Küresel inşaat makineleri devlerinin finansal hizmet modeli üzerine derinlemesine araştırma
(Rapor için lütfen Future Think Tank www.vzkoo.com'u ziyaret edin)
1. Yurtdışı pazar gelişimi: ülke içi döngüsel dalgalanmaların yumuşatılmasında önemli bir rol oynar
1. Küresel inşaat makineleri: Amerika Birleşik Devletleri ve Japonya'daki gelişmiş ülkelerde yenileme için yüksek talep var ve yükselen ekonomiler nispeten yüksek büyüme oranlarına sahip
İnşaat makineleri endüstrisinin gelişimi makro ekonomi ile ilişkilidir ve aşağı havza talebine altyapı yatırımları ve gayrimenkul yatırımları hakimdir. Ekonomik büyüme döneminde, altyapı ve gayrimenkule yatırım hızla artmış ve güçlü aşağı havza talebi, inşaat makineleri endüstrisinin gelişmesine yol açmıştır; ekonominin olgun döneminde, ekipmana olan talep doymuş ve inşaat makineleri endüstrisinin gelişimi, yenilenen talebe dayalı bir aşamaya girmiştir.
2018'de, küresel inşaat makineleri satışları yaklaşık 110 milyar ABD dolarıydı, bunun% 31'ini Kuzey Amerika ve% 23'ünü Çin oluşturuyordu. Mutlak talep hacmi açısından, Amerika Birleşik Devletleri, Japonya ve Avrupa'nın gelişmiş ekonomilerindeki inşaat makinelerinin büyüme oranı nispeten düşüktür, ancak güncelleme pazarı, pazarın mutlak hacmi ile ilgilidir ve toplam talep hala yüksek. Talebin göreli büyüme hızı açısından, gelişmekte olan ekonomilerde talebin büyüme hızı görece yüksektir. Pazarın farklı gelişim aşamaları göz önüne alındığında, inşaat makineleri şirketlerinin karlarını genişletmek ve risklerden korunmak için küresel olarak konuşlanması gerekiyor.
2. Carter ve Komatsu: Son 60 yılda satış, üretim ve yönetimin küreselleşmesini gerçekleştirerek döngü risklerinden etkin bir şekilde korunma
ABD'de Caterpillar Küreselleşme: Denizaşırı gelir 2018'de% 53'ü oluşturdu . 1925'ten 1949'a kadar yerel pazara dayalı olarak ülke çapında üretim üsleri kurdu.1949'dan 1980'e kadar gelişmiş ülke pazarlarını genişletti.180'den itibaren gelişen pazarlara girerek ortak girişimler ve üretim üsleri kurdu. Sektörün olgunlaştığı 21. yüzyıla girerken, Caterpillar yeni büyüme noktaları bulmaya kararlıdır: destekleyici katma değerli hizmetler geliştirmek, Çin stratejisini ilerletmek, kalite iyileştirmeye ve maliyet azaltmaya odaklanmak. İnşaat makinelerinin satış hacmi, inşaat harcamaları ile büyük ölçüde ilişkilidir. ABD inşaat makineleri pazarı, 2008 mali krizi sırasında geriledi. Caterpillar, denizaşırı pazarlarda işlerini genişleterek performansını artırarak, çukurdan hızla çıkmasına yardımcı oldu.
Komatsu, Japonya'nın küreselleşmesi: 2018'de denizaşırı gelir% 85'ti. Komatsu'nun uluslararasılaşma derecesi çok yüksektir. 2018'de Japon pazarının dışından elde ettiği gelir% 85'e kadar çıkmıştır. 2008 mali krizinden önce, Komatsu'nun geliri esas olarak Japonya ve ABD'den geliyordu. 2008'den sonra Komatsu, Çin pazarındaki güçlü toparlanmadan yararlanmak için başı çekti. Japon pazarının, Amerika pazarının ve Asya pazarının sonradan toparlanmasıyla birlikte Komatsu'nun iç ve dış pazarları genişlemeye devam etti. 2018'de bu oran% 85'e ulaştı, ABD'nin oranı 2008'den sonra artmaya devam etti ve şimdi% 37'ye ulaştı. Komatsu'nun uluslararasılaşma stratejisi, bazı ülkelerde piyasa dalgalanmaları riskini etkili bir şekilde önlemiştir.
