel ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskı artmış, ulusal standartların değişmesi ve içsel tüketim ivmesinin olmaması nedeniyle yurt içi oto tüketimi düşmeye devam etmiştir. Otomobil Sanayicileri Derneği istatistiklerine göre 2019 yılında kümülatif yerli otomobil üretimi bir önceki yıla göre% 8,2 düşüşle 25,77 milyon, kümülatif satış hacmi ise% 7,5 düşüşle 25,72 milyon oldu. Genel düşüş daraldı. Geleceğe bakıldığında, ulusal politikaların desteği ve endüstriyel ikmal talebiyle otomotiv endüstrisinin toparlanması bekleniyor.
Kısa vadede salgının etkisine rağmen firmaların yeniden işbaşı yapmasına, bayilerin pazarlama faaliyetlerine ve sakinlerin tatil sonrası araç satın alma planlarına yol açacak, bu da üretim ve satışları baskılayacaktır.
Orta vadede, toplu taşıma güvenliği test edildiğinde, sakinlerin seyahat alışkanlıkları değişebilir ve ilk satın alma için iyi olan özel araç satın alma hissiyatının artması beklenir.
Uzun vadede, ekonominin istikrarlı işleyişini sürdürmek için devlet, otomobil tüketimini teşvik etmek için sınırlı alımların olduğu şehirlerde plaka sayısını artırmak, yeni enerji araçlarının satışını teşvik etmek, üçüncü ve dördüncü kademe şehirlerde otomobil satışlarını sübvanse etmek gibi otomobil tüketimini teşvik edecek bazı önlemler alabilir. Almak.
Enerji tasarrufu ve emisyon azaltma, arabaların ağırlığını zorlar. Sözde hafif araç, aracın sağlamlığını ve güvenliğini sağlamak için aracın ağırlığını olabildiğince azaltmak, böylece aracın dinamiklerini iyileştirmek, yakıt tüketimini azaltmak ve egzoz kirliliğini azaltmaktır. Son yıllarda, çevre koruma ve enerji tasarrufu için gittikçe artan katı gereksinimler nedeniyle, hafif otomobiller, otomobil gelişiminde durdurulamaz bir eğilim haline geldi.
Hafif ağırlık, alüminyum alaşımlarına olan talebi yönlendirir. Hafif arabalara giden genellikle üç yol vardır: hafif malzemeler, geliştirilmiş üretim süreçleri ve optimize edilmiş yapısal tasarım Bunlar arasında, halkın ilk tercihi hafif malzemelerdir. Hafif malzemeler arasında alüminyum alaşımlı malzemeler, uygulama teknolojisi, operasyonel güvenlik ve geri dönüşüm açısından çelik, magnezyum, plastik ve kompozit malzemelere göre karşılaştırmalı üstünlüklere sahiptir ve en yüksek toplam maliyet performansına sahiptir.Yerel otomotiv alüminyum pazarı büyük gelişme potansiyeline sahiptir. Uluslararası Alüminyum Derneği'nin yayınladığı "Çin Otomobil Endüstrisi için Alüminyum Tüketim Değerlendirme Raporu (2016-2030)" na göre, hafiflik ihtiyacı ve alüminyum alaşımlarının kullanımındaki artış nedeniyle 2030 yılına kadar otomotiv sektöründe kullanılan alüminyum miktarının% 8,9 olacağı tahmin ediliyor. Bileşik büyüme oranı 10,7 milyon tona çıktı.
19 yılda ihracatın büyüme hızı düşmesine rağmen, mutlak miktar hala önemliydi. Elektrolitik alüminyum ithalat ve ihracat tarifeleri nedeniyle Çin, genellikle dış ülkelere alüminyum şeklinde ihracat yapmaktadır. 2019 yılında Çin-ABD ticaret sürtünmesinden ve iç ve dış pazarlar arasındaki yükselen fiyat oranından etkilenen alüminyum ihracatının büyüme oranı 2018'deki% 20,9'dan% -1,2'ye geriledi.Büyüme hızı düşmesine rağmen mutlak ihracat hacmi 5,7 milyon tonu hala yüksek tuttu. 2019'da tüketim için destekleyici bir rol oynayın.
