Likör bölgesel pazar araştırması: Su Liquor yapısal olarak müreffeh, Jinshiyuan ve Yanghe'nin kazanması bekleniyor
Raporu almak için lütfen www.vzkoo.com adresini ziyaret edin.
1. Jiangsu pazarı mükemmel bir dokuya ve Su şarabının önemli bir avantajına sahiptir
1.1. Jiangsu pazarı büyük, iyi yapılandırılmış ve derin
Jiangsu geniş bir pazara ve güçlü bir tüketim gücüne sahiptir. Tabandan gelen araştırmalar ve İçki Derneği'nin tahminlerine göre, Jiangsu'nun pazar büyüklüğü yaklaşık 40 milyar yuan'dır (2018'de vergiler ve ücretler hariç) ve satış açısından ulusal likör pazarında ilk dörde yer almaktadır.Jiangsu Eyaleti Doğu Çin'de yer aldığından ve güçlü bir endüstriyel ve ticari temele sahip olduğundan, Sakinlerin güçlü bir harcama gücü var. Hesaplamalara göre, Jiangsu Eyaleti'nin 2018'de kişi başına likör tüketim harcaması yaklaşık 500 yuan idi; fiyat aralıklarına göre kırılımlı, orta ve yüksek fiyatlı likör tüketimi yüksek bir orana sahipti: hesaplamalara göre, orta sınıf fiyat bantları yaklaşık% 34, alt üst ve üst düzey Fiyat aralığı yaklaşık% 21 ve% 23'dür.
Yerel Su şarabı uzun bir geçmişe sahiptir ve Huai Pai aromasının bir temsilcisi olarak benzersizdir. Luzhou aromalı likör, günümüz tüketici gruplarındaki en geniş aroma türüdür. Bir asırlık geliştirmeden sonra, farklı alt bölüm grupları gelişmiştir. Jianghuai Luzhou aromasının ana üretim alanı olan Jiangsu, ünlü şaraplara (Gaogou, Tanggou, Shuang) sahiptir. Hem Yanghe hem de Yanghe, kuzey Jiangsu'da yer almaktadır. Bunların arasında, Yanghe Daqu sekiz ünlü şaraptan biridir ve Suqian, 1000 yılı aşkın bir şarap yapım geçmişiyle Çin'deki dört büyük şarap başkentinden biridir. Kuzey Jiangsu'daki benzersiz konumu ve benzersiz aroma üretim teknolojisi sayesinde, Su şarabı genel olarak "tam gövdeli, yüksek ancak güçlü olmayan, yumuşak ancak az olmayan, uzun ve temiz, dolgun ve uyumlu", özellikle "lezzet özelliklerine sahiptir. "Yumuşak ve uzun" tadı, yerel Su Likörünü diğer aromatik ürünlerden farklı kılar.
1.2. Ünlü şarabın payı yüksektir ve yerel Su şarabının avantajı açıktır
Jiangsu tüketicileri güçlü bir marka bilinirliğine sahiptir ve ünlü şaraplar yüksek bir paya sahiptir. Hesaplamalara göre, ulusal sahte şaraplar ve Jiangsu yerel ünlü şarapları, Su şarap pazar payının yaklaşık 3 / 4'ünü oluşturuyor; bunların arasında ilk dört marka (Yanghe, Moutai, Jinshiyuan, Wuliangye) Su şarap pazarının yaklaşık% 60'ını oluşturuyor; ünlü şaraplar arasında, yerel Su Jiu'nun çok büyük bir avantajı var: Tahminlere göre, yalnızca iki Su Jiu bataryası eyalet pazarının yaklaşık% 40'ını oluşturuyor. Bunların arasında Yanghe (Shuanggou dahil) eyaletin şehirlerinin yaklaşık% 30'unu oluşturuyor. İl ve şehirler yaklaşık% 9'luk bir paya sahiptir.
Yerel Su şarabının avantajları, esas olarak düşük kaliteli ve düşük fiyatlarda yoğunlaşmıştır. Hesaplamalara göre, alt üst ve orta sınıf fiyat aralıklarında Yanghe ve Jinshiyuan birlikte yaklaşık% 50'ye tekabül ediyor ve kitle fiyat bandında ikisi birlikte yaklaşık% 40'lık bir paya sahip (Tanggou dahil, yaklaşık% 50'si); Üst düzey fiyat aralığında, Moutai ve Wuliangye'nin mutlak avantajları var ve Su şarabı sadece% 10'luk bir paya sahip (ayrıca çoğunlukla Dream Blue M9 ve el yapımı sınıfların katkısıyla). Kabaca konuşursak, Jiangsu'nun yüksek kaliteli fiyatı CR3 ile yaklaşık% 70. Tahminlere göre, kütle, orta seviye ve alt üst seviye fiyat aralıkları için CR3% 65 ile% 45 arasında. Aşağıdaki fiyat aralıklarının yoğunluğu hala artabilir.
1.3. Jiangsu pazarında, Güney ve Kuzey arasında içki tüketiminde bariz farklılıklar bulunan büyük bölgesel farklılıklar vardır.
Jiangsu'daki (Güney Jiangsu, Orta Jiangsu ve Kuzey Jiangsu) çeşitli bölgelerin oldukça farklı ekonomik temellere ve tüketici kültürlerine sahip olduğuna ve likör pazarını incelerken farklı muamele görmeleri gerektiğine inanıyoruz. Diğer faktörlerle karşılaştırıldığında, ekonomik faktörlerin çeşitli yerlerde likör tüketimini belirleyen en önemli değişken olduğuna inanıyoruz. Jiangsu Yıllığına göre, "gelir düzeyi tüketici harcamalarını belirler" ilkesine göre ön hesap yapıyoruz. 1) Güney Jiangsu'da ortalama pazar büyüklüğü yaklaşık 4 milyar. Likör için kişi başına yıllık tüketim harcaması 600 yuan'a yakındır ve tüketim fiyatı yüksektir. Likör tüketimi esas olarak üst düzey likör, Jiannanchun, Yanghe Mengzhilan ve diğer alt üst düzey markalardır; 2) Merkezi Jiangsu'daki ortalama pazar büyüklüğü yaklaşık 2,5 milyar ve kişi başına likör yılı Tüketim harcaması yaklaşık 400 yuan'dır ve likör tüketimi esas olarak Yanghe Tianzhilan, Jinshiyuan Folio ve bazı Huijiu gibi orta düzey fiyat bandlı ürünlere dayanmaktadır; 3) Kuzey Jiangsu'daki ortalama pazar büyüklüğü yaklaşık 2 milyar ve kişi başına yıllık likör tüketimi Yaklaşık 300 yuan, gelir faktörleri ile sınırlıdır (ve kuzey Jiangsu, "üç hendek ve bir nehir" üretim alanıdır), yerel Su şarabı mutlak avantajlara sahiptir ve Yanghe, Jinshiyuan ve Gaogou şarabı için temel pazardır.
