Fotovoltaik endüstrisi hakkında derinlemesine rapor: kriz, en altta iyi fırsatlarla modeli yeniden şekillendiriyor
Raporu almak için, lütfen Future Think Tank www.vzkoo.com'da oturum açın.
1. PV kurulu kapasitesi döngüsel dalgalanmaların ortasında artıyor
Küresel fotovoltaik kurulumlar 2006'dan 2009'a, 2010'dan 2013'e ve 2014'ten 2018'e kadar üç ana döngü yaşadı.
Avrupa fotovoltaik politikasının yönlendirdiği 2006-2009 ilk döngüsü, 2008 yılında bir zirveye yükseldi ve Avrupa'da mali kriz ve istikrarlı kurulumlarla sona erdi.
2010-2013 döneminin Avrupa fotovoltaik tesisatı talebinin hızla arttığı, hızlı kar artışı koşullarında işletmelerin sermaye genişlemesinin hızlandığı 2010-2013 döngüsünün ikinci turu, Avrupa borç krizinin aşağı yönlü talebi ile birleştiğinde, Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri, endüstri deneyimi. 2012'den 2013'e kadar iki yıllık gerileme, sektörde büyük bir değişiklik ve uzun bir tarihsel yüke yol açtı.
Çin'in piyasa politikasının yönlendirdiği 2014'ün üçüncü turundan bu yana, 2017'de Çin'deki en yüksek talep küresel talebin% 50'sini oluşturuyordu. 2018'deki yurtiçi 531 politikasının ardından, sanayi zinciri fiyatları büyük ölçüde düşürdü, denizaşırı talep çiçek açtı ve fotovoltaikler yeni bir parite döngüsüne girdi.
2. 2006-2009 döngüsü devam ettirme
İlk turda, endüstrinin kurulu kapasitesine Avrupa pazarı hakim olup, en büyük kurulu pazarlar Almanya ve İspanya'dır. 2009'daki mali krizden etkilenen küresel kurulu gücün büyüme hızı keskin bir şekilde yavaşladı.2008'de İspanya pazarı küresel talebin% 30'undan fazlasını karşıladı.2009'da İspanyol kurulu gücü temelde ortadan kalktı. Talep artışındaki hızlı düşüş ve kapasite kullanımının neden olduğu arz ve talep dengesizliği, silikon malzeme fiyatları 2009'da düşük bir seviyeye geriledi.
2.1. Politika sürücüleri
1 Nisan 2000'de Alman Yenilenebilir Enerji Yasası (EEG2000) yürürlüğe girdi ve Almanya'nın yenilenebilir enerji üretimini teşvik etmek için ana politikası haline geldi.
2005 yılında, İspanyol hükümeti yenilenebilir enerji için 0,44 Euro / kwh sabit şebeke üzeri tarife ile sabit bir şebeke içi tarife politikası uyguladı.
2005 yılında İtalyan hükümeti fotovoltaik sübvansiyonları yürürlüğe girdi ve büyük ölçekli fotovoltaik projelerin FIT değeri 0,49 Euro / kwh'e kadar çıkabilir
2.2. Silikon malzemelerin muazzam kârları altında üretim kapasitesinin hızlandırılmış genişlemesi
Silikon malzeme kapasitesi genişletme döngüsünün ilk turu Alman ve Amerikan şirketlerinin hakimiyetindedir. Silikon malzeme fiyatlarının 2007'den önce yükselmesi durumunda, şirketler üretimi genişletme isteklerini artırdılar ve silikon malzeme yapım döngüsü yaklaşık 2 yıldır, bu nedenle 2008-2009, silikon malzeme üretim kapasitesi salınımının zirvesidir. Polisilikon malzemelerin fiyatı 2008'de azami 400 ABD Doları / kg'dan 2009'da yaklaşık 40 ABD Doları / kg düzeyine düştü. Fotovoltaik endüstrisinin yukarı akışındaki ana hammadde fiyatlarındaki düşüş, sektördeki ilk büyük dalgalanmayı tetikledi.
2.3. Döngü özeti
AB ülkelerinin fotovoltaik enerji üretimi sübvansiyonları, bu döngünün başlamasının ana nedenidir.Silikon malzemelerin fiyatlarının yükselmesi, silikon malzeme üretim kapasitesinin 2007'den 2009'a üç kattan fazla artmasına neden olmuş ve talep yönlü büyüme oranı, silikon malzeme üretim kapasitesi genişlemesinin hızına yetişememiştir. Bu döngüdeki tek ulusal politika, endüstrinin kurulu kapasitesi üzerinde büyük bir etkiye sahiptir.Sektör hızlı bir şekilde dibe vurduktan sonra, kârlılık hızlı bir şekilde 2009'dan 2010'a geri döndü. Yerli şirketler henüz bu döngüde ana akım şirketler haline gelmedi.
3. 2010-2013 krizinin yeniden başlaması
2011'den önce, Avrupa pazarı küresel fotovoltaik pazarının% 70'inden fazlasını oluşturuyordu ve endüstri, tek bir pazara aşırı bağımlılık konusunda dengesiz bir model oluşturuyordu. Avrupa borç krizinden etkilenen bazı Avrupa ülkeleri 2010'dan sonra sübvansiyonlarını düşürdü. Avrupa pazarı 2012'de geriledi ve sektördeki ikinci büyük dalgalanmaların doğrudan nedeni olan küresel pazar talep büyümesinde yavaşlamaya yol açtı. Aynı zamanda, 2009'daki mali krizin etkisiyle fotovoltaik talebin büyümesi durgunlaştı. 2010'dan 2011'e kadar talep yüksek büyümeye döndü, sektör karlılığı hızla toparlandı, üretim genişlemesi hızlandı ve kapasite serbest bırakılması ve talep durgunluğu 2012-2013'e tamamen yansıdı. Bu koşullar altında, Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri, yerli fotovoltaik modül şirketlerine karşı çift ters eylemler başlattı ve bu da endüstri dalgalanmalarını daha da kötüleştirdi.
