g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

Salgının etkisindeki uluslararası ilişkiler ve sermaye piyasalarına etkisi

Okumak için tıklayın: Salgın, birçok şeyin ilerlemesini hızlandıran bir kelebek etkisi gibidir. Salgının etkisine gelince, her zaman her türlü parçalanmış bilgiyi ve düşünceyi görüyoruz, ancak salgının makro ekonomi, sermaye piyasaları ve yatırım stratejileri üzerindeki etkisini çok az kişi birleştirebilir. Bugün arkadaşım Ji Peng'in bu katkısını şiddetle tavsiye ediyorum, makro strateji açısından makro ve sermaye piyasaları üzerindeki etkiyi açıkça ortaya koyuyor.

Yazar: JI Peng, CFA, FRM, Warburg fon yöneticileri

Tarih yalnızca geriye bakıldığında anlamlıdır ve asla nihai bir sonuç olmayacaktır. ------ Henry. Kissinger

Bu makale üç bölüme ayrılmıştır

Bölüm 1: Salgının mevcut gelişimi ve ulusal yanıt

İkinci Bölüm: Uluslararası ilişkilerde geniş kapsamlı etki

Üçüncü Bölüm: Makroekonomi ve Yatırım Üzerindeki Etki

ilk kısım:

Durum bir yüzyılda değişmedi, ancak COVID-19 nedeniyle değişti Ve hızlanın.

1 , Yurtdışı salgın hastalıkların hızla yayılması, daha sıkı kontrol ve çeşitli ülkelerde beklenmedik para ve mali teşvik politikaları

Son makaleden bu yana iki hafta geçti ve bu iki haftada pek çok şey oldu. Önce iyi haber hakkında konuşun:

G20 Toplantının ardından ülkeler art arda güçlü para ve maliye politikaları uygulamaya koydu Özellikle Çin ve Amerika Birleşik Devletleri liderlerinden gelen çağrıların ardından uluslararası tıbbi kaynakların nakliyesi temelde sorunsuz geçti.Çin tarafından dış dünyaya sağlanan büyük miktardaki tıbbi malzeme büyük önem taşıyor.Dünya fabrikaları, Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki malzeme sıkıntısını gidermek için tıbbi ekipman ve malzeme üretmek için her türlü çabayı gösteriyor. ABD hükümeti,% 30'luk bir borsa düşüşünü yaşadıktan sonra, olası bir ekonomik durgunluğa karşı koymak için hızlı bir şekilde tarihteki en güçlü teşvik politikasını uygulamaya koydu. Bazı insanlar salgının küresel ekonomi üzerindeki etkisinin 1929 ve II.Dünya Savaşı'na benzer olduğunu söylüyorlar Kısa vadeli ekonomik düşüş 1929'daki aynı dönemin ötesine geçti. Toplumun genel kontrolü ve sağlık personelinin seferberliği yalnızca savaş zamanıyla karşılaştırılabilir. Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri tarafından bu kez uygulamaya konulan riskten korunma politikaları nispeten zamanlıdır.Artık Avrupa'daki, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ve diğer ülkelerdeki tüm insanlar evde ve üretim durgun olduğundan, onları zar zor desteklemek için yalnızca mali sübvansiyonlara ve para basmaya güvenebilirler. Önceki makaleden önemli bir çıkarımı tekrarlıyorum: Yetenekleri kurtarmak piyasayı kurtarır ve insanları ne kadar çabuk kurtarırsanız, piyasayı o kadar çabuk kurtarabilirsiniz. Ancak salgının yayılma şekli büyük ölçüde azaldığında ve insanlar paniği azalttığında, ekonomik faaliyet hızla toparlanabilir. Maliye ve para politikalarının kolayca erişilebilen sınırları ile karşılaştırıldığında, idari ve tıbbi yetenekleri iyileştirmek için nesnel koşullar vardır ve durum ülkeden ülkeye farklılık gösterir.

