Chery Holdings tarafından yeni sermayenin tanıtılmasının ardında, susuzluğu gidermek için değişimin veya zehir içmenin yolunu mu açıyor?
Giriş: Huatai Asset Management kesişen bir hamle yaptıktan sonra, Chery'nin hâkim hissedarları ikiden üçe çıktı.Chery Automobile'in "karma reform" planını bozacak mı merak ediyorum. Dahası, Chery Holdings 31 Aralık 2018'de Chery Automobile'e olan 10 milyardan fazla borcunu ödeyemezse ne olacak?
Chery Automobile'ın "Baoneng tarafından satın alındığı" şüphesi henüz bastırıldı ve Chery Holding Group (bundan böyle Chery Holding olarak anılacaktır), kayıtlı sermaye ve öz sermayenin değiştiği medya tarafından keşfedildi. Caijing.com'un otomobil kanalı, ulusal kurumsal bilgi tanıtım sistemine giriş yaptı ve 13 Mart'ta Chery Holdings'in öz sermaye değişikliğini tamamladığını ve hissedar Huatai Securities (Shanghai) Asset Management Co., Ltd.'yi (bundan böyle Huatai Asset Management olarak anılacaktır) ekledi. Hissedarlar üçlü hale geldi.
Bu, Chery Holdings'in ilk kez bir öz sermaye değişikliğine uğramasıdır. Kurulduğunda, asıl hâkim hissedarlar sırasıyla% 52 ve Hisselerin% 48'i. Değişikliğin ardından iki şirketin hisseleri% 40,1 ve% 37,02'ye geriledi. Yeni katılan Huatai Asset Management, sermayesini 978 milyon RMB artırdı ve hisselerin% 22.86'sını satın aldı.
Bazı medya kuruluşlarında Chery Automobile genel müdür yardımcısı ve pazarlama şirketinin genel müdür yardımcısı Zhao Huan ile bu konuda röportaj yaptı.Grup şirketi düzeyinde ilgili hisse senedi değişikliklerinin özel durumunu anlamadığını söyledi. Şu anda grup sermayesindeki değişim Chery Automobile'ı henüz etkilemedi.
Chery Holdings neden yeni sermaye sunuyor ve Huatai Asset Management'ın amacı nedir? Henüz çözemedim. Chery Holdings, yan kuruluşu Chery Automobile'e 11.2 milyar yuan borçlu olarak yeniden ifşa oldu. Ek olarak, Chery'nin hâkim hissedarlığındaki değişiklik, Chery Automobile'in karma reform planını etkileyecek mi? Chery Holdings ve Chery Automobile'in bozulmasına kim neden oldu, neden ayrılmadılar?
Hissedarları ikiden üçe çıkararak sermaye 978 milyon RMB artırıldı
Halka açık verilere göre, Chery Holdings kayıtlı sermayesini 3,3 milyardan 4,278 milyara çıkardı ve hissedarları ikiden üçe çıktı. Buna paralel olarak, hissedar yapısı da değişti Wuhu İnşaat ve Wuhu Ruichuang'ın asıl hissedarları sırasıyla% 52 ve% 48'den% 40.1 ve% 37.02'ye düştü. Yeni hissedar Huatai Asset Management, 978 milyon bedelle% 22.86 hisse satın aldı. Öz sermaye değişikliğinden etkilenen Chery Holdings'in üst yönetimi Song Lei ve Cao Yueying'i ekledi.
Wuhu Construction, Wuhu Eyaletine ait Varlıklar Denetleme ve İdare Komisyonu (bundan böyle Wuhu SASAC olarak anılacaktır) altında tamamen sahip olunan bir kuruluştur; Wuhu Ruichuangın en büyük hissedarı ve gerçek hakim hissedarı Chery Automobile Yönetim Kurulu Başkanı Yin Tongyue; Huatai Asset Management, Huatai Securities Co., Ltd. Yan kuruluş.
Caijing.com'un Otomatik Kanalı, Baoneng'in o yılki "Wanbao Tartışması" sırasında gelir değişimi yapmak için aracı kurumları kullandığını ve Huatai Securities'in ana ortaklarından biri olduğunu tespit etti. Baoneng, Vanke'deki hisselerini azalttığında, Huatai Securities altında Shenzhen Yitian Yol Menkul Kıymetler İşletme Departmanı ile işbirliği yapmayı tercih etti. Auto manşet APP, Huatai Asset Management'ın Chery Holdings'e yaptığı yatırımın Baoneng ile ilgili olabileceğini tahmin etti ve bu konuda Huatai Securities içerisindeki kişilere danıştı, ancak net bir yanıt alamadı. Kişi, bu yatırımın niyet ve amacına gelince, bunun stratejik bir yatırım ve birleşme olabileceğini ifade etti.
