Fund Four Seasons Raporu: Pozisyon Konsantrasyonu Düşüyor, Ping An Moutai Underweight
Yazar: Wang root handle
Kaynak: borsa dinamik analizi
Aktif kısmi öz sermaye fonlarının (bundan böyle "fonlar" olarak anılacaktır) üç aylık raporlarındaki açıklamalara bakıldığında, fon pozisyonları genel olarak düşmüştür. Fonun ağır hisse senetleri arasında, Ping An Çin (601318), Kweichow Moutai (600519) Beyaz at mavisi çipler hala fonlar tarafından tercih ediliyor, ancak dördüncü çeyrekte de değişen derecelerde azaldılar. 1082 A hisseli fon holdingleri listesinde, fonlarla 680 hisse artırıldı ve gayrimenkul stoklarındaki artış en belirgin olanı; 371 hisse azaldı ve Focus Media iki çeyrek üst üste büyük oranda küçüldü.
Ping An Moutai azaltıldı
Üçüncü çeyrek ile karşılaştırıldığında, ekonomi 2018'in dördüncü çeyreğinde hızlanmaya başladı ve genel borsa keskin bir şekilde düştü. Aktif kısmi hisse senedi fonlarının ağır stoklarının yoğunlaşması açısından, dördüncü çeyreğin sonunda elde tutulan ilk 20 ağır hisse senedinin toplam piyasa değeri, üçüncü çeyreğin sonunda 125.845 milyar yuan'dan 32.188 milyar yuan düşüşle 93.659 milyar yuan oldu,% 25.58'lik bir düşüş. Aynı zamanda, aktif kısmi özsermaye fonu hisse senedi yatırımının yüzdesi olarak ilk 20 ağır hisse senedinin toplam hissedarlık değerine bakıldığında, bu oran da üçüncü çeyreğe göre 2,19 puan düşerek, yıl içindeki en düşük yatırım oranı olan% 14,84'ü belirledi. Geçen yılın Ekim ayından bu yana, daha önce çok iyi performans gösteren birçok beyaz atlı mavi çip hissesinin düşüşü telafi etmeye başladığı ve fonun tercihini düşürdüğü ve genel piyasa düşüşünü yoğunlaştırdığı görülüyor.
Özellikle, toplam piyasa değeri açısından ilk on ağır hisse senedi arasında, Ping An of China, Kweichow Moutai, China Merchants Bank (600036), Gree Electric (000651) Sırasıyla 10.665 milyar yuan, 9.138 milyar yuan, 7.243 milyar yuan ve 7.0 milyar yuan'a ulaşan tutarlarla hala ilk dört arasında yer alıyor, ancak hisselerin toplam piyasa değeri üçüncü çeyreğin sonundan itibaren% 37.47,% 41.57,% 29.24 ve 22.83 düşüşle önemli ölçüde azaldı. %, yalnızca Ping An of China 10 milyardan fazla toplam piyasa değerine sahiptir. Aynı zamanda üçüncü çeyrekte, fon yöneticileri arasında popüler olan Çinli Ping An ve Kweichow Moutai'nin tuttuğu fon sayısı da sırasıyla 200'den 175'e ve 144'e düştü. Poly Emlak (600048) Toplam piyasa değerine göre ilk on holding sıralamasında zayıf kalmayan tek hisse senedi oldu. 2018'in dördüncü çeyreğinde, varlıklarını 492 milyon yuan artırdı ve toplam piyasa değeri 5.891 milyar yuan'a ulaştı. Tutulan fon sayısı da 127'ye yükseldi. Üç aylık raporlarla karşılaştırıldığında, Vanke A (000002), Luzhou Laojiao (000568), Hengrui Tıp (600276) Vanke A hisselerinin toplam piyasa değerinin% 52.08 gibi yüksek bir artış gösterdiği ve 6,435 milyar yuan tutarının bulunduğu ilk on listeye sıkıştırıldı. Aynı zamanda üçüncü çeyrekte 79 olan fon sayısı da 172'ye yükseldi. ve Wuliangye (000858), Çin Pasifik Sigortası (601601), Focus Media (002027) Holdinglerin toplam piyasa değerinde 14., 23. ve 112. sıralara geriledi.
