Volkswagen Porsche Century Air Force Case, torunu ve torunu karşı karşıya
Bu makale Wall Street'ten (ID: wallstreetcn) Yazar Zhou Mingming, makaledeki görüşler yatırım tavsiyesi oluşturmuyor.
Sıkıcı bir Pazartesi ve ticaret günü olan 5 Ocak 2009'da Alman havası, Yılbaşı'nın hemen ardından hala şenlik havasıyla doluydu.
Bir zamanlar Alman servet listesinde beşinci, Forbes'te 94. sırada yer alan milyarder Adolf Merkeler, bu gün intihar etmeyi seçti ve yanında bir intihar notu bıraktı.
Bu yıl 74 yaşındaydı.
Bir hafta sonra Blaubeuren kasabasındaki kilise Merkel için bir anma töreni düzenledi. Küçük kilise, saygılarını sunmaya gelen sakinlerle doluydu.
Aşağılamanın ortasında, ailesi kısa bir açıklama yaptı: Umutsuz kurumsal ikilem ve mali kriz "bu tutkulu aile girişimcisini alaşağı etti."
Bir kodaman neslinin hayatı sona erdi ve her şey, sermayenin asla gözyaşlarına inanmadığını açıkça görmemizi sağladı.
Tongyi Pharmaceutical, Heidelberg Cement, giderek bir iş imparatorluğu kuran ve ekonomik katkılarda bulunan, Almanya'daki en yüksek onur olan Federal Onur Madalyası ile ödüllendirildi. Ama ancak bu sefer, kısa Volkswagen anlaşmasında 400 milyon avroluk büyük bir kaybın baskısına dayanamadı.
Doğru Volkswagen, Merkel'in 4 yaşındayken Hitler'in geliştirme sloganına cevaben kurulan "Ulusal Motorlar" şirketi, sonunda kaderini boğdu.
(Hitler, Porsche'nin fabrikasını inceler)
10 yıl sonra geriye dönüp baktığımızda, son tahlilde süper otomobiller, II.Dünya Savaşı tarihi, devlerin şikayetleri, harika düellolar ve aşk ve cinayetlerle dolu bu hikaye Ferdinand Piech (o zamanlar Volkswagen'deki en etkili figür) ve Wolfgang. Porsches arasındaki yarışma (Porsche SE araçlarının gerçek kontrolörü).
Daha açık söylemek gerekirse, eski Porsche'nin torunu ile torunu arasındaki en yoğun karşılaşma.
Küçük bankta oturun, kavun yemeye başlarız.
01
Neden sevip öldürelim? Bu, kanlı bir kardeşin kayınbiradını soyması hakkında bir hikaye ile başlıyor.
"Diğerleri bana çok çılgınca gülüyor, ben başkalarına gülerim ve göremiyorum."
Hayatının ilk yarısı Ferdinand Piesi (bu makalenin de kahramanı olan ona "Küçük Pi" diyelim) Yangtze Nehri'nin güneyindeki en romantik yetenek olan Tang Yin'in "Şeftali Çiçeği Tapınağı" ndaki ifadesini kullanmak daha uygun olur.
Ferdinand Piesi'nin gençliği
Okula bir Porsche süren zengin ve yakışıklı bir adam olarak, genç Xiaopi doğal güzelliklerle çevrilidir. 1959'da sadece 22 yaşında ve evliydi. Nedeni çok basit - ilk aşkı Krina hamileydi. Xiaopi, çocuklarından sonra üniversiteden mezun olduğunda zaten üç çocuk babasıydı.
Şaşırmayın, daha heyecan verici olay burada: bu romantik ve tatlı oğul da kuzenini uyuttu. (Master Pi gerçek deridir.)
İlişki biraz sersemlemiş mi? Merak etmeyin, aile haritasına gidin!
1972'de, aynı zamanda bir araba tasarımcısı olan arkadaşı Giugiaro'yu (Volkswagen Golf'ün tasarımcısı) ziyaret etmek üzere İtalya'ya giderken, 35 yaşındaki Pi, Porsche ailesinin üçüncü nesli olan kuzeni Marena'yı ziyaret etmek için İsviçre'nin Lugano kentine gitti. İkinci oğlu Gerhard Porsche'nin karısı.
