Maliyeti devretmek zor Alkol üretim sistemi sağlayıcısı Zhongke Tianyuan halka arz için Hong Kong'a gidebilir mi?
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözme, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu ve finans uzmanları bir araya geliyor. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
İnşaat, catering, eğitim, ilaç ve tütün gibi hayatın her kesiminden halka açılmayı hayal eden şirketler de dahil olmak üzere son zamanlarda Hong Kong'da halka açılmak isteyen birçok şirket var. Tabii ki ilaç ve sigara içmek de vazgeçilmezdir.
24 Haziran'da Guangzhou'dan etanol üretim sistemleri için kapsamlı bir hizmet sağlayıcı olan Zhongke Tianyuan, Hong Kong Borsası'na bir listeleme broşürü sundu. İşletme sınıflandırması açısından, Zhongke Tianyuan bir şarap üreticisi değil, şarap ve etanol yakıt üreticilerine yardımcı olan bir hizmet sağlayıcıdır.
Etanol üretim sistemi dev tedarik ediyor, ancak performans son derece istikrarsız
Burada etanol ve alkol arasındaki farkı ayırt etmek gerekir. Etanol organik bir bileşiktir ve genellikle saf maddeyi ifade eder; alkol ise sulu bir etanol çözeltisi olan bir karışımdır Yaygın olarak kullanılan alkolün etanol içeriği% 96'dır. Etanol, oda sıcaklığında yanıcı ve uçucu renksiz şeffaf bir sıvıdır, buharı hava ile patlayıcı bir karışım oluşturabilir ve su ile her oranda karışabilir. Bu nedenle, etanolün geniş bir kullanım alanı vardır ve etanol, yakıtlar, içecekler, aromalar, boyalar, vb. Yapmak için kullanılabilir.
Insight Consulting Report'a göre, 2017 yılında gelir açısından Zhongke Tianyuan, Çin'in etanol üretim sistemi endüstrisinde% 8,4'lük pazar payı ile ikinci sırada yer aldı ve bu da% 9,6'lık pazar payı ile ilk sıradan çok da farklı değil. Bu nedenle Zhongke Tianyuan, sektörde bir devdir.
Zhongke Tianyuan'ın iş kapsamı, mühendislik tasarımı, ekipman imalatı, kurulum ve devreye alma ve müteakip katma değerli bakım dahil olmak üzere Çin'in etanol yakıt ve alkollü içecek endüstrilerindeki etanol üretim sistemlerinin temel sistemleri için kapsamlı hizmetler sağlamaktır. Zhongke Tianyuan'ın iş modeli, hammadde tedarikçileri ile etanol üreticileri arasındaki etanol üretim sistemi endüstrisinin değer zincirinin ortasında yer almaktadır. Proje iş akışı; proje planlaması; tedarik ve proje yürütme; denetim, satış sonrası hizmet ve kusur sorumluluğunu içerir. Bunlar arasında, en karmaşık ve zaman alıcı süreç, satın alma ve proje yürütme, özellikle de projeyi tamamlamak için çok sayıda işe alınan iş gücü gerektiren manuel ve yardımcı görevlerdir. 2018'de, işçilik taşeronlarının mühendislik hizmeti maliyeti, Zhongke Tianyuan'ın satış maliyetini oluşturuyordu. % 15.9.
13 yıllık geliştirmeden sonra Zhongke Tianyuan, başta mısır etanol yakıt tesisi projesi, damıtma tesisi entegre hizmet projesi ve yenilebilir alkol damıtma tesisi projesi olmak üzere bir dizi proje üstlenmiştir. Bu tür bir proje genellikle büyüktür ve Zhongke Tianyuan için önemli bir gelir kaynağıdır. Örneğin, müşteri Anın mısır etanol yakıt tesisi projesi şu anda Zhongke Tianyuana 85 milyon yuanden (aşağıda aynı RMB) fazla gelir sağlamıştır. Ancak başka bir açıdan bakıldığında, bu tür büyük projeler diğer büyük projelerle desteklenmeden sona ererse, bu Zhongke Tianyuanın gelirini etkileyecektir. 2016'dan 2018'e kadar Zhongke Tianyuan'ın performansına bir göz atalım. Dönem boyunca, işletme geliri 76.291 milyon yuan, 257 milyon yuan ve 250 milyon yuan ve yıl karı 10.203 milyon yuan, 45.59 milyon yuan ve 45.821 milyon yuan idi. Yuan, hem gelir hem de net kar son derece istikrarsız.
2017'de gelirdeki önemli artış, etanol üretim sistemine olan talebin artması ve Zhongke Tianyuan tarafından üstlenilen projelerdeki artıştan kaynaklanıyordu, ancak 2018'deki gelir, esas olarak 2017'de 4 projenin ana aşamalarının tamamlanması nedeniyle% 2,8 düşüş kaydetti. Ve üstlenilen yeni proje sayısı sınırlıdır ve bu da gelirde düşüşe neden olur. 2018 yılında, Zhongke Tianyuan'ın alkollü içecek iş geliri ikiye katlanarak 88.697 milyon yuan'a yükseldi ve etanol yakıt ticareti gelirindeki keskin düşüşün etkisini telafi etmek zor.
Maliyetleri müşterilere aktarmak zor ve net faiz oranları baskı altında
Etanol üretim sistemi teknolojisi sağlayıcısı olarak Zhongke Tianyuan'ın pek çok satış maliyeti yoktur.En büyük üç maliyet türü hammadde ve ekipman, mühendislik hizmetleri, seyahat ve nakliye maliyetleridir.