2. Çinli üreticiler için denizaşırı pazarlarda yaşanan zorluklar: marka bilinirliği, denizaşırı satışlar ve finansal kanallar
1. Denizaşırı liderler küresel yerelleşme aşamasına girdiler ve yerel işletmeler hala uluslararası operasyonların erken aşamasındalar
Kurumsal uluslararasılaşmanın gelişme yolu genellikle satış küreselleşmesinden, üretim küreselleşmesinden sermaye küreselleşmesine kadardır. Robinson'un altı aşamalı uluslararasılaşma teorisine göre, mevcut uluslararası liderler Caterpillar ve Komatsu, küresel yerelleştirilmiş operasyonlar için son uluslarüstü aşamaya girdiler. Örnek olarak Komatsu, dünya çapında 85 üretim ve üretim üssü kurmuştur.Bunlardan Amerika'da 35 üretim ve üretim üssü ve Japonya'daki sayının çok üzerinde 21 satış üssü bulunmaktadır.
Şu anda, Çinli inşaat makineleri şirketlerinin denizaşırı satışları esas olarak ticaret ihracatı yoluyla gerçekleştirilmekte ve daha sonra yerel son kullanıcılara Çin inşaat makine ve ekipmanlarını satmak için küresel acente ağını kullanmaktadır. Yerli şirketlerin hala uluslararası operasyonların üçüncü aşamasında olduğuna karar veriyoruz.
2. Yaklaşık yüz yıllık birikim ve düzenden sonra, denizaşırı liderlerin marka bilinirliği ve satış kanallarında önemli avantajları var
Uluslararası markalarla karşılaştırıldığında, yerel markaların popülaritesi, geç küresel dağıtım süresi nedeniyle dezavantajlıdır. Şu anda teknoloji açısından inşaat makinelerinin çekirdek teknolojisi son 10 yılda çok az değişmiş, yerli markalar ile Caterpillar ve Komatsu arasındaki uçurum giderek daralmış, yerli markalar% 1015 fiyat avantajı ile yabancı markalardan daha iyi durumda. Örnek olarak Sany'yi ele alırsak, ekskavatör ihracat satışlarının 2014'ten 2018'e bileşik büyüme oranı% 40'a yakındı.Büyüme oranı yüksek olmasına rağmen, mutlak hacim hala Carter ve Komatsu'dan çok daha düşüktü. Hala marka itibarını artırmanın ve satışları genişletmenin ilk aşamalarında. Kanalın sahnesi.
İnşaat makineleri şirketleri için ana satış kanalı acenteler aracılığıyladır.İyi bir temsilci sistemi kurmak, aşağı akış dikey entegrasyonun anahtarıdır. Temsilciler, yalnızca kullanıcıları keşfetmek ve iletişim kurmak ve ürün satmak için kanallar değil, aynı zamanda ürün geliştirme, üretim ve satış sonrası hizmetlerde de önemli bir rol oynuyorlar.Kullanıcılara fon, sigorta, operasyon eğitimi, bakım ve diğer konularda eksiksiz bir hizmet yelpazesi sunuyorlar. . Aynı zamanda, temsilciler üreticilere pazardan ve müşterilerden gerçek geri bildirim sağlayacak, ürün yeniliğini ve üreticilerin kendi kendini ayarlamasını teşvik edecek ve böylece pazar ve müşteri ihtiyaçlarını daha iyi karşılayacak.
Caterpilların en önemli rekabet avantajlarından biri bayi ağında yatmaktadır . Caterpillar'ın bayileri, yedek parça ve satış sonrası servis sağlama konusunda sektördeki en az yetenekten birine sahiptir ve çok sadıktırlar. Şimdiye kadar, acenteleri genellikle işlerine yetenekli ve sadık üçüncü veya dördüncü nesil aile üyeleri tarafından işletiliyor. Genelde iyi sermayeye sahipler ve son derece yüksek engeller inşa ediyorlar. Ek olarak, zor zamanlarda, Carter, acentelerin hayatta kalmasını ve karlılığını sürdürmek için karlarını azaltmaya isteklidir.Şirket, bazı acentelere ekonomik gerileme sırasında uygun envanter, ödeme ve kredi politikaları sağlar. Bu nedenle, 1990'dan 2012'ye kadar Caterpillar temsilcilerinin net sermaye değeri, yıllık bileşik büyüme oranı% 8 ile 4 milyar ABD dolarından 21.3 milyar ABD dolarına yükseldi.
3. Üreticilerin küreselleşme sürecinde, üreticinin finansmanının olmaması satış direncinin artmasına neden olur
Tek bir inşaat makine ve ekipmanının fiyatı nispeten yüksektir ve müşteriler bunu ağırlıklı olarak ipotek, taksit ve finansal kiralama yoluyla satın alır. Bazı KOBİ müşterilerinin küçük işletme ölçeği ve istikrarsız nakit akışı gibi faktörler, bu tür işletmelerin banka kredilerinin gereksinimlerini karşılamasını zorlaştırmaktadır.Finansal kiralama veya ilgili leasing ürünleri, nakit akışının esnek bir şekilde eşleştirilmesi, hızlı hizmet yanıt hızı ve kiralanan varlık nakitlerine daha fazla dikkat için çözümlere sahiptir. Akış yaratma kabiliyeti açısından avantajları vardır, bu nedenle finansal kiralama, müşteriler için en popüler satın alma yöntemlerinden biridir.
