Erken tıbbi yatırım ve Çin'in hızı hakkındaki gerçek
Görüntü kaynağı @Visual China
Titanyum Ortam Notu: Bu makalenin içeriğinin bir kısmı, Freesvc Direktörü Lei Wang'ın (lei@freesvc.com) paylaşımından geliyor.
25 Haziran'da, 120 yıllık MIT Technology Review, 2019 50 Akıllı Şirket (TR50) listesini yayınladı. Yaşam bilimleri bu listede göz ardı edilemeyecek parlak bir nokta haline geldi.Listede gen düzenleme, yeni ilaç geliştirme, farmasötik profesyonel hizmetler, tıbbi ekipman ve tıbbi ekipman gibi alanları kapsayan 10 şirket var.
24 Mayıs'ta ABD FDA, Novartis tarafından 2 yaşın altındaki spinal musküler atrofi-Zolgensma'nın tedavisi için geliştirilen ilk gen tedavisini resmen onayladı. Bundan önce, bu hastalıktan muzdarip çoğu bebek solunum yetmezliğinden muzdarip olacak. 2 yaşından küçük yaşayın. Zolgensma'nın onayı, hastalıkları tedavi etmek için gen ve hücre tedavisinin kullanımında bir kilometre taşıdır.
14 Mayıs'ta erken kanser teşhisi alanında "Tesla" olarak bilinen Amerikan şirketi GRAIL, şirketin geliştirdiği çoklu kanser kan testinin, onay alma yolunda önemli bir adım olan FDA'nın çığır açan cihaz adını aldığını duyurdu.
Son iki yılda teknoloji çekiciliğini göstermeye, potansiyelini ortaya koymaya ve tıbbı değiştiren pek çok örneğe sahip olmaya başladı. Tabii ki teknolojik ideallerin kanatlarının katlandığını da gördük. 27 Mayıs'ta, yapay zeka tıbbi devi IBM'in yapay zeka doktoru Waltson, büyük ölçekli işten çıkarmaları duyurdu ve bu bir tartışmaya yol açtı: Dijital çağda yapay zeka + tıbbi bakım ne kadar uzak ve yapay zeka potansiyelini tam olarak nasıl anlayabilir ve ilacı nasıl değiştirebilir?
Biyomedikal yatırımın getirisi, olgun pazarlarda hayal gücünün çok ötesinde
Erken aşamadaki tıbbi projelere yatırım, uzun süredir tartışmalı bir konu. En çok sorulan soru yatırımın büyük olması, riskin yüksek olması ve geri dönüş süresinin uzun olması ... Görünüşe göre para kazanmak zor. Ama aslında öyle değil. Amerika Birleşik Devletleri gibi olgun pazarlarda biyomedikal yatırımın getirisine bir göz atalım.
Birincisi, biyomedikal risk sermayedarlarının olgun pazarlarda çok iyi getirileri vardır.
Aşağıdaki veriler, tanınmış bir Amerikan tıbbi VC organizasyonunun bir ortağının blogundan gelmektedir: İlk çizelge, 2006 ile 2016 yılları arasında ABD pazarındaki biyomedikal VC'lerin ve kapsamlı endüstri VC'lerin IRR'sinin bir karşılaştırmasıdır. 2006'dan 2016'ya kadar olan verilere bakın. Biyomedikal VC'nin getirisinin (gerçekleşmiş olsun veya olmasın) kapsamlı endüstri VC'sinden çok daha yüksek olduğu bulunmuştur.
İkinci grafik, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki biyomedikal risk sermayedarlarının gelirlerinin ve 2004'ten 2013'e kadar kapsamlı endüstri risk sermayedarlarının gelirlerinin bir karşılaştırmasıdır. 50 kattan fazla getiri aralığı dışında, biyomedikal risk sermayesi gelirlerinin kapsamlı endüstri risk sermayesi gelirlerinden daha düşük olduğu, 0 ile 50 arasında değiştiği görülebilir. Geri dönüş oranı aralığında, biyomedikal VC'nin getirisi, kapsamlı endüstri VC'sinden daha yüksektir.