Kaba bir gözlem, Jiangsu'nun mükemmel piyasa yapısının temel olarak, eyaletteki alt üst ve üst fiyat bantlarına güçlü destek sağlayan güney Jiangsu pazarının güçlü tüketim kapasitesinden kaynaklandığını, Orta Jiangsu ve kuzey Jiangsu'nun orta ve üst düzey fiyat bantlarına katkı potansiyelinin henüz açıklanmadığını gösteriyor.
2. Tüketim artışından güç alan Su Jiu, iki tür "yapısal refah" sunar
2.1. Tüketim yükseltmeleri ve gelir farklılaştırması orta ve üst düzey likör talebini yönlendiriyor
2.1.1 Geliştirme ve hedonik tüketim, iyileştirmenin itici güçleridir Tüketicilerin yaşam kalitesi için gittikçe güçlü bir talebi vardır.Tüketimi artırmak uzun vadeli bir ekonomik eğilimdir. Tüketimin artırılmasıyla ilgili teorilere göre, mahalle sakinlerinin gelirindeki artış, kaçınılmaz olarak hizmet tüketimi ve kaliteli ürün oranında artışa yol açacaktır. Tüketim yapısındaki değişiklikler açısından, Çinli sakinlerin tüketim yükseltmesi üç aşamadan geçti: ilk aşama, malzeme kıtlığı döneminde olan 1975'ten 1990'a kadardı ve tüketim yükseltmesinin içeriği esas olarak giyim ve ev eşyasıydı; ikinci aşama 1992'ydi. -2002 yılında emtia arzı giderek artmış, gıda ve günlük ihtiyaçların kalitesi ve çeşitliliği artmış, iletişim teknolojisinin gelişmesi tüketim yapısının gelişmesine büyük katkı sağlamış; 2003 yılından sonra ulaşım ve iletişim, eğlence, eğitim ve kültür harcamalarının oranı artmıştır. Geliştirme ve hedonik harcamalar, tüketim artışlarının ana itici güçleri haline geldi.
2015'ten sonra, yaşam kalitesini iyileştirmeye yönelik tüketim, orta ve üst düzey likör tüketimine olan talebi artıracaktır. . 2015'ten 2019'a, mahalle sakinlerinin çeşitli tüketim harcamaları arasında giyim, yemek, tütün ve alkol oranlarının düşmesi, barınma, eğitim, kültür, eğlence ve sağlık harcamalarının oranlarının önemli ölçüde artması, sakinlerin tüketiminin yaşam kalitesini iyileştirmeye daha fazla önem verdiğini göstermektedir. Alkol tüketimine gelince, sakinlerin "az iç ve daha iyi iç" mantığına daha meyilli olacağına inanıyoruz.Güçlü marka gücü ve kaliteli meşhur ve kaliteli içeceklere olan talep artmaya devam ederken, toplu alkol gibi düşük kaliteli içeceklere olan talep artmaktadır. Fazla yer yok.
2.2.2. Yüksek gelirli grupların tüketim gücünün serbest bırakılması, orta ve üst düzey likör pazarını daha da artıracaktır.
Yaşam kalitesini iyileştirme dürtüsüne ek olarak, farklı sınıfların gelir artışındaki farklılaşmanın da yüksek fiyatlı tüketim mallarının pazar genişlemesinde belirli bir artırıcı etkisi vardır. İstatistik Bürosu istatistiklerine göre, yüksek gelirli hanelerin 2014'ten 2019'a gelir artış oranı% 8-% 10'da kaldı ve yüksek gelirli gruplar ile düşük ve orta gelirli gruplar arasındaki gelir farkı giderek genişledi. Veriler açısından bakıldığında, yüksek gelirli grupların tüketim gücü son yıllarda daha belirgin hale geldi: Çin'in lüks mal pazarının perakende satışları, 2014-2019'dan bu yana yaklaşık% 9'luk bir bileşik büyüme oranıyla büyüdü ve dünyanın en büyük lüks mal pazarlarından biri haline geldi; kozmetik ürünlerini örnek alalım , 2014-19'da orta-üst düzey kozmetiklerin bileşik büyüme oranı yaklaşık% 18 iken, toplu fiyatlı kozmetiklerin büyüme oranı yaklaşık% 6 idi.
Yüksek fiyatlı likörün kendisinin hafif lüks gibi belirli özelliklere sahip olduğuna inanıyoruz. (Tüketim sahneleri genellikle iş ziyafetleri gibi sosyal sahnelerle bağlantılıdır ve fiyatın kendisi tüketim etiketidir.) Bundan faydalanan son yıllarda, alt üst fiyatlarda likör tüketimi hızlandı ve likör tüketimi pazar yapısı optimizasyona devam etti: Tahminlere göre, sektör 2014-2018 Bileşik büyüme oranı yaklaşık% 10'dur ve bunun ikincil yüksek kaliteli fiyatın yaklaşık% 25'lik bir YBBO'ya sahip olduğu, pazar payının% 5'ten% 10'a yükseldiği, üst düzey fiyatın yaklaşık% 20'lik bir CAGR'ye sahip olduğu ve pazar payının% 14'ten% 20'ye yükseldiği. Tüketim artışı ve yüksek gelirli grupların tüketim potansiyelinin serbest bırakılmasıyla, orta-üst düzey likörün hızlanan genişlemesinin uzun bir süre daha devam edeceğine inanıyoruz.