Yerli markaların küresel satışları, finansal kanal faktörlerinden temel olarak iki yönden etkilenmektedir: bir yandan, gelişmekte olan ekonomilerdeki yerel finansal sistem yeterince sağlam değil, finansal kiralama ve diğer ekipman finansal satış yöntemleri ve ekipman finans hizmetlerinin düşük penetrasyon oranı yerel İnşaat makinelerinin satış ölçeği. Bu aynı zamanda Latin Amerika ve Afrika gibi gelişmekte olan ülkelerin ekonomik kalkınmanın ve hızlı gelişimin ilk aşamasında olduğunu da belli bir açıdan açıklıyor.Ülke, sabit varlıklara yatırımları sürekli olarak artırdı ve inşaat makinelerine olan talebin güçlü olmasına rağmen, dünya inşaat makineleri satış haritasında her zaman bir ağırlık oldu. Eksikliğin nedeninin bir kısmı.
Nispeten eksiksiz bir finansal hizmet sistemine ve esas olarak kredi satışlarına sahip gelişmiş ülkeler için, Çin ulusal ürünlerinin kalıntı değer eğrisi eksiktir ve üçüncü taraf şirketler, kalıntı değer riskleriyle mücadele etmek için daha yüksek finansman oranları kullanacaktır. Çinli inşaat makineleri şirketlerinin çoğu son 10 yılda ihracata yeni başladı ve yurtdışı satışlar hala emekleme aşamasında.Dünyanın belli başlı iş makineleri satış alanlarında "küçük envanter, düşük marka bilinirliği ve ikinci el pazarında yetersiz dolaşım" gibi sorunlar var. Genel olarak, ekipman finans hizmeti şirketleri, ekipman finansmanı sağlarken varlığın kendisinin kalıntı değer eğrisine dayalı olarak gerçekleşebilir kalıntı değer aralığı dahilinde risk varlık maruziyetini kontrol edeceklerdir. Bununla birlikte, yerel saate nispeten kısa bir süredir giren Çinli markalar, küçük envanterleri nedeniyle kısa bir varlığa sahipler ve ekipmanın mevcut olduğu ve yerel olarak kullanıldığı zaman bile "yeni makine saniyelik cep telefonu hurdasından" tam ekipman hizmet ömrünü yaşamamıştır. .
Kalıntı değer eğrisi ciddi şekilde eksiktir ve ekipman finansal hizmet şirketlerinin kalıntı değerine ilişkin çok yüksek risk beklentilerine yol açar. Bu durumda, ekipman finans hizmeti şirketleri, artık değer riskleriyle mücadele etmek için ya borçlanmakta tereddüt edecek ya da daha yüksek finansman oranları kullanacaktır. Bu şekilde, Çin yapımı ürünlerin güçlü maliyet-etkin avantajı ciddi şekilde zayıflatıldı.
3. Diğer Dağlardan Gelen Taşlar-Caterpillar'ın "Üreticilerin Finansal Küreselleşmesi" Modeli
Caterpillar Financial Services Corporation, 1981 yılında kurulmuştur ve tamamen Caterpillar'ın sahip olduğu bir finans yan kuruluşudur. Ana işimiz, tüm dünyadaki müşteriler ve acenteler için ürünlerin perakende ve toptan finansmanını sağlamaktır. Caterpillar, finansal hizmetleri şirketin stratejik konumuna yerleştirir. Finansal hizmetlerin yalnızca satışları artırmanın bir yolu olmadığına, aynı zamanda envanteri kontrol etmenin ve müşterilere bağlı kalmanın da önemli bir yolu olduğuna inanır. Aynı zamanda finansmanı iyileştirmek ve karı artırmak için etkili bir araçtır ve dikey bir değerdir. Zincirde vazgeçilmez bir halka. Caterpillar Finance, grubun üretim işiyle eşleşen, grubun dikey endüstrileriyle doğrudan bağlantı kuran bir finansal iş kolu kurdu ve iyi bir risk kontrolü elde etmek için çekirdek olarak kredi riski yönetimini içeren bir risk yönetim sistemi kurdu.