Ama bu bakış inanılmazdı, hepsi adamın otuz bir çiçeği olduğunu söylediler. Xiaopi'nin kendi güzelliği ve yeteneklerinin yanı sıra, Marena hemen önündeki adam tarafından büyülendi ve birkaç gün içinde İtalya'ya uçtu. Onu bulun, boşanma isteğinde bulunun ve sonra birbirinizle evlenin.
Bu, isyankâr olmakla ve aile şirketinin her yerinde mayınları gömmekle eleştirilen Xiaopi'yi bir kez daha aile çatışmalarının girdabının merkezine düşürür.
Bu olayın aile içinde Pipi üzerindeki olumsuz etkisi tahmin edilenden çok daha ciddidir: Porsche ailesinin Pipi'ye karşı tutumu dondurucu soğuktur, amcası Ferri'nin suskunluğu ve annesi Louise ona her an tavsiyelerde bulunmak ister. Kral kızarmış. Kuzenler bunu büyük bir utanç olarak gördü ve o zamandan beri Pi'ye aşırı derecede düşman oldular.
Sonunda, çöken Gerhard ve Xiaopi kendi eşlerinden boşandı ve ikincisi de "istediği gibi" kuzenleriyle evlerinde evlenip 2 bebek doğurdu, ancak bu evlilik sadece 12 yıl sürdü. .
Daha sonra üç kez evlendi ve o sırada dadıyla evlendi, kendisinden 19 yıl uzakta olan güzel bir okul öncesi eğitimcisi, yani aktif eşi Wu Shuna karısı oldu (muhtemelen adına "Na" olan bir kadınla özel bir ilişkisi var). Bu nedenle Piëch neredeyse aileden atıldı.
Piercy ve üçüncü eşi Wu Suna
"Karının intikamını" ödemek için, yükü Porsche ailesi üstleniyor, ancak bu sadece iki aile arasındaki çelişkiyi patlatan fitil olabilir ve iki dev arasındaki şikayetler önümüzdeki 30 yıl içinde bundan kaynaklanacak. Yoğunlaştırıldı.
Porsche ailesi neden Volkswagen Grubu'nu satın almak için bu kadar hevesli?
Bir yandan Volkswagen Grubu, Ferdinand Porsche'nin babası tarafından yaratılmış, Volkswagen uzun süre sadece Beetle'ı satmıştır.
(Porsche, Volkswagen kurucusu: Ferdinand Porsche)
Öte yandan, Porsche her zaman lüks süper otomobiller oynadı.Küresel pazar payı düşük.Süper otomobiller üzerine yapılan araştırmalar özellikle "yakıcı". Karlar büyük olmasına rağmen, kitap geliri çok çekici olmadı. Geçmişte Volkswagen, Porsche'ye biraz "sübvansiyon" verirdi, ancak sonra sermayeyi geri çekerdi ve Porsche "cebi" kalmazdı.
"Ailedeki çelişkiler karmaşık: eski nesil arasında, eski nesil ile genç nesil arasında, genç neslin Piëch ailesi içinde ve Porsche ailesi arasında çelişkiler var. Bütün kavgalar ve gizli kavgalar burada ve kaos var. "Piercy bunu daha sonraki otobiyografisi" Araba ve Ben "de seçti.
Ancak, otomobil endüstrisine deli oluyor ve iş bulamama konusunda hiçbir endişesi yok.Ağabey ve kız kardeş olayı meydana geldikten kısa bir süre sonra, büyükbabasının eski arkadaşı Enzo Ferrari (Ferrari'nin kurucusu) ile biraz zaman geçirdi. Mercedes-Benz, dizel motorları incelemek için bir iş buldu ve ardından kariyerine profesyonel bir araba yöneticisi olarak başlamak için Audi'ye katıldı. 1993 yılında Dr. Hahn'ı Volkswagen Grubu'nun başkanı olarak devraldı ve 23 yıllık muhteşem Volkswagen yılını başlattı.
02
Porsche intikam alıyor, resmen "Snake Swallow Elephant" sahnelendi
Paran varsa ne yapabilirsin?
Paran varsa satın alabilirsin! halka açık! Sekreter!
Hangi şirketi satın alıyorsun?
Bunu uzun zaman önce düşündüm Volkswagen!
2005 yılından bu yana Porsche, kendisinden çok daha üstün olan büyük ölçekli Volkswagen Grubu'nun kontrolünü arzuladı (o zamanlar Volkswagen'in geliri Porsche'nin neredeyse 30 katı idi) ve o sırada Volkswagen hisselerinin% 19'unu satın aldı.
