g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

Huatai Securities'in derinlemesine analizi: teknoloji destekli, stratejik ileriye dönük endüstri öncüsü

Raporu almak için, lütfen Future Think Tank www.vzkoo.com'da oturum açın.

1. Piyasa odaklı reformlar, şirkete yeni canlılık katarak ilerlemeye devam ediyor

Pazar odaklı mekanizma, şirketin işletme verimliliğini iyileştirmesinin anahtarıdır ve endüstri reformunda uzun vadeli rekabet gücünü korumasına yardımcı olur.

Huatai Securities, 2018'de Jiangsu Eyaletindeki karma mülkiyet reformu pilot işletmelerinin ilk grubu olarak seçildi. Reform planı 3 unsur içeriyor:

1) Stratejik hissedarları tanıtın, çeşitlendirilmiş bir yapıya ve tamamlayıcı avantajlara sahip bir yönetim kurulu oluşturun; 2) Profesyonel yönetici sisteminin pilot uygulamalarını proaktif ve istikrarlı bir şekilde gerçekleştirin, pazar odaklı bir seçim ve istihdam ile teşvik ve kısıtlama mekanizması kurun; 3) Temel çalışan öz sermaye teşvik planlarını uygulayın. Şirket, ilk iki konuda önemli atılımlar gerçekleştirdi. 2018 yılında Ali ve Suning.com gibi stratejik yatırımcıları sabit artışla başarılı bir şekilde tanıttı; 2019 yılında profesyonel yönetici sistemi reformunu gerçekleştirdi ve ilk icra kurulu resmi olarak kuruldu. Şu anda, şirket hisse senedi geri alımını başlattı ve öz sermaye teşvikleri istikrarlı bir şekilde ilerliyor. Karma reformdan sonra, çeşitlendirilmiş hissedar geçmişi ve pazar odaklı yetenek mekanizması, Huatai Securities'in stratejik dönüşümü sürekli olarak teşvik etmesi ve şirketin yüksek kaliteli gelişimine sürekli olarak yeni canlılık katması için önemli garantilerdir. .

1.1 Çeşitlendirilmiş stratejik yatırımcıların tanıtılması

Sabit artışın tamamlanmasının ardından hissedar yapısı çeşitlendirilecektir. Ağustos 2018'de, şirket 14,2 milyar yuan'lık sabit bir artışı tamamladı ve toplam 6 stratejik yatırımcıyı tanıttı: 2 endüstri hissedarı, Alibaba ve Suning.com (yatırıma liderlik etmek için sırasıyla 3,5 milyar yuan ve 3,4 milyar yuan yatırım); ve 4 Varlık yönetimi ürünleri veya sigorta ürünleri için, yöneticiler Essence Securities, Devlete ait Enterprise Structural Adjustment Fund, Shanghai Beixin Ruifeng Asset Management Company ve Sunshine Property Insurance Co., Ltd.'dir. SASAC'ın fiili denetleyici statüsünün sağlanması temelinde, pazara yönelik stratejik yatırımcıların tanıtımı, şirketin yönetim mekanizmasının optimizasyonuna yardımcı olur. . Alibaba ve Suning.com'dan hissedar temsilcileri, farklı bir yapıya ve tamamlayıcı avantajlara sahip bir yönetim kurulu oluşturarak art arda şirketin yöneticileri olarak görev yaptılar.

Stratejik yatırımın şirketin koordineli gelişimini yönlendirmesi bekleniyor. Ali, güçlü büyük verisine, bulut bilişimine ve yapay zeka teknolojilerine güvenerek, teknolojinin güçlendirilmesi kapsamında şirketin teknolojik avantajlarının güçlendirilmesine yardımcı olacak; akıllı perakende alanındaki avantajlarına ve şirketin perakende müşterileri pazarlamasına güvenerek Suning Finansal hizmetler, finansal ürün ihracı ve satışı, varlık yönetimi işi ve varlık menkul kıymetleştirme işi alanlarında tam kapsamlı bir finansal hizmet işbirliğinin geliştirilmesi, iş sisteminin iyileştirilmesine yardımcı olacaktır.

1.2 Şirketin işletme verimliliğini artırmak için profesyonel yönetici sistemi reformu

Profesyonel yönetici sisteminin reformu: Mart 2019'un sonunda piyasa odaklı yetenek işe alımının duyurulmasından bu yana, Aralık ayında resmi olarak yeni bir yönetim kuruldu . Şirket 17 Aralık'ta yeni yönetim kurulunun 1) Bay Zhang Wei'yi şirketin beşinci yönetim kurulu başkanı olarak seçtiğini; 2) Bay Zhou Yi'yi şirketin icra kurulu başkanı ve icra komitesi direktörü olarak atadığını; 3) Bay Zhou Yi'nin adaylığına göre, Şirketin yürütme komitesinin kalan 6 üyesi resmi olarak teyit edildi. 4) Söz konusu ilgili yönetici personelin görev süresi 3 yıldır.

19 Mart sonunda şirket açıkladı Profesyonel yöneticilerin pilot sistemini yürütün ve pazara dayalı seçim ve istihdamı uygulayın . Bu noktada, yeni yönetim resmi olarak onaylandı.Şirketin eski başkanı ve başkanı Zhou Yi, profesyonel bir yönetici olmak için "arkasını döndü" ve yürütme komitesinin tüm üyeleri, Zhou Yi'nin CEO'su ve yönetim kurulu başkanı olarak da geldi.

Reform ve değişim: Şirket bu kez profesyonel yönetici sistemini destekledi ve organizasyon yapısını iyileştirmeye, iş canlılığını canlandırmaya ve işletme verimliliğini daha da artırmaya yardımcı olacak bir yetenek ve performans odaklı yetenek seçme mekanizması oluşturdu. Buna ek olarak, şirketin eski başkanı Bay Zhou Yi, CEO olarak görev yapmak, iş stratejisinin sürekliliğini korumaya ve iş avantajlarını pekiştirmeye yardımcı olacaktır. .

1) İlgili organizasyon yapılarındaki değişiklikler: "Başkan ve Başkan Yardımcısı" pozisyonunu iptal edin; bir yürütme komitesi ve icra kurulu başkanı oluşturun: aralarında şirketin günlük işleyişinden ve yönetiminden yürütme komitesi sorumludur ve üyeler icra kurulu başkanı tarafından atanır ve ona karşı sorumludur; icra kurulu başkanı şirket yürütme komitesidir. Müdür, şirketin işleyişine ve yönetimine başkanlık eder, yönetim kurulu kararlarının uygulanmasını organize eder ve yönetim kuruluna rapor verir.