1. Caterpillar Finance, satışları teşvik etmede ve karı artırmada önemli bir rol oynar
Yaygın gelir, Caterpillar Finance için en büyük gelir kaynağıdır . Üreticiler ve alt müşteriler arasında finansman kapasitesi ve finansman maliyeti açısından büyük bir fark vardır. Caterpillar Financial'ın Moody's'in uzun vadeli kredi notu A2'dir.İyi kredi durumu ve istikrarlı varlık portföyü, banka kredisine güvenmeksizin ticari senet ve orta vadeli senetler çıkarmanın gerektirdiği büyük miktarda düşük maliyetli finansmanı doğrudan elde etmesini sağlar. Çok sayıda küçük ve orta ölçekli işletme ve inşaat makinelerinin aşağısındaki bireysel operatörlerin sermaye piyasasından veya döviz piyasasından doğrudan finansman elde etmesi zor olmakla kalmayıp, aynı zamanda ölçek veya karlılık nedeniyle banka kredisi alması da zordur. Bu tür müşteriler, Caterpillar'ın finansman maliyetlerinden çok daha yüksek faiz oranlarını kabul edebilir ve istikrarlı bir spread seviyesi elde etmeleri için bir müşteri tabanı oluşturabilir. Üretici kiralama şirketleri için bir diğer önemli gelir kaynağı da işletme kiralamalarından gelmektedir. Ekipman üreticileri olarak üreticiler, geri dönüştürülmüş ikinci el ekipmanın değerini daha doğru bir şekilde anlarlar; ayrıca hazır üretim kapasiteleri, teknik imkanlar ve yenileme ekipmanları için yedek parçalara sahiptirler; ayrıca üreticilerin satış ve satış sonrası bakım için kurdukları ağ da kullanılabilir. İkinci el ekipman satmak veya kiralamak.
Caterpillar'ın küresel satış sürecinde, finansal hizmetler şirketi, aşağı yönlü talebi genişletmesine ve satışları artırmasına yardımcı oldu. 1990'dan bu yana, Caterpillar Financialın Grubun satışlarına katkısı artmaya devam etti ve Caterpilların satış gelirindeki teslimatların oranı (yani finansal hizmetlerin penetrasyon oranı), 1989da% 16dan 2003e yükseldi. Yılın% 85'i, 2004'te% 80 civarındaydı. Caterpillar'ın küresel satışlardaki sürekli büyümesi, büyük ölçüde Caterpillar Financial Services'ın büyük promosyon etkilerinden kaynaklanmaktadır.
Caterpillar Financial Corporation'ın ortalama kâr katkısı, diğer iş birimlerininkini aşıyor ve Caterpillar'ın finansal kriz sırasındaki performansı için destek sağlıyor. Caterpillar Finans'ın işletme geliri, Caterpillar Group'un toplam satış gelirinin yaklaşık% 6-8'ini oluşturmaktadır, ancak Caterpillar Grubunun karına katkısı diğer iş birimlerinden daha yüksektir. 2001 yılından bu yana, yalnızca birkaç yıllık işletme karı elde edilmiştir. Oran% 10'dan azdır ve oran çoğu yılda% 15-20 arasındadır. 2008-2010 ve 2013-2016 dönemlerinin iki döneminde, Caterpillar Group'un toplam satışları ve karı keskin bir düşüş gösterdi. Bununla birlikte, Caterpillar Financial Services Company'nin gelir ve kârındaki düşüş, Caterpillar'ın toplam satış geliri ve kârından çok daha düşüktü ve finansal kriz sırasında performansı dengelemek ve karı yumuşatmak için mükemmel bir rol oynadı.
2. Caterpillar Finance'ın borçları, düşük finansman maliyetleri ile çoğunlukla orta vadeli tahvillerdir
Caterpillar Financial Corporation'ın 2018'deki varlık yapısında, alacak hesapları% 82'ye ve bunun% 80'inden fazlasına perakende finansmana karşılık geldi. 31 Aralık 2018 itibarıyla, Caterpillar Financialın toplam ödenmemiş kredileri, özellikle yatırım portföyü için artan fonlama gereksinimleri nedeniyle 2017 sonuna göre 1,48 milyar ABD doları artışla 30,06 milyar ABD doları olmuştur.
Caterpillar Financialın ödenmemiş kredileri çoğunlukla orta vadeli senetler ve ticari senetlerdir ve sırasıyla% 74 ve% 16'dır. İyi kredi durumu ve istikrarlı varlık portföyü, banka kredisine güvenmeksizin doğrudan ticari senet ve orta vadeli senet ihracı yoluyla büyük miktarlarda düşük maliyetli finansman elde etmeyi mümkün kılar. 2018'de Moody's, Caterpillar ve Caterpillar'ın uzun vadeli ve kısa vadeli finansmanını sağladı. Derecelendirmeler A3 ve Prime2'dir. Caterpillar Financial, Amerika Birleşik Devletleri, Kanada, Avrupa, Avustralya, Japonya, Hong Kong ve Çin'deki menkul kıymet bayileri veya sigortacılar aracılığıyla perakende ve kurumsal yatırımcılara orta vadeli teminatsız senetler ihraç ediyor ve 2018'de ortalama faiz oranı% 2,6. Amerika Birleşik Devletleri, Avrupa ve diğer uluslararası sermaye piyasalarında teminatsız ticari senet ihraç edilmektedir. 2018'de ortalama faiz oranı% 2,0 olmuştur ve faiz oranları 2014'ten bu yana artmaya devam etmiştir.