2006 yılına gelindiğinde, Volkswagen Grubu'nun Porsche ailesinin sahip olduğu hisseleri% 27,3'e ulaşmış ve Porsche ailesi bu dönemde Volkswagen Grubu'nun en büyük hissedarı olmuştu.
2007 yılında, finansın buzdağına çarpma tehlikesinin farkına varılmamıştı. Küresel ekonomi çok sıcaktı.Spor arabalar satan Porsche doğal olarak para kazandı ve para kazandı. O yılki net kar 6,4 milyar avroya kadar yükseldi ve bir anda tarih tazelendi. kayıt.
Mükemmel performansı sayesinde Porsche'nin beli daha da düzleşti ve 2008'de daha agresif bir kaldıraçlı satın alma gerçekleştirdi ve büyük ölçekte milyarlarca euro nakit ödünç aldı.
Ancak o zamanlar, bu işlemin tamamlanabileceği konusunda kimse iyimser değildi.Yaşamın her kesiminden hedge fonları topluca kamuoyuna kısıldı ve bir servet kazanmak istedi.
Porsche: "Hey, diğer tarafta beni beceren adam kim? "
Uzaklarda yüzen yankılar: "Risk fonu. . . Hedge. . . Acele. . . "
Hangi nefret ve şikayet tüm finans devlerini ve hatta endüstri kodamanlarını halka iftira attı?
Öte yandan Porsche, Volkswagen'den çok daha küçük ve "Snake Tunxiang" satın alma olasılığı nispeten küçük. Daha da önemlisi, Almanya'da Porsche'nin Volkswagen'i satın alma olasılığını doğrudan sınırlayan çok özel bir yasa var - bu yasanın adı "Volkswagen Yasası".
03
Kritik anda, eseri feda edin: "Popüler Hukuk"
Volkswagen'in oluşturulması Alman hükümeti ile yakından ilgilidir, bu nedenle şirket doğal olarak hükümet hisselerini içerir. İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra, yabancı şirketlerin yerli otomobil şirketlerini satın almasını önlemek için Batı Alman hükümeti, Volkswagen'in Almanya'daki statüsü olan "Volkswagen Yasasını" özel olarak formüle etti.
Alman "Şirketler Yasası" nın, bir şirketin hisseleri% 75'e ulaştığı sürece şirketin kontrolünü bile ele geçireceğini şart koştuğunu belirtmekte fayda var.
Ancak "Volkswagen Kanunu", halka açık bir şirketin hisselerinin% 20'sinden daha azına sahip olması durumunda, oy haklarının fiili ortaklık oranına göre hesaplanacağını; Hissedarlık oranı% 20'yi aştığında, halka açık şirketin hisselerinin% 80'inden fazlasına sahip olmadığınız sürece, oy hakları artmayacaktır.
Diğer bir deyişle, şirketin kontrolünü ele geçirmek istiyorsanız, hisselerin% 80'den fazlasına sahip olmanız gerekir.
Bekle, neden "saç stilini" "iki ila sekiz nokta" arasında taramak zorundasın?
Çok kolay!
Hükümetin Volkswagen'in hisse oranı çok fazla olmadığı için% 20,1 oluyor yani hükümet kendi hisselerini satmadığı ve Porsche'nin pazardaki tüm hisseleri almasına izin vermediği sürece Volkswagen'i kontrol etmeyecek.
Porsche: Hükümet hisseleri tükürecek mi? (Sessizce sor, çok suçlu)
Hükümet: Önce gökyüzündeki yıldızları saymak ister misiniz?
Hükümet hisselerinin% 20,1'i Volkswagen'in bulunduğu Aşağı Saksonya eyalet hükümetine aittir. Hukuken bu devletin vergi mükelleflerine ait olmalı, hisseler serbest bırakılacaksa oya eyalet meclisine sunulmalı, mümkün değilse referanduma başlanmalı, bu genel bir durum değil.
Bu yüzden herkes çok iyi biliyor ki, Porsche'nin az miktarda hükümet hissesi almasının neredeyse imkansız olduğunu - yapabilse bile, hareket herkes tarafından bilinecek.
Porsche'nin 2005 yılında Volkswagen'i satın aldığını açıklamasının üzerinden neredeyse üç yıl geçti ve hiçbir ilerleme olmadı, çünkü resmi hisseleri hiçbir zaman alamadığı ve piyasadaki hisseler üzerinde işlem yapamadığı için.Önce hırsızları yakalama ilkesi nedir sizce? biraz.