ülke

Mali açık genişlemesi

Krediler ve kredi garantileri

Miktar

% GSYİH

Miktar

Amerika Birleşik Devletleri

1,5 trilyon ABD doları

% 7,2

5 trilyon dolar

% 23,2

Almanya

62 milyar euro

% 1,9

953 milyar euro

% 27.7

Fransa

45 milyar euro

% 2.0

300 milyar euro

% 12.0

İtalya

25 milyar euro

% 1,4

Birleşik Krallık

83 milyar £

% 3.7

330 milyar pound

% 15.0

ispanya

32 milyar euro

% 2.6

182 milyar euro

% 14.6

Japonya

6 trilyon yen

% 1.0

Kanada

102 milyar Kanada doları

% 4,4

65 milyar Kanada doları

% 2.8

Avustralya

210 milyar Avustralya doları

% 10.5

40 milyar

% 2,1

yeni Zelanda

16,3 milyar $

% 5.5

6,5 milyar NZ $

% 2,1

İsviçre

20 milyar İsviçre frangı

% 2,9

20 milyar İsviçre frangı

% 2,9

İsveç

303 milyar İsveç Kronu

% 6.0

200 milyar İsveç Kronu

% 4.0

Norveç

49 milyar Norveç kronu

% 1,4

100 milyar Norveç kronu

% 2.8

Hindistan

2,1 trilyon rupi

% 1.0

Kore

11.7 trilyon won

% 0.6

51.6 trilyon kazandı

% 2.7

Malezya

56,5 milyar ringgiti

% 3.8

53,5 milyar ringgiti

% 3,5

Endonezya

IDR 385 trilyon

% 2.4

Çin Hong Kong

HK $ 70 milyar

% 2,5

Singapur

55 milyar S $

% 11.0

Türkiye

100 milyar liret

% 2.3

Veri kaynağı: CICC

ABD'nin canlandırması 2008'den daha fazlaydı. Fed, gösterge faiz oranını hızla sıfıra yaklaştırmakla kalmadı, aynı zamanda piyasaya sınırsız likidite ve QE sağlamaya hazır olduğunu iddia etti.Aynı zamanda, 2 trilyonluk mali teşvik, yerleşiklere nakit de dahil olmak üzere hızla getirildi. Sübvansiyonlar ve işsizlik sigortası, işletmelere mali destek ve yardım ve tıbbi sisteme mali sübvansiyonlar. Öyle görünüyor ki, birdenbire, böylesine detaylı ve büyük bir plan, iki ev tarafından hızla tanıtılabilir ve geçilebilir ve hala Amerikan siyasi ve iş dünyasının elitinin verimliliğini hissedebilirsiniz. İleriye bakıldığında, salgın devam ederken, küresel mali para kazanma kaçınılmaz olacak.

Çin hükümetinin büyümeyi sürdürmek ve insanların geçimini korumak açısından bazı teşvik politikaları getirmesi bekleniyor. Para politikası şimdiden başı çekti. İki oturumun toplanmasıyla bu yılki ekonomik büyüme hedefleri daha da netleşecek, ancak kesin olan bir şey var ki eski ve yeni altyapı şehirleri Uzun vadeli politikalar, yeni altyapıda bilim ve teknoloji, endüstri ve tüketim alanlarını daha da destekleyecektir.Uygun politika belirlemeyi sürdürmek ve çok hızlı veya çok güçlü olan kısa vadeli politika teşviklerinden kaçınmak hala en iyi seçimdir.

Salgın hakkında kısaca konuşalım:

Yurt içinde salgın kontrolü daha da güçlendirildi

Bu hafta sonu itibariyle, yurt içinde teyit edilmiş vaka sayısı 5.000'den az oldu. Hubei dışında, diğer il ve şehirlerde yalnızca ara sıra yerel teşhisler var. Wuhan dışında, Hubei Eyaletindeki diğer yerler trafiğe açıldı. Şu anda, salgın önleme odağı dahili önleme ve kontrolden harici girdinin önlenmesine kaymıştır. Çok sayıda denizaşırı insanın geri dönüşü ve virüsü taşıyanların oranının yüksek olması ile Shenzhen, Şangay ve Guangzhou gibi şehirlerdeki önleme ve kontrol durumu hala büyük baskı altında; çeşitli yerlerde bazı asemptomatik virüs taşıyıcıları ortaya çıktı. Ekonomik faaliyet son zamanlarda önemli ölçüde arttı, ancak yine de maske takmak ve insanlarla yoğun teması uygun şekilde azaltmak gerekiyor.

Yurtdışında, Avrupa'daki durum ciddidir ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki tanıların sayısı hızla artmaktadır.

Hem Avrupa hem de Amerika Birleşik Devletleri daha sıkı personel kontrolü uygulamaya başladı . İtalya ve İspanya şu anda 100.000'den fazla kişiye teşhis konurken, Fransa ve Almanya yakında bu verileri aşacak ve genel teşhis verileri önemli bir düşüş göstermeyecek. Çeşitli ülkelerdeki yeterli tıbbi kaynak düzeyi, özellikle kritik hastaların tedavisini belirlemektedir. İtalyan ve İspanyol doktor ve hemşirelerin tanı oranı daha yüksektir ve yeterli korumadan yoksundur. Temel olarak, İtalya ve İspanya'daki salgınlar tıbbi kaynakların ve hizmetlerin yükünü aşmıştır Bu kadar yüksek bir teyit edilmiş ölüm oranı, tıbbi kaynakların yetersizliğini ve alıcıların farklı tercihlerini göstermektedir. Büyük Avrupa ülkeleri kontrolü daha da güçlendirse de, hala düşük yoğunluklu nüfus hareketleri var ve maskeler popüler değil. Hafif derecede hasta olan hastaların büyük bir kısmı hala evde yalnızlık içinde iyileşmektedir ve deneyimlere göre enfeksiyonların% 70'i toplum enfeksiyonlarından kaynaklanmaktadır ve hafif hastalığı olan hastaların tedavi edilememesi diğer aile üyelerine kolayca bulaşacaktır. Çeşitli gözlem ve analizlere göre, en bol tıbbi kaynağa sahip olan Almanya bile yayılma ve kurtarma personelini Wuhan'daki kadar hızlı kontrol etmeyi beklemiyor. Mevcut politikası hala sadece yayılma oranını azaltmak, hastaların hızlı yükselişinin baskısını hafifletmek ve tıbbi kaynaklardan kaçmaktan kaçınmak. . Birleşik Krallık'ın sürü bağışıklığından (sürü bağışıklığı) kaçınmaya başlayacağını düşündüm, ancak gerçek durum yine de pasif olarak savunmak zorunda kalabilir.Avrupa ve diğer ülkelerdeki idari önlemlerin kısa vadede virüsün akışını hızlı bir şekilde engellemesi ve gelecekte tekrar erken salınırsa, zordur. Sonunda, kontrol kolaylıkla Darwinci doğal seçilim haline gelebilir. Çin bir imha savaşı verdi ve Avrupa bir yıpratma savaşı haline geldi.