2.2. Jiangsu pazarında iki tür yapısal refah: orta-üst düzey fiyat refahı ve ünlü şarap refahı
2.2.1. Yapısal refah 1: Jiangsu orta-üst düzey likör zenginleşmeye devam ediyor
2016 yılından bu yana, Yanghe Jinshiyuan tarafından temsil edilen Su şarabı, orta ve üstü fiyatlarda iyi sonuçlar elde etti: 2016'da Yanghe Dream Blue M3 / M6 döngüyü geçti ve büyüme oranı% 20'yi aştı. Açılışlar gibi temel tekil ürünler hacmi hızlandırdı ve özel A + ürünlerin büyüme oranı% 25'i aştı, daha sonra gelir artış oranı yükselmeye devam etti, ancak Haizhilan ve Jinshiyuan Collection serilerinin performansı ortalama düzeydeydi. Su Jiu'nun önde gelen ürünlerinin temel tekli ürünlerinin farklı performanslarının fiyat bandındaki Jiangsu pazarının yapısal refahını doğruladığına inanıyoruz.
Kişi başına gelirdeki sürekli artış öncülüğünde, Jiangsu'nun tüketim artışının sürdürülebilir olacağına ve kuzey Jiangsu ve merkezi Jiangsu'nun, tüketim potansiyelini kademeli olarak serbest bırakarak ve orta ve üstü fiyat aralıklarının hızla genişlemesini teşvik ederek güney Jiangsu'dan devralacağına inanıyoruz. Ekonomik göstergeler açısından, Jiangsu'nun kişi başına düşen GSYİH'nin 2014'ten 2019'a yıllık büyüme oranı% 5 ile% 10 arasında ve harcanabilir gelirin büyüme oranı% 10 civarında. İstikrarlı ekonomik büyüme varsayımı altında, Jiangsu'nun kişi başına gelirinin büyüme oranı gelecekte olacak. Buna ek olarak, kuzey Jiangsu, orta Jiangsu ve güney Jiangsu'da kişi başına harcanabilir gelirde 3-4 yıllık bir boşluk var Önümüzdeki birkaç yıl içinde, orta ve yüksek fiyatlı şarabın tüketim atmosferi kuzeye doğru kademeli olarak artacaktır. Ard arda Jiangsu'nun güney bölgesini devraldı ve orta seviye ve üzeri fiyat aralıklarının genişlemesini artırmaya devam etti.
2.2.2. Yapısal refah 2: Ünlü şaraplar hızla artıyor ve pazar payı ünlü şaraplara konsantre olmaya yeni başlıyor
Pazar payının ünlü şarapların yoğunlaşmasına yönelik eğiliminin yalnızca son iki yılda ortaya çıktığına ve endüstri yoğunlaşmasının yeni başladığına inanıyoruz. 2007'den 2014'e kadar likör endüstrisinin gelir büyüme oranı, borsada işlem gören şirketlerin gelir büyüme oranından daha hızlıydı ve borsada işlem gören şirketlerin gelirlerinin, belirlenmiş büyüklüğün üzerindeki işletmeler arasındaki oranı düşmeye devam etti. 2014 yılına kadar, sektör ayarlamalarıyla, talep genişlemesi yavaşladı ve sektör rekabeti yoğunlaştı. Tüketicilerin kalite ve marka için daha yüksek gereksinimleri vardır ve borsada işlem gören şirketlerin markalar, ürünler ve kanallardaki kapsamlı avantajları yavaş yavaş vurgulanmaya başlamış ve pazar payı, listelenen şirketler tarafından temsil edilen ünlü şarapların yoğunlaşmasına hızlanmıştır (hesaplamalara göre, 2014'ten 2018'e, listelenen şirketler Pazar payı yaklaşık 6 puan arttı).
Jiangsu pazarı söz konusu olduğunda, endüstrinin ünlü şaraplara odaklanma eğilimi daha sonra, özellikle yüksek kaliteli şaraplar ortaya çıktı ve ikinci yüksek kaliteli şaraplar hala hızlı bir genişleme döneminde. Yanghe ve Jinshiyuan'ın pazar payları 2017'ye kadar istikrar kazanmaya başlamadı. Bunun esas olarak Jiangsu'nun son yıllarda yüksek kaliteli ve yüksek kaliteli fiyatlarının hızla artması, ulusal ve bölgesel şarapların zamanında dolamamasından kaynaklandığına inanıyoruz: Tahminlere göre, 2012-20182010 yılında, Jiangsu pazarındaki üst düzey ve alt üst düzey şarapların konsantrasyonu biraz azaldı, ancak pazar yoğunluğu orta ve toplu pazar fiyat aralıklarında artmaya devam etti. Buna dayanarak, genişleme eğilimi yavaşladığında, endüstrinin ünlü şarapların yoğunlaşmasına yönelik eğilimin ortaya çıkacağına inanıyoruz. (Örneğin, son yıllarda Jiangsu'nun orta seviye ve düşük fiyat aralıklarının performansı), Jinshiyuan ve Yanghe'nin eyaletteki liderler olarak daha fazla pay alması bekleniyor.
3. Farklılaştırılmış rekabet, Jinshiyuan ve Yanghe'nin birlikte kazanması bekleniyor
Jinshiyuan ve Yanghe'nin temel ürün fiyatları yakından uyumlu olduğundan, pazar, ikisinin tamamen rekabetçi bir ilişki içinde olduğuna ve ikisinin gelir ölçeğinin ve pazar payının düşmesi gerektiğine inanma eğilimindedir. Jinshiyuan ve Yanghe'nin farklılaşmış rekabet olduğuna ve karşılaştıkları pazarların tamamen örtüşmediğine inanıyoruz.Tüketim artışı ve endüstri konsantrasyonu mantığı altında, belirli bir süre içinde, Jinshiyuan ve Yanghe'nin eyalette büyümek için makul alanları var. Su Jiu musluğunun birlikte kazanması bekleniyor.
3.1. Ürünler ve kanallar farklıdır. Jinshiyuan ve Yanghe farklılaştırılmış yarışmalardır
İnceleme ve gözlemden sonra, Yanghe ve Jinshiyuan'ın ürün, marka konumlandırma ve kanal odağı ve kanal avantajları açısından farklı olduklarına inanıyoruz.Tüketici grupları tamamen örtüşmüyor ve ikisi de farklılaşmış rekabet.