Ayrıca Huatai Securities, Zhongtai Auto'nun arka kapı Jinma hisselerinin listelenmesine de katıldı. İçeriden bazı kişiler, Huatai Asset Management'ın Chery Holdings'e yaptığı yatırımın birleşme ve devralmalara hazırlanmak için olabileceğini veya takip eden eylemler olabileceğini düşünüyor.
Zayıf finansal güç, yan kuruluşlara on milyarlarca dolar borçluydu
Sektörde Chery Holdings tarafından yeni sermayenin tanıtılmasıyla ilgili birçok spekülasyon var. Temel bakış açısı, Chery Holdings'in kötü yönetim, zayıf finansal güç ve fon kıtlığı nedeniyle yeni sermaye getirmek zorunda olduğu ve aynı zamanda yan kuruluşu Chery Automobile'ın on milyarlarca borcunu geri ödeyemediği yönündedir.
Chery Automobile'in 2017 mali raporuna göre, 31 Aralık 2017 itibariyle, ana şirket Chery Holdings'in toplam varlıkları 83.69 milyar yuan, toplam yükümlülükleri 63.98 milyar yuan ve borç oranı% 76.5 idi. Bunların arasında, cari varlıklar 45.573 milyar yuan, cari borçlar 46.094 milyar yuan ve cari borç oranı 1'i aştı.
Geçen yıl, Chery Automobile'in net karı 265 milyon yuan idi, ancak Chery Holdings 39 milyon yuan kaybetti. Ana şirketin nakit akış tablosuna bakıldığında, Chery Holdings'in geçen yıl işletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akışı 4.088 milyar yuan idi. Caijing.com'un Auto Channel'ı, finansman faaliyetleri sütununda, Chery Holdings'in, 2017'de finansman faaliyetlerinden kaynaklanan nakit girişlerinin% 93.56'sını oluşturan, esas olarak borçlardan 30.903 milyar yuan nakit aldığını tespit etti. Chery Holdings'in kredilerini geri ödemek için tamamen borçlanmaya dayandığı görülebilir.
2017 mali raporuna göre, 31 Aralık 2017 itibariyle, Chery Automobilein Chery Holdings ve iştiraklerinden alacak hesapları 15.923 milyar yuan olarak gerçekleşti. Bunlar arasında, Chery Holdings, 2016'da 12.147 milyar yuan'a kıyasla yıllık% 7.26 düşüşle 11.1 milyar yuan idi.
Finansal raporda ayrıca açıklanan bilgilere göre, 21 Nisan 2018 itibariyle, Chery Holdings ve iştirakleri, Chery Automobile'e 4,66 milyar yuan borcunu geri ödedi. Aynı zamanda Chery Holdings, Chery Automobile ile bir hisse rehin sözleşmesi imzaladı, öz sermayesinin bir kısmını Chery Automobile'e rehin verdi, borçları için tam garanti sağladı ve 31 Aralık 2018'den önce tutarın tamamını geri ödeyeceğine söz verdi.
Ödenmemiş borçlarda hala yaklaşık 11,3 milyar yuan var ve bunun bir yıl içinde ödenmesi gerekecek. Chery Holdings'in mevcut mali gücü ve işletme yetenekleriyle, yeni sermaye getirmezse sözünü yerine getiremeyecek. Dahası, borçları kapatmak ve zararları kâra dönüştürmek için Chery Holdings'in gelecekte büyük hamleler yapması gerekiyor Karma reformun kahramanı mı?
Chery Automobile kendi başının çaresine bakmak, karma reform yapmak için çok meşgul
Son yıllarda, kötü yönetim, azalan karlar ve yüksek borç oranları nedeniyle, birçok kamu iktisadi teşebbüsü, özel sermaye getirerek işletme durumlarını iyileştirme umuduyla politikaların teşvikiyle reformlar ve yeniden yapılanmalar gerçekleştirdi. Bazı medya kuruluşları, düşük karlılık ve yüksek borç oranı nedeniyle, Chery Automobile'in karma reform yoluyla mali durumunu iyileştirmeyi ve sermayeyi yenilemeyi planladığı haberini verdi.
Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı tarafından açıklanan 2018 yılının ilk çeyreğinde otomobil firmalarının ilk 10 satışına göre Chery Automobile 115.100 araçla vincin kuyruğu oldu. Chery Automobilein bu yılın Ocak-Nisan ayları arasında kümülatif yeni enerji araç satışları 13.247, ihracat satışları ise 31.490 oldu. İlkinin ortalama aylık satış hacmi, BAIC Yeni Enerji ve BYD'den uzak olan 3302 civarında. Aynı zamanda, Chery Automobile'in 80'e yakın ihracat ülkesi, her ülkenin ortalama aylık satışları sadece 400 adettir ve tüm maliyetler ortadan kaldırıldıktan sonra kârlar sınırlıdır.