Amerika Birleşik Devletleri'nde doğrulanmış tanıların sayısı 300.000'i aştı. Bu hafta, hızlı testlerin başlatılmasıyla birlikte, günlük teyit edilen tanı sayısı temelde 20.000 ila 30.000 arasında tutuldu. Amerika Birleşik Devletleri güçlü bir mobilizasyon kapasitesine ve ekonomik güce sahip, ancak COVID-19 nedeniyle zaten ülkede. Yaygın ve New York Eyaleti gibi bölgelerde tanı oranı% 20'den fazla tutuldu, gerçek potansiyel enfeksiyon sayısı hala büyük olabilir.

Salgının yayılması ve Afrika, Hindistan, Güneydoğu Asya, Amerika ve diğer bölgelerdeki insanların izolasyonu da bu hafta başladı ve bu az gelişmiş ve yoğun nüfuslu alanlar şüphesiz yeni bir salgın gelişme turu için alanlar olacak. Amerika Birleşik Devletleri'nde doğrulanmış tanıların sayısındaki hızlı artıştan biraz endişelenmemize rağmen, en azından veriler daha şeffaf ve bilinebilir hale geliyor ve tıbbi gücünü gösteriyor ... Bu gelişmemiş bölgelerin şeffaflığı ve bilinmezliği korkunç. Bazı ülkelerde sokaklardaki yoğun nüfus ve sıhhi koşullar düşüncesi beni ürpertiyor. Bu olası durumla karşı karşıya kalan IMF, son günlerde aktif olarak hareket ediyor ve itiraz ediyor.

2 , Salgının dönüm noktası nedir?

Çeşitli ülkelerin önlemlerini ve eylemlerini uzun süre gözlemledikten sonra, Çin'in bu sefer COVID-19'u evde kontrol edeceğini tahmin ediyorum. Avrupa ve Amerika ülkelerinin başarılı örneği tam olarak gerçekleştirilemiyor. Sonuç olarak, Çin'in önlemleri her iki açıdan da iyi sonuçlar elde etti: Virüsün Wuhan'dan ülkenin diğer bölgelerine yayılmasını hızla engellediler, diğer vatandaşların çoğunu korudular ve daha fazla paniğe kapıldılar. İkincisi, hastaların ciddiyeti. İyi bir kurtarma yapın. Hubei'nin nüfusu kabaca İtalya'nın nüfusu ile aynı, ancak sonuç aynı mı olacak? Sonuç çıkarmak kolay değil, izolasyon ve maske takmanın dışında en büyük fark, Wuhan salgınının başarısının anahtarının ulusal destek ve tedavi toplamak olmasıdır.Ülkenin dört bir yanından 50.000 seçkin sağlık personeli, yeterli ekipman ve iyi korumayla Hubei'ye gitti. Bu tür büyük ölçekli profesyonel destek ve malzeme seferberliği, tek bir Avrupa ülkesi için eşsizdir. Yetenek farklıdır, doğal olarak aynı sonucu gerektiremez.

Salgının dönüm noktasının iki anlamı vardır: Birincisi, yeni teşhis konulan kişilerin sayısında önemli bir azalma; ikincisi, toplumdaki stokun büyüklüğü (teşhisler ve potansiyel virüs taşıyıcıları dahil) kontrol edilebilir küçük bir sayıya ulaştı. Hastanın iyileşmesi iyi doğrulandı. İyimser bir şekilde konuşursak, birincisine ulaşmak kolaydır, ancak ikincisine ulaşmak kolay değildir, çünkü kontrol kolaylıkla serbest bırakıldığında, belirli sayıda virüs taşıyıcı salgının ikinci bir tekrarına neden olmaya devam edebilir. Yeterli tıbbi kaynakların yokluğunda, evde izole edilmiş hafif hasta hastalar gerçekten evde izole mi? Benzer şekilde, iyileşmiş bir hastada nüks olup olmadığını bilmek zordur. ve bu yüzden, Hasta sayısı ne kadar fazla olursa, kurtarma süresi o kadar uzun ve potansiyel virüs taşıyıcılarının menzili o kadar geniş ve ekonomik durgunluk o kadar uzun olur.

Mevcut duruma gelince, ülkemizin çabalarını ve sonuçlarını teyit etmenin yanı sıra, Diğer ülkelerin perspektifinde de durmalıyız ve sosyal organizasyonunun, kültürünün, ulusal gücünün vb. Gerçekçi koşullarından anlamalıyız. Sonuçta, ülkemizin sistemi ve Doğu uluslarının karakteri çoğu ülke tarafından kopyalanamaz. İngilizlerin doğuştan gelen akılcılık ve yalnızlığı, Almanların sertliği, İtalyanların ve İspanyolların coşkusu ve kontrolsüz ruhu ve Fransızlar aşırı özgürlük ruhunu savunuyor.Bu yaşam ve kültür alışkanlıkları kısa vadede değiştirilemez ve bu ulusal özellikler salgına cevap veriyor. Performans canlı ve canlı. Japonya, Güney Kore, Singapur'dan Çin'e, Doğu Asya ülkelerinin öz disiplini, çalışkanlığı ve disiplini şüphesiz yeni kraliyet için savaşmamıza yardımcı olacaktır. Buna ek olarak, çeşitli ülkelerin hükümetlerinin idari kapasitesi ve tıbbi kaynakları da büyük ölçüde farklıdır.Çin'in kişi başına düşen GSYİH'sının çizgiyi çizmek için kullanıldığı bir varsayım var.Dünyanın diğer birçok ülkesi bununla başa çıkmak için yeterli ekonomik, tıbbi ve sağlık araçlarına sahip olmayabilir. Salgının büyük ölçekli salgını.