Ve bu nedenle, pek çok yüksek riskli yatırım fonu, halka açık hisse senetlerini çılgınca kısaltmaya cesaret etti. Avrupa Adalet Divanı'na gitmenin sadece zaman alıcı değil, aynı zamanda son derece zor olduğunu düşünüyorlar. Hatta, Avrupa Adalet Divanı'nın, en güçlü AB ülkesi olan Alman hükümetinin yasama organını bir şirket için doğrudan yenilgiye uğratmaya layık olmadığını "yakından" değerlendirdiler.
Risk fonu: Özetlemek gerekirse, bu "kralın" yakalanamayacağına çok eminim.
FAKAT! Porsche de vejeteryan değil.
Volkswagen'i satın almak için Porsche, uzun süredir "Volkswagen Yasası" nı içten dışa açık bir şekilde çalıştı.
2005 yılından bu yana, "Popüler Yasayı" AB'nin "Adil Ticaret Yasası" nı ihlal etmekle suçlayarak doğrudan Avrupa Adalet Divanı'na dava açtı. Bu yasa tasarısı, Avrupa Birliği'nde "Ekonomik Alanın Anayasası" olarak bilinir ve çeşitli ülke ekonomileri ile ilgili kanunlardan daha yüksektir. "Popüler Yasa", "Adil Ticaret Yasasını" gerçekten ihlal ediyorsa, geçersiz kılınacaktır.
Hiç kimse Porsche'nin iki yıldan fazla bir süredir dava açma konusunda son derece sabırlı ve ciddi olduğunu düşünmedi.
2007 sonunda Avrupa Adalet Divanı resmi olarak "Volkswagen Yasası" nın geçersiz olduğuna karar verdi.Porsche'nin Volkswagen'i satın alması diğer Alman şirketleriyle aynı olacak, hisseleri% 75'e ulaştığı sürece Volkswagen'i kontrol edebilir.
Bu endişeler olmadan, Porsche'nin 2008'de piyasadaki Volkswagen hisselerini satın alma ivmesi "havalı" bir kelime.
İlk oyunun sonucu: Porsche KO hedge fund!
04
Yüz sır: Finansal türevler, Porsche'nin "as silahı" haline geldi
Mermi yağmurunda, Porsche ilk engeli başarıyla geçti. Fakat mağlup bir yüksek riskli yatırım fonu bu tür aşağılanma ve hayal kırıklıklarına nasıl dayanabilir ve tam tersine halkı geride bırakacaktır.
Liang Jingru onlara havada "Cesaret" mi verdi?
Hayır, hayır, bu Alman "Borsa Yasası" ve "Menkul Kıymetler Borsası Yasası" dır.
Bu iki senet hükümlerine göre, hisse senedi satın almak suretiyle halka açık bir şirkette% 30'dan fazla hisseye sahip olduktan sonra, kendi hisselerinizi arttırmanız halinde bu şirket için bir ihale teklifidir ve seyirciler arasında kavun yiyenlere duyurulması gerekir. Tüm canlılar.
Mayıs 2008 itibariyle, Porsche'nin VW hisseleri tam olarak% 30,9'du, bu, daha sonra Porsche'nin bir kuruş VW hissesi satın aldığı sürece, hisselerini tamamen ifşa etmesi gerektiği anlamına gelir. Hisselerin% 30.9'u gerçekten de% 75'lik tam devralımdan çok uzak.
Porsche: Her adım halka duyurulmalıdır. Hey ... Şimdi güneşte şeffaf bir insan gibi yaşıyorum.
Risk fonu: (Ayçekirdeği alıp bacakları sallayıp gülümsemeye devam ederek) Nasıl rol yaptığını göreceğim.
Düşman karanlık, ben parlakım. Bu uzun hava karşılaşmasında hava tarafının kendinden emin olduğu söylenebilir. Sonuçta, açık piyasadan bir şirket satın alma olasılığı gerçekten çok düşük ve ortada ters gidebilecek çok fazla durum var, durum iyi olmadığında hedge fonunun kameradan kaçması büyük bir mesele.
Tabii ki, Porsche yavaş yavaş Volkswagen'deki hissesini% 42.6'ya çıkardıktan sonra, bu rakam hiç değişmedi.
Piyasada, satın almanın iptal edileceğine dair söylentiler vardı.
