Otomobil Sektörü Özel Raporu: Salgının Çin'in otomobil endüstrisi üzerindeki etkisinin kapsamlı analizi
Raporu almak için, lütfen Future Think Tank www.vzkoo.com'da oturum açın.
1. Yeni taç pnömoni salgını küresel bir yayılma eğilimi sergiliyor ve Avrupa, Amerika Birleşik Devletleri, Japonya ve Güney Kore'deki otomobil endüstrileri etkileniyor
1.1 Yeni taç pnömoni salgını küresel olarak yayılıyor ve Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki durum hızla kötüleşiyor
1.2 Avrupa, Amerika, Japonya ve Güney Kore'de çok sayıda OEM ve bileşen devi Mart ortasından sonuna kadar üretimi durdurdu
Yeni pnömoni salgınının hızla yayılmasından etkilenen GM, Ford, FCA, Japonya, Toyota, Volkswagen, BMW ve diğer büyük uluslararası OEM'ler, Avrupa, Kuzey Amerika, Brezilya ve Hindistan'daki üretim merkezlerini Mart ortasından sonuna kadar kapatmaya başladı. İstatistiklerimize göre, ortalama fabrika kapanma süresi yaklaşık 2 hafta ve yeniden başlama süresi 5 Nisan gibi erken ve en geç Nisan sonunda, bazılarının şimdilik net bir yeniden başlama zamanı yok.
Üretimin birçok OEM tarafından askıya alınmasına ek olarak, Bosch, Continental, Magna, ZF ve Mahle gibi uluslararası devler de dahil olmak üzere bazı Avrupalı ve Amerikalı bileşen devleri de Mart ortasından sonuna kadar üretimi durdurdu.
2. Denizaşırı OEM'lerin kapatılmasının Çinli parça şirketlerinin ihracatı üzerindeki etkisi
Başlıca uluslararası OEM'lerin denizaşırı tesislerinde üretimin askıya alınması, en azından ikinci çeyrekte birçok yerli otomobil parçası şirketinin ihracat işine zarar verecektir. Şu anda, Shenwan'ın otomobil parçaları segmentinde 134 A hisse var. 2018'deki yurtdışı gelir oranı açısından, Shenwan parça ve bileşenlerinin 2018'deki ortalama denizaşırı geliri% 30.26'ydı ve bunun denizaşırı gelirinin% 80'den fazlasını oluşturuyordu. 5 şirket var ve 17 şirket denizaşırı gelirin% 50 -% 80'ini oluşturuyor. Bu şirketlerin yurtdışı gelirleri çoğunlukla Kuzey Amerika ve Avrupa'dan geliyor. Marklines verilerine göre 2019'da küresel otomobil üretimi yaklaşık 90,87 milyon araç. Çin, Avrupa, Kuzey Amerikanın otomobil üretimi sırasıyla% 28,3,% 23,4 ve% 18,2 olarak gerçekleşti. Avrupa ve Kuzey Amerika, Çin dışında dünyanın en büyük otomobil üreticileridir. Mart ortasından başlayarak Kuzey Amerika ve Avrupa OEM fabrikaları üretimi durdurdu. Bazı T1 parça tedarikçileri Fuyao Glass, Tuopu Group, Daimei hisseleri, Wanfeng Aowei, vb. Gibi ihracata büyük ölçüde bağımlı olan parça ve bileşen şirketlerinin ikinci çeyrek ihracat işi üzerinde daha büyük bir etkisi olacaktır.
3. Yurt dışı parça fabrikalarının kapatılmasının Çinli otomobil şirketleri üzerindeki etkisi
Bosch, Continental ve Magna gibi uluslararası devler de dahil olmak üzere bazı Avrupalı ve Amerikalı bileşen tedarikçileri de Mart ortasından sonuna kadar üretimi askıya aldı. Bu denizaşırı bileşen fabrikaları tarafından üretimin askıya alınmasının ana etkisinin aşağıdaki gibi olduğuna inanıyoruz:
Kısa vadede, bu denizaşırı parça devleri 1-2 ay içinde üretimi durdurursa, yerli OEM'ler üzerindeki etki görece sınırlı olacaktır çünkü OEM'lerin de belirli parça envanterleri vardır ve bu parça devlerinin de güvenlik stokları vardır. Envanter temelde 1-2 aylık tüketim için yeterlidir.
Orta ve uzun vadede, kendi tedarik zincirlerinin güvenliğini sağlamak için, yerli OEM'ler parça ithalatını değiştirerek veya hızlandırarak daha yerel olarak satın alabilirler. Bunun yerine Çin, dünyanın en istikrarlı üretim kapasitesine sahip bölgesi ve bu aşamada dünya imalat endüstrisi için güvenli bir liman haline geldi.
Uluslararası bileşen devleri tarafından üretimin askıya alınması, bu şirketlere bileşen sağlayan bileşenlerin yerel ikincil tedarikçilerinin ihracat işine zarar verecektir. Çin'de yabancı Tier1 devlerini destekleme konusunda uzmanlaşmış birçok parça ve bileşen şirketi var ve bunların ihracat işleri çok yüksek bir orana sahip.