3 Aşı geliştirme

COVOD-19 hastalarının çoğunun belirgin semptomları yoktur ve kendi kendine iyileşebilirken, ciddi derecede hasta hastalar, özellikle dirençleri zayıf olan orta yaşlı ve yaşlı insanlar için genellikle daha acil solunum güçlükleri yaşar, bu da başka komplikasyonlara ve hızlı tedaviye neden olabilir. Şiddetli hastalar için gereklidir. Doğru ilacı reçete etmek için sadece bir ventilatöre değil, başka ilaçlara da ihtiyaç vardır, bu sadece yeterli ekipman ve ilaç değil, aynı zamanda deneyimli tıbbi bakım gerektirir. Yurtdışındaki bazı ciddi bölgelerde yaşlıların tıbbi tedavisi çok zor. Şu anda, hala belirli ilaçların eksikliği var ve aşı geliştirme perspektifinden daha fazla hastalık kontrolünün kesilmesi gerekiyor.

Şu anda hem Çin hem de Amerika Birleşik Devletleri aktif olarak COVID-19 aşıları geliştiriyor.En hızlı vakada, Mart ayının başından itibaren, Faz III klinik denemelerinin tamamlanması bir yıl ila bir buçuk yıl sürecek. RNA aşılarının geliştirilmesi kolay değildir.Örneğin, HIV değişkenliği özellikle güçlüdür, ancak aynı zamanda influenza A ve B için uygun aşılar da vardır, özellikle konsantre teknik yollara odaklanarak geliştirme umudu vardır: mRNA aşısı, adenovirüs, zayıflatılmış Canlı aşılar ve bileşen aşılar. MRNA aşı teknolojisi şu anda nispeten ileri ve liderdir ve son yıllarda çok ilgi görmüştür. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Moderna bu sefer bu rotayı benimsemiştir. ABD hükümeti şu anda klinik deneyleri hızla ilerletmektedir, ancak şu ana kadar dünyada mRNA aşı teknolojisi rotası Özellikle başarılı bir deneyim yoktur ve daha fazla gözlem gereklidir. Zayıflatılmış ve inaktive edilmiş aşıların geliştirilmesi, öncelikle geçici olarak mevcut olmayan koronavirüsün mekanizmasını anlamalıdır. Yeni koronavirüsün düşük ekspresyonu nedeniyle yeni koronavirüs aşılarının geliştirilmesine bileşen aşı teknolojisi uygulanmadı. Ek olarak, şu anki Çinli akademisyen Chen Wei'nin ekibi, nispeten olgun bir adenovirüs aşı yolunu benimsedi ve daha önce bir anti-Ebola virüsü aşısını başarıyla geliştirdi.

İkinci Bölüm: Uluslararası ilişkilerde geniş kapsamlı etki

1 Salgın, uluslararası politika ve ekonomide köklü sorunları tetikledi

Bu salgının dünya düzeni üzerinde derin bir etkisi olacak, sadece ABD'nin egemen olduğu uluslararası siyasi ve ekonomik sistem ve küreselleşme üzerinde kısa vadeli bir etki olmayacak, aynı zamanda bizim neslimizdeki ülkelerin ekonomisi, siyaseti ve kültürü üzerinde de derin bir etkisi olacaktır. Ve hayat. Salgın sadece uluslararası insanların akışını engellemekle kalmadı, aynı zamanda farklı ülkeler ve ırklar arasında yavaş yavaş engeller yarattı. Şüphesiz salgınla mücadelede neoliberalizm gerilemeye başladı ve ülkeler iç kontrolü değişen derecelerde güçlendirmedi.

Yeni taç salgınının ekonomi üzerindeki etkisi ne bir savaş ne de geleneksel bir ekonomik durgunluktur. Dünyayı etkileyen bir halk sağlığı olayından kaynaklanmaktadır. Geleneksel parasal ve mali riskten korunma yöntemlerinin sınırlı etkileri vardır. Bu bir yandan bir testtir. Bir ülkenin kapsamlı ulusal gücü aynı zamanda bir sosyal yönetim sınavıdır. Kısa vadede, küresel ekonomi kademeli olarak kapanma durumuna girdi. İkinci çeyrekte, ABD ekonomisi tek bir çeyrekte yıllık bazda yalnızca% 25-% 30 düşecek. Bu nispeten tarafsız bir tahmin. Olağanüstü halin uzatılıp uzatılmayacağı ABD salgınının yakın zamandaki gelişimine bağlı. Giderek daha fazla ülkede doğrulanmış vaka sayısı hızla artıyor ve dünya çapında ekonomik kapanma süresi uzuyor.