3.1.1. Jinshiyuan ve Yanghe şarapları arasında farklı teknikler altında belirli farklılıklar vardır.
İçki tadı gruplarının uzun süreli tüketimi için hala önemli bir referans göstergesi olduğuna inanıyoruz. Hem Jinshiyuan hem de Yanghe, Luzhou Huai Okulu'na ait olsalar da, farklı dallara aittirler ve farklı bira yapım tekniklerini miras almışlardır.Şarap tarzında bazı farklılıklar vardır: Jinshiyuan Guoyuan serisi, Gaogou şarabını ödünç alır ve miras alır ve Gaogou'yu elinde tutar. Daqu, berrak bir tada ve yumuşak bir boğaza sahiptir ve ayrıca sosa benzer zarif tadı harmanlamaktadır; Yanghe Blue Classic'in üretim süreci Yanghe Daqu'dan daha fazlasını alır ve olağanüstü tadı ve uzun ağızda kalan tadı korur. Pai Luongxiang'ın temel özellikleri, ve bu temelde, düşük ancak zayıf olmayan, yüksek ancak güçlü olmayan ve uzun bir kuyruğu olan yumuşak bir stil geliştirdi.Biracılık söz konusu olduğunda, hem Yanghe hem de Jinshiyuan, işçiliklerinde "üç düşük" ü benimser. Süreçteki belirleyici fark, demleme hammaddelerinin, koji yapma hammaddelerinin ve bunların benzersiz harmanlama işlemlerinin oranında yatmaktadır.
3.1.2. Jinshiyuan ve Yanghe marka konumlandırmada farklıdır
Tüketicilerin orta-yüksek kaliteli likör satın alırken marka konumlandırmasına da başvuracağına inanıyoruz Farklı marka konumlandırmaları farklı tüketim konseptlerini vurgulamaktadır. Jinshiyuan ve Yanghe, sırasıyla yerel ünlü şaraplar (Gaogou Liquor, Yanghe Daqu) tarafından onaylanmıştır ve belirli bir kültürel geçmişe sahiptir, ancak kültürel pazarlama açısından Jinshiyuan, marka kültürünün özü olarak "kaderi" kullanır ve ilk pazarlama faaliyetleri çoğunlukla devlet işleri ile ilgilidir. Yanghe, marka kültürünün özü olarak "duyguları ve hayalleri" alırken, ilk pazarlama faaliyetleri iş doğasını vurguladı Son yıllarda Jinshiyuan, "içme" ve pazarlama kavramına odaklanarak "yüksek kaliteli orta alkol" kavramına daha fazla vurgu yaptı. Son yıllarda, Yanghe ticari şarabın konumunu ve şarap gövdesinin "yumuşak stilini" güçlendirmeye devam etti.Aynı zamanda, kültürel girişimlere aktif olarak sponsor oluyor ve üst düzey iş senaryoları ile bağlantı kurmaya çalışıyor. Marka çağrışımını geliştirmeye devam edin.
3.1.3. Jinshiyuan ve Yanghe kanallarının farklı kanal avantajları ve farklı ağırlık merkezleri vardır
Farklı kanal avantajlarının ve kanal odaklanmasının da Jinshiyuan ve Yanghe'nin farklılaştırılmış rekabete ulaşması için temel faktörler olduğuna inanıyoruz. Tabandan gelen anket geri bildirimlerine göre, aynı fiyat aralığında, Jinshiyuan Koleksiyonu ile Yanghe Hai's Blue arasındaki fiyat farkı nispeten küçüktür ve Jinshiyuan Guoyuan ile Yanghe Tianzhi Blue arasındaki fiyat farkı nispeten küçüktür. Guoyuan Sikai, Yanghe M3 ile karşılaştırılabilir, M6 arasındaki fiyat farkı küçüktür ve rekabetçi bir ilişki oluşturur. Jinshiyuan ve Yanghe'nin temel öğeleri aynı fiyat aralığında yakından uyumlu olsa da, ikisinin farklı kanal avantajları ve odak noktaları var: Jinshiyuan, kanalları tanıtma konusunda güçlü bir istekliliğe sahip ve kanal yapısı grup satın almaya odaklanıyor. Kanal yayılımları açısından bakıldığında, Jinshiyuan terminalinin kar marjı, Yanghe terminalinin kar marjının biraz daha yüksek olması, Jinshiyuan terminalinin son yıllarda promosyon yapma konusunda güçlü bir istekliliğe sahip olduğunu ve terminal itici gücünde belirli avantajlara sahip olduğunu kanıtlıyor; nihai tüketici açısından Jinshiyuanın ürün grubu alımları (İşletmeler, kamu kurumları ve özel birimler tarafından şarap tüketimi) nispeten yüksektir (özellikle foliolar ve dörtlü) Jinshiyuan'ın yıllar içinde grup satın alma pazarlamasına yapılan yatırımdan yararlanan ürünleri, alt-üst düzey fiyat aralığında grup satın alma alanında hala nispeten güçlüdür. Avantaj.
Mevcut dünya ile karşılaştırıldığında Yanghe, kanal organizasyonunda çok güçlü ve dağıtım kanallarında önemli avantajlara sahip. Yanghe'nin tek başına kanal yayılımı açısından önemli avantajları olmasına rağmen (esas olarak Yanghe Eyaletinin büyük hacmi ve nispeten şeffaf fiyatlar nedeniyle), Yanghe bugünün Dashang ağından daha ayrıntılı bir kanal ağına sahiptir. Bayi ağının yoğunluğundan görülebilir) ve kanalların kontrol edilmesinden daha iyi, modelinin kopyalanması ve çalıştırılması daha kolaydır. Üreticinin satış personelinin terminal ve bayilere satış yapmalarına yardımcı olma yeteneği, sektörde bir modeldir (Yanghe bayileri daha fazla lojistik ve sermaye taşır Dolaşımdan çekilme işlevi, bireysel satış kapasitesi için nispeten düşük gereksinimler gerektirir); çünkü Yanghe'nin büyük bir hacmi vardır ve tek ürünler esas olarak orta fiyat aralığında (deniz ve gökyüzü serisi) yoğunlaşmıştır ve tütün ve alkol terminalleri ve süpermarketler gibi birçok dağıtım kanalı vardır. Daha güçlü kargo üretim kapasitesi ile Yanghe, kaçınılmaz olarak dağıtım kanallarına odaklanacaktır (özellikle 2012-2016'da, kanal operasyon fikirlerinin daha derin ekime ve geniş dolaşıma daha yatkın olduğu). Bu nedenle, Yanghe genel olarak güçlü kanal organizasyonuna güveniyor , Dağıtım kanallarında daha fazla avantajı vardır.