2) İş stratejisinin sürekliliğini sağlayın: Bay Zhou Yi, 2007'den beri şirketin başkanı ve 2016'dan beri şirketin başkanıdır. Şu anda CEO olmak için dönüyor ve şirketin belirli bir stratejik gelişim devamlılığını sürdürmesine yardımcı olan şirketin operasyon ve yönetim çalışmalarına hala başkanlık ediyor.

1.3 Öz sermaye teşvikleri başlatıldı ve piyasa reformu yeni bir aşamaya girdi

Kısıtlı hisse senedi özkaynak teşviklerinin uygulanması için hisse geri alımına başlandı. Şirket, 45.383.300 adet hisseyi, toplam tutarı 2.615 milyar RMB'den fazla olmayan 90.076.500 A hissesine geri satın almayı planlıyor ve bu, toplam sermayenin% 0.5-1'ini oluşturuyor. Şirket, Nisan ayından bu yana, ikincil piyasada art arda geri satın alma işlemleri gerçekleştirdi ve geri alım tamamlandıktan sonra, sağlam bir uzun vadeli teşvik ve kısıtlama mekanizması oluşturmak ve şirketin canlılığını daha da artırmak için kısıtlı hisse senedi teşvikleri başlatacak.

2. İki tekerlekten çekiş stratejisinden biri: servet yönetimi

Şirket 2019 yılında, servet yönetimi ve teknoloji ile güçlendirilmiş kurumsal hizmetler için "iki tekerlekten çekişli" geliştirme stratejisini başlattı ve bireysel ve kurumsal müşteriler için "tek noktadan" bir finansal hizmet platformu oluşturdu. 2019 yılının tamamı için, servet yönetimi, kurumsal işletme, yatırım yönetimi ve uluslararası ticaretin dört ana sektörü işletme gelirinin sırasıyla% 37,% 23,% 24 ve% 11'ini oluştururken "iki tekerlekten çekişli" iki büyük işletme% 60'tan fazlasını oluşturdu . Belirli bölümler şu şekilde bölünmüştür:

1) Varlık yönetimi işi: kurumsal hizmet işine yerleştirilen kurumsal satışlarla ilgili araştırmalar hariç, ağırlıklı olarak menkul kıymetler ve vadeli işlem opsiyonları aracılığı, finansal ürün satışları, sermaye aracılığı vb. İçerir;

2) Kurumsal hizmet işi: temel olarak yatırım bankacılığı işini, ana broker işini (varlık saklama ve fon hizmetleri vb.), Araştırma ve kurumsal satış işini, yatırım işlemi işini (öz sermaye, FICC ve türev işlemleri) içerir;

3) Yatırım yönetimi işi: menkul kıymetler şirketi varlık yönetimi, özel sermaye fonu yönetimi ve fon şirketi varlık yönetimi işi, vb .;

4) Uluslararası ticaret: Uluslararası ticaret, tamamen denizaşırı ülkelerde bulunan yan kuruluşlar aracılığıyla yürütülür ve iş kapsamı Hong Kong ve Amerika Birleşik Devletleri'ni kapsar.

Bu bölümde, servet yönetimi işini analiz etmeye odaklanıyoruz: 2019 sonu itibariyle, sektörün net komisyon oranı 3.000'in altına düştü, yaklaşık 10.000'e düştü, bu da 2014'ün sadece yarısından az. Sektör komisyon oranı düşmeye devam ettikçe, aracı kurumların aracılık işlerinin çağrışımını zenginleştirmeleri ve yüksek katma değerli hizmetler eklemeleri gerekmektedir. Şu anda tüm şirketler aktif olarak promosyon yapmaktadır. Menkul kıymet firmalarının servet yönetimi dönüşümünün müşterilerin, kanalların ve ürünlerin üç boyutundan değerlendirilmesi gerektiğine inanıyoruz: aralarında, 1) müşteri kaynakları servet yönetimi hizmetlerinin temelidir; 2) kanal koşulları, servet yönetimi hizmetlerinin verimliliğini doğrudan etkileyecektir; 3) Ürünlerin zenginliğinin ve varlık tahsisi yeteneklerinin her seviyedeki müşterilerin farklı ihtiyaçlarını karşılayıp karşılayamayacağı.

Aracı kurumlarla karşılaştırıldığında, Huatai Securities'in üç büyük ilk hamle avantajı vardır: sağlam bir müşteri tabanı, çevrimiçi ve çevrimdışı kanallarda bariz avantajlar, çeşitlendirilmiş bir ürün sistemi ve güçlü aktif yönetim yetenekleri ve ayrıca iki yardım - finansal teknolojinin güçlendirilmesi ve AssetMark platformunun getirdiği stratejik sinerji, servet yönetimi dönüşümünün derinleşmesine yardımcı oluyor .

2.1 İlk hamle avantajı: sağlam müşteri tabanı, çevrimiçi ve çevrimdışı kanallarda bariz avantajlar, çeşitlendirilmiş ürün sistemi ve güçlü aktif yönetim yetenekleri

2.1.1 Müşteriler: Stok bazlı pazar payı, sağlam bir müşteri tabanıyla sektördeki ilk pazar payı olmaya devam ediyor

2013 gibi erken bir tarihte şirket, sektörde ilk olarak "Evden çıkmadan bir hesap açın" sloganını 2013'ün başlarında başlattı, ilk olarak İnternet mali düzenini genişletti ve taşıyıcı olarak "Zhangle Fortune Link" ile bir İnternet pazarlama hizmeti sistemi oluşturmaya devam ederek komisyonları hızla azalttı Strateji, pazar payında hızlı bir artış sağlamıştır. 2014 yılından bu yana hisse senedi bazlı işlemlerin pazar payı, temelde% 7'nin üzerinde tutarak sektörde ilk sırayı sürdürmüştür. 2016 yılında hisse senedi bazlı işlemlerin pazar payı% 8,87'ye ulaşmıştır. 19. faaliyet raporu itibarıyla pazar payı Şirketin hesaplanan toplam net komisyon oranı, temelde sektördeki en düşük seviye olan 10.000 civarında olan 2.000'in altında.

Müşteri tabanı nispeten konsolide edilmiş ve farklılaştırılmış bir hizmet sistemi katmanlar halinde oluşturulmuştur. 2018'den itibaren şirket artık hisse senedi bazlı işlem hacmi endeksini değerlendirmiyor ve müşteri ölçeğini genişletmeye çalışıyor. Müşteri sayısı açısından, şirketin benzer büyük menkul kıymet şirketlerinin önünde yaklaşık 14 milyon müşterisi var. Varlık büyüklüğü açısından, 19'un sonunda, müşteri hesaplarının toplam varlık büyüklüğü 3,35 trilyon yuan'a ulaştı. Ancak, açıklanan karşılaştırılabilir verilere göre, CITIC Securities'in ortalama hanehalkı varlığının 19 yılda 670.000 civarında olduğu ve Huatainin yaklaşık 240.000 olduğu belirtilmelidir. Şirketin düşük komisyon stratejisi daha fazla "uzun vadeli" müşteriyi ve hane başına varlıkların ortalama katkısını elinde tutar CITIC Securities'den daha düşük.