08 2016'daki mali krizin ardından, on yılı aşkın bir süredir ekonomik toparlanmanın ardından, ülkeleri, özellikle de Batı ülkelerini rahatsız eden temel sorunlar değişmedi. Yani, iç yön: zengin ve yoksul arasındaki artan uçurum ile yavaş ekonomik büyüme arasındaki çelişki; uluslararası boyut: modası geçmiş geleneksel uluslararası düzen ve haklar ile ülkelerin kapsamlı gücündeki değişiklikler arasındaki çelişki. Salgının ani gelişi, kısa vadede bu çelişkilerin yoğun bir şekilde ortaya çıkmasına neden oldu. Şu anda, çeşitli ülkelerin karşı karşıya olduğu ana baskılar şu şekildedir: dahili olarak, ekonomik durgunluğun neden olduğu işsizlik sosyal istikrar için olumsuz olmak için çok uzun; uluslararası, geleneksel olarak uluslararası haklara hakim olan Avrupa ve Amerika ülkeleri ani salgınların etkisiyle karşı karşıya. , Ve buna karşılık gelen güçlü ekonomik ve teknolojik gücü elde edemedi.Karşılaştırıldığında, Doğu Asya ülkelerinin organizasyon ve üretim kapasitesi daha da iyi. Kapsamlı ulusal güçteki değişikliklere dayanan uluslararası haklardaki çatışmalar ve sürtüşmeler, kaçınılmaz olarak gelecekteki uluslararası ilişkilerde daha fazla ortaya çıkacaktır.

Şu anda, ABD finans kurumlarının bilançoları 2008'dekinden daha iyidir, ancak bazı endüstriler ve şirketler, özellikle petrol ve gaz endüstrisini doğrudan etkileyen petrol fiyatlarındaki keskin düşüşten sonra ve salgın uzadıkça, havacılık, turizm, tüketici ve diğer şirketler daha yüksek borç kaldıracına sahiptir. Hepsi nakit akışında kesinti ve borç tehlikesiyle karşı karşıyadır ve finansal yardım yalnızca geçici zorlukları çözebilir. Fedin agresif eylemleri, ekonomik askıya alınmanın bir borç krizine dönüşme şeklini büyük ölçüde engelleyebilecektir. İç ekonominin zayıflaması ve artan işsizlik, çeşitli ülkelerde ılımlılar için siyasi alanı daha da kötüleştirdi.Aynı zamanda, salgınla mücadele için güçlü tedbirler alan siyasi liderler, halkın desteğini o kadar erken artıracak.

Son yirmi yılda, küreselleşmenin gelişmesi ve Doğu ve Batı ülkeleri arasındaki verimlilik farkının daralmasıyla birlikte, dünyanın genel modeli bilinç mücadelesini sulandırmak ve birlikte ekonomik kalkınmayı sürdürmek oldu. Bir ülke kadar büyük veya bir kuruluş kadar küçük olsa da, varlığının meşruiyeti esas olarak iki yönü içerir: manevi ve ideal seviyedeki asil hedefler ve inançlar; gerçek hayatta çoğu insanın refahı. İyi durumda ikisi birbirini tamamlayan ve vazgeçilmezdir, ancak bu sefer salgınla başa çıkma tavrı ve yeteneği her ülkenin gerçek yüzünü ve yeteneğini yansıtır. Sorunun ciddiyetini anlamak ve salgın durumla yüzleşmek durumunda, Çin hükümeti salgınla mücadele ederek, vatandaşların çoğunu korumak için virüsün yayılmasını engelleyerek ve her hastaya bakmak için elinden geleni yaparak halkın kalbini kazandı. Buna karşılık, sürü bağışıklığı konusunda abartılı bir umudu olan ve yaşlıların hayatını ve doktorların korunmasını çaresizce görmezden gelen ülkeler, uzun süredir ilan ettikleri iyilik, eşitlik ve özgürlük değerleri test ediliyor.

2 Avrupa ve Amerika ülkeleri salgınla mücadele etmekle meşgul ve uluslararası liderlik yok

Yeni tacın yayılmasını engellemek için Avrupa ve Amerika ülkeleri yavaş yavaş onaylıyor ve ülkemizin uygulamalarını kısmen uyguluyor. Salgını erken bir tarihte yenmek için, bilgi ve teknoloji paylaşımı, malzeme üretimi ve nakliyesi, mali ve para birimi koordinasyonunda küresel eylemlere ihtiyaç vardır.Bu, uluslararası topluluğun güçlü liderliğini ve tüm ülkelerin uyumlu çabalarını gerektirir. Şimdiki gerçek şu ki, başlangıçta küresel bir lider olarak hizmet veren Amerika Birleşik Devletleri'nin kriz karşısında kendi irade ve yeteneğinden yoksun olması, şüphesiz dünyanın dört bir yanındaki ülkelerin ve ABD'nin görmeye isteksiz olduğu bir sonuçtur. Bu olay İngiltere'nin 1956'daki Süveyş Olayı'ndan sonra küresel liderliğini kaybettiği kadar hızlı olmasa da, Bu gerçekten de ABD'yi son yıllarda dış politikasını yeniden incelemeye, ulusal güç yatırımı ve uluslararası nüfuz yönünü dikkatlice kullanmaya zorlayacak ve G2 , G8 , G20 Arasında etkili koordinasyon. Başkan Trump iktidara geldikten sonra, Avrupa ve Orta Doğu'daki askeri daralma, dünyadaki ticaret sürtüşmeleri ve açıkça izlenen "önce Amerikan çıkarları" politikası sadece Rusya, Amerika Birleşik Devletleri, Çin ve Amerika Birleşik Devletleri'ne neden olmadı, aynı zamanda ilişkilerine de neden oldu. Müttefikler arasındaki devasa uçurum, öte yandan, "Machiavelli" tarzı iç ve dış politikalar, Amerika Birleşik Devletleri'ni geleneksel olarak savunulan hümanist kavramlarından giderek daha fazla saptırdı, popüler olmayan ve yararsız hale getirdi. Liderliği yeniden kazanmak için, iç salgınla mücadelede ve krizin üstesinden gelmek için küresel krizi koordine etmede aktif rol almalıyız.Çin şüphesiz bu etkinin bir kısmını kazandı.

