Shanghai-Hong Kong Stock Connect fonları karşısında önemli sinyaller gönderiliyor
Yazar: Hu LANGUAGE
Kaynak: borsa dinamik analizi
Son zamanlarda A-hisse piyasasının kuzeyinden fon çekilmesi bağlamında, güneyden gelen fonlar Hong Kong borsasına akmaya devam etti; ikisi arasında keskin bir tezat var. Şangay-Hong Kong Stock Connect fonlarının tersi önemli bir sinyal gönderdi. Karda odun kömürü kim veriyor, pastanın üzerine krema kim, bir bakışta gerçekten anlıyor.
Karşıt Şangay-Hong Kong Stock Connect fonları aslında anakara ve Hong Kong piyasaları arasındaki değerleme farkıyla ilgili değildir, ancak ABD hisse senetleri ve uluslararası borsaların genel düşüşüyle oldukça ilgilidir. ABD hisse senetleri ve uluslararası borsalar keskin bir şekilde düştüğü için, uluslararası fon kurumları daha fazla itfa baskısıyla karşılaştı ve bu da Beijing Capital tarafından A hisselerinin zorla satılmasına yol açtı. Geçmişte ABD hisse senetlerinin zirvesinin neden olduğu dış sermaye şoku konusunda daha fazla endişelenmemizin nedeni de budur.
Aynı zamanda, Hong Kong hisse senetlerinin değeri kademeli olarak tezahür ediyor. Dinamik PB perspektifinden, 17 Mart 2020 itibarıyla Hang Seng Endeksi'nin değerlemesi son 10 yılın en düşük noktasında, sadece 0,88 kat olmuştur. Statik PB değerlemesi de yer almaktadır. % 8'lik yüzdelik dilim; Hang Seng Endeksinin dinamik değerlemesinin zaten tarihsel bir düşük seviyede olduğunu gösterir.
Güneyden gelen büyük fon girişi, Hong Kong hisse senetlerinin olağanüstü yatırım değerini de kanıtladı. 17 Mart 2020 itibariyle güneyden Hong Kong borsasına akan fon miktarı 163,9 milyar yuan'a, Hong Kong hisselerine geçen ay akan fonlar 75,3 milyar yuan'a ulaşmış, tek günlük girişler açısından da sürekli net giriş sağlamıştır. Bu sermaye girişi durumu tarihte nadirdir.
Uluslararası piyasanın değerlemesini karşılaştırmaktan veya A hisseleriyle karşılaştırmaksızın, Hong Kong hisselerinin düşük değerlemesinin daha fazla avantajı vardır.
Şu anda, Dow Jones Sanayi Endeksi ve Nasdaq Endeksi'nin değerlemesi hala son 10 yılın ortalama değerine yakın ve Dow Jones Endeksi'nin statik PE'si 1994'ten bu yana hala% 45.51'de; bu nedenle, ABD hisse senetlerinde belirgin bir değer düşüklüğü yok. A-pay piyasasının değerlemesi görece düşük olmasına rağmen, Hong Kong hisselerinin değerlemesi, A-pay piyasasının değerinden daha avantajlıdır.
Her ne kadar 2018'den sonra çeşitli nedenlerle Hong Kong hisse senetlerinde önemli bir artış görülmemesine rağmen, bu yıl uluslararası hisse senetlerinde yaşanan keskin düşüş, Hong Kong hisse senetlerini önemli ölçüde etkilemedi.Bir yandan, Hong Kong hisse senetlerine uluslararası fon tahsisi gereğinden fazla tahsis edilmedi; Öte yandan, güneye giden büyük miktarda net fon girişi ile güçlü bir korelasyona sahip olabilir.
Bu nedenle, geçen yılın sonunda, piyasanın Pekin'den sermaye girişi konusunda genel olarak büyük beklentileri olduğu bir dönemde, ABD hisse senetlerindeki düşüşün Pekin'den gelen sermaye üzerindeki etkisi konusunda dikkatli olmamızı ve izdiham yaratabilecek fonların sözde temel varlıklarına dikkat etmemizi hatırlattık. Bu yıl Şangay-Hong Kong Hisse Senedi Bağlantısı fon akışı, geçen yıla göre taban tabana zıt bir eğilim gösterdi ve bu da değer yatırımının basit bir ilkesini, yani suyun daha düşük bir seviyeye aktığını gösteriyor. Bazı popüler varlıkların kıymetini pastanın üzerine krema olarak yükseltmek yerine, Hong Kong borsası düşük değerli bir bölgedeyken karda odun kömürü göndermek daha iyidir.
Uluslararası piyasa oynaklığının Hong Kong hisse senetleri üzerindeki etkisinin azaldığını düşünürsek, Hong Kong hisselerine yatırım yapmak istiyorsanız riskleri çeşitlendirmektir. Tavsiyemiz, H-paylaşımlı ETF'ler / Hang Seng ETF'leri dahil olmak üzere belirli QDII'ler gibi uzun vadeli fonları ETF'lere tahsis etmektir. Elbette bazı fonlar hala Hong Kong'un emlak fiyatlarındaki dalgalanmaların yerel finans piyasası üzerindeki etkisinden endişe duyuyorlar. Bizim görüşümüz olumlu.Küresel para politikasının gevşeme eğilimini değiştirmenin zor olduğu düşünüldüğünde, hiperenflasyon olmadığı sürece para politikası geçici olarak gevşemeyecek. Bu nedenle, düşük değerlemelere sahip uzun öz sermaye varlıkları, büyük ölçekli varlıkların tahsisi için hala stratejik bir yöndür.
Geçmiş inceleme:
20 Şubat 2020 Makalesi: Yatırımcılar ani değişikliklerle nasıl karşı karşıya?
27 Şubat makalesi: Yatırımcılar için niş bir pazar nasıl bulunur
12 Mart makalesi: Mart stratejisi: A-share boğa dünyanın zirvesinde, düzen değeri depresyon
2020 için haftalık "Borsa Dinamikleri Analizi" abonelikleri açıldı!
Abone olmak için lütfen aşağıdaki resme tıklayın!
(Düzenleme: küçük paylaşımlar)
Telif hakkı bildirimi: Orijinal finansal makalelerin yayınlanmasının yanı sıra, borsa dinamik analizi, mükemmel finansal makalelerin değiş tokuşu ve paylaşımına da bağlıdır. Bazı makaleler gönderildiğinde orijinal yazarla iletişime geçilemedi. Telif hakkı sorunları söz konusuysa, lütfen bizimle iletişime geçin, en kısa sürede bununla ilgileneceğiz. İletişim: 0755-82075959; WeChat orijinal mesajı vb. (WeChat Kimliği: gsdtfxv).
Daha fazla yatırım bilgisi almak için "Borsa Dinamikleri Analizi" ni takip edin!