Buna ek olarak, 2016 gibi erken bir tarihte şirket, perakende müşterilerini hesap varlıklarının ölçeğine göre üç kategoriye ayırdı: 300.000'den az, 300.000-10 milyondan az ve 10 milyondan fazla. Farklı departmanlar farklılaştırılmış hizmetler sunar. Müşteri katmanlaşması serveti artırmaya yardımcı olabilir Hizmetlerin kalitesini ve verimliliğini yönetin.

2.1.2 Kanal: çevrimiçi + çevrimdışı entegre varlık yönetimi sistemi

Çevrimiçi: "Zhangle Fortune Link" - C-end için akıllı bir platformdur ve sektördeki aylık aktif sayıma öncülük eder. Hatta mobil ticaret terminallerini başlatan ilk broker grubu olarak şirket, 2009 civarında "Zhangle" mobil istemcisini geliştirdi ve ardından 2014 yılında yeni nesil bir mobil varlık yönetimi terminali "Zhangle Fortune Link" i piyasaya sürdü. "Zhangle Fortune Link" lansmanından bu yana, 19'un sonunda toplam indirme sayısı 52.065 milyona ulaştı. Gelişen teknoloji alanlarında ve büyük veri madenciliğinde yıllarca süren araştırmalardan sonra, hizmet senaryoları ve operasyon stratejileri zenginleştirilmeye ve geliştirilmeye devam etti. Ürün birkaç kez yinelendi. 19 Aralık 19'da "Zhangle Fortune Link" APP resmi olarak 7.0 sürümünü piyasaya sürdü.

Şirketin servet yönetimi işinde perakende müşterileri kazanmak için önemli bir taşıyıcı olan "Zhangle Fortune Link", müşterilere verimli bir şekilde hizmet vermede ve müşteri bağlılığını artırmada önemli bir rol oynamaktadır. 2019 yılında açılan hesap sayısı şirket bünyesinde açılan toplam hesap sayısının% 98,20'sini oluştururken, alım satım yapan müşterilerin% 90,45'i "Zhangle Fortune Link" platformu üzerinden işlem gerçekleştirdi ve işlem tutarı% 40'tan fazlasını oluşturdu. Analysys düşünce kuruluşu verilerine göre, 2019 yılında "Zhangle Fortune Link" in yıllık ortalama aylık aktif kullanıcı sayısı 7,55 milyona, yıllık ortalama günlük aktif kullanıcı ölçeği ise 2,93 milyon olarak ikinci sıraya göre 1 milyon yükselerek menkul kıymetler şirketi uygulamaları arasında ilk sırada yer almaya devam etti. Adı, mobil terminalinin sektörde mutlak bir avantajı var.

Çevrimdışı: Olağanüstü iş gücü + profesyonel yatırım danışmanlığı ekibi. Huatai Securities şu anda 241 şirkete sahip Satış Departmanı Seçim istatistiklerine göre, sayısı listelenen brokerler arasında 10. sıranın dışında. Şirketin iş departmanlarının sayısında mutlak bir avantaj yoktur, ancak işletme verimliliği nispeten yüksektir ve işletme gücü olağanüstüdür, esas olarak aşağıdakilere yansır:

1) Satış departmanı iyi bir konumdadır Jiangsu'da 93 (% 39), Hubei'de 29 (% 12), Guangdong'da 23 (% 10) ve Şangay'da 15 olmak üzere iş birimlerinin% 70'inden fazlası ekonomik olarak gelişmiş bölgelerde bulunmaktadır. (% 6), Zhejiang'da 8 (% 3'ü).

2) Ortalama ciroda sektöre liderlik etmek : 19 yıl içinde borsada işlem gören menkul kıymet firmaları arasında, Huatai Securities ortalama 8.54 milyon işlem değeri ile sektörde ilk sırada yer alarak ikinci en büyük CITIC Securities'i 2,86 milyon farkla geride bıraktı. (Verileri açıklayan firmaya göre hesaplanmıştır)

Son yıllarda şirket, müşterilere daha hedefli varlık tahsisi hizmetleri sunmayı amaçlayan dahili eğitim ve harici işe alım yoluyla aktif olarak bir grup yüksek kaliteli ve profesyonel yatırım danışmanlığı ekibi kurmaktadır. . Çin Menkul Kıymetler Birliği'nin istatistiklerine göre Huatai Securities'in şu anda Huatai Securities'in ana şirketinin çalışanları arasında 2.397 yatırım danışmanı bulunuyor ve sayı olarak yedinci sırada, ancak toplam çalışan sayısının% 30'undan fazlasını oluşturarak sektörde ikinci sırada yer alıyor.

Şirket ayrıca çevrimdışından çevrimiçine yatırım danışmanlığı hizmetlerini aktif olarak desteklemektedir. "Zhangle Fortune Link", sıcak konuları, yatırım danışmanlarını, seçilmiş ürünleri, önerilen kursları vb. Kapsayan bir "çevrimiçi yatırım danışmanlığı sütunu" başlatmıştır. , Herhangi bir sorunuz varsa, yatırım danışmanlığı hizmetlerinin daha geniş bir kapsama yayılmasını sağlamak için istediğiniz zaman bire bir danışmanlık hizmetleri de verebilirsiniz.

2.1.3 Ürünler: Çeşitlilik sürekli olarak zenginleştirilir ve Huatai Asset Management'ın aktif yönetim ölçeği sektör lideridir

Varlık yönetimi dönüşümü, entegre finansal hizmetler sağlamak için hisse senedi alım satımına ek olarak müşterilerin yatırım ihtiyaçlarını da geliştirmelidir. Şu anda, çeşitli aracı kurumların aracılık iş dönüşümü temelde finansal ürün satma aşamasında kalmaktadır.Yatırım danışmanları, müşteriler için kendi risk tercihlerine ve ürün komisyonları elde etmek için varlık tahsis ihtiyaçlarına göre finansal yatırım ürünlerini eşleştirmeyi önermektedir. Bu nedenle, çeşitli menkul kıymet firmalarının finansal ürünlerinin, farklı seviyelerde müşterilerin farklı ihtiyaçlarını karşılamak için zengin türler olması gerekir.