Çin'den Avrupa'ya ve Amerika Birleşik Devletleri'ne salgınla mücadele için tüm ülkelerin ekonomileri ve insanları büyük fedakarlıklara katlandı, zaman geçtikçe sosyal beklentiler ve halkın kızgınlığı şüphesiz artıyor. Halkın hükümete ve toplumdaki diğer gruplara olan güveninin yanı sıra ülkeye olan güveninin nasıl sürdürüleceği, iktidardakilerin ciddi olarak düşünmesi ve gerçekçi bir çözüm bulması gereken bir sorundur. Olumlu tarafı, hükümet insanları ve ekonomiyi koruma konusunda güçlü bir yetenek gösterebilirse, bu şüphesiz ulusal uyumu ve uluslararası etkiyi görünmez bir şekilde artırmak için iyi bir fırsattır; aksi takdirde, Salgın karşıtı sürecin performansı sadece önyargı ve verimsiz ulusal ve idari yetenekler ise, halkın memnuniyetsizliğini bastırmak zor olacak, siyasetçiler ve medya tarafından kullanılma ve hatalarını diğer ülkelere küçültme niyeti ortaya çıkacaktır. Çin'in bir sonraki aşamada uluslararası kamuoyu savaşında karşılaşacağı pratik bir mesele ve kamuoyunun gelişimine ve yönüne nasıl rehberlik edileceği, gelecekteki Çin-ABD ilişkilerini doğrudan etkileyecektir. Daha ileriye bakıldığında, salgının ekonomik etkisi eninde sonunda geçecek ve Batı'daki salgının siyasallaşması kaçınılmaz.

3 , Bu salgın, çeşitli ülkelerin kapsamlı gücünün ve neoliberalizmin düşüşünün bir testidir.

Bir önceki aşamada Japon bilim adamı Keiichi Kagaya, Çin'in "asla savaşmayacak" bir ülke olacağına dair bir makale yazmış ve salgına karşı mücadelede sergilediği kabiliyetlerin savaş kabiliyetleri ile son derece uyumlu olduğunu söylemişti. Bu krizin üstesinden gelinmesiyle tüm ülkelere bir sinyal gönderildi: Çin, ABD gibi güçlü yeteneklere sahip bir ülkedir. Sosyal kontrolün güçlendirilmesiyle birlikte, dünyanın her yerindeki ülkelerde liberalizm, anarşizm ve diğer ideolojik eğilimler üzerinde güçlü bir etki vardır. "Açık toplum" kriz karşısında biraz güçsüzdür ve devasa güçlere sahip hükümetler bu gücü dikkatli kullanmalıdır.

4 , Çin-ABD malzeme taşımacılığı ve kamuoyu savaşları aynı anda güçleniyor

Tarihsel deneyimlerden yola çıkarak, çoğu ülke felaketler yaşadıktan sonra muhafazakar olma eğilimindedir. Maddi kıtlıklar karşısında Amerika Birleşik Devletleri, Çin'de üretilen tıbbi ekipman ve malzemeleri ithal etmek için yeşil ışık yaktı ve Çin hükümetinin bu süreçte iki ülke arasındaki karşılıklı güveni ve işbirliğini acilen güçlendirmesi ve salgın sonrası ikili ilişkiler için iyi bir ortam yaratması gerekiyor. Salgınla ve ekonomik durgunlukla mücadele karşısında, mücadele iki zarara neden olacak ve işbirliği her ikisine de fayda sağlayacaktır. Geçtiğimiz iki hafta içinde, çeşitli ülkelerin hükümet yetkilileri arasındaki sözlü çatışmalar, uluslararası kamuoyunda konuşma hakkı için mücadele ediyor.

Thukydides tuzağından ve daha fazla çatışmadan nasıl kaçınılacağı konusunda, iki tarafın hala rasyonel olarak iletişimi ve karşılıklı güveni güçlendirmesi ve dost canlısı insanları birleştirmesi gerekiyor. Bugün, Amerika Birleşik Devletleri liderlik düşüşünden giderek daha fazla endişe duyduğunda, Çin'in hâlâ şunu tekrarlaması gerekebilir: temel ulusal çıkarları sağlamaya ek olarak, uluslararası düzene meydan okumaya veya ABD'nin dünya meselelerindeki liderliğinin geleneksel ilkelerinin yerini almaya çalışmıyor; aynı zamanda bu konuda Gücünü gösterme sürecinde, Amerika Birleşik Devletleri'ni gelecekte Çin'in iyi niyetini ve kalkınma alanını aşırı sıkıştırmaması için açıkça bilgilendirmek gerekiyor. Aşırı sınırlama yalnızca ters etki yaratacaktır. 1,4 milyar nüfusa ve oldukça sanayileşmiş ve güçlü bir sosyal organizasyona sahip bir ülke olarak Çin hükümeti, Hepsi yoksulluktan kurtulmada, milliyetçi duyguları kontrol etmede ve barışçıl kalkınma arayışında büyük rol oynadı. Aynı zamanda, öngörülebilir ve mantıksız suçlamalarla nasıl başa çıkılacağı, bilgelik ve araçlar gerektirir ve virüsün kökeni ile ilgili temel sorunların ele alınmasında hiçbir belirsizlik olmamalıdır.