3. Satıcı finansmanı, Caterpillar'ın küreselleşmesi için bir destekleyicidir
Caterpillar'ın satış küreselleşmesinin hızlı büyümesi, küresel temsilci sisteminin kurulmasından ve sürekli iyileştirilmesinden fayda sağlar. Caterpillar temsilcilerinin önemli avantajlarından biri, müşterilerin bir acentede "ekipman seçimi ve satın alma, ekipman finans hizmetleri (finansal kiralama, vb.), Yedek parça temini ve ekipman onarım ve bakımı" gibi tek elden hizmetleri gerçekleştirebilmesidir. Finansal hizmetler, temsilcinin hizmetlerinin önemli bir parçasıdır. Caterpillar'ın dünya çapındaki temsilcileri aracılığıyla, Caterpillar Financial Services kendi ekipman finansal hizmetlerini Amerika Birleşik Devletleri'nden Caterpillar'ın dünya çapındaki düzinelerce ülkesine ve bölgesine getirmiştir. Bölgesel temsilci satış noktaları, Caterpilların küresel satış ağını ve küresel satış performansını iyileştirmede önemli bir rol oynamıştır.
Caterpillar Financial'ın 10'u Kuzey Amerika'da (9'u Amerika Birleşik Devletleri'nde, 1'i Kanada'da), 21'i Avrupa'da, 1'i Afrika'da, 1'i Orta Doğu'da, 9'u Asya-Pasifik bölgesinde ve 5'i olmak üzere toplam 47 ofisi bulunmaktadır. Latin Amerika'da bulunmaktadır.
Bu modelle, Caterpillar Group ve temsilcileri mükemmel iş uyumu ve fayda paylaşımı elde etti. Müşteriler aynı acente satış noktalarında Caterpillar'ın ekipman finansmanı hizmetlerinden yararlanabilirler.Satışlar keskin bir şekilde artmakla kalmaz, aynı zamanda acente ağı da iyi desteklenir ve geliştirilir.Müşteri tabanı genişlemeye devam ediyor ve Caterpillar'ın küreselleşme süreci daha da hızlanıyor. Hem Caterpillar Ekipmanları hem de Caterpillar Finans, yüksek düzeyde küreselleşmeyi sürdürmüştür. 2003'ten 2018'e kadar, Caterpillar ve Caterpillar Financial'ın Kuzey Amerika dışındaki satışları sırasıyla yaklaşık% 50 ve% 40'tı. Uluslararası pazar, şirketin işlerinin neredeyse yarısını oluşturarak yüksek düzeyde bir küreselleşme gösterdi.
4. Stok bazlı satış sonrası hizmetleri yönlendirmek ve müşteri sadakatini artırmak için finansal kiralamayı bağlantı olarak kullanın
Caterpillar, stok varlıklarına dayalı satış sonrası hizmet işini yürütmek için bağlantı olarak finansal kiralama hizmetlerini kullanır ve satış sonrası pazarın kontrolü yoluyla kurumsal endüstriyel zincirinin derinleştiğini gerçekleştirir. Aynı zamanda, finansal hizmetler yoluyla ürünlerin pazar payını artıracak, ekipman fiyatlarının istikrarını sağlayacak, tüm zincirin varlık cirosunu hızlandıracak ve yüksek kaliteli, tam yaşam döngüsü yönetimi fiziksel ürünleriyle daha iyi finansal iş riski yönetimi sağlayacağız. Carter, endüstri-finans koordinasyonunun stratejik hareketi yoluyla, ikincil piyasanın fiyatını ve artık değerini daha iyi kontrol edebilir ve böylece finansal kiralama işinde önemli bir konuma sahip olabilir. Caterpillar, ürün pazarında rekabetçi avantajlar ve istikrarlı büyüme elde etmenin odak noktası olarak, temel teknoloji ve ekipmana, bağlantı olarak finansal hizmetlere ve hisse senedi varlıkları için pazar sonrası hizmetlere dayanan, şirketin temel stratejisi olarak endüstri-finans sinerjisini görüyor.