3.2. Pazar genişlemesi + pazar payı artışı, Jinshiyuan ve Yanghe'nin birlikte kazanması bekleniyor
Yukarıda belirtildiği gibi, tüketim yükseltmeleri, eyaletin orta ve üstü fiyat aralıklarının hızlı bir şekilde genişlemesini teşvik edecek ve endüstri payı bu döngü altında ünlü şaraplara yoğunlaşmaya başladı. Bazı fiyat aralıklarında iki pazarın pazar payının hala iyileştirilmesi gerekiyor. Bu mantığı takip edelim Hem Jinshiyuan hem de Yanghe'nin kısa vadede eyalette makul bir gelir artış alanına sahip olduğunu hesaplamaya çalışın.
Jiangsu'nun son birkaç yıldaki ekonomik performansına ve Su şarabının çeşitli fiyat aralıklarının büyümesine dayanarak, 2018'den 2023'e kadar Su şarap pazarının her bir fiyat bandının genişleme hızının basit bir doğrusal tahminini yapıyoruz: 2018-23'ten önce Jiangsu'nun üst düzey fiyat büyüme oranının% 8-% 14, ikinci üst düzey fiyat büyüme oranının% 12-% 18 ve orta düzey fiyat büyüme oranının% 5-% 7 olacağı tahmin ediliyor. Jiangsu pazarı 2018-2023'te olacak. Bileşik büyüme oranının% 6-% 10 arasında kalması bekleniyor.
Aynı zamanda, Jinshiyuan'ın pazar payındaki artışın Yanghe'nin pazar payı üzerinde olumsuz bir etkisinin olmadığını ihtiyatlı bir şekilde varsayıyoruz: 1. 2018'den 2023'e kadar Yanghe'nin pazar payı temelde sabittir ve yalnızca üst düzey fiyat pazar payı artmıştır (Yanghe hala ayarlama döneminde olduğundan, deniz ve gökyüzü hacminde, esas olarak Dream Blue serisine bağlı olarak belirli bir belirsizlik vardır) , Diğer fiyat aralıklarının pazar payı değişmeden kalır; 2. 2018'den 2023'e kadar Jinshiyuan marka potansiyeli serbest bırakılmaya devam edecek.Şirket kanallarının genişlemesiyle Guoyuan'ın orta seviye fiyatı ve Guoyuan'ın alt-yüksek fiyatı hacimde artmaya devam edecek. Orta seviye ve alt üst seviye fiyat bantlarının oranı arttı.
Bu hesaplamaya dayanarak, hem Jinshiyuan hem de Yanghe, daha yavaş veya daha hızlı genişleme hızına bakılmaksızın, büyüme için makul bir alana sahip olabilir. : Hızlı genişleme koşulu altında (Jiangsu pazarının CAGR'si% 10'dur ve ölçek 2023'te 63 milyar yuan'a ulaşacaktır), Jinshiyuan'ın CAGR'sinin 2018-2023'te% 24'e ulaşması ve Yanghe döneminde CAGR'nin% 10'u koruması beklenmektedir; Daha yavaş bir oran olması durumunda (Jiangsu pazarının YBBO'su% 6'dır ve 2023'teki ölçek yaklaşık 53 milyar yuan'dır), CAGR cari dönemde% 20'de kalabilir ve Yanghe döneminde CAGR% 7'de kalabilir; ayrıca, ne olursa olsun İyimser veya kötümser hipotez altında, Jinshiyuan'ın genişlemesi Yanghe'nin payını etkilemez ve her bir fiyat aralığı, payını artırmak için Su Jiu liderine belirli bir pay bırakır.
3.3. Dünyanın kaderi: Marka potansiyelinin ortaya çıkmasının, telafi edici tüketimin yakalanmasında başı çekmesi bekleniyor
3.3.1. Marka potansiyelinin ortaya çıkması yeni başladı ve il geniş bir alana sahip
Tek ürün büyüme oranı açısından, Jinshiyuan Guoyuan serisi 2017'den beri patlayıcı bir büyüme kaydetti ve Nanjing'de bir atılım gerçekleştiren ilk şirkettir. Mevcut Jinshiyuan kanallarının iyi huylu olduğuna ve terminal promosyon istekliliğinin hala güçlü olduğuna ve Jinshiyuan'ın Jiangsu Eyaletinde olduğuna inanıyoruz. Markanın etkisi hızla arttı Guoyuan serisinin marka potansiyelinin belli bir süre daha piyasaya sürülmeye devam edeceği ve il pazarındaki geniş alanı araştırılmaya devam edecek.
Pazar payı açısından, Jinshiyuan'ın mevcut avantajları esas olarak kuzey Jiangsu'da yoğunlaşmıştır.Huai'an, Nanjing ve Yancheng'de belirli bir pazar payına sahipken, Güney Jiangsu ve Orta Jiangsu'daki pazar payı nispeten düşüktür. Olgun ve rekabetçi pazarlarını karşılaştırırsak (örneğin, Huai'an'ın yaklaşık% 30'luk bir pazar payına ve Nanjing'in yaklaşık% 10'luk bir pazar payına sahip olduğu) Jinshiyuan'ın diğer bölgelerde büyüme için hala çok yer olduğuna inanıyoruz.
3.3.2. Derinlemesine dağıtımı öğrenin, marka operasyonlarını hassaslaştırın ve marka potansiyelini açığa çıkarmaya yardımcı olun
Jinshiyuan'ın ilk aşamalarında, büyük distribütörler önde gelen faktördü, ancak Guoyuan'ın yüksek büyümesi kaçınılmaz olarak şirketin kanal gücünü ve eşleşmesini kademeli olarak artırmasını gerektirecek. Şirket, arkadaşlarının başarılı deneyimlerinden öğrenmek için inisiyatif aldı ve satış modelinin büyük bir iş modelinden derinlemesine bir dağıtım modeline dönüşümünü kademeli olarak teşvik etti: 2015'ten bu yana, şirket kademeli olarak satış personelini ve hizmet yoğunluğunu artırdı (2018 itibarıyla Jinshiyuan satış personeli yaklaşık 27 kişiden oluşuyordu. %, her ofiste ortalama 5-10 satış personeli var ve her bayinin yanaşma için 1-2 personeli var) Şirket, piyasa operasyon planlarında ve politika formülasyonunda daha fazla işlev üstleniyor ve bayi işlevlerini lojistiğe teşvik ediyor, Müşteri koşullarında ve sermaye devir hızındaki değişiklikler.