Bu hafta Dışişleri Bakanlığı'nın basın toplantısında, neredeyse her biri Batı medyasından gelen şu soruları yanıtladı:

3 Nisan'da onu jeopolitik bir silah veya araç olarak (yabancı ülkelere salgınla mücadelede yardımcı olmak için) kullanmayacağız.

2 Nisan'da Çin açık, şeffaf ve sorumlu olmak için elinden geleni yaptı.

1 Nisan'da, sertifikasyon standartlarındaki farklılıklar, anti-salgın materyallerde işbirliğine engel olmamalıdır.

31 Mart'ta, Çin dış yardımına yönelik rantlar ve suçlamalar, uluslararası anti-salgın işbirliğine elverişli değildi.

Gelecekte dünyada bilim ve teknoloji rekabeti daha da yoğunlaşacak.Salgının patlak vermesi, bilginin ve tıbbi teknolojinin hakim zirvelerine kim hakim olursa olsun geleceği kontrol edeceğini kanıtladı. Geleneksel büyük ölçekli üretim kapasitesi, iyi bir altyapı, yeterli sanayi işçileri, eksiksiz destek endüstrileri ve geniş bir pazar gerektirir. Şimdi bir şey daha eklemem gerekiyor: acil durumlara müdahale etme yeteneği: hükümetin ve olağanüstü haldeki insanların organizasyonu ve disiplini.

Üçüncü Bölüm: Makroekonomi ve Yatırım Üzerindeki Etki

1, Yurt içi makro ekonomi üzerindeki bazı etkiler

Salgının etkisi, geleneksel yaşam tarzımızı büyük ölçüde değiştirecek.Çoğu yatırım tesisinin yeniden değerlendirilmesi gerekiyor, özellikle geleneksel tüketimimiz, işimiz, seyahatimiz, eğlencemiz ve iletişimimiz derin bir etkiye sahip olacak. Mikro düzeyde endüstrilerin ve şirketlerin seçimi, bu varsayımların değerlendirilmesini gerektirir.

1. Bazı uluslararası endüstriyel zincirlerin ayrışması devam ediyor. Sadece ileri teknoloji ürünler için değil, tıbbi ve günlük ihtiyaçlar için de üretim süreci yerelleştirme ve kısa mesafeli üretimin peşine düşmeye başladı.

2. Yaşam tıbbı ve teknolojisine yatırımı artırmak. Yeni tacın genişlemesi, Afrika domuz vebası ve diğer sorunlar insan toplumunda biyogüvenlik talebini artırdı.

3. Teknoloji, iş ve yaşamı değiştirir. 5G, uzak ofis, çevrimiçi alışveriş ve bilgi teknolojisi hizmetlerine olan talep arttı.

4. İşletmeler ve bireyler nakit akışına ve tasarruflara daha fazla önem verir ve gereksiz harcamaları azaltır.

2 , Devlet tarafından yürütülen piyasa dışı ekonomik kalkınma modeli daha da güçlendirilecektir.

Kanımca, A-hisselerinin yukarıdan aşağıya makro strateji analizi temelde iki okula bölünmüştür (ben piyasa ekonomisi okulu ve politika okulu diyorum), arkasında iki derin düzey fikir iş başında. Biri Batı ekonomisi (piyasa döngüleri tarafından yönetilen), diğeri ise ekonomi politi (planlı ekonomi ve sanayi politikaları üzerinde büyük bir etkisi olan politika müdahalesine odaklanmış) Şimdiye kadar A hisselerinin daha çok böyle olduğunu düşünüyor musunuz? Bir Elbette ikisi de var, bazen merkezdeki sol el daha güçlü, bazen de sağ el daha güçlü. Döngüsel olduğunda, piyasa yasaları hakimdir. Ters döngüsel olduğunda, planlı ekonomiyi düşünün. Kitchin döngüsünden Jugella döngüsüne, zaman içinde belirli bir dönüm noktasında, döngünün çekiciliği, piyasayı ileri geri dönmeye güçlü bir şekilde çekecektir. Şu anda, makro analizin etkisi genellikle mikro analizden daha büyüktür ve Merrill Lynch saati durgunluğa döndüğünde, Makro kontrolü vurgulayan Keynes, bu sefer onu göz ardı etmeyecek, kesinlikle düzenlemeyi tersine çevirecek ve döngüyü düzeltecek, şu anda yeni teşvikler ve endüstriyel politikalar göreceksiniz. Akan likiditenin arka planı altında, birçok tema ve stil yatırımı ortaya çıktı. Büyük hacimli hisse senetleri nispeten daha iyi performans gösterdiğinde ve küçük sermayeli hisse senetleri daha iyi performans gösterdiğinde bu iki el iş başındadır. Küreselleşmenin getirdiği temettüden sonra, dünya şüphesiz daha kapalı ve muhafazakar politikaların geri dönüşüyle karşı karşıya kalacak.Ekonomik toparlanma derecesi sınırlıysa, devlet öncülüğündeki piyasa dışı ekonomik kalkınma modeli daha da güçlenecek ve mikro politikalara yönelik politika müdahaleleri daha sık olacak. Bilgi teknolojisi, sanayileşme iyileştirmeleri ve çekirdek teknolojilerin bağımsız inovasyonu gibi alanlarda daha fazla yerel politikanın olma eğiliminde olduğunu görüyoruz.