İhracat baskısı 20 yılda bir miktar arttı. 2020 yılı için ileriye bakıldığında, Çin-ABD ticaret görüşmelerinde bir miktar ilerleme kaydedilmiş olsa da, iç ve dış pazarlar arasındaki fiyat oranının yüksek seyretmesi ve yeni yurtdışı projelerin üretiminin yeniden başlaması göz önüne alındığında, alüminyum ihracat pazarının 20 yılda bir miktar gerileyerek yaklaşık 5,3 milyon tona düşmesi bekleniyor. Tüketicinin desteği hala orada.
5. Yeni taç salgını, stokların beklenenden daha fazla birikmesine neden oldu
Yurt içi stoklar, yeni taç salgınından beklentileri aşarak etkilendi. 2019 yılında yerli elektrolitik alüminyum üretimi buna paralel olarak artmış ve azalmıştır.Yıl içinde elektrolitik alüminyum işletmelerinde sık sık üretim kazaları yaşanmıştır.Yerel yeni üretim kapasitesi ve üretim kapasitesinin yeniden başlaması arz açığını telafi edemeyerek fiili üretimde negatif büyümeye neden olmuş ve arzdaki düşüş talep düşüşünden daha büyük olmuştur. Üç aylık sezon dışı tüketim kabul edilebilir, üretim sonrası stok boşaltma çabaları devam ediyor ve elektrolitik alüminyum kıtlığı kademeli olarak artarak yıl boyunca stok eritme durumunu gösteriyor.
2019 yılında LME alüminyum stoğu yaklaşık 1 milyon tonun altında kaldı. Dördüncü çeyrekte LME alüminyum spot fiyatı artmaya devam etti ve bu da bir birikime neden oldu. Yıl sonunda tüccarların sermaye çekilmesinin baskısı altında LME alüminyum stoğu birikmeye devam etti. Uzun vadede, yıllık envanter temelde sabit kaldı ve denizaşırı arz ve talep 2020'de nispeten istikrarlı olacak ve envanter durumunun değişmeden kalması bekleniyor.
6. Yatırım tavsiyesi
2019 yılında, yurt içi GSYİH üç aylık büyüme oranı, mali krizden bu yana en düşük seviyeye gerilemeye devam etti, ancak 2018'de elektrolitik alüminyum endüstrisinin uzun vadeli kayıplarından ve arz tarafında önemli bir daralmaya yol açan sürekli "alüminyum rota" kazalarından faydalandı ve üretim rekor düşük bir büyüme oranına ulaştı ve elektrolitik alüminyumu destekledi Fiyat odağı biraz yükseldi ve endüstri karları da önemli ölçüde geri kazanıldı.
Elektrolitik alüminyum kârlarının uzun vadeli iyileştirilmesi konusunda iyimseriz ve Açık Kömür, Yunlu ve Shenhuo'yu öneriyoruz.
Kısa vadede, 2020 yılında alüminyum piyasasının arz ve talebi 2019'a göre farklı derecelerde genişleyecektir. Elektrolitik alüminyumun spot fiyatının 13.200 ~ 14.500 yuan / ton aralığında dalgalanması beklenmektedir.Genel kâr seviyesi ile işletme oranı arasındaki etkileşim döngüsel dalgalanmalara neden olacaktır. .
Arz tarafı: Yeni kapasite yatırımının çok büyük olması beklense de, üretimin fiili ilerleyişinde hala büyük belirsizlik var. Bir yandan, kapasite transferi sürecinde ekipmanın sökülmesinin üretim üzerinde bir etkisi olabilir; diğer yandan, yeni kapasite esas olarak Yunnan bölgesine yansıtılmaktadır ve yerel hidroelektrik arzının istikrarı da sorgulanabilir.
Talep tarafı: Gayrimenkul projelerinin hızlandırılmış tamamlanması, otomotiv endüstrisinin dibe vurması ve ülkenin ters döngüsel ekonomik düzenlemesinin temelini oluşturan altyapıdan yararlanılarak, talep artış hızı negatiften pozitife dönerek alüminyum pazarına güneş ışığı getirecek.
Uzun vadede, eritme karının uzun vadede artması bekleniyor .