Bu blog, yaklaşık 16.000 tıbbi yatırım vakasını inceledi.Ortalama olarak, her 300 vakada 50'den fazla geri dönüşle bir biyomedikal tek boynuzlu at doğuracak. Belki de bu açıdan bakıldığında, biyomedikal projeler tüketici endüstrisindeki bazı yıldız yatırım projeleri kadar göz kamaştırıcı değildir, ancak genel getiriler açısından, biyomedikal fonlar her zaman bağımsız olmuştur ve olgun pazarlarda uzun vadeli doğrulamadan geçmiştir.
İkinci olarak, olgun pazarlarda, biyomedikal projelerin çıkış döngüsü nispeten kısadır ve yatırım kayıpları küçüktür.
Aşağıdaki tablo, 2006 ile 2016 yılları arasında Amerika Birleşik Devletleri'ndeki entegre endüstrideki biyomedikal VC'lerin ve VC'lerin ortalama çıkış süresini yansıtmaktadır. Biyomedikal VC'nin ortalama çıkış süresinin, kapsamlı endüstri VC'sinden daha erken olduğu görülebilir.
Önemli bir neden, genel olarak ilaç ve cihazların geliştirilmesinden pazarlanmasına kadar geçen sürenin nispeten uzun olmasıdır. İster bir VC ister büyük bir PE olsun, ikinci veya üçüncü aşamadan sonra ilaç ve cihaz araştırma ve geliştirmeye yönelik büyük harcamaları desteklemek zordur. Bu nedenle, temelde büyük VC'ler nispeten erken bir aşamada geri çekilecektir. İkincil pazar ve büyük birleşme ve devralmalar Satın almalar, bu tür projeler için ana çıkış yolu haline geldi.
Yatırım kaybına bakın. Aşağıdaki tablo, ABD biyomedikal VC'lerinin ve 2005'ten beri projelerden çekilen entegre endüstri VC'lerinin yatırım kaybını yansıtmaktadır. Yatırım miktarına (anlaşma ağırlıklı) veya yatırım miktarına (dolar ağırlıklı) bakılmaksızın, biyomedikal VC'nin yatırım kaybı, kapsamlı endüstri VC'sinden daha küçüktür.
Ek olarak, olgun ikincil piyasa, biyomedikal hisse senetleri için çok dostane.
Yeni biyomedikal olarak listelenen stoklar sürekli artmaktadır. Aşağıdaki şekildeki mavi çizgi, ABD borsasında listelenen toplam biyomedikal hisse senedi sayısıdır ve gri çizginin tamamı, tüm ikincil piyasalarda listelenen hisse senetleridir.Sektör sektörleri farklı olsa da, biyomedikal hisse senetlerinin genel gelişme eğiliminin şöyle olduğunu görebiliriz: listeleme Artmaya devam ediyor, ancak listeden çıkarılma sayısı çok az. İkincil pazarda çok popüler.
Feng Rui'nin bakış açısı:
Biyomedikal VC, olgun pazarlarda (özellikle Amerika Birleşik Devletleri) risk sermayesinin önemli bir parçası haline geldi. Yatırım getirisi, çıkış döngüsü ve yatırım kaybı açısından bakıldığında, biyomedikal VC'lerin olgun piyasalardaki performansı çok belirgindir.
Çeşitlendirilmiş ve standartlaştırılmış çıkış kanalları, biyomedikal projelerin çıkış getirilerini önemli kılmaktadır. Teknolojik olarak aşırı kilolu tıbbi yenilik eğilimi, biyomedikal projelerin ikincil piyasada iyi ölçeklenebilirliğe ve likiditeye sahip olmasını da sağlamıştır.
2018, Çin'in biyomedikal yatırımı için büyük bir yıl
Olgun pazarların piyasaya sürülmesinden sonra, biyomedikal yatırım gelişmekte olan pazarlarda nasıl bir performans sergiliyor? Küresel tıbbi yatırım için en büyük ikinci pazar olan Çin'e de bakabiliriz.
2018 yerli tıbbi yatırımlar için büyük bir yıl. Önce bir dizi sayıya bakalım ve geçen yıl medikal yatırım piyasasının sıcaklığını sezgisel olarak hissedelim:
2018'de küresel sağlık sektörünün toplam yatırımı ve finansmanı 38.801 milyar ABD doları oldu ve 930'u biyoteknoloji, tıbbi ekipman, tıp ve tıbbi bilgi gibi dört sıcak alanda yoğunlaşan toplam 1.410 finansman vakası meydana geldi;
Aynı yıl, Çin'in tıp ve sağlık endüstrisinin yatırım ve finansman ölçeği, yıllık% 78.64'lük bir büyüme oranı ile son beş yılın en yüksek değeri olan 82.585 milyar yuan'a ulaştı.Toplam 695 işlem gerçekleşti ve ortalama tek vaka yatırımı yaklaşık 119 milyon yuan oldu.