3.1. Polisilikon fiyatı, sektördeki refahın bir göstergesidir
Polisilikon, fotovoltaik endüstrisinin refahındaki dalgalanmaları değerlendirmek için en iyi göstergedir.Üretim kapasitesinin çıktısı katıdır ve mevcut üretim kapasitesinin üretim maliyeti yaşam döngüsü boyunca büyük bir değişiklik göstermez.Yeni üretim kapasitesinin üretime geçmesi yaklaşık 2 yıl sürer. Polisilikon fiyatı Nisan 2011'de düşmeye başladı ve Aralık 2011'de sona erdi. Fiyatın dibe düşmeye devam ettiği sekiz ayda, polisilikon fiyatı maksimum 79 ABD $ / kg'den minimum 26 ABD $ / kg'a düştü, bu aralıktaki en büyük düşüş. % 67. Bundan sonra, fiyat Mart 2012'de başlayana kadar ikinci tur düşüşe kadar stabilize oldu ve Aralık 2012'de dibe vurdu ve fiyat dibe düşmeye devam etti. 10 ayda, polisilikon fiyatı maksimum 28 ABD $ / kg'den 16 ABD $ / kg'a düştü, bu en geniş aralık. % 43 azalma. Tam fiyat düşüş döngüsü Nisan 2011'den Aralık 2012'ye kadardı ve bu aralıkta maksimum% 80'lik bir düşüşle dibe vurması 21 ay sürdü. 2012'nin sonundan 2013'ün sonuna kadar, polisilikon malzemelerin fiyatı temelde 16-18 ABD Doları / kg seviyesinde sabit kaldı. 2013'ün sonundan Mayıs 2014'e kadar, silikon malzemelerin fiyatı 18 ABD $ / kg'den maksimum 22 ABD $ / kg'a yükseldi ve maksimum yaklaşık% 25 artış gösterdi.
Fiyatın düşme süresi ve kalan endüstriyel zincir bağlantılarından dibe inme süresi polisilikonunkilerle aynıdır ve düşüşte bazı farklılıklar vardır. Hücrelerin ve modüllerin düşüşü nispeten küçüktü, ancak etabın dibinden sonra fiyat esnekliği düşüktü Polisilikonun fiyatı sabitlenip hafifçe yükseldikten sonra, modüllerin fiyatı sabit kaldı ve düştü. Hücre ve modüllerin üretim kapasitesi hızla artmakta, teknolojik ilerleme ve maliyet düşüşü doğrusal olarak yansıtılabilmektedir.Bu nedenle, 2014 yılında fiyatlar sabit ve düştüğünde karlılık sabit kalacaktır.
3.2. Sektör zincirinde düşen hisse senedi fiyatları ile düşen fiyatlar arasındaki ilişki
Polisilikon şirketi hisse senedi fiyat düşüşünün zaman noktası, polisilikon fiyat düşüşü ile aynı, ancak süresi farklıdır. Keskin düşüş aşamasının süresi aynıdır. Hisse fiyatlarındaki düşüş, fiyat düşüşüne benzerdir. Zayıf toparlanma ve sürekli düşüş aşamasındaki hisse senedi fiyat dalgalanmaları, polisilikon fiyat dalgalanmalarından daha güçlüdür. Hisse senedi fiyatı performansı, fiyat performansına yol açar.
Nisan ayından Aralık 2011'e kadar, silikon malzemeler ilk aşamanın fiyatında% 67 düşüşle keskin bir düşüş yaşadı. Polisilikon şirketlerinin hisse senedi fiyatlarındaki düşüşün süresi, temelde silikon malzeme fiyatlarındaki düşüşle aynıdır. Daquan Energy, Mayıs 2011'de düşmeye başladı. Aralık 2011'de polisilikon fiyatı etabın sonuna geldiğinde, Daqin'in hisse fiyatı da etabın sonundaydı ve dönem boyunca% 88'lik en büyük düşüşle. GCL-Poly, Mayıs 2011'de zirveye ulaştıktan sonra hızla geriledi ve Kasım 2011'de dibe vurdu, dönem boyunca yaklaşık% 65'lik en büyük düşüşle.
Aralık 2011'den Mart 2012'ye kadar, silikon malzemelerin fiyatı% 10'dan daha az bir toparlanma oranıyla 26 ABD $ / kg'den 28 ABD $ / kg'a yükseldi. Polisilikon şirketlerinin hisse senedi fiyatı, fiyatı geride bıraktı GCL-Poly'nin hisse fiyatı, Kasım 2011'de dipten 2012 yılının Şubat ayında, maksimum% 43'lük bir toparlanma ve 11 haftalık bir toparlanma süresi ile zirveye yükseldi. Daqo'nun hisse senedi fiyatı Aralık 2011'de dipten sıçradı ve Şubat 2012'de en fazla% 123'lük bir toparlanma ile zirveye ulaştı ve toparlanma 8 hafta sürdü.
Mart-Aralık 2012 arasında, silikon malzemelerin fiyatı 28 ABD $ / kg'dan 16 ABD $ / kg'ın altına,% 43'lük bir düşüşle fiyat 10 ay boyunca dibe indi. Polisilikon şirketlerinin hisse senedi fiyatı, fiyat düşüşünden daha fazla düştü ve hisse senedi fiyatı dip zamanı, fiyat taban zamanının yaklaşık yarım yıl ilerisindedir. GCL-Poly'nin hisse fiyatı,% 57'lik en büyük düşüşle Şubat'tan Ağustos 2012'ye kadar düşmeye devam etti Daquan,% 77'lik en büyük düşüşle Şubat 2012'den Temmuz 2012'ye kadar düşmeye devam etti.
Polisilikon sektörünün toparlanma döneminde, hisse senedi fiyatı sektör fiyatlarının toparlanmasından daha erken yükseldi ve işletme oranındaki artış bir sinyal oldu.Silikon malzeme fiyat artışı nakit döneminde gerçekleşti ve hisse senedi fiyatı yüksek seviyede dalgalandı. 2013 yılının ilk çeyreğinde fotovoltaik talep toparlandı. 2013 yılının ilk çeyreğinde polisilikonun fiyatı bir miktar yükseldi, polisilikon şirketlerinin işletme marjı iyileşti.Silikon malzeme şirketlerinin hisse senedi fiyatları ilk çeyrekte hızlı toparlandı, ancak silikon malzemelerin fiyatı sadece dörtte bir sürdüğü için polisilikon şirketlerinin hisse senedi fiyatları sadece 2 ay sonra yükseldi. Nisan 2013'te en düşük noktaya geri döndü.
2013 yılının ikinci çeyreğinden itibaren polisilikon şirketlerinin faaliyet oranları toparlandı, üretim maliyetleri düşmeye devam etti ve karlılık artmaya devam etti. 2013'ün dördüncü çeyreğinde silikon malzemelerin fiyatı yükseldi. 2014 yılının Ocak ayında gümrükler polisilikon için ABD ve Güney Kore aleyhine karar verdi. Polisilikon şirketleri fiyat artışları ve olumsuz etkileri ikiye katlayacak. GCL-Poly, Nisan 2013'ten Mart 2014'e kadar en yüksek% 120 artışa sahiptir ve Daquan, Nisan 2013'ten Mart 2014'e kadar% 1200'lük en yüksek artışa sahiptir.