Bu cümle, zaten kırmızı gözlerle kumar oynamış olan hedge fonlarının kalplerine doğrudan enjekte edilen ve kısa satış yapan halkın eylemini doruğa çıkaran bir doz marihuana gibidir.
Porsche'nin böyle bir köpeği alacağını mı düşünüyorsun? HAYIR! Daha "tavuk hırsızı" bir şekilde geri döndü.
Bu işlemde ayrıca çok önemli ama kolayca gözden kaçan bir "hayat kurtaran saman" bağlantısı var: Almanya'daki Frankfurt Borsası'nın bir ticaret kuralı, insanların bir devralma teklifinin kamuya açıklanması gerekliliğini ortadan kaldırmasına izin verebilir.
Porsche: Nihai öldürücü finansal türevleri feda edeceğim.
Frankfurt Menkul Kıymetler Borsası, opsiyon ticaretini şart koşar: Hisse senedi alıcısı, hisse senedi fiyatına göre primi tam olarak ödemeye razı ise, kendi opsiyon sahipliğini ne zaman açıklayacağına kendisi karar verebilir.
(Asistan manuel olarak çeviri yapmak için gelir): "Hisselerin% 30'undan fazlasını oluşturuyorsa her işlemi duyur" gerekliliği sadece spot hisse senedi alım satımı içindir ve finansal türevleri kapsamaz.
Frankfurt Menkul Kıymetler Borsası'nın bu düzenlemesi hiç kimse tarafından kullanılmadı ve doğal olarak fark edilmeyecek.
Opsiyon tabanlı finansal türevler için temel anlam, geleceğe yönelik bir hakkı kilitlemek için önceden az miktarda para harcamaktır. Bu gerçekten "az para harcamak ve büyük şeyler yapmak" kavramını sonuna kadar ortaya çıkarır.
Örneğin, Volkswagen'in hisse senedi fiyatı 100 yuan'dır.Alıcı olarak satıcı ile işlem yapabilirsiniz. Size şimdi 30 yuan ödeyebilirim ve sonra halka açık hisse senetlerinizi gelecekte hisse başına 150 yuan'dan satın alma hakkını elde edebilirim. Bu şekilde, gelecekte bu hisseyi alacağım fiyatı sabitlemek için küçük bir miktar para harcamaya eşdeğerdim.
Hisse senedinin hisse başına 200 yuan'a çıkması durumunda, yine de onu 150 yuan'dan satın alabilirim ki bu bir kârdır. Tabii ki, eğer hisse senedini gelecekte sadece 50 yuan'a düşürürsem, aldığım şey zorunluluk değil hak olduğu için satın almamayı seçebilirim, o zaman daha önce 30 yuan kaybedeceğim ve buna katlanabiliyorum.
Opsiyonlar finansal türevler küçük ve büyük yüksek kaldıraçlı işlemlerle oynanır. Finansal çevrede oynamak kalp atışıdır.
Ama yine de arkadaşlıkla bir tahtaya vurmamız gerekiyor: "Telif ücretlerini tam olarak ödeyin"!
Satıcıyla bir anlaşmaya varmak için 30 yuan harcadınız. Gelecekte, diğer tarafın hissesini 150 yuan karşılığında satın alabilirsiniz. Bu mantıklıdır; ancak bir gelecek için 150 yuan harcarsanız, yine de diğer tarafın hissesini 150 yuan'dan satın alırsınız. Doğru, bu biraz görme duygusu olabilir. Çünkü bu olay ikiden fazla sonuç içermiyor:
Birincisi: Gelecekte gerçekten 150 yuan'a yükselecek, sonra parayı satın almak için alırsanız bitecek, bu parayı şimdi harcamanıza gerek yok;
İkincisi: Hisse senedi gelecekte 150'ye yükselmedi, ancak daha önce ödediğiniz 30 yuan prim iade edilemez, bu nedenle boşuna 150 yuan kaybettiniz. Ne olursa olsun bu bir kayıp.
Bu nedenle, hiç kimse bu yasayı umursamadı çünkü normal insanlar bunu asla yapmaz.
Ama hiç kimse, bu görünüşte pantolonu çıkarma ve osurma kuralının "Niu Hulu Porsche" nin "Ulanara Hedge Fund" u devirmek için nihai silahı haline geldiğini düşünmedi.
