% 14 düşüş! Son beş yılda on defadan fazla fırlayan başka bir teknoloji şirketi söylendi.
Çin Fon Haberleri muhabiri Ling Yun
18 Mart'ta, Hong Kong borsasına kayıtlı bir şirket olan Kingdee International, "borsa kıllı büyüyor" David Webb tarafından söylendi.
Öğleden sonra hisse senedinin hisse fiyatı düştü Kapanışta% 14'ün üzerinde düşerek 9.11 HK $ 'a düştü; ciro 1.375 milyar HK $ ve ciro oranı% 4.31'e ulaştı; yaklaşık 5 milyar HK $ olan piyasa değeri gün içinde buharlaştı ve son piyasa değeri 30 milyar HK $ oldu.
Temmuz 2012'deki sahne konumundan bu yana, Hong Kong borsasının Kingdee International'ı dün kapanışa 11 kattan fazla yükseldi ve son yıllarda onu süper bir boğa hissesi haline getirdi.
David Webb tarafından söylenen
Kabarcık hisse senetleri
Bugün David Webb, Kingdee International'ın hisselerinin son iki yılda üç kattan fazla arttığını belirten bir araştırma raporu yayınladı. Ancak, daha derine inmek bir balonu ortaya çıkaracaktır: Şirket esas olarak belirli sektörlerdeki vergi teşviklerine, devlet sübvansiyonlarına, gayrimenkul yatırım gelirlerine ve Kar elde etmek için ilişkili taraflarla şüpheli işlemler.
1. Vergi teşvikleri hakkında
Rapora göre, kurumlar vergisi açısından, bağlı kuruluşu Kingdee Software, Çin'de% 10 tercihli vergi oranı aldı.Çin, ticaret görüşmeleri nedeniyle belirli sektörleri tercih etmeyi bırakırsa, tercihli vergi oranı sürdürülebilir olmayabilir; katma değer vergisi açısından Çin, yazılım ve entegre devre geliştirme şirketlerini tedavi edecek Satışların% 16 katma değer vergisi iadesi, onu% 3'e düşürmeye eşdeğerdir ve bu da Kingdee'nin karlılığına büyük katkı sağlar.
Kingdee, 2018 yılında, vergi öncesi kârın% 39,8'ini oluşturan 178,5 milyon KDV iadesi aldı. 2008'den bu yana geçen 11 yılda, toplam 1,6 milyar yuan iade edildi Bu sürdürülemez.Kingdee'nin geri ödemelerin kaybını telafi etmek için fiyatları nasıl artırabileceğini hayal etmek zor.
2. Devlet sübvansiyonlarıyla ilgili olarak
Rapora göre Kingdee 2018'de 43,3 milyon yuan sübvansiyon aldı ve 11 yılda sübvansiyon olarak toplam 491 milyon yuan aldı.Ancak bu yönteme güvenilemez.Çin ticaret görüşmelerinde sübvansiyonları iptal edebilir.
3. Gayrimenkul yatırımı hakkında
Rapor, bunun yazılım işinin düşük karlılığını maskelediğini söyledi. Kingdee'nin sahip olduğu yatırım amaçlı gayrimenkullerin değeri 2008'den 2018'e kadar 1.82 milyar RMB olup, sahiplerine atfedilebilen net maddi varlıkların yaklaşık% 40'ına tekabül etmektedir. Son 11 yılda Kingdee'nin yatırım amaçlı gayrimenkul yeniden değerleme geliri 590 milyon yuan ve vergi öncesi net kira geliri 453 milyon yuan idi.
KDV iadelerini düştükten sonra, temel yazılım işi son 8 yılın 6'sında işletme kayıpları yaşadı. Bulut merkezi dikkate alınırsa, FY2018'deki işletme zararı 65 milyon yuan ve 11 yıldaki toplam işletme zararı 950 milyon yuan'dır. Bu dönemde Kingdee'nin gayrimenkul yatırım geliri, yazılım satışlarını ve hizmet kayıplarını aştı.
4. İlişkili taraf işlemleri hakkında
Raporda Kingdee International'ın 2018 mali raporunda, her ikisi de geçen yılın ikinci yarısında meydana gelen ilgili taraf kredilerinde 164 milyondan 722 milyona şaşırtıcı bir artış görüldüğünden bahsediliyordu, ancak şirketin geçen hafta yayınlanan mali raporunda herhangi bir yeni ilişkili taraf işlem duyurusu bulunmuyordu. Raporda, şüpheli ilişkili taraf kredilerini açıklamak için Kingdee'nin önceki varlık elden çıkarma işlemlerinden bazıları ve iştiraklerinin ilgili durumları da incelendi.
Yanıt olarak Kingdeenin bu öğleden sonraki resmi acil durum müdahalesi şöyle dedi: "Kingdeenin yönetimi, Kingdeenin bulut dönüştürme stratejisinin çok doğru olduğuna inanıyor. Son birkaç yıldaki performans herkes için açık ve geleceğe güveniyoruz."