Şirket, derinlemesine dağıtım modeliyle baş edebilmek için, satış organizasyon yapısının düzleştirilmesini teşvik etmeye devam ediyor: 2018'in sonunda şirket, kanallarını daha da iyileştirdi, bölgesel ve belediye pazarlama merkezlerinin kurulumunu iptal etti ve her bölge ofisini doğrudan satış alanına karşı sorumlu hale getirdi. 70'ten fazla pazarlama merkezi, doğrudan ilgili 6 bölgenin başkanlarına rapor vererek karar verme sürecini kısaltmaktadır.
Ayrıca, şirketin ildeki ilk bayileri temelde kentsel alanlarla sınırlı olduğundan, kapsamı genişletmek için aktif olarak yatırım teşvikini teşvik etti. İldeki bayi sayısı 2015'te 270'ten 2018'de 320'nin üzerine çıktı. Üç büyük markanın tanıtım kanalları, hedef grupları ve pazarlama kaynaklarındaki farklılıklar ile yatırım teşvik sürecinde marka eşleştirmesine daha fazla ağırlık verilecektir.
3.3.3. Çalışmanın yeniden başlamasıyla birlikte, Jinshiyuan'ın telafi edici tüketimi ele geçirmede başı çekmesi bekleniyor
Jiangsu'nun iyi bir ekonomik temele sahip olduğuna ve eyaletteki çalışmaların yeniden başlamasının sorunsuz bir şekilde ilerlediğine inanıyoruz.Jinshiyuan'ın, grup satın alma avantajlarından ve pragmatik kanal önlemlerinden yararlanarak telafi edici tüketimi yakalamada başı çekmesi bekleniyor.
İzleme açısından Jiangsu Eyaleti, tatilden sonra işe yeniden başlama oranı veya işe yeniden başlayan şirketlerin mutlak sayısı açısından daha ileridir. 21 Şubat itibarıyla, Jiangsu Eyaletinde belirlenen büyüklüğün üzerindeki işletmelerin% 70'inden fazlası, ülkede üçüncü sırada yer alarak çalışmaya devam etmeyi tamamladı. Mutlak sayılar açısından, Jiangsu, belirlenen büyüklüğün üzerinde 45.000 işletmeye sahip ve ülkede ilk sırada yer alıyor. Jinshiyuan, ilk hareket edenlere avantaj sağlar. Acil durumlarla karşılaşan Jinshiyuan, derhal yanıt verdi ve pragmatik önlemler aldı. Çevrimiçi taban anketine göre, şirket kanal planlamasının ilk turunu 6 Şubat'ta tamamladı ve 9 Şubat'ta üç konuya odaklanan destekleyici önlemler yayınladı: piyasa hizmetlerini sağlama, iş ekiplerini stabilize etme ve finansal destek sağlama. Önümüzdeki birkaç gün içinde yoğun bir çevrimiçi pazarlama eğitimi vereceğiz; olası telafi edici tüketime tam olarak hazırlanmak için şirketin acil durum önlemlerinin kanal fonları üzerindeki baskıyı en aza indireceğine ve bayi ekibinin istikrarını sağlayacağına inanıyoruz.
Jinshiyuan'ın kanal yapısının ve üstün ürünlerinin fiyat aralığının, şirketin telafi edici tüketim fırsatlarını yakalamada öncülük etmesine yardımcı olacağına inanıyoruz. Daha önce, ticari şarapların telafi edici tüketime sahip ilk ve en sağlam talebe sahip olmasının beklendiğine karar verdik. Guoyuan serisinin kanal yapısı daha çok grup satın alımlarına odaklanıyor.Aynı zamanda, Guoyuan serisinin çekirdek birim fiyatı, ikinci yüksek kaliteli şarap olan 300-500 yuan civarında. Jiangsu Eyaletinin kurumsal tüketiciler tarafından benimsenen ilk bölge olması bekleniyor; buna ek olarak, şirketin geleneksel markası Jinshiyuan, düğün kültürüne odaklanıyor.Ertelenen düğün ziyafeti tüketici talebinin kademeli olarak serbest bırakılmasıyla, Jinshiyuan serisi ürünler belirli bir alana sahip olabilir.
3.4. Yanghe'nin hisseleri: olumlu düzenlemeler bariz sonuçlar elde etti ve Blue Classic'in büyümesi bekleniyor
3.3.1. Yanghe'nin aktif uyumu bariz sonuçlar elde etti
2012'den sonra, Yanghe Haizhilan ve Tianzhilan'ın büyümesi darboğazlarla karşılaştı ve şirketin eyaletteki durumu nispeten ciddiydi ve gelir artışı il dışındaki pazarların çok gerisinde kaldı. Haizhilan ve Tianzhilan'ın zayıf büyüme sorunuyla karşı karşıya olan şirket, 2019'un ikinci çeyreğinden bu yana personel, marka ve pazarın üç boyutunda yoğun ayarlamalar yaptı. Yaklaşık dörtte iki ayarlamadan sonra, şirketin il pazar düzeni iyileşti , Ayarlama bariz sonuçlar elde etti.
1. Personel: Kıdemli bir kez daha satış işinin başına geçer ve ekibi motive etmek için yeniden satın alır. Temmuz 2019'da anonim şirket, Sujiu Group Trading Co., Ltd.'nin başkanı olarak Bay Liu Huashuang'ı atadı. Yanghe'nin satış hattının kurucularından biri olarak Bay Liu, mavi klasik serinin yaratılmasına ve Yanghe'nin ulusal düzeninin tanıtımına katıldı.Şirket operasyonları, özellikle kanal yönetimi ve marka oluşturma konusunda derin bilgi birikimine sahip; ekibin coşkusunu artırmak için, Ekim 2019'da şirket, piyasada geri alım yapmak için 1 ila 1,5 milyar yuan'lık kendi fonunu kullanmayı planlayan hisse geri alım teklifini kabul etti.Hisselerin geri satın alınmasına yönelik ön plan, şirketin orta düzey, üst düzey ve ön saftaki satış elitlerini teşvik edecek.