Tüm pazar, Porschenin Volkswagenin hisselerinin hala% 42.6da durduğunu düşündüğünde, Volkswagenin hisseli abonelik seçeneklerinin% 31.5ini gizlice satın almıştı. Yüzeyde% 42,6 ile birleştiğinde, Porsche'nin Volkswagen hisselerindeki kontrolü% 74,1'e kadar yükseldi, bu da% 75 kontrol hissesine sadece bir adım uzaklıkta.
Hedge fonları tüm bunlar hakkında hiçbir şey bilmiyor!
05
Yüzyılın hava saldırısının doruk noktası: Serbest fonlar tamamen "savaşta öldü"
% 75 hissesi ile Volkswagen'i kontrol edebildiği gerçeğinden hareketle Porsche, 26 Ekim 2008 tarihinde Volkswagen'de kendi hisselerinin ilan edilmesi için ilan tarihini seçti. Bugün Pazar ve borsa işlem görmüyor.
Porsche, Volkswagen hisse senetlerinin toplam özkaynaklarının ve sahip olduğu opsiyonların halihazırda% 74.1 olduğunu söylediğinde, düşüş eğiliminde olan hedge fon yöneticileri geceleri uyanık olmalıydı.
Yukarıda belirtildiği gibi, açığa satış ilkesi, bir varlığı önce başkalarından ödünç almak, sonra onu başka yerlerden satın almak ve sonunda iade etmektir. Ancak o dönemde halkın boş emirlerinin toplamı toplam öz sermayenin% 10,4'üne ulaşmıştı ve o dönemde piyasada fiilen dolaşan hisse senetleri, yani alınabilen hisse senetleri sadece% 5,8 idi.
(Size bir hesap makinesi vereceğim:% 100 -% 74,1 Porsche holdingleri -% 20,1 devlet mülkiyeti =% 5,8)
Bu, bu son derece acımasız sandalye kapma oyununda hangi fonun kaybedildiği ve ortadaki% 4,6 boşluğa sıkıştırıldığı anlamına gelir (sizin için hesaplayıcıyı kullanacağım: toplam boş sipariş miktarı% 10,4 - kalan gerçek% 5,8 dolaşımda. Paylar =% 4.6 boşluk), "kahramanca bir fedakarlık" olacak. Çünkü "geri ödeyecek" hisse senedi kalmadığında, kaybınız pozitif olacaktır.
27 Ekim Pazartesi günü piyasa açılır açılmaz, Frankfurt Menkul Kıymetler Borsası tarihin en büyük kısa sıkışma piyasasını kırdı ve sadece% 4,6'lık kısa dönemler piyasaya çıktı. Hisse senedi fiyatı, kısaltıldığı zamandan N kat daha yüksek olsa bile kanla satın alınacaktır.
Bunun sonuçları? Volkswagenin hisse fiyatı iki gün içinde% 500 artarak 200 avrodan 1.005 avroya çıktı Volkswagenin toplam piyasa değeri o zaman Exxon Mobili geçerek 300 milyar avroya çıktı ve piyasa değeri itibariyle dünyanın en büyük şirketi oldu. Günün tarzı bugünün Elması ile karşılaştırılabilir.
Volkswagen, Frankfurt Endeksinin önemli bir bileşeni olduğu için, Volkswagen'in hisse senedi fiyatındaki anormal artış şüphesiz tüm Alman borsasını tamamen bozacak, eğer bırakmaya devam ederseniz, Alman borsası tükenme riskiyle karşı karşıya kalacak.
Sonunda Frankfurt Menkul Kıymetler Borsası öne çıktı ve Porsche'yi ve pozisyonlarını bir "çay partisi" için birlikte tasfiye edemeyen kısa partileri aradı.Porsche, kısa pozisyonların tasfiye edilebilmesi için hissenin% 5'ini serbest bırakmak için girişimde bulundu. Normale geri dön.
Kapanış fiyatı ne olacak? Bu hala bir düşünme meselesi, elbette, pozisyon o sırada en yüksek piyasa fiyatından kapatıldı! Bunun nedeni, Porsche'nin hedge fonlarına pozisyonlarını kapatma fırsatı vermesidir.Aksi takdirde, diz çöküp büyükbabayı çağırsanız bile, Porsche yine de Volkswagen hisselerini pozisyonlarınızı kapatmadan 2000 Euro'ya satabilir!
Sonunda kitleleri kısaltan çılgın hedge fonlarının hepsi zarar gördü! 60 yaş üstü bazı fon yöneticilerinin gözyaşları içinde koltuklarına geri döndüğü ve emirleri geri çektiği söyleniyor.