3.3. Fiyat alt ve alt sinyalinin oluşumu
Polisilikon endüstrisi en zor anı 2012-2013'te yaşadı. 2012'nin ikinci yarısından 2013'ün ilk yarısına kadar Daquan ve GCL-Poly'nin çalışma oranları düştü. WACKER ve REC'in üretim kapasitesi hala doluydu, ancak karlılık büyük ölçüde etkilendi. Denizaşırı şirket OCI, polisilikon segmentini bölmemiş ve karlılığını hesaplayamamaktadır.Şirket bir bütün olarak kârlıdır.WACKER'ın polisilikon segmentinin 2012'de faaliyet kar marjı% 21,2 ve 2013 yılında faaliyet kar marjı% 0,1 olup, hala kârlılığını korumaktadır. Geri kalan polisilikon malzeme şirketlerinin tamamı 2012-2013'te zarar gördü.
2012-2H'den 2013-1H'ye kadar polisilikon endüstrisi en zor döneme girdi.GCL-Poly ve Daquan'ın kapasite kullanım oranı yaklaşık% 50'ye düştü. Üretim kesintisi sırasında stok fiyatı dibe vurdu ve silikon malzeme fiyatı yarım yıllık üretim kesintisinin ardından dibe vurdu. WACKER ve REC, 2012'den 2013'e kadar tam üretim kapasitelerini korudu. GCL-Poly ve Daqo'nun kapasite kullanım oranı 2013'te toparlanmaya başladı ve 2013'ün ikinci yarısında normal üretim kapasitesine devam etti. GCL-Poly, 2011 yılının ikinci yarısında 40.000 ton üretime başlamış, WACKER Mayıs 2012'de 20.000 ton üretime başlamış ve Daquan, 2014 yılının ikinci çeyreğinde 6.000 tonluk üretime geçerek o yılki nominal kapasite kullanım oranını etkilemiştir.
Fiyat düşüşü perspektifinden bakıldığında, silikon malzeme fiyatları, yurtiçi GCL-Poly ve Daquan'ın nakit maliyetlerini kırdı. . GCL-Poly'nin 2012 yılında polisilikon üretim maliyeti 19,7 ABD Doları / kg olmuştur.Yılın ikinci yarısında düşük işletme oranı ve kg başına amortismanın artması nedeniyle, teknolojik ilerlemenin maliyet düşüşü dikkate alınarak yılın ikinci yarısındaki üretim maliyetinin yılın ilk yarısına yakın olması beklenmektedir. 2012 yılında, GCL-Polynin amortismanı, 8GW polisilikon gofret üretim kapasitesindeki amortisman dahil 2,23 milyar RMB idi. Silikon malzemeye atfedilebilecek değer kaybının 1,5 milyarın üzerinde olması bekleniyor. 2012 yılında, 37.000 tonluk toplam üretim 4-5 RMB / kga eşittir. 0,7 USD / kg. 2012 yılında, şirketin satış + yönetim giderleri 1,6 milyar yuan ve mali giderler 1,9 milyar yuan idi.Toplam karşılık gelen maliyet yaklaşık 9,5 yuan / kg, yaklaşık 1,5 ABD doları / kg idi.Ancak, polisilikonun üç maliyetinin düşülmesi ve gofret sektörüne ve diğer sektörlere tahsis edilmesi gerekiyor. maliyet. Amortisman ve üç ücret düşüldükten sonra, şirketin silikon malzeme maliyeti yaklaşık 17-18 ABD doları / kg olup, bu da en düşük silikon malzemeden 1-2 ABD doları / kg daha yüksektir. Daquan 2013Q1 üretim maliyeti 20 USD / kg'dan daha düşüktü ve 2013Q3 üretim maliyeti 15,2 USD / kg olarak GCL-Poly maliyetine yakın. Bu nedenle, bu polisilikon turunun alt fiyatına, ikinci kademe şirketlerin nakit maliyetlerinin dökülmesi ve ikinci kademe şirketlerin üretim kapasitesinin% 50'ye düşürülmesi damgasını vurdu.
Fiyatların en altında, kurumsal sermaye harcamalarının yavaşlaması bekleniyor. Daquan, 2011 sonunda 4.300 ton üretim kapasitesine sahipti. 2011 yıllık raporunda, 2012'nin üçüncü çeyreğinden önce 3.000 tonluk iki aşamalı üretim kapasitesi ve 2013'ün sonundan önce 3.000 tonluk üç aşamalı üretim kapasitesi inşa etme planları açıklandı. Aslında 2012 yılında yeni üretim faaliyete geçmemiş ve 2012 yıllık raporunda 2013 yılı sonuna kadar 9.300 ton üretim kapasitesine ulaşma planları açıklanmıştır. 2013 yıllık raporunda, üretim kapasitesinin yıl sonunda 6.150 ton olduğu ve 2014 yılında 12.150 tona çıkarılmasının planlandığı belirtildi. 2014 yılı sonunda üretim kapasitesi 6.150 ton olan Sincan'da tamamı 2015'in ikinci çeyreğinde 12.150 tona yükselen Xinjiang'a taşındı. Gerçek yatırım ilerlemesi, 2011 beklentilerine kıyasla yaklaşık 2 yıl yavaşladı.
Lider WACKER, dipten düştükten sonra bile karlılığını koruyabildi 2013 yılında, WACKER'ın düşük kar marjı FAVÖK marjı% 25,3 ve işletme marjı% 0 idi.
Fotovoltaik kurulumlara yönelik küresel talep 2013'te toparlandı, yıl boyunca 41 GW'lık yeni kurulu kapasite bir önceki yıla göre% 34 artış gösterdi.Silikon malzemelerin fiyatı istikrar kazandı ve hafifçe toparlandı. 2013'ün ikinci yarısında GCL-Poly bir dönüş gerçekleştirdi.
2010-2013 döneminde, silikon malzeme fiyatları ve kurumsal kazançlar, esas olarak kurumsal sermaye harcamaları ile kapasite dağıtım programları ve talebinin uyumsuzluğundan dolayı büyük ölçüde dalgalandı. 2013 yılında silikon malzeme sektörünün yeni üretim kapasitesi düşük bir noktaya ulaştı ve silikon malzeme fiyatı da altı ay boyunca düşük bir noktada kaldı. Talebin canlanmasıyla birlikte silikon şirketlerinin karlılığı ve sermaye harcamaları 2014 yılından itibaren normale döndü. Ayrıca silikon malzeme üretim kapasitesinin uzun salım döngüsü nedeniyle 2014-2015 yılları arasında yeni silikon malzeme üretim kapasitesi sınırlandırılmış, silikon malzemenin karlılığı artmaya devam etmekte ve kar artışı 2017 yılına kadar devam etmektedir.