2. Pazar: Fabrikalar ve işletmeler arasındaki ilişkiyi onarın ve piyasa düzenini dengeleyin. Dönem boyunca, şirket kalan giderleri aktif olarak ele aldı ve gider yönelimini aktif olarak ayarladı. Şirket, 2019'un ikinci çeyreğinden bu yana bayilerin güvenini artırmak amacıyla, önceki eski kanal harcamalarının silinmesini hızlandırdı ve aynı zamanda bayinin ücret sübvansiyonlarını bir kez daha netleştirdi; aynı zamanda kanal satışlarını sağlamak ve terminal satışlarını teşvik etmek için şirket, harcamaları aktif olarak ayarladı Oryantasyon ve maliyetleri kademeli olarak distribütörlere ve tüketicilere aktarın. Fiyat emirlerinin ve mal akışının kontrolünü güçlendirin ve piyasa düzeninin istikrarını teşvik edin. 19 Sonbahar Ortası Festivali'nden sonra, şirket artık kanaldaki malları bastırmadı ve envanterin doğal sindirimini teşvik ederken fiyat listesinin istikrarını sağladı; aynı zamanda şirket, birinci kademe distribütörlerin grup alıcılarını düzene sokmasını ve bir derecelendirme sistemi benimsemesini istedi. Hizmet, yüksek kaliteli grup alıcılarına yönelir ve mal akışının kontrolü, grup alıcılarının arzını azaltarak dolaylı olarak güçlendirilir. Konsepti ayarlayın, satış ekibinin esnek değerlendirmesini uygulayın ve ekip eğitimini güçlendirin. Şirket katı değerlendirme hedefini değiştirmeden önce, şirket satış ekibinin esnek değerlendirmesini uyguladı; aynı zamanda şirket, satış personelinin temel kalitesini daha da iyileştirmek için satış ekibi eğitimi vermeye başladı. Yeni bir tür fabrika-iş işbirliği ilişkisi kurmaya çalışın. Şirket, her alanda en büyük yerel distribütörü lider olarak almayı, aynı bölgedeki birden fazla distribütörün geçmiş durumunu düzeltmeyi ve farklı sirkülasyon kanallarının distribütörlerinin birbirini tamamlamasına izin vermeyi amaçlamaktadır; aynı zamanda Yanghe'nin tutarlı kanal operasyonunu değiştirecektir. Güçlü yöntem, yerel bayilerin coşkusunu harekete geçirmek için yerel bayilerle pazarı araştırmak ve ortaklaşa geliştirmek için değiştirildi.
3. Marka: Yüksek kaliteli şarabın işleyişini iyileştirin, Dream 6+ ürününü piyasaya sürün ve markanın yüksekliğini artırmaya devam edin. 19 yazında şirket, M6, M9 ve Mengzhilan'ın manuel vardiya operasyonlarının sorumluluğunu üstlenmek üzere orijinal üst düzey şarap ticareti departmanı temelinde 13 üst düzey şarap iş bölümü ve şubesi kurdu. Üst düzey şarap ürün hattını daha da iyileştirmek için şirket 2019'un sonunda kuruldu. 620 RMB'den daha yüksek fiyatlı Dream Blue M6 + piyasaya sürüldü. Yeni baz şarap, Dream Blue Merkez Şarap Bölgesi'nden seçildi ve ambalaj, M6 stilinin devamı temelinde optimize edildi.
Pazar durumu açısından, şirketin ayarlamaları, özellikle aşağıdakilere yansıyan önemli sonuçlar elde etti: 1. Kanal envanteri kademeli olarak azalmaktadır. Tabandan yapılan kanal anketlerine göre, Haizhilan ve Tianzhilan vilayetlerinin envanter seviyeleri değişen derecelerde azaldı ve Haizhilan ve Tianzhi'nin envanterinin eski versiyonları tarihi düşük seviyelerde. Düşük envanter, birleşik fiyat düzeni için bir ön koşul sağlar; 2. Fiyat düzeni kademeli olarak Artış, kanal karları stabilize olma eğilimindedir. Üreticiler politika çabalarını azalttıkça, maliyet girdi yönelimlerini değiştirdikçe ve artık malları bastırmak için önlemler almadığından, Haizhilan, Tianzhilan ve Mengzhilan M3 / M6, onay ve işlem fiyatları ve klasik mavi fiyat açısından değişen derecelerde toparlandı. Pazar istikrarlı olma eğilimindedir ve kanal karı da dengelenme eğilimindedir; 3. Fabrika ile işletme arasındaki ilişki iyileşmiştir. Şirket, kanalların kalan maliyetlerini erken aşamada karşılamak için elinden gelenin en iyisini yapmaya çalıştığından ve artık kanalların arzını bastırmak için önlemler almadığından, ildeki envanterin azalması ve fiyatların artmasıyla birlikte bayiler, üreticilere ve ürünlere belirli bir ölçüde güveniyor.
3.3.2. İl içindeki ürün yapısı optimize edilmeye devam etmekte, diğer illerin pazar payının artması ve Blue Classic'in büyümesi beklenmektedir.
Şirketin ayarlamalarının önemli sonuçlar elde ettiğine ve pazar durumunun kademeli olarak iyileştiğine inanıyoruz. Ayarlamadan sonra, Yanghe'nin eyalette büyümeyi sağlamak için tüketim yükseltme fırsatını yakalaması bekleniyor. Eyaletteki ürün yapısı optimize edilmeye devam edecek. Yanghe'nin güçlü kanalları ve üretim kapasitesi avantajlarıyla il dışında pazar payını artırmaya devam etmesi bekleniyor.