Finansal kiralama, müşterilerle uzun vadeli ve sadık bir işbirliği kurmaya ve müşterilerin performanslarını ve gelirlerini artırmalarına yardımcı olmaya yardımcı olur. Caterpillar, zor zamanlarda nakit akışı gerçekten kısıtlı olan bazı müşterilere yardım etmek için inisiyatif alacaktır.Sahinde denetim ve mali durumlarının analizi yoluyla, Caterpillar müşterilere zor zamanlarda nakit akışı sorunlarını hafifletecek çözümler sunacaktır. Bu, Caterpillar müşterilerinin hizmetlerinin değerini hissetmesini sağlar ve müşteri sadakatini büyük ölçüde artırır.
5. Düşük gecikme oranı ve şüpheli borç oranı ile sağlam bir risk kontrol sistemi oluşturun.
Caterpillar Financial'ın kredi kararları, eksiksiz bir risk kontrol sistemi oluşturmak için avans ödemesi, müşteri finansal bilgileri, kredi derecelendirme kurumunun derecelendirmesi, kredi-değer oranı ve diğer dahili göstergeler dahil olmak üzere çeşitli kredi kalitesi faktörlerine dayalıdır. Geçtiğimiz 10 yılda Carter Financialın gecikme oranı% 2-3te kaldı ve kaldıraç oranı 8 kat civarında kaldı.
Normal iş akışı içinde, Carter Financial'ın geliri ve nakit akışı, döviz kurları ve faiz oranlarındaki değişiklikler nedeniyle dalgalanacaktır. Faiz oranı değişiklikleri riskini yönetmek için faiz oranı sözleşmelerini kullanın ve varlıklar ve yükümlülükler arasındaki kur uyuşmazlıkları riskini ve gelecekteki döviz işlemleriyle ilişkili döviz kuru riskini dengelemek için vadeli döviz sözleşmelerini, opsiyonları ve çapraz döviz sözleşmelerini kullanın.
4. Sany, finansal kanallar oluşturmak ve küresel rekabet gücünü artırmaya yardımcı olmak için otomobil finans şirketlerini satın aldı
1. Sany şu anda küresel "10 + 4 + 1" düzeninde ve hızlı erken büyüme
SANY'nin on denizaşırı satış bölgesi + dört üretim üssü + Puma, başlangıçta SANY'nin küresel endüstriyel zincirinin düzenini oluşturdu. Noktadan noktaya, dört büyük sanayi parkının belirgin sürüş etkileri vardır. 2018 yılında, şirketin yurtdışı geliri yıllık bazda% 17 artışla 13,6 milyar oldu; 2019'un ilk yarısında şirketin yurtdışı geliri 7 milyar oldu, toplam gelirin% 16'sını oluşturdu, bir önceki yıla göre% 15 arttı ve denizaşırı büyüme oranı Puma hariç% 40'a yaklaştı.
SANY resmi web sitesi verileri, Ocak-Eylül 2019 arasında SANY Hindistan'ın yıllık yaklaşık% 20 artışla yaklaşık 1,5 milyar yuan satış gerçekleştirdiğini ve ürünlerinin Afrika, Orta Doğu ve diğer yerlere ihraç edildiğini gösteriyor. Endonezya'da satışlar yıllık% 25 artışla yaklaşık 1.8 milyar yuan'a ulaştı. Amerika Birleşik Devletleri'nde Sany, bu yıl yaklaşık 800 milyon yuan satış gerçekleştirdi ve bir önceki yıla göre% 84 artış gösterdi.Yerelleştirme ve ürün uyarlanabilirliği alanlarında önemli ilerleme kaydetti. Sanynin Avrupadaki satışları% 50nin üzerinde, Avustralya ve Rusyadaki satışlar da sırasıyla% 67 ve% 100 arttı.
2. Üretici finansmanının küreselleşmesi, Çinli üreticilerin denizaşırı satış zorluklarını aşmaya yardımcı oluyor
Üretici finansmanı, satış teşviki, kar katkısı, kurumsal küreselleşme ve şirketlerin döngüsel ekonomik durgunluğun olumsuz etkilerinden kurtulmasına veya azaltmasına yardımcı olması açısından üreticiler için önemli bir rol oynamaktadır. Dahası, Çin inşaat makineleri şirketlerinin operasyonların uluslararasılaşması ve küreselleşmesi sürecinde karşılaştığı utanç verici zorluklara bakılırsa, Çinli imalat şirketlerinin denizaşırı satışlarda finansal hizmetlerden güçlü destek alıp alamayacakları, Çinli imalat şirketlerinin uluslararası pazardaki satışlarını önemli ölçüde artırıp artıramayacağıdır. , Marka etkisini artırmak için önemli bir ön koşul.