Bir yandan, yurtiçinde ve yurtdışında büyük miktarlarda boksit ve alümina beklentisine tabi olarak, arz ve talebinin fazlalık modelini devam ettirmesi muhtemeldir, fiyatlar maliyet çizgisine yakın dalgalanmalar üzerinde uzun vadeli baskı altında olacak ve maliyet tarafındaki zayıf dalgalanmalar pasif olarak eritme karını artıracaktır;
Bir yandan, "Dairesel 665" ve "Genelge 12" nin iki ana politika kısıtı altında, toplam yerli elektrolitik alüminyum üretim kapasitesinin tavanı oluşturulmuş ve orta ve uzun vadede elektrolitik alüminyum endüstrisine fayda sağlayacak tüketim artışı beklenmektedir;
Bir yandan, 2017 yılında elektrolitik alüminyum tedarik tarafında yapılan reformdan bu yana, bazı yüksek maliyetli elektrolitik alüminyum işletmeleri ardı ardına tasfiye edilmiş, sektör yoğunlaşması artmaya devam etmiş ve pazarlık gücü artmaya devam etmiştir.
7. Temel hedefler için öneriler
7.1. Açık ocak kömür endüstrisi: küçümsenen "kömür, elektrik ve alüminyum" entegre lider
Ton kömürün maliyeti "olağanüstü" ve listelendiğinden bu yana "başarısızlık" yaşamadı. Kömür, şirketin gelirinin ve kârının ana kaynağıdır. Şirketin madenlerinin tamamı açık ocak olduğu için, madencilik işletme koşulları basittir, makineleşme derecesi yüksektir ve ton kömür başına maliyet sektördeki en düşüktür. Mevcut üretim seviyesine göre, madenler içinde madencilik yapılabilir 40 yıldan fazla bir süredir, kısa vadede kaynak tükenmesi riski yoktur. Kömür endüstrisinin en düşük noktasında olduğu 2015 yılında bile, şirket nispeten yüksek bir karlılık seviyesini korumaya devam etti ve Shenhua dışında kömür sektöründe listelenen ve listelendiğinden bu yana başarısız olmayan tek şirket oldu.
Doğu İç Moğolistan'ın önde gelen linyitinin pazardaki konumunu sarsacak kimsesi yok. Şirketin kömür kaynakları doğu Menggu'da bulunuyor ve şu anda Huolinhe Madencilik Bölgesi 1 ve Zaha Naoer'de iki büyük açık maden ocağına sahip.Satış alanları çoğunlukla Doğu İç Moğolistan, Jilin ve Liaoning'de yoğunlaşmıştır. Bununla birlikte, Jilin ve Liaoning'deki kaynak tükenmesi ve kapasite azaltma politikaları nedeniyle, kömür piyasası arz yetersizdir ve arz ile talep arasındaki boşluk her geçen yıl artmaktadır (özellikle ısınma mevsiminde) Mengdong linyit, Liaoning ve Jilin'deki en önemli kömür enerjisi bağlantı üssü haline gelmiştir. Bölgedeki önde gelen linyit işletmeleri önemli ölçüde fayda sağlamıştır.
Huomei Hongjun'un satın alınması tüm endüstri zincirini açıyor ve sinerji avantajlarının kademeli olarak ortaya çıkması bekleniyor. Şirketin Huomei Hongjun'u satın alması, esas olarak elektrolitik alüminyum üretimi ve satışı ile ilgilidir. Mevcut elektrolitik alüminyum üretim kapasitesi 1,21 milyon ton (üretimde 86 milyon ton) ve kendi kurulu kapasitesi 2,1 milyon kilovattır (1,8 milyon kilovat termal güç + 300,000 kilovat rüzgar enerjisi). Huomei Hongjun'un satın alınmasıyla, şirket hızlı bir şekilde elektrolitik alüminyum işi alanına girdi ve aynı zamanda termal enerji işinin ölçeği daha da genişledi ve elektrik üretmek için kömür kullanan, alüminyum getirmek için elektrik kullanan, elektriği elektriklendirmek için alüminyumu kullanan ve kömürü teşvik etmek için elektrik kullanan bir "kömür-elektrik-alüminyum" entegrasyonu oluşturdu. Döngüsel ekonominin endüstriyel zinciri azalacak ve her bir işletmenin üretim verimliliğinin, ilgili işlemler azaltılırken daha da iyileştirilmesi beklenmektedir ve sinerji avantajları kademeli olarak ortaya çıkmaktadır.