Hem finansal ürün sayısı hem de satış ölçeği istikrarlı bir büyüme kaydetti. Son yıllarda, grubun geniş müşteri tabanına güvenerek, şirket, ağ düzeni ve İnternet platformunun avantajlarına tam anlamıyla yer verdi, finansal ürünlerin satışını güçlendirdi ve ürün sistemini sürekli geliştirdi. Son 18 yılda acente satışlarının ölçeği istikrarlı bir şekilde artmış, o yıl finansal ürün sayısı 2.000 artmıştır. Bunlar arasında halka arz fonlarının ölçeği istikrarlı bir şekilde büyümüştür. 18 yılda finansal ürün satışlarında yaşanan 100 milyar artışın yaklaşık yarısına halka arz fonları katkıda bulunmaktadır. 19 yıl sonunda şirket, bir önceki yıla göre 74 milyar artışla 374 milyar satış ölçeği ile 5.533 finansal ürüne sahip oldu.

Huatai Asset Management, varlık yönetimi ürün sisteminde farklılaştırılmış avantajlar yaratmak için kilit bir nokta haline gelen güçlü aktif yönetim yeteneklerine sahiptir. Aracı kurumlar tarafından sağlanan varlık yönetimi ürünleri arasında halka arz fonlarının sayısı en büyüğü olmakla birlikte, müşteriler için her bir aracı kurum tarafından satılan halka arz fonlarının türlerinde çok fazla fark yoktur. Komisyoncular, yalnızca komisyonda harici halka arz fonlarına güvenerek farklılaştırılmış varlık yönetimi ürün rekabetçiliği yaratamazlar, kendi ürün yaratma yeteneklerine dikkat etmelidirler. Huatai Asset Management, on milyonlarca müşterinin ve tüm iş zincirinin kaynağının avantajlarına dayanarak, farklılaştırılmış bir varlık yönetimi ürün sistemi sağlamasına yardımcı olan, yönetim ölçeği ve aktif yönetim yetenekleri açısından sektör lideri konumunu sürdürmektedir. 19'un dördüncü çeyreğindeki son verilere göre, Huatai Asset Management, sektörde 3. sırada yer alan ortalama aylık 588 milyar yuan yönetim ölçeğine sahip; ortalama aylık aktif yönetim ölçeği 252.2 milyar, sektörde 3. sırada ve 1. sırada yer alıyor. Aktif yönetimin hem genel ölçeği hem de ölçeği, iki menkul kıymet şirketi olan CITIC ve Guojun'dan sonra ikinci sıradadır.

2.2 Varlık yönetimi dönüşüm yardımı: AssetMark platformunun getirdiği finansal teknoloji güçlendirme + stratejik sinerji

2.2.1 Fintech: Yatırımı artırmaya, ürünleri sürekli güncellemeye ve maliyet tarafında belirli avantajlar oluşturmaya devam edin

Bilgi teknolojisine yüksek düzeyde yatırım yapmaya devam edin . Şirket, BT'nin genel stratejik gelişim için önemini erkenden fark etti ve ilk önce Ar-Ge konusunda ısrar etti; sektörde büyük ölçekli çevrimiçi işlemlere açılan ilk şirket olmaktan, ileriye dönük mobil İnternet platformlarının dağıtımına ve sektöre öncülük etti. Özellikle:

1) Sermaye yatırımı : Son yıllarda Ar-Ge yatırımlarını artırmaya devam eden şirket, 2014 yılından itibaren cirodaki payı artmaya devam ediyor. 2018'deki toplam Ar-Ge harcaması, şirketin gelirinin yaklaşık% 3'üne tekabül eden yaklaşık 480 milyon yuan iken, bu oran 2014-15'te yalnızca% 1,1 idi.

2) Yetenek yapımı : Teknisyenler, finansal teknolojiyi güçlendirmenin anahtarıdır.Şirket, yetenekleri çekmek için her zaman pazara dayalı ücretlendirmeyi kullanmıştır. Menkul Kıymetler Endüstrisi Derneği'nin 2018 verilerine göre, Huatai Menkul Kıymetler 430 milyon bilgi personeli tazminatıyla sektörde 1 numara olmuştur. 19 yılın sonunda, şirketin Ar-Ge ile ilgili 1.073 personeli vardı ve toplam çalışan sayısının% 10'undan fazlasını oluşturuyordu ve bu oran artmaya devam etti.

Finansal teknoloji, servet yönetimini güçlendirir. Sonuçlardan, esas olarak iki açıdan yansıtılır: 1) Daha iyi bir kullanıcı deneyimi elde etmek ve müşteri bağlılığını artırmak için ürün tarafının sürekli olarak güncellenmesi ve işlevlerin sürekli iyileştirilmesi; 2) BT inşasının getirdiği standardizasyon Çevrimiçi operasyon ve ölçek etkisi, maliyet tarafının belirli avantajlara sahip olmasını sağlar.

1) Ürünler açısından, "Zhangle Fortune Link", şirketin varlık yönetimi işini güçlendirmek için finansal teknolojiden tam olarak yararlanmaya yönelik yararlı bir girişimidir. 700'den fazla aylık aktif ömrü ve sektörde devam eden birinciliği, müşterinin APP ürünlerini kabul ettiğini de yansıtmaktadır. Birkaç yinelemeden sonra, mevcut sürüm 7.0, orijinal karakteristik hizmetler temelinde "Akıllı Varlık Tahsisi", "Profesyonel Yatırım Danışmanlığı Çevrimiçi Hizmetler", "Senaryo Tabanlı Finansal Yönetim" ve "Akıllı İşlem Teknolojisi" nin dört temel birimini piyasaya sürdü. Daha uygun ve verimli varlık yönetimi hizmetleri sağlayın.

Zhangle Fortune Link'i sürekli geliştirirken, şirket, kişiselleştirilmiş işlem özelleştirme hizmetleri alanındaki pazar fırsatlarını değerlendirmek için akıllı finansal terminal MATIC'i ve piyasa bilgi hizmeti platformu INSIGHT'ı 17 yılda art arda piyasaya sürdü. Ayrıca şirket, yatırım danışmanlığı hizmet kalitesinin ve iş enerji verimliliğinin iyileştirilmesini etkin bir şekilde destekleyen, 2000'den fazla yatırım danışmanı tarafından en sık kullanılan uygulama haline gelen profesyonel yatırım danışmanı iş bulutu platformu "Chat TA" 'yı geliştirmiş ve uygulamıştır.

2) Maliyet yönü , "Zhangle Fortune Link" APP aracılığıyla çok sayıda kurumsal aracılık işlemi çevrimiçi olarak tamamlandı (19 yılda ticaret müşterilerinin% 90'ından fazlası bu platformu bu platform üzerinden ticaret yapmak için kullandı ve işlem tutarı% 40'tan fazlasını oluşturdu), finansal teknolojinin güçlendirilmesinin getirdiği standardizasyon Operasyon, ölçek etkisi altında şirkete bazı maliyet avantajları da getirdi.Huatai Securities, sektördeki en düşük net komisyon oranına sahip olmasına rağmen, servet yönetimi işi brüt kar marjı görece yüksek.