Fon varlığındaki değişimler açısından bakıldığında, üçüncü çeyrekte pozisyonunu yükselten banka hisse senetleri dördüncü çeyrekte pozisyonlarını hafifletmek için net bir ivme gösterirken, gayrimenkul stokları varlıklarını artırmaya devam ederken, Poly Real Estate dışında Vanke A, China Fortune ve diğer gayrimenkul stokları artırıldı. Holdingler açısından, Yonghui Süpermarket (601933) Üçüncü çeyreğin sonuna göre 245 milyon hissenin artan holding sayısı ilk sırada yer alırken, artan holding sayısı dört kattan fazla arttı. CRRC (601766), Vanke A Fonun varlıkları da büyük miktarda arttı, artırılan hisse sayısı sırasıyla 132 milyon hisse ve 96 milyon hisse oldu. Enerji sektörü gayrimenkul hisselerinde pozisyon kazanmanın yanı sıra Huaneng Hydropower (600025), Sungrow Power (300274) ve menkul kıymetler şirketi hissedarı Fang Wealth (300059), CITIC Securities (600030) Aynı zamanda ilk on artı pozisyon arasında yer alıyor. Çarpıcı olan şey, Oriental Wealth'in fon pozisyonlarındaki muazzam artıştan fayda sağlaması ve üç çeyreklik raporların performansının piyasadaki kötümser beklentilerin çok ötesine geçmesidir. Hisse senedi fiyatı Kasım ortasında yeni bir yükselişe geçti. Şirket, büyük bir İnternet finansal hizmet platformu olan "Oriental Wealth.com" u kullandı. Perakende aracılık işine odaklanmaya devam eden müşteri kaynaklarının, fon varlıklarını daha da artırması bekleniyor.
Azaltma listesinde, Focus Media (002027), Sinopec (600028), Eastern Airlines (600115) En düşük ağırlıklı hisseler üçüncü çeyreğe göre 398 milyon hisse, 160 milyon hisse ve 123 milyon hisse oldu. Focus Media'nın fon tarafından üst üste iki çeyrektir önemli ölçüde küçüldüğünü, üçüncü çeyrekte 413 milyonluk hissesini azalttıktan sonra, dördüncü çeyrekte varlığını 398 milyon hisse azalttığını, fon tutma sayısının da yılın en yüksek 108'inden düştüğünü belirtmek gerekir. Sadece 22 fon tutulur. Focus Media yatırımcıları memnun eden transkripti teslim etmezse, korkarım fon yöneticisine fikrini değiştiremeyecektir. Ayrıca geçen yılın Aralık ayı sonunda Sinopec, ortak petrokimya şirketinin vadeli işlemlerde spekülasyon yaptığı ve büyük kayıplara yol açtığı haberine maruz kalmıştı ve mevcut olay halen soruşturma altında olsa da birçok fon yöneticisini tedirgin ediyor, ilk çeyrekte fon yöneticileri göz ardı edilmiyor. Aydınlanmaya devam etme olasılığı. Kısa vadede yatırımcıların hisse senetleri konusunda ihtiyatlı davranmaları, fonun pozisyonlarını keskin bir şekilde düşürdüğü ve ilgili riskler serbest bırakıldıktan sonra uygun şekilde müdahale etmesi önerilmektedir.
Zayıf döngülere ve gelişmekte olan endüstrilere odaklanın
İleriye bakıldığında, çoğu fon yöneticisinin gelecekteki makroekonomik ortama karşı nispeten kötümser bir tavrı vardır, ancak hisse senedi piyasası konusunda nispeten temkinli ve iyimserdir. Kısa vadede ekonomik gerileme beklentisinin önemli ölçüde tersine çevrilemeyeceği düşünülüyor. Bununla birlikte, borsa makro ekonominin önündedir. Büyük endekslerin değerlemesi veya borsada işlem gören şirketlerin kırılan hisse sayısı açısından, A-pay pazar endeksi tarihsel olarak küçümsenmiş ve şimdiden çok kötümser beklentileri yansıtmıştır. Yeterli çekicilik sunuyor.
Fon holdinglerinin ilettiği sinyalden, makro ekonomi ile fazla ilgisi olmayan tarım ve elektrik sektörü gibi bazı sektörler ile politikalarını gevşetmesi beklenen gayrimenkul sektörünün dördüncü çeyrekte fonlar tarafından tercih edildiği görülmektedir. Vergi indirimleri, ücret indirimleri, RRR indirimleri ve faiz indirimleri dahil olmak üzere çeşitli bölgelerde istikrarlı büyüme için politikaların art arda uygulamaya konulmasıyla, fon yöneticilerinin dikkatlerini zayıf döngü ve ters döngüsel (tüketim, altyapı gibi) endüstrilere çevirmeleri hariç tutulmamaktadır. İstikrarlı performansa sahip birçok hisse senedi, yanlış yapmak için fırsatlar arıyor. Aynı zamanda, Merkezi Ekonomik Çalışma Raporu'nda vurgulanan 5G, yapay zeka ve Nesnelerin İnterneti gibi gelişmekte olan sektörler, fon yöneticilerinin son dönemdeki piyasa faaliyeti açısından konuşlandırabileceği yeni alanlar haline gelebilir.
Tüm tablo veri kaynakları: rüzgar bilgisi
(Düzenleme: küçük paylaşımlar)
Telif hakkı beyanı: Orijinal finansal makalelerin yayınlanmasının yanı sıra, borsa dinamik analizi, mükemmel finansal makalelerin değiş tokuşu ve paylaşımına da bağlıdır. Bazı makaleler orijinal yazarla iletişim kuramadı. Telif hakkı sorunları söz konusuysa, lütfen bizimle iletişime geçin ve mümkün olan en kısa sürede ilgileneceğiz. İletişim: 0755-82075959; WeChat orijinal mesajı vb. (WeChat Kimliği: gsdtfxv).