Ülkenin olumlu politikaları aşırı kilolu, teknoloji odaklı ve yaşlanan nüfusun getirdiği talep artışı, 2018'de Çin'in tıp ve sağlık endüstrisinin gelişimini sağlayan güçlü bir sinerji oluşturdu.
Çin, 2018'e kadar tıbbi yatırım için neden büyük bir yıl başlatmadı? Saati dört yıl öncesine geri alalım.
2015 ve 2016 yıllarında uluslararası tıbbi yatırım tüm hızıyla devam etti. Bu, Amerika Birleşik Devletleri'nde elektronik tıbbi kayıtların ilk tamamlanmasıyla aynı zamana denk geldi ve mobil İnternet'in ek etkisiyle yakalandı.teletıp, kronik hastalık yönetimi, tıbbi büyük veri gibi birçok yenilikçi iş modeli ortaya çıktı.
Bu birkaç yılda, arz ve talep dengesizliği ve düşük verimlilik, Çin'in tıp endüstrisindeki belirgin çelişkilerdi. Ancak, tüm pazarın yetenek havuzu ve politika sistemi koşulları, bazı teknoloji odaklı tıbbi girişimcilik projelerinin gelişimini desteklemek için yeterli değildi, bu nedenle, girişim sermayesinin tıp ve sağlık sektöründeki erken ve orta vadeli yatırımı model tabanlıydı. O zamanlar, Çin'deki bazı yerleşik ve geleneksel profesyonel tıbbi fonlar esas olarak jenerik ilaçlar veya geç aşama projeleri içindi. Ancak bu gelişmeler için bu güne kadar pek fırsat yok.
2016 yılının ortalarından itibaren teknolojinin öncülüğündeki tıbbi yatırım artmış, ileri teşhis teknolojileri, biyoteknoloji ve bu teknolojileri destekleyen çeşitli platformlar ortaya çıkmaya başlamış ve teknoloji odaklı tıbbi bakım, tıbbi girişimcilik alanında yer almaya başlamıştır. Bunlar, 2018'de tıbbi yatırım patlamasının temelini attı.
Feng Rui'nin bakış açısı:
Feng Rui Capital, tıp alanında erken aşama yatırıma kendini adamıştır. Üç yıldan fazla bir süre önce, Fengrui Capital'in kuruluşunun başlangıcında, kısmi model yeniliği ile bazı erken aşama tıbbi projelere yatırım yapmaya katıldı. İlk fikirlerden ürün ve hizmetlerin uygulanmasına kadar bu projeler zaman, pazar ve politikalarla test edildi ve bazıları zorluklarla karşılaştıktan sonra yeni gelişmeler kazandı.
Bu tür hafif hizmet projeleri için girişimcilerin öğrenme ve strese dayanma yeteneklerinin çok önemli olduğuna inanıyoruz. Tıp endüstrisi insanların geçim kaynakları ile ilgili olduğundan ve politikaya duyarlı bir endüstri olduğundan, girişimcilerin projenin gelişimini teşvik etmek için politika ortamındaki değişikliklere göre kendilerini sürekli olarak ayarlamaları gerekir. Doğru niyet ve kararlılığa sahip girişimciler her zaman şafağa kadar ısrar edebilirler.
2016'dan beri bir trend keşfettik: İnovasyon tamamen sınır ötesi ve çığır açan inovasyonlar çoğunlukla disiplinlerin kesişme noktasında meydana geliyor. Tıp alanında da aynısı geçerli.Biyoloji + veri ve bilgi işlem, biyoloji + elektronik (otomasyon, sensörler), AI + eczane, biyoloji + malzemeler ... Tek hücre teknolojisi ve sentetik biyoloji teknolojisini içeren derin teknoloji, tıp endüstrisinin gelişimi için itici bir güç olmaya başladı. güç.