Spesifik olarak, 19 yılda Huatai Securities'in net komisyon oranı 1.8 RMB civarındaydı ve bu, CITIC ve Guojun'un (her ikisi de yaklaşık 4 RMB) yarısından daha azdı, Haitong, Çin Tüccarları ve GF ise 3 RMB'nin üzerindeydi. Ancak brüt kar marjı perspektifinden bakıldığında, Huatai Securities'in servet yönetimi işi (esas olarak perakende aracılık ve marj finansmanı ve menkul kıymetler ödünç verme işi, vb. Dahil),% 45 brüt kar marjına sahiptir, bu da karşılaştırılabilir menkul kıymet firmaları arasında Haitong Menkul Kıymetler'den sonra ikinci sıradadır. Ve 16 yıldan bu yana geçen üç yılın verilerinden, brüt kar oranı da sektörde belirli bir öncü konuma sahip.

2.2.2 AssetMark platformu: Varlık yönetimi stratejisi daha da ileri gidiyor

Şirket, 2016 yılında 768 milyon ABD Doları tutarında nihai işlem bedeli karşılığında AssetMark'ı satın aldı. 19 Temmuz'da ABD borsasında resmi kote olmasıyla Huatai,% 70'in üzerinde bir hissedarlık oranıyla gerçek hakim hissedar olarak sadece finansal yatırım geliri elde etmek için değil. AssetMark'ın şirkete daha fazla stratejik sinerji değeri kattığına inanıyoruz. Bu bölümde, esas olarak AssetMark'ın iş modelini ve kurumsal varlık yönetiminin dönüşümü için stratejik koordinasyonun nasıl gerçekleştirileceğini analiz ediyoruz.

1996 yılında kurulan Asset Mark, ABD pazarında lider anahtar teslimi varlık yönetimi platformudur (TAMP). Üçüncü taraf bir finansal hizmet kuruluşu olarak, bağımsız yatırım danışmanlarına yatırım stratejileri ve varlık portföy yönetimi, müşteri ilişkileri yönetimi ve varlık saklama sağlar. Servis ve gelişmiş ve kullanışlı teknoloji platformu.

İlk soru: TAMP nedir?

Yatırım danışmanları için tek elden hizmet sağlayın. Anahtar Teslimi Varlık Yönetimi Platformunun tam adı olan TAMP, "anahtar teslimi varlık yönetimi platformu" olarak adlandırılır, 1) Hizmet nesnesi Kayıtlı yatırım danışmanları (RIA'lar), komisyoncular ve aile ofisleri için tam kapsamlı varlık yönetimi hizmetleri sağlayın ve doğrudan yatırımcılara hizmet vermeyin. 2) Servis İçeriği Yatırım danışmanlığı çalışmalarının ön, orta ve arka ofislerini kapsayan bir dizi hizmet.Özellikle, TAMP yalnızca müşteri edinme ve yönetimi, stratejik araştırma ve yatırım portföyü oluşturma, yatırım hesabı portföyü yürütme ve ayarlama, aynı zamanda yatırım performansı açıklama ve muhasebe incelemesi sağlar. Muhasebe, peşinat ve mesleki eğitim gibi orta ve arka ofis operasyon hizmetleri. TAMP'ın bir "taşıma" hizmeti sağladığını anlayabiliriz.

Üç avantaj: Yatırım danışmanları için TAMP platformu, müşterilerle iletişim dışında hizmet sürecinin tüm yönlerinde onlara yardımcı olabilir.Faydalar, zamandan tasarruf, yönetim ve işletme maliyetlerinden tasarruf ve yatırımcılara daha profesyonel yatırım danışmanlığı hizmetleri sunmaya yansıtılır. üç yön.

1) Zaman kazanın: Yatırım danışmanlarının geleneksel iş modelinde, harcanan zaman ile iş içeriğinin katma değeri arasında belirli bir uyumsuzluk vardır: sıkıcı ve zaman alıcı işler, genellikle ürün / yönetici seçimi ve temeli gibi yatırım danışmanının zamanının% 80'ini tüketir. Her müşterinin farklı finansal durum / yatırım ihtiyaçları, vb., Finansal planlama yapar, ilgili varlık tahsisini ve ilgili işlemleri gerçekleştirir ve aynı anda birçok günlük iş ilişkisiyle ilgilenir, bu da gerçekten yüksek katma değerli müşteri genişlemesi ve ilişki sürdürme, yatırım danışmanları getirebilir Enerjinin yalnızca kalan% 20'si yatırılır. TAMP aracılığıyla, yatırım danışmanları daha fazla değer yaratmaya çalışmak için müşteri yönetimine daha fazla zaman ve enerji ayırabilir.

2) Maliyet tasarrufu: Geleneksel yatırım danışmanları ilgili varlık saklama sistemlerine sahip olmayabilir. TAMP aracılığıyla, ilgili sistemleri kurma maliyetinden tasarruf edebilir ve hesap yönetimi ve arka uç işlemlerinden daha fazla tasarruf edebilirsiniz.

3) Daha profesyonel hizmetler sağlayın : TAMP, yatırım danışmanlarına, müşterilere yatırım getirilerini en üst düzeye çıkarmak için daha profesyonel ve çeşitlendirilmiş varlık yönetimi hizmetleri sunmalarına yardımcı olabilecek pazar çapında bir yatırım portföyü sağlar. Ayrıca, yatırım danışmanlarının, düşük yatırım performansı nedeniyle müşterilerinden şikayetlerini riske atmasına yardımcı olur.

Genel konuşma, TAMP toplam 5 hesap sağlar , Yani: yatırım fonu hesabı (MFW), borsa ETF fon hesabı (ETF), özel varlık yönetimi hesabı (SMA), birleşik yönetim hesabı (UMA), birleşik yönetim hane hesabı (UMH) TAMP tarafından sağlanan 5 hesap türüdür . İçerdeler Hesap varlıkları, gider oranı (Genel olarak, toplam oran% 0,75-2,50 arasındadır) ve Müşteri varlık eşiğine karşılık gelen Bazı farklılıklar var. Müşteri belirli bir hesabı seçtikten sonra, yatırım danışmanı risk iştahına uygun bir varlık tahsis stratejisi oluşturacaktır. Spesifik olarak, beş yatırım hesabının karşılık gelen özellikleri ve farklılıkları aşağıdaki gibidir:

1. Yatırım Fonu Sarma Hesapları (MFW) : 1) Varlık tarafı : Bu hesapta, yatırım danışmanlarının aralarından seçim yapabileceği piyasadan seçilmiş bir yatırım fonu ürünleri sepeti bulunmaktadır. Platform, fon yöneticisinin tahsis stratejisini onaylamak için önceden ilgili durum tespitinden geçmiştir. 2) maliyet : Yatırım fonu hesapları, müşterilerden daha düşük tek bir oran alır ve bu, doğrudan piyasadan fon almaya göre daha ucuzdur. 3) Müşteri eşiği : Bu tür bir hesap için gerekli olan müşteri varlıklarının eşiği, 5 hesap türü arasında en düşük olanıdır: şu anda 25.000 ABD Dolarına düşürülmüştür ve bazı nitelikli yatırımcılar daha düşük bir eşik elde edebilir.