Hücrelerin ve bileşenlerin fiyat oynaklığı silikon malzemelere göre daha düşüktür, ancak talep düşüşü sırasında gelir ve karlılık daha fazla etkilenecektir. 2010 yılında sektör talebi bir önceki yıla göre% 120 artarak 18GW'ye yükseldi.Modül şirketlerinin net karı ve nakit akışı yüksek seviyelere ulaştı ve bu da güçlü bir genişleme isteğine yol açtı. Sermaye harcamaları kâr ve nakit akışının bir yıl gerisinde kaldı. 2011 yılında modül şirketlerinin sermaye harcamaları zirveye ulaştı. 2012 yılında, küresel kurulu kapasite yıllık bazda yalnızca% 6 artarak 30GW'ye yükseldi. Kapasite artışı, modüllerde ciddi bir aşırı arzına neden oldu. Modül fiyatlarındaki düşüş, önde gelen şirketlerin brüt kar marjında sürekli bir düşüşe neden oldu. 2012 yılında, önde gelen şirketlerin brüt kar marjı% 10'un altına düştü.
2011 yılında Jinko, Canadian Solar ve Trina'nın modül üretim kapasitesi 2010 yılına göre iki katına çıktı. Ancak fiili üretim artışı sınırlı kaldı ve kapasite kullanım oranı düşmeye devam etti, kapasite kullanım oranı 2011-2012'de% 60-% 80'de kaldı. 2013'ün ikinci çeyreğinden itibaren kapasite kullanım oranı yaklaşık% 100'e yükseldi. Silisyum malzemelere benzer şekilde 2011 yılında lider firmaların yeni üretim kapasitesi yüksekti ve ardından 2013 yılına kadar geriledi. Ancak modül teknolojisi daha hızlı ilerledi ve üretime girdi ve birim sermaye harcamaları düşük oldu.Bu nedenle 2014 yılında lider modül firmalarının toplam yeni üretim kapasitesi 2011'den büyük. Bileşen şirketlerinin brüt kar marjı 2014 yılında% 15 -% 20'lik sabit bir seviyeye yükseldi.
Hisse senedi fiyatı perspektifinden bakıldığında, önde gelen bileşen şirketlerinin hisse fiyatları, bileşen fiyatlarının dibe vurduğu zamana yakın olan 2012 yılının üçüncü çeyreğinde dibe vurmuş, hisse senedi fiyatlarındaki toparlanma ise 2013'ün ikinci çeyreğinde yoğunlaşmıştır. 2013 yılının ikinci çeyreğinde, önde gelen bileşen şirketlerinin üretimi, kapasite kullanım oranı ve brüt kar marjı bir önceki çeyreğe göre önemli ölçüde iyileşmiş, kârlılık toparlanma eğilimi belirlenmiş ve hisse senedi fiyatlarının erken tepkisi temelde olumlu bir trende yönelmiştir. 2014 yılı performansı yerine getirilmiş ve öncü bileşen hisse senedi fiyatları ağırlıklı olarak dalgalanmıştır.
3.4. Politika etkisi, döngüde hala önemli bir faktördür
2010 yılında, AB PV kurulu kapasitesi yıllık% 130 artışla 14,9 GW idi Endüstrinin aşırı ısınan gelişimi, 2011 yılında birkaç büyük kurulu kapasite ülkesinin PV sübvansiyonlarını kademeli olarak azaltmasına yol açtı. Almanyanın elektrik fiyatlarını Nisan ve Temmuz 2011de% 15 ve% 25 azaltması dahil, Fransanın Aralık 2010da yeni büyük ölçekli yer temelli elektrik santrali projelerini askıya alması ve İtalyanın 5 MWdan fazla kapasiteli 2011 güneş enerjisi sistemi 4 ayda bir kesilecek. Sübvansiyon, elektrik fiyatı% 30 düşürülene kadar devam etti ve 2012 ve 2013 yıllarında yeni fotovoltaik güneş sistemi kurulumu bir kereye mahsus% 6 azaltıldı.
Sübvansiyonlardaki düşüşün etkisiyle, AB kurulu kapasitesi 2011 yılında, yıllık% 41 artışla 21 GW toplam kurulu kapasite ile zirveye ulaştı. 2012 yılında, AB PV, yıllık% 16 düşüşle 17,7 GW yeni kurulu kapasite kurdu. 2012 yılında, yerli fotovoltaik üretim işletmelerinin üretim kapasitesi büyük ölçüde serbest bırakılmış ve aşırı arz ürün fiyatlarında hızlı bir düşüşe neden olmuştur.Avrupa ve ABD, yerli fotovoltaik işletmelere karşı çift-ters politikalar uygulamaya başlamıştır.
Temmuz 2012'de, Avrupa Birliği, güneş pillerinin ve modüllerinin yurt içi ihracatına ilişkin çift ters bir soruşturma başlattı ve AB aleyhine yapılan çift ters davalarda yer alan miktar 21 milyar avroya ulaştı. 2013 Haziran'ındaki ön karar, 6 Haziran'dan itibaren Çin yapımı fotovoltaik pil modüllerine 11,8 vergi getirecekti. % Geçici anti-damping vergileri, Temmuz 2013'te minimum fiyat (MIP) anlaşmasına ulaştı.
Kasım 2011'de ABD, Çin'in fotovoltaik ürünlerine yönelik ikili bir anti-damping soruşturması başlattı. 2012 yılının Mayıs ayında, bir ön kararla ABD'ye yerli fotovoltaik ihracat şirketlerine% 31,4 -% 249,9 oranında geçici anti-damping vergisi uygulandı. Nihai çifte anti-damping vergisi ve damping vergisi Ekim 2012'de belirlendi. Aralık% 18,3 -% 249,9 ve sübvansiyon vergisi aralığı% 14,8 -% 16,0'dır. 2014 yılında ABD, Çin fotovoltaik ürünlerinin ikinci bir çift tersini gerçekleştirdi.Aralık 2014'te Çinli fotovoltaik işletmelerinin damping vergisi aralığı% 26.7-% 165.1, sübvansiyon vergisi aralığı ise% 27.6-% 49.8 olarak belirlendi.
Bu döngüdeki Avrupa ve Amerika çifte önlemleri, sübvansiyonların düşmesi ve talebin durgunlaşması ve sektördeki arz-talep dengesizliklerinin bir sonucudur.Çift karşı önlemler endüstri türbülansını şiddetlendirdi ve döngünün en altından itibaren yerli fotovoltaik şirketlerinin hızını yavaşlattı. Temmuz 2013'te, yerel şirket "Fotovoltaik Endüstrisinin Sağlıklı Gelişimini Teşvik Etmek Üzerine Birkaç Görüş" yayınladı ve Ağustos 2013'te fotovoltaik şebekeye bağlı elektrik için kıyaslama tarifesini yayınlayarak, fotovoltaik endüstrisinin gelişimi ve endüstri talebinin odak noktasının Avrupa'dan Çin'e kaydığını ve yerel kurulu güç oranının devam ettiğini işaret ediyor. Sonuç olarak, 2017 yılında yurt içi kurulu güç oranı, küresel talebin% 50'si gibi yüksek bir noktaya ulaştı.