Zayıf satışlar, Chery Automobile'in mali tablolarını da pek çekici yapmadı. 2018'in ilk çeyreğine ait mali tablolara göre, Chery Automobile 268 milyon yuan kaybetti. Şirketin normal işleyişini ve Ar-Ge yatırımını sağlamak istiyorsanız, Chery Automobile yalnızca borçlanmaya güvenebilir. Mart 2017 sonunda, Chery Automobile tarafından elde edilen 63.332 milyar banka kredisinin çoğu kullanıldı ve kullanılmayan hat 28.303 milyar yuan. Peki Yin Tongyue bir "kumarbaz" oldu mu?
Düşük karlılık ve uzun vadeli finansman sıkıntısı nedeniyle, Chery Automobile'ın "satıldığına" ilişkin haberler geçen yıldan bu yana kesintiye uğramadı. Chery Automobile'in mali durumu ve yayınlanan resmi açıklama göz önünde bulundurulduğunda, Chery Automobile Company ve Yin Tongyue tarafından "toptan satış" ve "Baoneng tarafından satın alma" söylentileri şiddetle reddedilse de, endüstri Chery Automobile'in yeni sermaye getireceğine inanıyor.
Karma reform, Chery Automobile için mevcut çıkış noktası haline geldi. Karma reform, devlet kontrolündeki işletmelere özel (resmi olmayan) sermayenin eklenmesini ifade eder, bu da devlete ait işletmeleri çok partili hissedarlığa dönüştürür, ancak bunlar hala pazar rekabetine katılmak için devlet kontrolündeki işletmelerdir. Şimdi Huatai Asset Management, Chery Automobile'in hibrit değişikliklerinin sayısını artırarak buna ayak bastı. Sonuçta, Huatai Asset Management'ın arkasındaki şirket grubu kontrol etmek isterse, Chery Automobile'in karma reform planı, devlete ait bir şirketten özel bir işletmeye geçmek zorunda kalan bir şirket olabilir.
Chery Automobile ve Chery Holdings neden ayrılmadı?
Chery Holding Group şu anda altı ana sektörü içeriyor: otomobiller, otomobil parçaları, gemiler, finans, ticaret ve turizm ve emlak, ancak raflar hala boş. Chery Holdings'in yan kuruluşlarının gelişimi geneldir. Listelenen Wuhu Bethel Automotive Safety System Co., Ltd. ve halka açılmaya hazırlanan Chery Huiyin Auto Finance Co., Ltd. haricinde, Chery Automobile dahil diğer şirketlerin çoğu hala yiyeceklerini yeme konusunda endişelenmektedir.
Yin Tongyue, Chery Holdings ve Chery Automobile Başkanı
Chery'nin gelişim tarihini bilen herkes bilir ki, Chery 1997 yılında kurulduğunda, sadece otomobillerin çekirdek segmentine sahipti, daha sonra gerek otomobil sektörüne hizmet gerekse piyasa dışı faktörlerden dolayı yavaş yavaş otomobil parçaları, gemiler ve diğer sektörleri geliştirdi. Chery Holding Group, otomotiv işini daha iyi entegre etmek için Ekim 2010'da kuruldu.
Chery Holdings'in gelişimi otomotiv sektörüne dayanıyor ve dışa doğru yayılıyor, ancak hırslarının boş kalmasını istemiyor. Yayınlanan mali tablolara göre Chery Automobile, gelişimi sorunsuz olmasa bile Chery Holdings ve iştiraklerinin "kan nakline" ihtiyacı var ve şu anda alacak hesapları 15.923 milyar gibi yüksek. Diğer sektörler bir destek oluşturamadı ve ayrıca Chery'yi geri çekti.
O halde Chery Automobile neden Chery Holdings'i "terk etmiyor"? Bunun iki ana nedeni vardır: Birincisi, iki şirketin personel yapılarının örtüşmesidir. Chery Holding ve Chery Automobile'in başkanı aynı kişi - Yin Tongyue, 2004'te Chery Automobile'in başkanı olduğundan beri yuvasını hareket ettirmedi, ikincisi piyasa dışı faktörler. Chery Holdings ve Chery Automobile, devlet kontrolündeki işletmelerdir ve her iki hissedar da Wuhu Construction ve Wuhu Ruichuang'a sahiptir.
Buna dayanarak, Chery Automobile ve Chery Holdings'in çıkarları derinlemesine kesişti ve işledi ve "ayrılmak" kolay değil.
Sonuç: Şimdi, hem Chery Holdings hem de Chery Automobile diğer bağımsız markaların gerisinde kaldı. Kendi kendine yardım abartılı bir umut haline geldikten sonra, kendi işletme durumlarını ancak yeni sermaye getirerek iyileştirebilirler. Ancak, yeni sermayenin getirilmesi sadece susuzluğunu gidermek içindir.Chery, Nirvana'dan yeniden doğmak istiyorsa, tek çıkış yolu yukarıdan aşağıya reformdur.