2. Borsa Yatırım Fonları (ETF): 1) Varlık tarafı : Varlıkları bir sepet yatırım fonu olan yatırım fonu hesabından farklı olarak, ETF hesabının varlıkları bir sepet ETF'dir, bu ikisi arasındaki en önemli farktır. ETF'ler borsalarda işlem görür ve hisse senetleri, tahviller ve emtialar gibi endeksleri pasif bir şekilde izleyebilir. 2) maliyet : ETF hesaplarının amacı, yatırımcılara en düşük maliyetle piyasa karşılaştırma getirisi sağlamaktır ve çoğu işlem komisyonsuzdur. Yatırım fonu hesaplarıyla karşılaştırıldığında, ETF hesapları genellikle daha düşük ücretlere sahiptir ve aynı gün ticaret ve vergi teşviklerinin avantajlarına sahiptir. 3) Müşteri eşiği : ETF hesaplarının varlık eşiği, yatırım fonu hesaplarından biraz daha yüksektir.

3. Ayrı Yönetilen Hesaplar - SMA): 1) Varlık tarafı : Bu hesaptaki varlıklar yatırım fonu veya ETF değil, bireysel hisse senetlerinden oluşan bir portföydür. Bu yatırım portföyleri, piyasadaki profesyonel varlık yönetimi kurumlarından elde edilir ve kurumlar veya yüksek net değerli müşteriler için bire bir hesaplar özelleştirilir. Her bir hesaba karşılık gelen yatırım kararı, her iki tarafın da belirlediği, oldukça kişiselleştirilmiş yatırım stratejisine bağlıdır. 2) maliyet : SMA, vergiden tasarruf etmek için farklı stoklar arasındaki kar ve zararı mahsup etme yöntemini kullanabilir, böylece vergi yükü en aza indirilebilir. Bu tür bir hesap kişiselleştirildiği için, oran ilk iki hesap türünden daha yüksektir. 3) Müşteri eşiği : Aynı zamanda nispeten yüksektir Bazı hesaplar için eşik son yıllarda 50.000 ABD dolarına düşürülmüş olsa da, ortak yatırım eşiği hala 100.000 ABD $ 'dır.

4. Birleşik Yönetilen Hesaplar (UMA): 1) Varlık tarafı : Bu tür özel yatırım hesabı, müşteri hesapları için yatırım portföyleri oluşturmak için tüm yatırım yapılabilir ürünlere (kamu fonları, ETF'ler, hisse senetleri, bonolar dahil) sahiptir. Yatırım kararları, kantitatif stratejiler veya yatırım danışmanları tarafından alınır. UMA ve SMA arasındaki fark, SMA'nın bir hesaba karşılık gelen bir fon yöneticisi olması, UMA'nın ise yalnızca bir hesaba ihtiyacı olmasıdır. Modeli, vergilendirmeyi, ticareti, portföy yeniden dengelemesini ve diğer kararları optimize edebilen FoF veya MoM'ye benzer birleşik bir yönetim olarak anlaşılabilir. 2) maliyet : Platform satıcıları tarafından aynı şekilde toplanır ve yatırım danışmanları, sponsorlar, platform satıcıları ve varlık yönetimi şirketleri arasında dağıtılır. 3) Müşteri eşiği : UMA hesaplarındaki varlık tahsisinin daha karmaşık olması nedeniyle, karşılık gelen müşteri varlık ölçeği de SMA'nınkinden daha yüksektir.

5. Aile hesaplarının birleşik yönetimi (UMH) : 1) Varlık tarafı : UMH bir tür UMA'dır, ancak kapsanan varlıkları bir ailenin tüm bireysel hesaplarının toplamıdır ve ailenin dolaşımda olmayan varlıklarını (gayrimenkul veya özel sermaye) içerir. Yatırım portföyünün optimizasyonu, işlem maliyetlerini ve vergi yüklerini en aza indirmek için tüm aileyi kapsar. 2) maliyet : Belirli bir aileye hizmet etmeye adanmış olduğundan, oran müzakere edilebilir ve pasif hesaplar için minimum oran (pasif bakım hesapları)% 0,01 -% 0,03'tür. 3) Müşteri eşiği : UMH hesaplarının işletim modeli "aile mali yönetim ofisleri" ile benzerdir ve karşılık gelen müşteri varlıklarının ölçeği, beş hesap türü arasında en büyüğüdür.

İkinci soru: AssetMark nasıl çalışıyor?

Asset Mark'ın merkezi Concord, California'dadır ve iş geliştirme temelde yukarıda tartışılan TAMP iş modeliyle aynıdır. 18 Temmuz 2019'da New York Borsası'nda listelenmiştir. Son yıllarda AssetMark geçti Ürün sonunu iyileştirin (teknoloji ve yatırım platformu yapımı), yatırım danışmanlığı hizmetlerinin kalitesini güçlendirin ,Hem de Birleşme ve Devralmalar Strateji gelişmeye devam ediyor, Özü, platform varlıklarının ölçeğini genişletmektir Çekirdek rekabet gücünü artırmak için.

AssetMark ölçeği, ABD TAMP endüstrisinde lider konumdadır. 2019 sonu itibarıyla 160.000'den fazla haneyi kapsayan hesaplarla toplam 7.958 yatırım danışmanına hizmet vermiştir; platformun ölçeği 61.608 milyar ABD dolarına ulaşmıştır ve 14 yıldan bu yana bileşik yıllık büyüme oranı% 24'ü aşmıştır.Varlık ölçeği şu anki ABD'de bulunmaktadır. TAMP platformunda 3. sırada (Envestnet ve SEI'nin arkasında). Cerulli Associates'in verilerine göre, pazar payı yaklaşık% 11'dir (19Ç3'ün sonunda ilgili analiz verileri).