Bu, bir projeyi ortaklaşa yargılamak için farklı bilgi birikimine (teknolojiden uygulamaya kadar) birleşik bir ekibe sahip olmamız gerektiği anlamına gelir. Bu amaçla 2016 yılında multidisipliner geçmişe sahip üyelerden oluşan bilimsel ve teknolojik bir tıp ekibi kurarak, teknoloji odaklı erken dönem tıbbi yatırımlara yönelmeye başladık ve bilimsel ve teknolojik tıp alanında öne çıkan erken aşama projeleri keşfetmeye çalıştık.
1. Çin'in biyomedikal endüstrisinin gelişimi için üç itici güç
Şu anki zaman düğümü, Çin'in biyomedikal VC'si için çok iyi bir zamandır ve ABD pazarında biyomedikal yatırım beklentilerine bile ulaşabilir. Bu bölüm esas olarak Çin'in mevcut biyomedikal endüstrisinin bazı itici faktörlerini analiz ediyor, neden şu anda nispeten iyi bir pencerede olduğumuzu.
İtici faktörler esas olarak üç bölüme ayrılmıştır: Biri ulusal politika temettü, diğeri yaşlanan nüfus yapısındaki değişikliklerin getirdiği talep artışı ve sonuncusu yapay zeka, hücresel bağışıklık ve gen düzenlemesinin temsil ettiği derin teknolojidir.
Ulusal politika temettülerinin itici gücü üç göstergede görülebilir:
GSYİH'nin bir oranı olarak ulusal sağlık harcamaları: 2016'da, Çin'in toplam sağlık harcamaları GSYİH'nın yalnızca yaklaşık% 6'sını oluştururken, ABD sağlık harcamaları aynı yıl GSYİH'nın yaklaşık% 18'ini oluşturuyordu. Son yıllarda ABD sağlık sektörü büyümesini hızlandırdı Tahminlere göre 2026'da GSYİH içindeki payı yaklaşık% 20'ye yükselecek. O zamana kadar ABD sağlık sektörünün tüm Amerikan işlerinin% 14'ünü (17 milyon kişi) istihdam etmesi bekleniyor. Tıp ve sağlık endüstrisinin Amerikan ulusal ekonomisindeki sarsılmaz önemini göstermektedir.
Çin'in sağlık hizmetleri harcamaları da yıldan yıla artmasına rağmen, yine de nispeten düşüktür. 2012'den bu yana, GSYİH'nın bir oranı olarak Çin'in sağlık harcamaları istikrarlı bir şekilde arttı ve hükümet, Çin'in sağlık sektörünün gelecekteki ekonomik büyümesi için temel itici güç haline gelen biyomedikal yatırımla ilgili bir dizi olumlu politika da uygulamaya koydu.
Tıbbi bakım için devlet harcamaları: İstatistiklere göre, Çin'in 2017'deki tıbbi harcamaları toplam mali harcamaların yalnızca yaklaşık% 7'sini oluşturuyordu ve bu aynı yıl Amerika Birleşik Devletleri'nde% 27'den çok uzaktı. Amerika Birleşik Devletleri 2028 yılına kadar yaklaşık% 30'a bile ulaşabilir, bu da hükümet anlamına gelir Çinin mali bütçesi, paranın yaklaşık onda üçünü yaşlılar ve yoksullar için tıbbi tedaviler için harcayacak.Çin, gelecekte Maliye Bakanlığından daha fazla desteğe ihtiyaç duyabilir.
- Kişisel cepten çıkma oranı: Şu anda, Çin'in tıbbi ödeme sisteminde, kişisel cepten cepten çıkma oranı yüksek, bu da orta ve uzun vadeli inşaat gerektiriyor.
dünya bankası, 2000 ile 2015 yılları arasında dünyanın belli başlı ülkelerinin sağlık harcama kompozisyonunu toplamıştır. Veriler, 2015 yılında Çin'in kişisel nakit harcamalarının genel sağlık harcamalarının% 32'sini oluşturduğunu gösteriyor ki bu, o yıl her ziyaretimiz için tıbbi harcamalarımızın% 32'sine denk geliyor. Amerika Birleşik Devletleri ve diğer ülkelerle karşılaştırıldığında bu oran kuşkusuz çok yüksektir.