7.2. Yunlu: hidroelektrik alüminyum liderin sürekli genişlemesi
Hidroelektrik alüminyum musluklar genişlemeye devam ediyor . Şirket, "iki ucu genişletme ve ortayı optimize etme", yeşil ve düşük karbonlu hidroelektrik ve alüminyum projelerini aktif olarak genişletme ve şirketin genel rekabet gücünü kapsamlı bir şekilde geliştirme geliştirme geliştirme stratejisinin uygulanmasını hızlandırdı. Şirketin mevcut elektrolitik alüminyum üretim kapasitesi 2,1 milyon tondur Plana göre, Yunlu Haixin ve Wenlu projelerinin ilerleyen dönemlerde başlamasıyla birlikte şirketin elektrolitik alüminyum üretim kapasitesinin gelecekte 3 milyon tonu aşması bekleniyor.
Kaynak korumanın avantajları önemlidir. Şirketin tamamına sahip olduğu yan kuruluşu Yunlu Wenshan Alüminyum, yaklaşık 170 milyon ton boksit kaynağı rezervine sahiptir. Rezervlerin "13. Beş Yıllık Plan" döneminin sonunda 300 milyon tonun üzerine çıkması beklenmektedir. Endüstriyel kalkınma güçlü bir kaynak garantisi sağlar. Buna ek olarak, şirket Chinalco Group ile birleştikten sonra, Chinalco'nun endüstri konumuna ve yurtiçi ve yurtdışındaki boksit ve alümina kaynaklarını kontrol etme avantajlarına güvenerek, şirketin kaynak koruma yeteneklerini daha da artırabilir ve envanter maliyetlerini düşürebilir.
Hidroelektrik enerjinin düşük maliyetli rekabet avantajı önemlidir. Şirketin elektrolitik alüminyumunun bulunduğu Yunnan Eyaleti, bol miktarda temiz hidroelektrik enerjisine sahiptir ve hidroelektrik alüminyum endüstrisinin gelişiminin hızlanmasını desteklemek için bir dizi politika yayınlamıştır (enerji fiyatı desteği). Elektrolitik alüminyum üretim kapasitesindeki artış, Yunnan'ın üstün hidroelektrik gücünün tercihli elektrik fiyatından tamamen yararlanacak ve ortalama elektrik maliyeti düşmeye devam edecek.
7.3. Shenhuo paylaşıyor: üretim kapasitesi düzeninin sürekli optimizasyonu
Maden hakları ihtilaflarının uzlaştırılması için ana nakit akışı iyileşmiştir. 2019'un üçüncü çeyrek raporu, şirketin faiz getiren yükümlülüklerinin yaklaşık 26 milyar yuan olduğunu, ilk üç çeyrekteki mali giderlerin 1,23 milyar yuan kadar yüksek olduğunu ve borç oranının% 81,5'e kadar yükseldiğini gösterdi. Bu kez, şirket ve Lu'an Group, Gaojiazhuang Kömür Madeni için arama haklarının devri konusundaki anlaşmazlığa ilişkin bir anlaşmaya vardı. Lu'an Group, 2,46 milyar yuan ödedi. Bu fon, şirketin nakit akışını iyileştirmesine, mali giderlerini azaltmasına ve şirketin uzun vadeli gelişimine fayda sağlamasına yardımcı olacak.
Elektrolitik alüminyum üretim kapasitesinin düzeni sürekli olarak optimize edilmiştir. Şirketin genel merkezindeki elektrolitik alüminyumun elektrik maliyeti sorununu çözmek için şirket, üretim kapasitesinin bir kısmını 2013 yılında Sincan'a devretti ve etkisi önemli oldu. Ardından 2018 yılında şirket, 900.000 ton elektrolitik alüminyum üretim kapasitesini içeren yeşil hidroelektrik alüminyum entegrasyon projesi inşa etmek için Henan Eyaletindeki tüm elektrolitik alüminyum üretim kapasitesini Yunnan bölgesine devretti.Projenin ilk fazı 31 Aralık 2019 tarihinde tamamlandı. Resmi olarak açıldı ve başladı. Yunnan Eyaletindeki bol yeşil hidroelektrik kaynaklarına dayanarak, yukarıda bahsedilen projeler, işletmeye alındıktan sonra elektrolitik alüminyumun üretim maliyetini düşürmeye, şirket için yeni bir kar büyüme noktası oluşturmaya ve şirketin karlılığını artırmaya yardımcı olacaktır.
...
(Rapor kaynağı: Guosheng Securities)
Raporu almak için lütfen www.vzkoo.com adresini ziyaret edin.
Şimdi giriş yapmak için lütfen tıklayın: "bağlantı"