2018'de parlak performans
Birçok büyük uluslararası firma iyimser
Kingdee International geçen hafta 2018 mali raporunu yayınladı. Mali rapor, şirketin geçen yıl% 21.9'luk bir artışla 2.809 milyar yuan işletme geliri elde ettiğini; ana şirkete atfedilebilen 412 milyon yuan net kar elde ettiğini ve yıllık% 32.9 artış olduğunu gösteriyor. Hem gelir hem de kâr rekor seviyeye ulaştı.
Mali rapor, şirketin bulut hizmetlerinin yıllık% 49,5 artışla toplam gelirin% 30,2'sini oluşturan yaklaşık 849 milyon yuan gelir elde ettiğini ve bunların arasında "Kingdee Cloud · Xingkong" gelirinin% 53,8'in üzerinde bir artışla 605 milyon yuan'a ulaştığını gösteriyor. Yönetim yazılımı işi, yıllık% 12.9 artışla yaklaşık 1.959 milyar yuan gelir elde etti.
Kingdee International'ın Finans Direktörü Lin Bo, "İhtiyatlı bir şekilde şirketin bulut hizmeti geliri büyümesinin 2019'da% 50, büyümenin 2020'de% 60'ı aşması bekleniyor" dedi.
Buna ek olarak, raporlama döneminde Kingdee Internationalın brüt karı yaklaşık 2.294 milyar yuan, bir önceki yıla göre% 22.3 artış ve brüt kar marjı yaklaşık% 81.7 idi; işletme karı yaklaşık 453 milyon yuan, yıllık% 7.7 artış ve işletme kar marjı yaklaşık% 16.1 idi; Net nakit, yıllık% 9.9 artışla yaklaşık 906 milyon yuan oldu.
Mali raporun yayınlanmasından sonra, birçok büyük uluslararası firma Kingdee International'ın hedef fiyatını yükseltti.
Citigroup, Kingdee'yi Çin'in yazılım stoklarında tercih edilen bir hisse senedi olarak listeledi, 2019 kazanç tahminini% 2 artırarak% 5'e yükseltti, hedef fiyatını% 16,8 artırarak 11,8 HK $ 'a yükseltti ve "satın alma" notunu korudu.
Jefferies, Kingdee'nin hedef fiyatını% 13,1 artırarak 10,7 HK $ 'dan 12,1 HK $' a yükselterek "Satın Al" derecelendirmesini yineledi.
Bank of America Merrill Lynch, Kingdee'nin 2018'in ikinci yarısındaki performans artışının güçlü olduğunu belirterek, bu yıl da anakara piyasasında bulut hizmetlerinin elverişli döngüsünden yararlanacağına inandığını belirterek, hedef fiyatını 11 HK $ 'dan 12 HK $' a yükseltti ve Al notunu yineledi.
Kingdee'nin bulut hizmet performansının beklentileri aştığını ve bu yıl büyümeye devam edeceğine inandığını belirten CICC, şirketin hedef fiyatını% 13 artırarak 9 HK $ 'a yükseltti. Bununla birlikte, bulut hizmeti işindeki güçlü gelişmeye rağmen, ilgili eğilim değerlemeye yansıdı, bu nedenle derecelendirme hala "sabittir".
Nomura, Kingdeenin bulut işinin sağlıklı bir şekilde gelişmeye devam ettiğini ve devasa müşteri tabanının penetrasyon oranının şirketin uzun vadeli büyümesini destekleyeceğini, ancak ana kâr kaynağının yavaşlayacağını, bu nedenle hedef fiyatı% 20 artırılarak 9 HK $ 'dan 10.8 Hong Kong doları, derecelendirme "Satın Al" dan "Nötr" e düşürüldü.
Hisse senedi fiyatı iki yılda üç katına çıktı
Bugün% 14'ten fazla düştü
Kingdee International'ın hisse senedi fiyatı son iki yılda keskin bir şekilde yükseldi. 2016 sonunda 3 Hong Kong dolarından daha düşük bir seviyeden bugün yaklaşık 10 Hong Kong dolarına yükseldi ve bu üç kattan fazla arttı.
Kingdee International, 2017'de% 50,84 arttı; 2018'de hem A-hisselerinin hem de Hong Kong hisselerinin düşmesi bağlamında% 57,99 artış kaydetti; bu yıl üç aydan kısa bir süre içinde artış% 31,65'e ulaştı.
Bu günün öğleden sonra, Kingdee Internationalın hisse fiyatı, David Webb pazar araştırması raporunun yayınlanmasının ardından hızla düştü ve tamamen düştü. Kapanış itibarıyla,% 14,22 düşüşle 9,11 Hong Kong doları olarak bildirildi ve gün içinde piyasa değerinde 5 milyar Hong Kong doları buharlaştı.
Kingdee International, 2018 yılında MSCI CHINA INDEX'e dahil edilmek üzere onaylandı ve "Hang Seng Composite Large and Mid-Cap Index" ve "Hang Seng Growth Index" e dahil edilerek "Shanghai-Hong Kong Stock Connect" nitelikli hisse listesine girildi.
"
China Fund News: Fonun ilgilendiği her şeyi bildirin
Chinafundnews
QR kodunu belirlemek için uzun basın, Çin Fon Haberlerini takip edin
Binlerce su ve dağ her zaman aşıktır, bu yüzden lütfen "güzel" i tıklayın! ! !