Borsa büyümesi konusu, borsada işlem gören şirketlerin kalitesine ve sonuçlardan daha azına bağlıdır. Bu konudaki yerel anlayış biraz önyargılı, değer yatırımı ve uzun vadeli yatırım derken, onu sadece yükselebilen ama düşmeyen borsa ile özdeşleştiriyormuşuz gibi görünüyor ve bu on yıllık bir boğa. Aslında dünyaya bakıldığında, borsaların onlarca yıldır dalgalı bir yükseliş eğilimini sürdürebildiği tek ülke Amerika Birleşik Devletleri, bu çok ciddi ve objektif bir mesele. İncelediğimiz finans Amerikan finansmanı olduğu için, bilinçaltında borsanın böyle olması gerektiğine inanıyoruz, ancak borsa dünyada evrensel bir öneme sahip değil. Aslında küresel pazarda kar etmeye devam edebilecek borsa şirketleri, teknoloji ve model yeniliğine yön vermeyen şirketler yoksa borsadan bahsetmek zordur, ayrıca yüksek volatilite ve risk iştahı pazarı büyük ölçüde etkilemektedir. Japon borsası 1990'lardan sonra yirmi yıl kaybetti ve ancak son yıllarda iyileşti. Avrupa'da okurken İngiliz FTSE 6.000 puandı. Yaklaşık 20 yıl sonra bu yüksek puanlar 7.000 puandı. Son zamanlarda tekrar düştü. Fransız ve Alman endeks dalgaları benzer. Bu nedenle, nihayetinde hisse senedi piyasasının büyümesini destekleyen, işletmelerin sürdürülebilir karlılığı ve pazar alanıdır. Yalnızca bir ülkenin borsaya sahip olabileceği sözü, ülkenin bize borsaya kayıtlı şirketlerin sorunsuz çalışabilmesi için güvenlik garantileri sağlamasıdır; daha derinlemesine bir açıklama, yalnızca uluslararası ve yerel rekabet gücüne sahip şirketlerin Çinin Yıllar süren genişleyen pazar ve küreselleşmenin getirisi. Ulusal ekonomik gelişme olmadan, kurumsal pazarın hızla büyümesi zordur ve farklı endüstrilerin karlılığı tamamen farklı olduğundan, bu pazardan yararlanmanın getirisi de farklıdır Bu bir GSP kavramı değildir. Bu nedenle uzun vadede endüstri portföyünün yapısı endeksten daha önemlidir ve tüketici tıbbi hisse senetlerinde görece daha uzun boğa hisse senetleri bulunmaktadır.

3 , Uç pazardaki test herkesin inançları ve değerleridir

Son zamanlarda, birkaç yerli kodaman ve meslektaşla roadshow röportajlarını inceledim ve borsa ve insan doğası hakkındaki derin anlayışlarına hayran kaldım. İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana en büyük kısa vadeli ekonomik şok karşısında, bazı insanlar iyimser, bazıları karamsar. Büyüme stoklarına ve değer stoklarına yapılan yatırım her zaman yetersizdir; yatırım spekülasyonu bazen aptalca olur. Bazen, A hisseli fon yöneticilerinin, yalnızca yatırımcıların değerlerini test etmenin (son zamanlarda birkaç seçkin fon yöneticisinin birkaç yıl önce bir depresyon dönemine girdiği görüldü), finansal kriz, nihai portföyünüz gibi uç anlarda gerçekten zor olduğunu hissediyorum. Ne tür holdingler, piyasayı ve geleceği nasıl görüyorsunuz, aynı zamanda inanç meselesiyle de ilgilidir. Bunların hepsi tartışılamayan ve anlaşılamayan sorular, ancak yine de fon yöneticisi arkadaşlarımdan biriyle aynı fikirdeyim: "Tüm iyilikler sonunda uzun vadede geri dönüşler getirecek ve strateji ve yatırım aynı."

Uluslararası ilişkilerin geleceğini, insanların akışıyla ve günümüzün son derece uluslararasılaşmış endüstriyel zinciriyle birlikte, hiçbir ülke salgın karşısında tek başına duramaz ve insanlık için ortak bir geleceği olan bir topluluğun pratik önemini hiç bu kadar derinden hissetmemiştir. Uluslararası toplum, ancak önyargılardan kurtulup birlikte çalışarak hastalığı daha çabuk yenebilir. Son zamanlarda en övgüye değer olan şey, ister Wuhan'da, ister İtalya'da veya İspanya'da olsun, salgın karşısında, kişisel güvenliğinden bağımsız olarak insanları kurtarmaya cesaret eden birçok sağlık çalışanının en parlak insanlıkla parladığını görebiliyoruz.

Sorumluluk Reddi: Bu makale sadece benim fikrimi temsil eder ve herhangi bir yatırım tavsiyesi veya vaadi teşkil etmez.

Ji Peng, CFA, FRM, Huabao Fon Yöneticisi

-son-