Kar modeli: Esas olarak varlık ücretlerine dayalıdır, bu nedenle büyük ölçek anahtar noktadır. Gelir yapısı açısından bakıldığında, AssetMark için iki ana kâr modeli vardır:

1) Varlığa dayalı gelir , Varlık anahtar teslimi yönetiminden elde edilen gelir; platform teknik hizmet ücretlerini, varlık yönetimi stratejilerini, yatırım sonrası operasyon hizmetlerini, eğitim hizmetlerini ve platformu kullanan yatırım danışmanlarının yatırım öncesinde, sırasında ve sonrasında yaptıkları bir dizi hizmet ücreti ve varlık yönetimi ücretlerini içerir. Genel olarak anlaşıldığında, varlıkların ölçeğine ve belirli bir yüzdeye göre yönetim ücreti geliri elde etmek anlamına gelir. . Gelirin bu kısmı, şirketin ana kar modeli olan% 90'dan fazlasını (19 yılda% 90,4) oluşturdu.

2) Yayılmaya dayalı gelir , Esas olarak, Asset Mark Trust Company (ATC) hesaplarında yatırımcılar tarafından tutulan nakit varlıklardan elde edilir ve ATC, müşterilerin bu nakit varlıklarına üçüncü taraf bankalar aracılığıyla yatırım yapar. Müşteriler ve bankalar arasındaki spreadlerden gelir elde edin . Gelirin bu kısmı% 10'un altındaydı (19 yılda% 8.3'ünü oluşturuyordu).

Gelecekteki gelişme: AssetMark'ın görünümü hala umut verici. 1) Toplam hacim açısından, ABD servet yönetimi pazarı istikrarlı bir şekilde büyümüştür ve yönetim altındaki yatırım danışmanlığı varlıklarının ölçeğinde iyileşme için hala yer vardır. Cerulli Associates'in ilgili verilerine göre, 2017 sonu itibarıyla Amerikan hanehalklarının yatırım yapılabilir varlıkları, son beş yılda bileşik büyüme oranı% 8,3 ile 96,6 trilyon ABD dolarına ulaştı. Bunların arasından 311.300 yatırım danışmanı, son beş yılda bileşik büyüme oranıyla toplam 20,3 trilyon ABD doları varlık yönetti. Bu oran% 9'dur, yalnızca% 21'i oluşturmaktadır ve iyileştirme için hala çok yer vardır. Ayrıca talep yönünden bakıldığında nüfus artışı ve finansal talep de belli bir desteğe sahip.

Demografik Amerika Birleşik Devletleri'nde, II.Dünya Savaşı'ndan sonra doğan baby boomers (1946-1964 doğumlu) emekli olmaya başladı. Son yıllarda, şirketin sahip olduğu (emplyer sponsorluğundaki) bireysel emeklilik hesaplarına (bireysel) daha fazla emeklilik hesabı aktarıldı. Emeklilik hesapları, IRA'lar) kişisel yatırım yapılabilir varlıkları artırmaya devam etmesi bekleniyor. Cerulli Associates, 2016-2022 yılları arasında IRA hesaplarından 4 trilyon yatırım yapılabilir varlık eklemeyi bekliyor.

Finansal ihtiyaçlar , Yatırımcıların yaşlanması ve giderek karmaşıklaşan mali hedefler nedeniyle, sakinlerin yatırım danışmanlarına olan talebi, mali işleri kendi başlarına yönetmeye kıyasla artmaya devam ediyor. Cerulli Associates'e göre, 2013'ten 2017'ye kadar, yatırım danışmanlığı talebi% 38'den% 44'e yükseldi.

2) ABD yatırım danışmanları "bağımsız" bir modele dönüşüyor. ABD servet yönetimi endüstrisi temel olarak iki tür kanal içerir: bağımsız ve geleneksel. İzahnameye göre, geleneksel kanallar ulusal / bölgesel menkul kıymetler firmaları, bankalar ve zincir varlık yönetimi şirketleri gibi geleneksel finans şirketlerini içerir ve bağımsız kanallar kayıtlı yatırım danışmanlarını içerir DEA. Cerulli Associates'in verilerine göre, 2012'den 2017'ye kadar, ABD varlık yönetimi endüstrisindeki bağımsız kanalların ölçek genişlemesi, geleneksel kanallardan daha hızlıydı. Fidelity'nin verileri ayrıca 2013 ile 2016 yılları arasında DEA'nın hizmet verdiği yatırımcı sayısının% 20 arttığını gösteriyor.

3) Yatırım danışmanlığı ücretlerinin genel eğilimi, komisyon tabanlıdan ücret tabanlıya kaymaktadır. PriceMetrix verilerine göre 2018 yılında yatırım danışmanlarının tüm gelirlerinin% 67'si ücret bazlı gelirden gelirken, 2013'te bu oran sadece% 40'tı. Sektörün gelecekteki uzun vadeli gelişme trendi, yatırım danışmanlarının öncelikli zorunluluk olarak yatırımcıların menfaatlerini karşılaması gerektiğidir; bu, ücret sistemine daha uyumlu, varlıkların ölçeğine göre ve müşteri menfaatleri ile uzun vadede bağlayıcıdır.

Yukarıdaki üç yönden, ABD servet yönetimi alanındaki pasta büyümeye devam edecek ve bağımsız tipte ücrete dayalı ücretlendirme, endüstrinin gelecekteki gelişim yönüdür. Bu, AssetMark'ın müşteri grubudur. Bu eğilim altında olması beklenmektedir, Gelecekte büyümek için hala çok yer var.

Üçüncü soru: AssetMark stratejik sinerjiyi nasıl sağlar?

Asset Mark'ın getirdiği değerin şirketin uzun vadeli gelişimine daha fazla yansıdığına ve varlık yönetiminin dönüşümüne yardımcı olduğuna inanıyoruz ki bu da esas olarak aşağıdaki üç noktada yansıtılıyor:

1) Hizmet sistemi: AssetMark, Huatai Menkul Kıymetlerinin fon yatırım danışmanlığı ve uzun vadeli varlık yönetimi dönüşümü gerçekleştirmesi için belirli referans önemine sahip olgun bir "alıcı" yatırım danışmanlığı hizmet sistemi getirir. Çin'in servet yönetimi dönüşümünün özü, müşterileri işlem hacmini artırmaya teşvik etmekten müşterileri varlıkları tahsis etmeye teşvik etmeye geçmektir. ABD varlık yönetimi endüstrisinin gelişmiş geliştirme deneyiminden yola çıkarak, yatırım danışmanlığı da "satıcı modelinden" (ön uç satış komisyonu) "alıcı modeline" (varlık yönetimi ölçeğine dayalı ücretler), "alıcı yatırım danışmanlığına" ve müşteri faydalarına bir değişiklik yaşadı. Uzun vadeli bağlanma, varlıkları müşterilerin bakış açısından daha iyi tahsis edebilir.