Şu anda, yerli liderler Sany, Zoomlion ve Xugong Machinery'nin kendi finansal hizmet sistemleri var. Çinli üreticilerin finansmanı yurtdışına gidiyor ve satış ağlarıyla yakından entegre oluyor, yavaş yavaş üretici finansmanının küreselleşmesini gerçekleştiriyor ve tüm dünyadaki müşterilere "ekipman tedariki + "Finansal Hizmetler", Çin inşaat makinelerinin denizaşırı satışlarını teşvik etmek ve Çin imalatının marka bilinirliğini ve etkisini artırmak için eksiksiz bir çözüm setidir.
3. Sany Heavy Industries, ana işletme ile koordinasyon sağlamak ve küreselleşme sürecini desteklemek için Sany Auto Finance Company'yi satın aldı
Sany Auto Finance, Ekim 2010'da Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu tarafından açılmak üzere onaylandı ve ülke çapındaki 25 otomobil finans şirketinden biridir. Sany Oto Finans'ın ana iş modeli, hissedar mevduatı, finansal kuruluşlardan krediler, finansal tahvil ihracı, bankalar arası borç verme ve diğer kanallar yoluyla fon elde etmek ve inşaat makineleri ve binek otomobiller satın alanlara ayrılabilir finansal hizmetler sunmaktır. Distribütör toptan kredisi (kredi süresi < 1 yıl), bireysel müşteri ipotek kredileri (kredi süresi < 5 yıl peşinat oranı > % 30) ve perakende müşteri finansal kiralama işi.
Ocak-Ekim 2017-2019 arasındaki ticari faaliyetlerde ana parça distribütör toptan kredileri ve bireysel müşteri ipotek kredileri oluştururken, bireysel müşterilerin mortgage kredilerinin oranı artıyordu. Ocak-Ekim 2019 arasındaki 450 milyon faiz gelirinin arasında distribütör toptan kredileri, perakende ipotek kredileri ve perakende finansal kiralama% 35,% 64 ve% 1'i oluşturdu. Satın alma işleminden sonra Sany Auto Finance, ikinci el inşaat makineleri ekipmanı kredileri veya finansal kiralama işlerini gerçekleştirecek ve araç satın alma finansmanı faaliyetleriyle ilgili ikinci el inşaat makinesi ekipmanlarının danışmanlığını, temsilciliğini ve artık değer işlemlerini gerçekleştirecek.
Sany Auto Finance, faiz marjı (kredi faiz oranı-finansman faiz oranı) yoluyla karlılık elde ediyor . SANY Oto Finans'ın şu anda kredi faiz oranı aralığı% 6-% 9, finansman faiz oranı aralığı% 4,35-% 5 ve şirketin ortalama faiz oranı aralığı% 2,8'dir. Geçmişte Sany Auto Finance Company'nin faiz yayılım seviyesi açısından bakıldığında, finansman maliyeti seviyesi nispeten yüksektir ve bu da bankacılık bölümünün sermaye maliyetine göre nispeten yüksektir.
Sany Auto Finance Co., Ltd., grup sistemi altında yüksek finansman maliyetlerine sahiptir ve spreadlerin getirdiği gelir ölçeği küçüktür.Şirketin müşterilere verdiği kredilerin ve avansların ölçeği istikrarlı bir şekilde artmış ve yıllık faaliyet geliri büyümeye devam etmiştir. Bununla birlikte, net kâr seviyesi, esas olarak dış kredilerden elde edilen gelir ile kredilerin sağlanması arasındaki uyumsuzluktan dolayı büyük ölçüde dalgalanmaktadır. Çeşitli iş modelleri arasında, perakende müşteri finansmanı kiralama işinin brüt kar marjı% 68'dir, ancak işin oranı nispeten küçüktür Perakende müşteri ipotek ve distribütör toptan kredi işinin brüt kar marjı% 50'nin üzerindedir.
Sany Auto Finance, düşük gecikme oranına ve kötü borç oranına, risk kontrolüne ve iyi varlık kalitesine sahiptir. 31 Ekim 2019 itibarıyla, SANY Oto Finans'ın vadesi geçmiş kredileri% 0,92, zarara dayalı krediler ise% 0 olup, iyi varlık kalitesini göstermektedir. Standartlara ve provizyon oranlarına bakıldığında, provizyon kuralları Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu gerekliliklerini karşılar.Sany Auto Finance Company'nin yaşlanan dağılımına bakıldığında, bir yılda yaşlanan kredi miktarı 8,5 milyar olup,% 90,74'dür, 1- 2 yıllık yaş oranı% 6,76'dır. Kredi iş yaşlanmasının% 97,5'i 2 yıl içinde yoğunlaşmaktadır. Borsaya kayıtlı şirketlere büyük miktarda alacak getirildiği göz önünde bulundurulduğunda, Sany Group şunları taahhüt ediyor: Kalite veya ödeme riskleri nedeniyle SANY Auto Finance alacaklarının net değeri 9,14 milyar yuan ise, Sany Heavy Industry zarar görecektir. Kaybı telafi edin.