3.5. Döngünün alt kısmı, lider şirketlerin ve yeni teknolojilerin değişimini hızlandırır
Fotovoltaik endüstrisi 2013'ten bu yana kademeli olarak çukurundan çıktı, ancak endüstri döngüsünün bu turu, endüstri modelindeki ve teknolojik rotadaki değişiklikler üzerinde derin bir etkiye sahip oldu. Yukarı akış silikon malzeme bağlantısına ek olarak, 2010'dan 2013'e kadar önde gelen fotovoltaik şirketleri esas olarak entegre üreticilerdi. 2010'da endüstri talebindeki hızlı büyüme, kurumsal karlarda ve nakit akışında hızlı bir büyüme getirdi ve sermaye harcamaları 2011'de zirveye ulaştı. Sektörün 2011'den 2013'e düşüş döngüsünde, ağır varlıkların getirdiği kârlılık ve nakit akışı üzerindeki baskı artmış ve lider şirketlerin ortalama aktif-pasif oranı% 70-% 80'e yükselmiştir. 2007'den 2010'a kadar, ABD borsası fotovoltaikleri tanıdı ve kurumsal finansman nispeten pürüzsüzdü.Ancak, sektör 2011'den 2012'ye keskin bir şekilde dalgalandıktan ve üst üste Avrupa ve ABD anti-damping politikalarından sonra, ABD borsasındaki fotovoltaik şirketlerin doğrudan finansman yoluyla fon bulması daha zordu.
2011 yılından bu yana, tabloda ABD hisse senedi piyasasında listelenen şirketler, 2014 yılında 100 milyon ABD doları ek ihraç ve Yingli, 2014 yılında 87,5 milyon ABD doları ek ihraç toplayan Canadian Canadian Inc.'dir. Jinkonun tarihsel yükü nispeten hafiftir ve finansman daha sorunsuzdur. 2014'ten 2019'a kadar toplam 263 milyon ABD doları tutarında artırılmış sermaye ile 3 yeniden finansmanı tamamlamıştır. Ancak, 10 milyar yuan'dan fazla ulusal borsaya kayıtlı liderler Longji ve Tongwei'nin sermaye piyasası finansmanından uzaktır. .
% 70'in üzerinde bir borç-varlık oranı ve düzgün olmayan yeniden finansman kanalları ile ABD borsasında listelenen önde gelen entegre şirketlerin aşırı arz batağından çıkması uzun zaman almalıdır. Fotovoltaik endüstrisi maliyetleri düşürmeye devam ediyor ve teknolojik ilerleme çekirdek. Kapasite yükü ve sermaye kısıtlamaları, kalkınma kısıtlamaları haline geldi ve lider konum, yükselen yerli şirketler tarafından kademeli olarak takip ediliyor.
Fotovoltaik endüstrisinin 2010'dan 2013'e kadar olan kapasite genişlemesi polikristalin sektöründe yoğunlaştı ve polikristalin pazar payı 2015-2016'da% 70-% 80'lik bir zirveye ulaştı. Polikristalinin devasa stok kapasitesi ve o zamanki düşük maliyet, endüstriyi yeni teknolojilerde ilerleme konusunda yetersiz hale getirdi.Yüksek borç / varlık oranı ve doğrudan finansmandaki zorluk, aynı zamanda sektördeki önde gelen şirketlerin teknolojik ilerlemesini kısıtlıyor. 2012'de listelendikten sonra, LONGi'nin envanter yükü yoktur, tek kristal teknolojisi rotasına bağlıdır ve şirketin gelişimini tam olarak desteklemek için güçlü finansman yeteneklerine sahiptir. 2012'den 2019'a kadar toplam doğrudan finansman 14,7 milyar yuan'dır. Tek kristal değiştirme süreci 2016'dan beri hızlanmıştır. Sürekli düşüş ve verimli rotaların artan tanınmasıyla birlikte, monokristalinin pazar payı 2019'dan itibaren polikristalinin pazar payını geçti ve 2020'de pazarın% 85'inden fazlasını oluşturması bekleniyor.
4. 2018'den 2019'a "531" den talep düştü ve parite döngüsüne girdi
Yurt içi 531 politikası, 2018 yılında iç talebi ani frenlemeye neden oldu.Üçüncü çeyrekte talep bir boşluk dönemine girdi ve sanayi zincirinin fiyatı hızla düştü.Mayıs-Temmuz 2018 arasında polisilikon fiyatı% 33, silikon gofret ve güneş pillerinin fiyatı iki ayda 30 düştü. %, bileşenler% 20 düştü.
4.1. Kapasite kullanımındaki düşüş, oyuncuların avantajlarını pekiştirmelerine yol açar
Talep boşluğu dönemi kurumsal karlılık ve işletme oranı üzerinde büyük baskı yaratırken, sektör ortalamaları üçüncü çeyrekte% 60-% 70'e düştü. Bununla birlikte, 2010-2013 döneminden farklı olarak, mevcut döngü kısa bir sürelidir, önde gelen rekabet ortamı nispeten istikrarlıdır ve finansman yetenekleri mükemmeldir. Sektörün gerileme döneminde, LONGi, tahsis yoluyla 3,8 milyar hisse artırdı ve Tongwei dönüştürülebilir tahvilleri 5 milyar yükseldi.Sektörün aşağı yönlü yeniden dalgalanması sırasında, önde gelen şirketler istikrarlı bir genişleme hızını sürdürdüler ve rekabet avantajlarını pekiştirdiler. Küçük ve orta ölçekli işletmeler, işletme oranlarında ve brüt kar marjlarında düşüşler yaşıyor. Bu durumda, maliyetler ve nakit daha büyük baskı altındadır ve çıkış hızlanır.
4.2. Tek kristal geçirgenliğinde hızlandırılmış artış
Teknik rota açısından bakıldığında, tek kristal değiştirme süreci "531" den sonra hızlandırılmıştır. Yurt dışı parite piyasalarının yükselmesiyle birlikte yüksek verimli ürünlerin uygulama alanları artmıştır. Bununla birlikte, 2018'in ikinci yarısındaki hızlı fiyat düşüşünden sonra, polikristalin endüstri zincirinin maliyet baskısı nispeten yüksekti.Polikristalin endüstri zincirindeki tüm bağlantıların fiyat indirimleri, monokristalinkinden daha fazlaydı.Sürekli fiyat düşüşlerinin baskısı altında, tüm polikristalin silikon levha KOBİ'ler temelde geri çekildi, Sürekli olarak tek bir kristal PERC üretim hattına dönüşen tek kristal endüstri zincirinin penetrasyon oranı hızla arttı.