Şu anda, Çin'in kamu fonu yatırım danışmanlığı iş pilotu resmen indi ve 7 menkul kıymet şirketi pilot nitelikler elde etti. Asset Mark, gelişmiş yatırım danışmanlığı hizmeti deneyimine sahiptir ve yatırım danışmanlığı eğitimi ve yönetimi açısından sektörde lider konumdadır.Huatai Securities, pilot aracı kurumların ilk grubudur, AssetMark ona belirli rekabet avantajları sağlayabilir ve varlık yönetiminin dönüşümüne aktif olarak katkıda bulunabilir.

2) Teknoloji platformu: servet yönetim sistemi ve teknoloji sisteminin yapımını hızlandırın. Huatai Securities, kanal hizmetlerinin finansal hizmetlere dönüşümünü teşvik ettiği 2007 gibi erken bir tarihte, bir müşteri ilişkileri yönetimi sistemi (CRM) ve eksiksiz bir müşteri veritabanı oluşturmaya başladı. Asset Mark aracılığıyla, Huatai'nin gerçek zamanlı veri analizi ve yönetimi, yatırımcı profili ve davranışsal işlem analizi, hassas pazarlama, farklılaştırılmış risk kontrolü vb. Gibi teknik hizmetlerin servet yönetimi platformuna desteğini ve entegrasyonunu güçlendirmesine yardımcı olur. Buna ek olarak, AssetMark'ın yönetim hizmeti süreçlerinin optimizasyonundan ve ürün işbirliğinden borç alınması, varlık yönetimi müşterilerinin yapışkanlığını artırabilir.

3) Varlık tahsisi: Yüksek net değerli müşterilerin yurtdışı varlık tahsisi ihtiyaçlarını karşılamak için. Huatai'nin şu anda 13 milyondan fazla müşterisi var ve müşteri katmanlandırmasını zaten uyguladı.Şirket, 10 milyondan fazla yüksek net değerli müşterilere daha bol denizaşırı varlık tahsisi sağlamak için denizaşırı yatırım danışmanlarıyla bağlantı kurmak için Asset Mark'ın ilgili kaynaklarını tam olarak kullanabilir.

3. İki tekerlekten çekiş stratejisi 2: Kurumsal hizmetler

3.1 Yatırım bankacılığı: Birleşme ve devralma ve yeniden yapılanma, temel rekabet gücünü oluşturur ve politikaların koruması altında öz sermaye finansmanı güç uygulamaya devam edecektir.

Ekonomik dönüşüm ve endüstriyel yapının iyileştirilmesiyle, sermaye piyasasının derinleşen reformu altında doğrudan finansman oranının sürekli artmasıyla birlikte, en önemli sermaye piyasası aracıları olan menkul kıymetler şirketleri, kurumsal müşterilere eksiksiz bir dizi yüksek kaliteli kapsamlı finansal hizmetler sunmak için çeşitli menkul kıymet şirketlerinin çekirdeği haline gelecektir. Rekabet gücünün önemli bir tezahürü. Son yıllarda, şirket kurumsal iş entegrasyonunu ve tüm endüstri zinciri için bir hizmet platformunu teşvik etmeye devam etti ve yatırım bankacılığı bunun en önemli parçası.

Yatırım bankacılığı işi sektöre liderlik ediyor. Şirketin yatırım bankacılığı iştiraki olan Huatai United Securities, "özel iş bölümü + sistematik koordinasyon" iş operasyon modeline dayalıdır ve "müşteri merkezli" iş felsefesini sürdürerek iş geliştirme için uzun vadeli bir mekanizma yaratır ve müşteri geliştirme stratejileri ve endüstriyel düzene odaklanır. , Kapsamlı bir finansal çözüm paketi sağlayın, uzun yıllar boyunca performans piyasadaki ilk basamak olarak kaldı. Wind istatistiklerine göre, şirketin hisse senedi aracılık yüklenimi tutarı 2019 yılında 135,4 milyar oldu ve sektörde üçüncü, yalnızca CITIC ve CICC'den sonra ikinci sırada yer aldı. Refinansman yüklenimi tutarı 128,7 milyar olarak sektörde ikinci sırada yer aldı. Tahvil aracılık yüklenimi tutarı 335.6 milyar yuan olarak sektörde yedinci sırada yer aldı.

Birleşmeler ve satın almalar kendine özgü bir marka oluşturdu. Şirket, birleşme ve devralmalar alanında belirli bir marka etkisi oluşturmuş ve şirketin temel avantajlı işlerinden biri haline gelmiştir ve iş yetenekleri sektörde istikrarlı bir şekilde lider düzeydedir. Özellikle:

1) Bir ölçüde Şirket, 2019 yılında 14 tüccar ve 128.865 milyar işlem ölçeğiyle sektörde% 10'un üzerinde pazar payı ile birinci sırada yer aldı. Diğer yıllarda, şirket temelde sektördeki ilk üçe girdi.

2) Gelir , Şirketin birleşmeleri ve devralmalarıyla ilgili mali danışmanlık geliri her zaman sektörün ilk sırasını korumuştur ve temelde her yıl sektörün ikinci sırasından 100 milyon yuan'dan fazla, bariz gelir avantajları ile.

Birleşme ve satın alma ve yeniden yapılanma, politika korumasına öncülük etti ve şirketin tam anlamıyla fayda sağlaması bekleniyor. 2018'in ikinci yarısından bu yana, birleşme ve yeniden yapılanma politikası yeni bir gevşeme döngüsüne girdi.Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, birleşme ve devralmalar yoluyla kaynak tahsisini optimize etmek için her tür işletmeyi desteklemek için koşullar yaratacağını açıkça belirtti. Ve fiyat ayarlaması, inceleme süreci, kaynak yaratma ölçeği ve amacı gevşetildi. "Borsaya Kote Olan Şirketlerin Önemli Varlıklarının Yeniden Düzenlenmesine Yönelik İdari Tedbirler" 2019 yılında dördüncü kez revize edilerek yeniden yapılanma ve belgelendirme standartlarının listelenmesindeki "net kar" açık bir şekilde iptal edildi ve GEM yeniden yapılanma ve listeleme reformu teşvik edildi. Birleşme ve yeniden yapılanma pazarının canlılığı daha da canlandırılacak. Birleşme ve satın almalar, özellikle yüksek teknolojili endüstri birleşmeleri ve satın almaları daha da hızlandı, bu da Çin'in endüstriyel dönüşümünün ve iyileştirmesinin hızlanmasına yardımcı oluyor. Birleşme ve devralma ve yeniden yapılanma sektörünün 20 yıl içinde daha iyi bir gelişmeye yol açması ve şirketin bu alandaki marka avantajının ilgili mali müşavirlerin gelirlerini artırması beklenmektedir.

19 7 22 96 5 1 7+ 23 3 2020