Japonya ve Almanya'da, mevcut tıbbi yapının ana yönlerinden biri, genel sağlık sigortası kapsamını sağlamak için kamu sağlık sigortası fonlarının yapımını artırmaya devam etmektir. Temelde, devlet tıbbi tedaviye para harcıyor ve bireylerin çok fazla ödeme yapmasına gerek yok. Ancak bu yaklaşım, mali baskı yaratacaktır. Aynı zamanda artan sağlık sigortası kontrol ücretleri ve yönetim zorlukları artmaya devam edecektir.
Grafikte tıbbi sigortanın ticarileştirildiği tek ülke Amerika Birleşik Devletleri'dir, ancak Amerika Birleşik Devletleri'nde, ticari sigorta yaklaşık% 50'yi kapsasa bile, hükümet hala çok az kişisel yatırımla kalan% 40'ı oluşturmaktadır. Aşırı tıbbi bakım ve sigorta israfı, Amerikan sağlık sigortası endüstrisinde her zaman geniş ölçüde eleştirilmiştir, ancak ülke halkı için, daha iyi sağlık sigortası almak için çok fazla para harcamasına gerek yoktur, bu da sosyal ilerlemenin bir tezahürüdür. .
Amerika Birleşik Devletleri son yıllarda ticari sağlık sigortasının gelişimini desteklemeye devam etti. Kısa ve orta vadede istikrarlı bir şekilde gelişip gelişemeyeceği, ticari sağlık sigortası endüstrisinin büyük sağlık verilerini rasyonel bir şekilde kullanıp kullanamayacağına ve tıbbi kurumlarla derinlemesine işbirliği yoluyla yönetilen bir sağlık sigortası modeline girip giremeyeceğine bağlıdır. Orta ve uzun vadede halka bağlıdır. Sağlık sigortası fonu ve ticari sağlık sigortası, orta sınıf ailelerin ve uzak bölgelerdeki insanların hastalık risklerini paylaşmalarına yardımcı olurken, aynı zamanda tıbbi kaynakların tedarikini iyileştirmek ve iyi bir aile hekimliği tıbbi sistemi kurmak için daha fazla harcama yapıp yapamayacak mı?
Demografik değişikliklerin getirdiği talep artışı. En önemli bariz demografik değişikliklerden biri yaşlanmanın hızlanmasıdır. Birleşmiş Milletler verileri, 2015'ten 2050'ye kadar Çin'in 65 yaş üstü nüfusunun oranının% 10'dan% 26'ya yükseleceğini gösteriyor. Aynı zamanda, mutlak sayılar açısından, Çin'in devasa nüfus tabanı ile çarpılırsa, Çin'in 65 yaş üstü nüfusu şimdiden Japonya ve ABD'den daha fazladır. 1970'lerde bebek patlaması ve yıllar içinde tıbbi koşulların iyileşmesi gibi Çin'in yaşlanmasının hızlanmasının birçok nedeni olabilir.
Ayrıca medikal teknolojinin gelişmesi tüm tıp ve sağlık sektörünün arzını artırmış ve kaynak tahsisini optimize etmiş, bu da insanların yaşam süresini etkili bir şekilde uzatmış, aynı zamanda toplumun yaşlanmasını da artıracaktır.
İnsanlar yaşlandıkça, yaygınlık oranı artacak ve bu da özellikle kanser, diyabet ve hipertansiyon gibi kronik hastalıklar için tıbbi pazara daha fazla talep yaratacaktır. Aşağıdaki şekil bir kanıttır: 30-80 yaş aralığında, yaşın artması kanser insidansı ile pozitif olarak ilişkilidir. 80 yaşından sonra, insan vücudundaki çeşitli hücrelerin metabolizması nispeten yavaşlar ve kanser hücreleri o kadar aktif değildir ve görülme oranı düşmüştür. .
Son olarak, yapay zeka, hücresel bağışıklık ve gen düzenleme ile temsil edilen derin teknoloji tarafından yönlendirilir. Uzun zamandır teknoloji ve tıbbi bakım olumlu bir geri bildirim ilişkisi oluşturmuştur. Tıbbi talebin artması ve yetersiz arz, tıbbi teknolojinin ilerlemesini teşvik etti; yeni teknolojiler daha iyi tedavi yöntemleri ve tedavi oranları getirdi ve ayrıca yeni tıbbi ihtiyaçlar doğurdu.
Örneğin, tıbbi teknolojinin sürekli gelişmesiyle birlikte, kanser / diyabet gibi giderek daha ciddi ve ölümcül hastalıklar tamamen aşıldığında, yeni sağlık ihtiyaçları yaşlanmayı geciktirmeye ve yaşamın uzatılmasına kayabilir.