4.3. Yurtdışı talep hızla artıyor ve kurumsal karlar toparlanıyor
Eylül 2018'de AB'nin yerli modüller için asgari fiyat (MIP) politikası sona erdi ve iptal edildi. 4 Eylül'de normale döndü. 5 yıllık koruma süresi, fotovoltaik endüstrisine hakim olan yerli işletmelerin modelini değiştirmedi. Haziran'dan Temmuz'a kadar modüllerin% 20'lik hızlı indirimi ve ticaret politikalarındaki değişiklikler ile yurt içi modül ihracatı Eylül 2018'den itibaren büyümeye devam etti. Bu kısa döngünün getirdiği 18 yıllık hızlı fiyat indirimlerinin ardından, denizaşırı fotovoltaik pazarlar bir parite döngüsüne girmiş ve kurulu kapasite için yükselen pazarlar ortaya çıkmaya devam etmektedir.
2018 yılında yurt içi modül ihracatı 13 milyar ABD doları ihracat değeriyle 41 GW'a ulaştı. 2019 yılında yurt içi modül ihracatı yıllık% 62 artışla 66,6 GW'a ulaştı. Gerçekleşen ihracat değeri yıllık% 33 artışla 17,3 milyar ABD doları oldu. Bölgesel dağıtım çeşitlenmeye devam ediyor ve gelişmekte olan pazarlar Desteklemek.
2018'deki 531 den sonraki döngü, talebin hızla düştüğü ve arttığı hızlı bir döngüdür.Fotovoltaik endüstrisinin çukurdan çıkıp yeni bir gelişme zirvesine girmesi iki çeyrek sürdü. 2018'in üçüncü çeyreğinde yaşanan olumsuz yıllık büyümenin ardından sektörün geliri dördüncü çeyrekten hemen sonra büyümeye döndü ve 2019'da büyüme hızlandı. Sektörün brüt kar marjı 2018Ç3-Q4'te geriledi ve 2019'dan itibaren sorunsuz bir şekilde devam etti. 2019'da PERC pillerinin fiyatı yılın ilk yarısında yetersiz kaldı ve PERC pillerin fiyatı yılın ikinci yarısında hızla düştü, diğer bağlantıların fiyatları sabit kaldı. Brüt kar marjı iyi performans gösterdi.
4.4 Yerli üretimin oranı artmaya devam ediyor
Döngü değişiklikleri ve politika değişiklikleri, endüstrinin ve iş operasyonlarının gelişimi üzerinde daha büyük bir etkiye sahiptir, ancak fotovoltaik endüstrisinin yerel hakimiyeti artmaya devam etmektedir.Fotovoltaik endüstrisinin gelişiminin özü, maliyetleri düşürmek ve verimliliği artırmak ve sübvansiyon politika döngüsünden çıktıktan sonra yeni bir parite döngüsüne girmektir. , Elektrik maliyetindeki sürekli düşüş, endüstri talebinin büyümesi için güç kaynağıdır. Yerli fotovoltaik şirketleri, üretim maliyetleri ve endüstriyel araştırma ve geliştirme açısından dünyaya öncülük etmiş ve önceki döngünün iki ucundan yerel lider endüstrilerin gelişimine geçmiştir. 2018 yılında silikon malzeme halkası haricinde sanayi zincirinin tüm halkalarında yerli üretim oranı yaklaşık% 80'e ulaştı.Yerel düşük maliyetli üretim kapasitesinin sürekli üretilmesi ve yüksek maliyetli yurtdışı üretim kapasitesinin geri çekilmesi ile silikon malzemelerin yerli üretimi 2-3 yıl içinde olacak. İşletme çıktısının oranı da% 80'in üzerine çıkacak.
5. 2020 fotovoltaik salgınının endüstriyel zincir üzerindeki etkisi
Salgından önce, pazarın 2020'de PV kurulu kapasitesi için daha yüksek beklentileri vardı. Birkaç büyük kurulu pazarlar arasında, Çin, Avrupa Birliği, Amerika Birleşik Devletleri ve Hindistan'ın hepsinin nispeten net büyüme beklentileri var ve gelişmekte olan GW seviyesi pazarlar ortaya çıkmaya devam ediyor. Yurt içi kurulu kapasite politikası devam ediyor. Yıllık kurulu kapasitenin 2019'da 30GW'den 40GW'nin üzerine çıkması bekleniyor.Avrupa Birliği ve Güney Avrupa parite pazarı açılmaya devam ediyor. Yenilenebilir enerji hedef değerlendirmesinin 2020'de tamamlanması gerekiyor. Kurulu kapasitenin 17GW'den 21GW'a veya daha fazlasına çıkması bekleniyor. ABD ITC'deki düşüş devam ediyor. , Kurulum ilerlemesi 2021'den önce hızlanmaya devam edecek ve kurulu kapasitenin 13GW'den 15GW'nin üzerine çıkması bekleniyor.Hindistan'ın fotovoltaik kurulumu hala hedef planın dışında. Bu nedenle, yukarıda bahsedilen büyük ekonomilerdeki salgından arınmış durumun etkisiyle 2020 yılında kurulu kapasitenin 2019 yılına göre yaklaşık 20 GW artması bekleniyor. Yükselen pazarların açılmasıyla birlikte tüm yıl için küresel kurulu gücün 140-150 GW olacağını tahmin etmek mantıklı. Ancak salgının etkisiyle küresel kurulu kapasite talebinin düşmesi ve nötr koşullarda küresel kurulu gücün 115-125 GW olması bekleniyor.
Salgın ilk olarak yerli sanayi zincirinin arzını etkiledi Şubat ayında yerli fotovoltaik modül üretimi genel olarak yaklaşık 2 hafta, yer elektrik santrallerinin başlangıcı ise yaklaşık 1 ay etkiledi. Mart ayının sonuna girerken, salgının denizaşırı talep üzerindeki etkisi yavaş yavaş ortaya çıktı.Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki liman lojistiği ve personel hareketi zaten belirli bir ölçüde kısıtlandı ve sipariş müzakereleri ve teslimat üzerindeki önemli etki kademeli olarak ortaya çıktı. Avrupa ve Amerika yer elektrik santralleri, proje onayından, teklif vermeye ve inşaatın tamamlanmasına kadar uzun bir süreye sahiptir. Bu nedenle, yerli bileşen şirketleri ve denizaşırı yer elektrik santrali üreticileri uzun bir imzalama ve uygulama dönemine sahiptir. Şu anda, ana akım bileşen şirketlerinin siparişlerinin yıl boyunca tamamlanması planlanmaktadır. Oran% 50-70 civarında ... Üçüncü çeyrek sonrası siparişler henüz görüşülmedi.Şu anda yılın ikinci yarısında parça fiyatları ve teslimat üzerinde belirli bir baskı var. Küresel fotovoltaik santral ihalesinin ertelenmesi de kademeli olarak yansıtıldı.Fransa'daki 1GW yer elektrik santrali için orijinal teklif tarihi 3 Temmuz'du ve şimdi 1GW projelerinin üçte ikisi Aralık ayına ertelendi. Abu Dabi'deki 1.5GW projesinin ihalesinin başlangıçta Mart ayı sonu için planlanmıştı. Uzantının ilerlemesi henüz net değil.