Gürültü o kadar yüksekti ki, Alman mali denetim otoritesinin soruşturmaya müdahale etmesine neden oldu, ancak soruşturmanın sonucu, Porsche'nin hiçbir ihlali olmadığı ve tüm yatırım fonu yöneticilerinin yalnızca dişlerini ve kanını kırabilmesiydi.
Finans çevrelerinde her zaman bir söz vardır, "Kulüp binasını kazandım ama denizdeki işimi kaybettim." Kaba sözler kaba değildir.
En utanç verici şey, Alman Fortune'da beşinci, Forbes'te 94. sırada yer alan 74 yaşındaki milyarder Adolf Merkel'in açığa satış işlemlerinde 400 milyon euro'luk büyük bir kayıp yaşamış olmasıdır. 2008 mali krizi sırasında kurduğu iş imparatorluğunun çöküşüne dayanamayarak, nihayet 5 Ocak 2009'da intihar etmeyi seçti.
İkinci oyun sonucu: Yine Porsche KO hedge fonu!
Borsamızın kanunlarına göre bir şirket başka bir şirketi satın alacağını duyurdu.Ekilen şirketin hisse senetleri henüz günlük birkaç limite gelmedi, bir veya iki kez artmazsa "halka açık şirket" sözlerinden dolayı özür dilerim. .
Ancak, borsaya kote şirketlerin devralımı her zaman başarısız olmuştur, başarısız olursa devralınan borsada işlem gören şirketin hisse fiyatının düşmesi kaçınılmazdır.
Aşağıdaki şekilden de görülebileceği üzere, takipte oyun tersine dönerken Volkswagen'in hisse senedi fiyatı da serbest düşüş eğilimi gösterdi. Eğer, riskten korunma fonları şafak öncesi karanlığa dayanmak için daha cesursa, belki de zaten "kulüp evi genç modelleri" dir. Maalesef hayır.
06
İşler tersine döndü: "Randevu almıyoruz kardeşlerim", 2008 mali krizi halkı "kurtardı"
Peki, Porsche bu çetin savaşı gerçekten güzel bir şekilde kazanıyor mu?
şart değil!
Çin'de eski bir söz vardır: Eğer ay karlıysa kaybedersiniz ve belirsiz iseniz netleşirsiniz. Bu cümle, Avrupa'da kullanıldığında da çok yönlüdür.
Porsche, yukarıdaki finansal işlemlerden milyarlarca euro kazanmış olsa da, eldeki Volkswagen opsiyonları sadece haklardır ve bu hisselerin tamamı Porsche'ye ait değildir ve geri alınması gerekir.
Çok karlı olduğu için, Porsche hedge fonlardan elde edilen "kan pazarlığı fişlerinin" bir kısmını nakit karşılığında başkalarına bile sattı.
Volkswagen'in% 51 hissesine sahip oldukları sürece onunla birleşebileceklerine ve ardından% 75'lik bir elde tutma oranına ulaşmak için Porsche'nin varlıklarını hisse olarak kullanabileceklerine inanıyorlar.
Ama ideal çok dolu ve gerçek çok zayıf.
Porsche, 2007'de 6 milyar Euro'luk bir kar elde etmesine rağmen, 2008'deki küresel mali krizden sağ çıkamadı. Ocak 2009'a gelindiğinde, Porsche aslında Volkswagen'in hisselerinin% 51'ine sahip olmasına rağmen, hisselerin oranına gerçekten para harcamak istiyorsa yapmanın çok fazla olacağı açıktı.
Ancak Porsche yine de onu zorlamayı seçti.
Aynı yılın Mart ayında, Porsche, kralı zorla satın almaya hazırlamak için 15 bankadan 10 milyar avro kredi topladı. Ancak, küresel ekonomik durumun kötüye gittiğini, satışlarının keskin bir şekilde düştüğünü ve nakit akışının son derece kısıtlı olduğunu keşfetmek uzun sürmedi. Bu ticari krediler, artı gelecekte ödünç alınabilecek paranın yarattığı faiz muhtemelen kendilerini aşağı çekecektir.
Sadece 2 ay sonra, Porsche bir "zeytin dalı" atmaya liderlik etti ve yeni bir şirket kurmak için Volkswagen ile birleşme fikrini önerdi.