Şu anda, bilgi teknolojisi ve biyoteknolojinin iki gücü aynı anda tıp ve sağlık endüstrisinin gelişmesini teşvik ediyor. Bilgi teknolojisinin gelişimi sayesinde, hastane bilgi sistemi yükseltilmiştir.Mobil tıbbi ve teletıp, sağlık ve kronik hastalık yönetimini teşvik etmek ve tıbbi kaynakların eşit olmayan dağıtımı sorununu çözmek için hükümet politikaları tarafından desteklenmektedir.
Biyoteknolojinin hızlı gelişimi, hassas tıbbı mümkün kılmıştır ve tüm tıbbi sistemi ileriye taşıyacaktır. Tahmin ve önleme, sağlık hizmetlerinin odak noktası olacaktır ve bunun ticarileştirilmesi, gelecekteki sağlık hizmetleri endüstrisinin genel resmini değiştirebilir.
Bu iki teknolojik gücün tıp endüstrisine sağladığı faydalar için, Amerikan Kanser Derneği tarafından en iyi kanser akademik dergilerinden birinde yayınlanan "2017 Kanser İstatistikleri" başlıklı yıllık rapora başvurabilirsiniz.
Rapor, son yirmi yılda Amerika Birleşik Devletleri'ndeki genel kanser ölüm oranının% 25 düştüğüne işaret ediyor. Bunlar arasında, birkaç yaygın tümörü (akciğer kanseri / meme kanseri / prostat kanseri / kolorektal kanser) olan hastaların morbidite ve mortalitesi keskin bir şekilde düşmüştür.
Amerika Birleşik Devletleri'ndeki kanser hastalarının sayısındaki düşüşün iki ana nedeni, tümör tespiti ve tedavisi gibi tıbbi teknolojinin ilerlemesi ve hükümetin tütün üzerindeki sıkı kontrolüdür. Amerikan Kanser Derneği'nin baş tıp sorumlusu Dr. Otis Brawley, kanser hastalarının ölümlerinin yaklaşık% 30'unun tütünden kaynaklandığını ve tütün tüketimindeki düşüşün, kanser insidansındaki düşüşü etkili bir şekilde desteklediğini söyledi.
Çin, ilgili bazı gelişmiş ilaçların ve teknolojilerin ortaya çıkması nedeniyle tümör önleme ve tedavisinde de düşüş eğilimi gördü.Ancak, ABD'ye ayak uydurmak için daha uzun bir yol olduğu açık.
Feng Rui'nin bakış açısı: Yeni teknolojinin üç ana itici gücü, talep artışı ve politika desteği, 2018'de Çin'in biyomedikal alanının gelişimini teşvik etti.
2. Beş fırsat, 2018'i Çin'in biyomedikal yatırımı için patlayıcı bir yıl haline getiriyor
2018'in Çin'in biyomedikal yatırımının patlak verdiği yıl olmasının nedeni, temelde tümü Çin'in biyomedikal dağıtımının yeni hızını yansıtan aşağıdaki beş fırsattan kaynaklanıyor:
İlk olarak, Çin Gıda ve İlaç Dairesi adını değiştirdi ve derinlemesine reformlar gerçekleştirdi. Haziran 2018'de, Gıda ve İlaç Dairesi 71 ilacı tek seferde onayladı. Eylül ayında resmi olarak adını NMPA (Ulusal Tıbbi Ürünler İdaresi) olarak değiştirdi. Ayrıca ABD FDA da dahil olmak üzere birçok ajansın çok sayıda yeteneğini tanıttı. Sinyal, Çin'in yeni ilaçlarının açık olduğunu gösteriyor Kayıt işlemlerinin düzenlenmesi, uzmanlaşması ve hızlandırılması.
İkincisi, devlet iyi ilaçların tanıtımını destekliyor ve ilaca erişilebilirlik sorunu çözülüyor. 2018'de hem Ulusal Temel İlaç Listesi hem de Ulusal Sağlık Sigortası İlaç Listesi önemli ölçüde arttı ve 17 onkoloji ilacı eklendi.Şu anda, geleneksel onkoloji ilaçları temelde Çin'de mevcuttur. "Ben Tıbbın Tanrısı Değilim" filminin gösterilmesinin ardından, ilaçların mevcudiyeti meselesi ülke çapında dikkatleri üzerine çekti ve ülke, bazı zor ve ciddi hastalıklar için daha pahalı ilaçlar getirmeye istekli olmaya başladı. Biyomedikal risk sermayedarları için tıbba yatırım her zaman zor bir talep olmuştur.Güncel politikaların da yardımıyla bu alan gelecekte daha fazla yatırım potansiyeline sahip olacaktır.