5.1. Endüstriyel zincirin her halkasında arz ve talebin analizi
Talep açısından yılın yurt içi ilk yarısı ağırlıklı olarak 2019 yılında taşınan projeler oldu. Salgından etkilenen santralin ilk çeyrekte inşaatı yaklaşık bir ay ertelendi, bu nedenle ilk çeyrekte 331 şebeke bağlantılı proje alan proje sayısının azalması bekleniyor. Proje şebekeye bağlıdır. İlk çeyrekte denizaşırı teslimat salgından daha az etkilendi. İkinci çeyrek, kurulumlar için orijinal en yoğun sezondu. Salgının siparişler ve elektrik santrali inşaatı gereksinimleri üzerinde çok az etkisi oldu, ancak lojistik ve personel akışı ürün teslimatını ve inşaat hızını etkiledi. Kurulu kapasitenin ilk çeyrek ile aynı olması bekleniyor. Üçüncü çeyrekte elektrik santrali yapımında ve modül siparişlerinde yaşanan gecikme, kurulu gücün düşük seviyede kalmaya devam edeceğini gösteriyor.Eğer salgın temelde üçüncü çeyreğin sonunda kontrol edilirse, dördüncü çeyrekte bileşenlerin fiyatları büyük ölçüde düştükçe ve baskılanan talep serbest bırakıldıkça, yurtdışı kurulu gücün çeyrek bazda daha yüksek bir artış göstermesi bekleniyor. hız.
Her bağlantıda tedarik değişiklikleri
2018-2019'da yaklaşık 200.000 ton yeni düşük maliyetli silikon malzeme üretim kapasitesi eklenecek.2020'de sadece Dongfang 20.000 ton artış olmasını umuyor ve ürün kalitesi tam olarak doğrulanmadı.Bu nedenle 2020'de silikon malzeme tedariği istikrarlı olacak. 120GW kurulu kapasite varsayımına göre, silikon malzemelere yönelik küresel talebin 400.000 ton civarında olması ve silikon malzeme şirketlerinin marjinal üretim maliyetinin 65.000 yuan / ton maliyet aralığına düşmesi bekleniyor. Talebin öncekine göre azalması beklense bile, silikon malzemelerin desen ve fiyatının nispeten sabit kalması bekleniyor. Yurtdışı yüksek maliyetli üretim kapasitesi yaklaşık 100.000 ton ve buna karşılık gelen fotovoltaik kurulu kapasite 30GW ve nakit maliyeti yaklaşık 70.000 yuan / tondur.Bu nedenle, denizaşırı üretim kapasitesi silikon malzemelerin fiyatı üzerinde derin bir tampon oluşturur.Fotovoltaik kurulu kapasite önemli ölçüde 30GW'dan fazla düşmediği sürece, Yurt dışı üretim kapasitesi desteği ile silikon malzemelerin fiyatının 65-70 bin yuan / ton seviyesinde kalması bekleniyor. Yıl boyunca nispeten istikrarlı olan talep nedeniyle, silikon malzeme fiyatlarının bu yıl sabit kalması beklenirken, yılın ikinci yarısında silikon malzeme fiyat artışlarına ilişkin önceki beklentiler zayıfladı. PV kurulu kapasitesi 2020'nin ikinci yarısında hızla toparlanırsa ve PV kurulu kapasitesi, modül maliyetlerindeki daha büyük düşüşün arka planında 2021'de daha yüksek bir büyüme oranına sahipse, 2021'de silikon malzemelerin arz ve talep modeli yine de optimize edilebilir. 2021 yılı sonundan önce yeni silikon malzeme üretim kapasitesinin serbest bırakılmasının zor olacağı ve yurt dışı silikon malzeme firmalarının düşük fiyatlarla çıkışının hızlanması bekleniyor.
Bu yıl, monokristal silikonlu gofretler için büyük bir yıl ... Üretim kapasitesinin, yıllık% 55 artışla 2020 yılı sonunda 170GW'a ulaşması bekleniyor. Salgından etkilenen silikon gofret üretim kapasitesinin ilk çeyrekte beklenenden daha düşük seyrettiği bu nedenle monokristal silikon gofret fiyatları sabit kalmaya devam etti. LONGi ve Zhonghuan'ın üretim kapasitesinin yıl boyunca nispeten eşit olması bekleniyor.Jinko'nun yılın ikinci yarısında üretime başlaması bekleniyor.Bu nedenle, istikrarlı taleple birlikte monokristal silikon gofretlerin fazla arzının ikinci çeyrekte kademeli olarak ortaya çıkması bekleniyor. İlk üç çeyrekteki talebin 28GW olduğunu varsaydığımızda, buna karşılık gelen yıllık silikon gofret üretim kapasitesi 112GW'dir.Monokristal pazar payının% 90 olduğu varsayılırsa, monokristal silikon gofretlerin yıllık üretim kapasitesinin 100GW olması gerekir. Arzın üçüncü çeyrekte olması bekleniyor. Üretim kapasitesinin doğrusal salınımına göre, üçüncü çeyrekte monokristal silikon gofretlerin ortalama üretim kapasitesinin 140 GW, kapasite fazlasının ise 40 GW olması bekleniyor. 2020'nin üçüncü çeyreğinde, silikon dışı maliyetlerin parça başına 0,9 yuan olduğu üretim kapasitesinin 110 GW civarında olması yeterli ki bu yeterli. Bu nedenle, endüstri ihtiyaçlarını karşılamak için, üçüncü çeyrekte aşırı zayıf talep durumunda, tek kristalli gofret fiyatlarının silikon dışı maliyet parçası başına 0,9-1 yuan'a düşmesini bekleyen şirketler üretimi düşürecektir. Bu aşırı durumda, yılın ikinci yarısında monokristalli yonga plakası G1 ürünlerini tahmin ediyoruz. Fiyat yaklaşık 2,5 yuan / parça olarak düştü, önde gelen şirketlerin brüt kar marjı% 15 civarındaydı ve geri kalan şirketlerin brüt kar marjı% 10'un altına düştü. 2020'nin ikinci yarısında polikristalin silikon gofretler için bir pazar olmayacak. Monokristal silikon gofretler dördüncü çeyrekte sektöre girecek. marka.