Zhongke Tianyuan'ın satış maliyetinin büyük bir kısmını hammadde ve ekipman maliyeti oluşturuyor. Art arda üç yıl boyunca satışların maliyetinin% 70'inden fazlasını oluşturuyor ve her yıl artış eğilimi gösteriyor. Son üç yılda sırasıyla% 70,5,% 73,7 ve% 79'du. 2018'de toplam gelirde hafif bir düşüş olması durumunda, Zhongke Tianyuan'ın orijinal ve ekipman maliyetleri azalmadı, ancak arttı.Zhongke Tianyuan'ın yaptığı açıklama, 2018'de en büyük gelir katkısı olan A projesinin başlangıç aşamasında olduğu ve çok fazla yatırım gerektirdiği yönünde.
Bununla birlikte, gelir artışını sürdürmek için Zhongke Tianyuan'ın her yıl büyük projeleri başlatması gerekiyor, bu nedenle hammadde ve ekipman maliyetini kontrol etmek zordur.Bu, hammadde ve ekipman maliyetlerinin son üç yılda düşmemesinin nedenidir.
Hammadde ve ekipman ağırlıklı olarak çelik ve çelik borular, moleküler elek paketleme, akış ölçerler vb. İçerir. Bu hammaddelerin ve ekipmanların fiyatları son yıllarda yüksek bir seviyede dalgalanmaktadır Ancak, Zhongke Tianyuan pazar rekabetinden ve diğer faktörlerden etkilenebilir ve maliyeti müşterilere aktarmak zordur. Bu, bu tür maliyetlerin oranının yıldan yıla artmasına neden olur. Bu, şirketin net faiz artışının engellenmesine neden oldu. 2018 yılında, teknoloji entegre hizmet sağlayıcıları arasında nispeten düşük olan 2017'den% 0,5 puan düşerek% 17,3'e geriledi.
Ayrıca, Zhongke Tianyuan'ın son üç yıldaki sözleşmelerinin çoğunun sabit fiyatlı sözleşmeler olduğunu ve müşterilere ilgili hizmetleri sabit bir fiyata sunmaları gerektiğini belirtmek gerekir. Bu nedenle, sözleşme önünde, Zhongke Tianyuan'ın müşteriyle fiyatı ayarlaması konusunda anlaşması zordur, başka bir deyişle fiyatı kontrol etmek zordur ve beklenmedik proje maliyet artışlarına katlanmak zorundadır. Bu kolayca maliyet aşımlarına neden olabilir ve bu da şirketin karlılığını etkiler.
Şiddetli pazar rekabeti ve yetersiz nakit akışı, Ar-Ge yeteneklerinin eksikliğine neden oluyor
Çin'deki bira ve liköre yönelik pazar talebi son derece büyüktür ve pazar potansiyeli ve politika promosyonu da endüstriyel etanol için önemli beklentiler getirmektedir. Bu nedenle, etanol üretim sistemi endüstrisindeki rekabet son derece şiddetli.
Şu anda, Çin'in etanol yakıt üretimine esas olarak birkaç devlete ait işletme ve büyük ölçekli hükümet destekli kuruluş hakimdir.Tüm etanol üretim hattı, çok sayıda ekipman ve alt sistem gerektirir ve bu da etanol üretim sistemi pazarının oldukça parçalanmış olmasına neden olur. 2017'de, Çin'in etanol üretim sistemi pazarındaki en büyük beş tedarikçinin pazar payı sadece% 22,5'ti, dörtte birinden daha azdı ve on milyonlarca küçük ve orta ölçekli tedarikçi, kalan pazar payının yaklaşık% 80'ini paylaştı.
Bu nedenle, rekabet gücünü artırmak ve şiddetli pazar rekabetinde pazar payını genişletmek için güçlü pazarlık gücüne sahip olmak gerekir. Pazarlık gücüne sahip olmak için yine de kendi başınıza çok sıkı olmanız gerekir.Araştırma ve geliştirme yeteneklerini geliştirmek, hayali yüksek her şirket için en iyi seçimdir.
Geçtiğimiz üç yıl içinde, Zhongke Tianyuanın toplam Ar-Ge harcamaları (aktifleştirilmiş ve harcama maliyetleri dahil) sırasıyla 2.8 milyon yuan, 2.8 milyon yuan ve 6.7 milyon yuan idi ve toplam gelirin sırasıyla% 3.67,% 1.09 ve% 2.68'ini oluşturuyordu. Her ikisi de% 5'ten az, bu da Ar-Ge maliyetlerinin nispeten düşük olduğunu gösteriyor. 2017'de, araştırma ve geliştirme giderlerinin sadece% 1,09'unu oluşturdu. Şirketin karı o yıl keskin bir şekilde arttı, ancak işletme faaliyetlerinden elde edilen net nakit -13,97 milyon yuan oldu. 2016 ve 2018'de, 3 milyondan fazla ve 5 milyondan fazla vardı. İşletme faaliyetlerinden elde edilen net nakit Yuan. Yeni veya geliştirilmiş teknolojilerin veya üretim süreçlerinin geliştirilmesinin zaman alıcı ve pahalı olabileceğini biliyoruz, bu nedenle sıkı nakit akışı da Zhongke Tianyuan'ın araştırma ve geliştirme yeteneklerini etkileyen önemli bir faktördür.
Zhongke Tianyuan ayrıca prospektüste, yeni teknolojilerin geliştirilmesinde başarılı olamaması veya araştırma ve geliştirme çabalarını ticari üretime dönüştürememesi durumunda şirketin araştırma ve geliştirme masraflarını karşılayamayabileceğini açıkça belirtti.
Yazar: Tan Han count
Editör: Peng Shangjing