Üçüncüsü, olgun ürünler için temettü dönemi sona erdi. Patent dönemini geçen yabancı ilaç firmalarının ürettiği olgun ürünler, Çin pazarında etkilerle karşılaşmaya başlıyor. Örneğin, genellikle yediğimiz sefalosporini ele alalım (Eli Lilly and Company'den Shikerao). İlaç 1979'da Amerika Birleşik Devletleri'nde onaylandı ve patenti 1993'te sona erdi. Amerika Birleşik Devletleri'nde, jenerik ilaçlar, patentli ilaçların süresi dolduktan hemen sonra çıkacak, temelde sıfır maliyetli yerleştirme.
Ancak Xikerao, 1993'te Çin'e girdiğinden beri iyi satış yapıyor ve yılda ortalama yüz milyonlarca satış gerçekleştirdi. İlginçtir ki, Shikerao bir istisna değildir. Çin'de tescil edildikten sonra, yabancı şirketler tarafından üretilen ilaçlar temelde 15 yıldan fazla bir süredir faaliyet göstermektedir.
Yakın zamanda, Gıda ve İlaç Dairesi tarafından yayınlanan 4 + 7 politikası (planda ayrı olarak listelenen 4 belediye ve 7 eyalet başkentini veya şehri içeren merkezi bir ilaç tedarik sistemi), Çin'in Xikerao'nun yerini alabilecek aynı kalitede ilaçlara sahip olması durumunda lütfen Yerel ilaç firmaları bunları nispeten ucuz maliyetlerle üretip satmaktadır. Bu politikanın amacı, yerli ilaç firmalarını kendi başlarına iyi ilaçlar üretmeye teşvik etmektir ki bu yabancı firmalara ağır bir darbe oluşturmaktadır. Olgun ürünlerin krizi, Çinli ilaç şirketlerinin gelecekte daha fazla fırsata ve alana sahip olduğunu gösteriyor.
Dördüncüsü, yabancı ilaç şirketlerinden en iyi yetenekler Çin'in yerel risk sermayesi pazarına akıyor. Beş yıl önce, Çin'in tıbbi inovasyon projeleri nispeten azdı ve yetenekler azdı. Sunulan yetenekler başlıca CMC (Kimya, İmalat ve Kontrol) ve CRO (Sözleşmeli Araştırma Organizasyonu) idi. Bugün tıbbi girişimcilik tüm hızıyla devam ediyor ve yetenek savaşı başladı İlk 10 yabancı ilaç şirketi yöneticisi, büyük yabancı şirketleri terk etmeyi ve Çin'de tıbbi girişimcilik dalgasına girmeyi seçti.
Örneğin, Sanofinin Asya-Pasifik Ar-Ge merkezinin eski başkanı 2016 yılında CStone Pharmaceuticals'a CEO olarak katılacağını duyurdu ve eski AstraZeneca başkan yardımcısı 2018'de ofisten ayrıldıktan sonra Zai Lab'a katıldı. Aynı transfer trendi, RD ve klinik gibi çeşitli fonksiyonel departmanları içeren yabancı şirketlerin orta ve orta seviyelerinde mevcuttur. Yönetim deneyimleri ve sektör bağlantıları, tıbbi girişimlerin gelişmesine yardımcı olacaktır.
Beşincisi, Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası ve Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu, biyomedikal hisse senetleri için yeni olanaklar sağlıyor. Çin'in ikincil pazarı, biyomedikal hisse senetleri için Amerika Birleşik Devletleri gibi olgun pazarlara göre çok daha az popüler olsa da, özelleştirme modeli temelde biyomedikal şirketlerini desteklemek zordur.İkincil pazarda daha fazla sermaye aramak kaçınılmazdır. , Ve eğilim ikincil piyasaya daha erken ve daha erken gelebilir. Gelecekte, biyomedikal şirketlerinin Çin'in GEM veya Hong Kong hisselerindeki gelişimi temelde bu eğilimi izleyecektir.
Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası, biyomedikal şirketlerini gelir beyannamesi olmaksızın yüksek düzeyde kabul etmektedir. Genel olarak, Çin'in biyomedikal girişimleri tarafından toplanan toplam fon miktarı, ister hükümet desteği ister VC ve PE desteği olsun, Amerika Birleşik Devletleri'ninkinin çok gerisinde. 2015'ten bu yana VC ve PE'nin desteği çok artmış olsa da, tüm endüstri fonların teşviki ile ilerlemeye devam edecek. Bazı insanlar bu pazardaki mevcut patlamaya bir balonun eşlik ettiğini düşünüyor, ancak henüz bu seviyeye ulaşmadı.
Feng Rui'nin bakış açısı:
2018, Çin'in tıbbi girişimciliği ve yatırımı için kritik bir yıl ve birçok olumlu faktör bir araya geliyor. Bir yandan ülke reformları derinleştirdi ve yerel inovasyonu teşvik etti; diğer yandan yabancı ilaç şirketlerinin olgun ürünleri Çin'deki yerini kaybetti ve yabancı şirketlerden en iyi yetenekler Çin tıbbi girişimlerine katıldı. Zengin ve dostane çıkış kanalları ile birleştiğinde, şimdi erken tıbbi yatırımın altın çağı olduğuna inanıyoruz.
Tıbbi girişimcilik zinciri çok uzundur, ilk fikirden üretime ve ticarileştirmeye kadar her adımın yüksek bir eşiği vardır. Bu, girişimcilerin gerçekten bilgili olması gerektiği anlamına gelir. Kendilerini tıbbi girişimciliğe adayan tıp endüstrisi gazileri, özellikle de üst düzey tıbbi yönetim tecrübesi olanlar konusunda iyimseriz.
Biyomedikal yatırım, nasıl devreye alıyoruz
Makro düzeydeki düzenimiz, esas olarak erken inovasyon ve teknolojiyi birleştiren bazı projelere, riskleri haklı çıkarabilecek pazar ve fiyat alanı olan projelere ve uygun yenilikçi yetenek havuzlarına sahip projelere odaklanır.
Buna ek olarak, ilgili teknolojileri ve disiplinler arası konuları içeren projeler de yeni fırsatlar olacaktır, çünkü bugün çok büyük görünen herhangi bir sektörün sınır ötesi bir inovasyon süreci vardır ve çığır açan inovasyonlar çoğunlukla disiplinlerin kesişme noktasında meydana gelir. üzerinde. Örneğin, biyoloji + veri ve hesaplama, biyoloji + elektronik (otomasyon, sensör), çip + algoritma, biyoloji + malzeme, çip + tüketim sahnesi, tüketim + veri vb.
Fengrui Capital'in son birkaç yılda yatırım yaptığı Jingtai Technology XtalPi, Kyanite Microbes ve Xingeyuan gibi mükemmel tıbbi projeler tipik disiplinler arası projelerdir. Jingtai Technology bulut bilişim + AI + eczacılıktır ve Kyanite Microbes AI + hesaplamaya aittir. + Biyoloji, yeni ızgara öğesi biyolojik + çip + hesaplamadır.
Mikro düzeyde, esas olarak aşağıdaki yönlere odaklanıyoruz: Birincisi, in vitro tanı, özellikle hızlı gelişimde moleküler tanı ve immünolojik tanı fırsatları; ikincisi, monoklonal ilaçlar, protein ilaçları ve makromolekülleri içeren biyolojik yenilikçi ilaçlar ve platformlardır. Bir yandan, üçüncüsü farklılaştırılmış küçük moleküllü kimyasallar; dördüncüsü yıkıcı biyoteknoloji; beşincisi ise ithal alternatif mikro yenilikçi cihazların ve sarf malzemelerinin kullanımıdır.
Son olarak, biyomedikal endüstrisinin analizi ile ilgili bu uzun makaleyi okumak için sabrınız için teşekkür ederim.Umarım biraz aydınlatıcı olur.Umarım VC'nin en gizemli deniz bölgesinde bir şeyler bulursunuz.
Daha heyecan verici içerik için Titanium Media WeChat ID'yi (ID: taimeiti) takip edin veya Titanium Media Uygulamasını indirin