Sany Auto Finance Company, borsaya kayıtlı şirketlere dahil olduktan sonra, Sany Auto Finance Company'nin karlılığını büyük ölçüde artırdı . Şu anda, Sany Heavy Industry 13,8 milyar para birimi fonuna, 11,1 milyar varlık yönetimi ürününe sahiptir ve fonların getirisi% 1 ve% 4'tür. Gelecekte Sany Auto Finance'in enjeksiyonundan sonra, Sany'nin nakit parasını ve Sany'nin finansman maliyetlerini makul bir şekilde kullanabilir. Spread seviyesini artırmanın avantajları. Uluslararası pazarı keşfetmek için inşaat makineleri karşılaştırmasının uluslararasılaşma deneyiminden yararlanın. Dünyanın inşaat makineleri devlerinin tümü, küresel pazar genişlemelerini desteklemek ve tek bir bölgede endüstri döngüsünü kolaylaştırmak için "ekipman üretimi + ekipman finansmanı" endüstri-finans sinerji modelini benimsiyor. Şirketin Sany Automobile risk kontrol modelini kullanması, denizaşırı finansal platformların kurulmasını hızlandırabilir, daha fazla yurtdışı finansman yeteneğini çekip eğitebilir ve çeşitli ürünlerin denizaşırı satışları için finansman kanallarının kurulmasına ve iyileştirilmesine yardımcı olabilir.
Enjeksiyonun Sany Heavy Industry'nin beyanları üzerindeki etkisi: bilanço içi alacaklar arttı, aktif pasif oranı arttı ve net işletme nakit akışı çok az etkiye sahip oldu. (1) 30 Eylül 2019 itibarıyla, şirketin iktisaptan sonraki alacak hesapları% 35,5 artışla 33,9 milyar yuan olmuştur ve bilanço dışı koşullu yükümlülükler bilanço içi alacak hesaplarına iade edilmiştir. Geçmişte, bilanço dışındaki vadesi geçmiş formlar otomatik olarak bilançoya geri dönecektir.Bu enjeksiyon, Sany Heavy Industry'nin risk riskini önemli ölçüde azaltmayacak veya artırmayacaktır; (2) Kısa vadeli borçlanmalar, esas olarak Sany Auto Finance'in bankalar arası borçlanma fonları nedeniyle% 50 artmıştır. (3) Şirketin aktif-pasif oranı enjeksiyon öncesi% 50,8'den% 55,4'e yükselecektir. (4) Ocak-Eylül 2019 arasında, şirketin net işletme nakit akışı 9,4 milyar yuan oldu ve satın alımdan sonra 9,3 milyar yuan oldu,% 1,65'lik bir düşüş oldu, ancak önemli bir etki olmadı.
5. Yatırım tavsiyesi: Sany Heavy Industry, Hengli Hydraulics, Xugong, Zhonglian, vb. Tavsiye etmeye devam edin.
Sany Heavy Industries, uluslararasılaşmanın desteklenmesine yardımcı olmak için ana işinin gelişimini koordine etmek için Sany Auto Finance'i satın aldı: dünyanın mühendislik makine devleri ile rekabet etmek, rekabetçi finansal yetenekler geliştirmek ve şirketin "üretim + hizmet" e dönüşümünü teşvik etmek. Sany Heavy Industry'nin iyi nakit akışı ve parasal sermaye durumuna dayanarak, Sany Auto Finance'in hissedar mevduatı şeklinde finansman yapısını optimize eder ve Sany Heavy Industry'nin sermaye kullanımı ve sermaye gelirinin etkinliğini artırır. Sany'nin otomobil finans platformu, risk kontrol sistemi ve modelleri ve finansman yeteneklerinin yardımıyla, denizaşırı inşaat makineleri finansman kanallarının inşasını hızlandıracak ve denizaşırı işlerin hızla gelişmesini teşvik edeceğiz.
2019-2021 için net karın 11,3 / 134/149 milyar RMB, yıllık% 84 /% 19 /% 11 artış ve% 31 bileşik büyüme oranı olacağı tahmin edilmektedir. EPS 1,34 / 1,60 / 1,77 yuan olup, PE'ye karşılık gelen 13/11/10 katıdır. Şirkete 2020'de 12 kat PE, 161 milyar yuan makul piyasa değeri ve Haziran'dan Aralık'a kadar 19.22 yuan hedef fiyat verin.
(Rapor kaynağı: Çin Ulusal Finans Menkul Kıymetleri)
Raporu almak için lütfen www.vzkoo.com adresini ziyaret edin.
Şimdi giriş yapmak için lütfen tıklayın: "bağlantı"