Tüketim artışının yönlendirdiği Yanghe Eyaleti hala büyüme potansiyeline sahiptir. Bir önceki tartışmaya göre, Jiangsu'daki tüketim artış eğilimi sürdürülebilir. Gözlemlere göre, güney Jiangsu'daki likör tüketiminin ana fiyatı şimdiden 300 yuan'ı aştı. Merkezi Jiangsu ve kuzey Jiangsu'daki ana fiyat kayışlarının yakında buna göre yükselmesi bekleniyor; biz muhafazakârız. Tüketim yükseltmelerinden kaynaklanan bazı Yanghe tüketicilerinin, daha yüksek bir seviyeye yükseltme eğiliminden yararlanmak için tekil ürünlerin orijinal tüketiminden yararlanacağı tahmin edilmektedir. Şimdilik, orta ve yüksek fiyat aralıklarının genişlemesinin getirdiği yüksek hacimli alan dikkate alınmamakta ve yalnızca orijinal tüketicilerin kendi ürünleri dikkate alınmaktadır. Yer değiştirdikten sonra, Yanghe'nin eyaletteki geliri belli bir ölçüde artmaya devam edecek.
Güçlü kanal gücü + birinci sınıf üretim kapasitesi, Yanghe'nin diğer illerdeki pazar payını artırmasına yardımcı oluyor. Yanghe'nin eyalet dışındaki pazarları farklı olgunluk seviyelerinde: Henan, Shandong ve Anhui'nin büyük gelirleri ve yüksek pazar payları var.Bu pazarlar olgun pazarlar olarak görülmeli, geri kalan bölgeler ise küçük ve pazar payları düşük. , Büyüyen bir pazar olarak görülmelidir. Olgun pazarlar için, Yanghe'nin kısa vadede pazar payını artırmak için çok az alanı olduğuna inanıyoruz, büyüyen pazarlarda ise Yanghe'nin kanal ve kapasite avantajlarından yararlanarak pazar payını daha da artırması bekleniyor.
Yanghe'nin, şirketin il dışındaki genişlemesini desteklemek için yeterli olan kanallar ve üretim kapasitesi açısından güçlü avantajları olduğuna inanıyoruz: kanallar açısından, derin dağıtım modeli olgunlaşmış ve kanalın güçlü bir itici gücü var. 1 + 1 derinlemesine dağıtım modelinin olgun işleyişine dayanarak, yatırım, ürün tanıtımı ve promosyon açısından hızlı bir şekilde genişleyebilir.Şirketin güçlü kanal atılımı, yerel emlak şarabından aşağı değildir; üretim kapasitesi açısından, dünya standartlarında üretim kapasitesi, genişleme için kapasite garantisi sağlar. Şirketin şu anda Yanghe, Siyang ve Shuanggou'da yıllık 160.000 ton baz şarap üretimi ile toplam yaklaşık 70.000 çukurlu üç üretim üssü bulunmaktadır. Yıllar süren birikimden sonra, şirketin dünya standartlarında üretim kapasitesi ve yaklaşık 700.000 ton Kuji şarabı vardır. Temel şarap rezervi, Yanghe'ye genişleme için bir temel sağlar. Hesaplamalara göre, Yanghenin eyalet dışındaki pazarlarda ortalama pazar payı yaklaşık% 2'dir ve bu, Yanghenin eyalet dışındaki olgun pazarlarda% 6-8lik pazar payından çok daha düşüktür. Gelecekte, pazar payı ünlü şaraplara yoğunlaşmaya devam edecek. Üretim kapasitesi açısından sağlam bir destek var ve Yanghe'nin il dışındaki pazar payının artmaya devam etmesi bekleniyor.
4. Yatırım tavsiyesi: Jinshiyuan'ı güçlü bir ivmeyle tavsiye etmeye öncelik verin
Jinshiyuan'ı güçlü bir ivmeyle tavsiye etmeye öncelik verin: Jinshiyuan yükselen bir yıldızdır ve Guoyuan serisi sadece 2017 yılında patlamaya başlamıştır. Şu anda marka potansiyeli dönemindedir.Şirket, kanallara insan gücü yatırımı yapmış ve kanal düzleştirmeyi desteklemiştir. Derinlemesine dağıtım modelini öğrenmede etkili olmuştur ve marka operasyonu daha ayrıntılıdır , Eyaletteki marka etkisi artmaya devam ediyor ve Guoyuan serisinin marka potansiyelinin Huai'an ve Nanjing gibi avantajlı bölgelerden Jiangsu'daki diğer bölgelere ilerlemesi bekleniyor. Kısa vadeli rahatsızlıklara gelince, şirket pragmatik ve proaktif önlemler almıştır ve grup satın alma kanallarını ve alt üst düzey fiyat avantajlarını kullanarak telafi edici tüketim fırsatlarını yakalamada liderlik etmesi beklenmektedir.
Şirket için kazanç tahminlerimizi sürdürüyoruz. 2019-2021 EPS'nin 11 Mart'ta 27/22/18 PE kapanış fiyatına karşılık gelen 1,18 / 1,48 / 1,79 RMB olmasını ve "İhtiyatlı Fazla Kilo" derecelendirmesini korumayı bekliyoruz.
Yanghe Eyaletindeki ayarlamalar konusunda iyimser, mavi klasiğin gücünü göstermesini bekliyor: 2019'un ikinci yarısında Yanghe, kısa vadeli büyüme üzerinde baskı oluşturan yoğun önlemler aldı, ancak şirketin ayarlaması bariz sonuçlar elde etti.İldeki mevcut piyasa düzeni giderek iyileşiyor ve bu da ildeki mavi klasiğin yeniden büyümesinin temelini attı. Yanghe'nin hem il içinde hem de dışında büyüme için belirli bir alana sahip olduğuna inanıyoruz: Eyaletteki tüketim artış eğilimi altında, Dream Blue serisi destek sağlayacak ve şirketin ürün yapısı optimize olmaya devam edecek; aynı zamanda şirketin güçlü kanallarına ve üretim avantajlarına güvenmesi bekleniyor İl dışında pazar payını daha da artırmak ve il dışındaki pazar alanı geniştir.
Şirket için kazanç tahminlerimizi sürdürüyoruz. 2019-2021 EPS'nin 11 Mart 20/19/16 kapanış fiyatına karşılık gelen 4,88 / 5,16 / 6,00 RMB olmasını ve "İhtiyatlı Fazla Kilo" derecelendirmesini sürdürmesini bekliyoruz.
...
(Rapor kaynağı: Sınai Menkul Kıymetler)
Raporu almak için lütfen www.vzkoo.com adresini ziyaret edin.
Şimdi giriş yapmak için lütfen tıklayın: "bağlantı"