PERC pilleri 2019'da nispeten hızlı bir şekilde üretime alınacak ve yıllık yeni üretim kapasitesi 60 GW'a yakın olacak. PERC, 2020'de nispeten hızlı bir oranda büyümeye devam edecek ve Tongwei'nin 2020'de beklenen yeni kapasitesi de dahil olmak üzere büyük fabrikaların genişleme hızı azalmadan devam edecek. 10- 15GW, Aishu 10GW, LONGi 14GW ekledi ve TRW ve JA'nın da genişleme beklentileri var.Toplam genişleme kapasitesinin 40-50GW olması bekleniyor. Üretim ilerlemesi açısından bakıldığında, Tongwei Meishan Phase I 5GW ikinci çeyrekte, Aixu Yiwu Phase II 5GW ise ikinci çeyrekte üretime girdi.Longi, yıl boyunca üretimdeki ilerlemenin daha ortalama olmasını bekliyor. Yeni kapasite henüz piyasaya sürülmemiş olsa da, PERC akülerinin fiyatı keskin bir düşüş yaşadı Önde gelen şirketlerin brüt kar marjının% 10'dan az olması ve ikinci kademe şirketlerin nakit maliyetine yakın olması bekleniyor. İkinci çeyrekte talep artmazsa, önde gelen şirketler tarafından yeni üretim kapasitesinin serbest bırakılması sektörü daha da etkileyecektir. Tongwei ve Aixunun uyumlu 210 üretim kapasitesinin üretim maliyeti daha da azaltılabilir, böylece başlatılabilecek marjinal kapasite maliyeti devam edecektir. düşüş. İkinci ve üçüncü çeyreklerde, batarya ikinci kademe ve altındaki şirketlerin çalışma oranlarının büyük ölçüde düşmesi ve ayrıca entegre işletmelerin üretim kapasitesinin kısmen kapanması olasılığı beklenmektedir. Ekstrem durumlarda, fiyat en düşük maliyetli şirketin brüt kar marjını yaklaşık% 5'e düşebilir.Üç ücreti düştükten ve amortismanı geri ekledikten sonra, şirket silikon dışı maliyeti 0.25 yuan / W ve üzeri olan şirketler için bir dip sinyali olarak üretimi durdurmaya devam edecektir.
5.2. Öncü yapı sürekli olarak optimize edilir ve risk önleme yeteneği geliştirilir
2010-2014'e dönüp baktığımızda, yurtiçi bileşen lideri, yüksek borç-varlık oranına ve kapasite genişlemesinden sonraki zayıf finansman kanallarına rağmen, yıllar sonra kademeli olarak toparlandı ve politikaların kurumsal operasyonlar üzerinde daha büyük bir etkisi oldu. Şu anda, sanayi zincirinin yukarı akış silikon malzemeleri ve silikon levhalar ve bileşen aksesuarları nispeten istikrarlı. Salgın kısa vadeli talebi etkiledi.Ancak, bu fotovoltaik turu kademeli olarak politika etkisinden kurtuldu ve endüstriyel zincirdeki fiyat düşüşünün daha fazla talebi teşvik etmesi bekleniyor.
Fotovoltaik liderlerin önceki turlardaki değişimi ve ikamesi, büyük ölçüde talepteki büyük dalgalanmalardan, yüksek sermaye harcamalarından ve ürünlerin aşırı fiyat indirimlerinden, düzgün olmayan doğrudan finansman kanallarından ve yüksek aktif-pasif oranlarından kaynaklanıyordu. Şu anda, önde gelen fotovoltaik şirketleri, maliyet açısından kendi önde gelen avantajlarına sahip olan ilk şirketlerdir. Öncü üretim kapasitesi, talepte keskin bir daralma olmadan karlılığı hala koruyabilir. Rekabet ortamı nispeten belirlendi ve lider ölçek nispeten büyük.Sektördeki işletmelerin girmesi zor. Finansman açısından, düşük faiz oranları bağlamında, yüksek kaliteli lider şirketler doğrudan finansman ve dolaylı finansman konusunda çok pürüzsüzdür ve endüstri döngüsünün gerilemesinde üretimi genişletmeye ve rekabet avantajlarını genişletmeye devam etmek için yeterli kaynaklara ve maliyet avantajlarına sahiptir.
Batarya ve modül sektöründe mevcut model henüz tam olarak belirlenememiş ve modüldeki silikon maliyetlerinin oranı düşmeye devam etmektedir.Gelecekte sektörün maliyet düşürme ve verimlilik artışı batarya ve modül sektörüne daha fazla yansıyacaktır. Geçmiş döngü değişikliklerine bakıldığında, 2009 döngüsünün dibinden sonra, 2010-2014 döngüsü polikristalinin zirvesini başlattı. 2014 döngüsünden sonra, polikristalin üretim genişlemesi ve teknolojik ilerleme kısıtlandı ve monokristalin pazar payı artmaya devam ediyor. 2018'de 531'den sonra, fiyat düşüşleri sektördeki değişimleri hızlandırdı ve monokristal PERC, pazarın ana akımı haline geldi.Yeni bir talep turu başladıktan sonra, eski kapasitenin temizlenmesinin neden olduğu kapasite boşluğunu yeni teknolojiler doldurabilir. Bu döngünün yeni teknolojilerin yinelemesini de hızlandıracağını ve daha güçlü finansman yeteneklerine ve teknoloji araştırma ve geliştirme yeteneklerine sahip şirketlerin yeni döngüde fazla getiri elde etmesini bekliyoruz.
Fotovoltaik endüstrisi, döngüsel dalgalanmaların ortasında büyümeye devam ediyor.Maliyetin azaltılması, daha büyük ölçekli bir talep büyümesini sağlayabilir. Sübvansiyon döngüsü ortadan kaldırıldıktan sonra, endüstri daha verimli bir döngüsel büyüme aşamasına girebilir. Her kriz turunun getirdiği arz ve talep modelinin yeniden şekillendirilmesi endüstri için en iyi zamanlamadır.Maliyeti düşürmeye ve verimliliği artırmaya yönelik teknolojik yenilik, her zaman endüstri gelişiminin ana hattı olacaktır.
6. Önerilen konu
İlk satır, endüstri arz ve talep modelinin optimizasyonunu önermektir - Tongwei, Flat ve Longji'yi tavsiye etmeye devam edin. İkinci satır, yeni fotovoltaik heterojonksiyon teknolojisine odaklanmak. Endüstriyel yerleşim ve üretim kapasitesi hızlanıyor.Uzun vadeli eğilim açık. Dongfang Risheng, Tongwei Co., Ltd. ve Jiejia Weichuang'ı (mekanik kapsama) öneriyoruz.
...
(Raporun görüşleri orijinal yazara aittir ve sadece referans içindir. Raporun kaynağı: Northeast Securities)
Raporu almak için, lütfen Future Think Tank www.vzkoo.com'da oturum açın.
Şimdi giriş yapmak için lütfen tıklayın: "bağlantı"