Ama bu sefer başka bir zaman değil, elinde çok para olan Volkswagen bunun yerine liderliği ele aldı: kardeşim, şimdi randevu almıyoruz! Ne de olsa kendi stoklarını kısaltmamış, birkaç aydır normal çalışıyor.Dürüst bir adam ve ciddi araba satıyor, bu yüzden sert bir bele sahip.
Bunun tam tersine, Porsche'nin borç oranı yüksek, faiz her ay geri ödeniyor ve her ek gün daha tehlikeli olacak. Bu nedenle, Volkswagen basitçe yayına girdi ve Porsche'den önce borç oranını düşürmesini istedi ve ardından birleşmeler ve birleşmemeler hakkında konuştu.
Ferdinand Piesi: Kardeşim, öyle görünüyor ki şirketinizin hala geri ödemesi gereken 9 milyar Euro banka kredisi var, değil mi? Bu mesele, kapım temiz. (Biraz kibirli)
Wolfgang Porsche: Kardeşim, ne, böyle, yani bekle, önce telefona cevap vereceğim. (Utanmış ve kibar bir gülümseme)
Hastalığından faydalanmak, seni öldürmek ama bana ne yapabilirsin?
Volkswagen için, "kapıda barbar" olan Porsche sonunda başarısız oldu. Sonunda, iki taraf müzakere etti ve uzlaşmacı bir çözüme ulaştı:
Ağustos 2009'da, bir dizi karmaşık müzakerenin ardından Volkswagen, Porsche Motors hisselerinin% 49.9'unu satın almak için yaklaşık 4 milyar Euro harcadı.
Üç yıl sonra, 2012'de Volkswagen, Porsche'nin kalan% 50,1'lik hissesine abone olmak için bir kez daha 4,46 milyar Euro yatırım yaptı.Şimdiye kadar Volkswagen, Porsche hisselerinin% 100'ünü tamamladı.
Biraz başım mı dönüyor? Endişeli izleyin, bir saat size sevgi ve nefretle örülmüş bu ticari savaş tarihini anlatıyor.
07
Volkswagen Porsche, torunu ve torunu ...
Alman düzenlemelerini aşmak için Porsche'nin kendisini bir Avrupa şirketi olan Porsche Holdings (Porsche SE) haline getirdiğini belirtmek gerekir.Bu holdingin en ünlüsü Porsche Cars (Porsche AG) olan başka iştirakleri de var. Sonuçta Volkswagen'in gelirinin% 100'ü Porsche AG idi.
Sadece bu değil, Porsche AG'nin Volkswagen'e ait olmasına rağmen, Volkswagen'in% 51 hissesi hala Porsche ailesinin (Porsche SE) elinde.
2012'de iki büyük şirketin özkaynak yapısındaki değişiklikler
Volkswagen'i Porsche bünyesine dahil etmek isteyen kişi, o sırada Porsche'nin yönetiminde olan Wolfgang Porsche adını almış ve Porsche'nin kişisel hisselerinin yaklaşık% 60'ını babası Ferry Porsche'den devralmıştır.
Porsche'nin satın alma niyetini reddeden kişi, Porsche Holding'in yaklaşık% 75'i iken Porsche'nin karşı tarafında duran Volkswagen Denetim Kurulu Ferdinand Piech'in (yukarıda bahsedilen "Küçük Pi") başkanıydı. Porsche'nin kişisel hisselerinin yaklaşık% 40'ını annesi Louise Piech'ten miras aldı.
Evet, bu nihayet Pin Ye'nin hikayesi! Varlıklı bir aileden gelen bir şikayet onlarca yıldır devam ediyor ve her oyuncu sevgiyle hareket ediyor.
Büyükbabasının halesi altında büyüyen, mezun olduktan sonra Porsche'de çalışan, ayrılıp Audinin gelişiminin temelini atmak için geri dönen ve 20 yıldan fazla bir süre Volkswagen için çalışan bu genç adam, sonunda 25 Nisan 2015'te Volkswagen'den istifa etti. Teftiş kurulu başkanlığı görevi, 52 yıllık mesleki kariyerini inişli çıkışlı olarak resmen sona erdirdi.
Bir muhabir bir keresinde Piëch'e sordu: Kaç otomobil markası toplamak istiyorsunuz? Cevabı şu: 13 çocuğum var ama Volkswagen'in sadece 12 markası var. Başka bir deyişle, bir otomobil imparatorluğu kurma hayali Piech'te asla gerçekleşmeyecek.
Tam metin bitti.
Okuduğunuz için teşekkürler, "baktığınız" için teşekkürler