3.1 Kısa vadede, kapatma süresi 1-2 ay içinde ise, emniyet stoğu olduğu için etki sınırlı olacaktır.
Şu anda, Çin'in otomobil endüstrisi zincirinin dış ithalata zayıf bir bağımlılığı var.
Öte yandan, büyük bir imalatçı ülke olarak Çin, nispeten eksiksiz bir endüstriyel kategori oluşturmuştur. 2018 yılında Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı Ekipman Departmanı tarafından görevlendirilen Outlook düşünce kuruluşu tarafından yayınlanan Çin Otomobil Parçaları Endüstrisinin Gelişmesine İlişkin Rapora göre, Çin'de 100.000'den fazla otomobil parçası şirketi var ve temelde 1.500 çeşit otomobil parçasını kapsıyor. Rapor, 7.554 güç sistemi (% 13.8), 16.304 şasi sistemi (% 29.8), 4751 elektronik sistem (% 8.7) ve yeni enerji araçları dahil olmak üzere 55.000 şirketin ana faaliyetlerini sayıyor. 1003 özel parça (% 1.8) bulunmaktadır.
Öte yandan, dünyadaki en büyük 50 T1 ve T2 bileşen tedarikçisi, maliyetleri düşürmek ve tarifelerden kaçınmak için Çin'de büyük ölçekli yerel dağıtım uyguladı.Çin'de konuşlandırılan ilk 10 T1 yabancı dev. 400'den fazla üretim tesisi ve Ar-Ge kurumu bulunmaktadır.
Ortak girişim otomobil şirketleri de dahil olmak üzere çoğu otomobil şirketinin% 100'e yakın bir yerelleştirme oranına ulaştığı kesin olarak Çin'in otomobil endüstrisi zincirinin bütünlüğüne dayanmaktadır. Örneğin, 2010'dan önce Beijing Benz'in yerelleştirme oranı% 60'ın altına düşüyordu, ancak 2015'te% 80'e ulaştı ve şimdi% 100'e yakın. 2019'un sonunda Şangay fabrikasında üretime başlayan Tesla, parçaların yerelleştirme oranı sadece% 30-% 40 iken, 2020 yılı sonunda yerelleştirme oranını% 100'e çıkaracağını duyurdu.
Kısa vadede, bu denizaşırı bileşen devleri 1-2 ay içinde üretimi durdurursa, yerli OEM'ler üzerindeki etki nispeten sınırlı olacaktır çünkü OEM'lerin de belirli envanterleri vardır ve bu bileşen devlerinin de güvenlik stokları vardır ve her iki tarafın envanteri artacaktır. Temelde 1-2 aylık tüketim için yeterlidir.
Ancak üretim 2 aydan fazla durdurulursa ve B noktası tedarikçisi yoksa veya B noktası tedarikçisinin parçalar için sınırlı üretim kapasitesi varsa, bazı modellerin kesinti veya bazı parçaların yetersiz tedariki nedeniyle üretimi etkilemesi beklenir. Örneğin ithalat değerindeki ilk komponent ürün redüktördür Redüktörün tezgah testinden kış ve yaz testine geçmesi en az bir yıl sürmektedir, bu nedenle birkaç ay içinde alternatif tedarikçiler bulmak zordur. Zamansız tedarik, ilgili modellerin üretimini doğrudan etkileyecektir.
İthal parça ve bileşenlerin dökümü açısından, Dişli kutularının, gövde parçalarının ve diğer parçaların ithalat değeri nispeten büyüktür ve toplam ithalat değerinin sırasıyla% 41,6,% 18,5 ve% 11,2'sini oluşturur ve toplamda% 71,3'ünü oluşturur.
3.2 Orta ve uzun vadede, otomobil şirketlerinin yerelleştirilmiş tedarikini teşvik edecek ve ithal parça ve bileşenlerin ikame edilmesini hızlandıracaktır.
Çinin otomobil endüstrisi zinciri yabancı ithalat konusunda zaten çok zayıf olsa da, komple bir araçtaki binlerce parça ve bileşenden birinin olmaması, komple aracın fabrikadan çıkmasını engelleyecektir. Artık hepsi küresel tedarik ve tedarik. İşletmeler dünyanın dört bir yanına dağılmış durumdadır ve bağlantılardan birinde sorun varsa tedarik zinciri güvenliği sorunları olacaktır.
Salgın ithal parçaların tedarikini tehdit ediyor Bazı OEM'ler, Çin'de alternatif tedarikçiler arayabilir, yerelleştirilmiş tedarik çabalarını artırabilir ve sanayi zincirinin ülkeye transferini hızlandırabilir. Yeni taç pnömoni salgınının önlenmesi ve kontrolünde Çin hükümeti, Avrupa ve Amerika ülkelerinden daha güçlü olan üstün yönetişim yetenekleri sergiledi. Çin hükümetinin ülke çapında anti-salgın çalışma yürütmesi iki ay sürdü ve bu etki dikkat çekiciydi. 29 Mart'ta Çin'deki yerel vaka sayısı neredeyse sıfırdı. Çin, dünyanın en fazla enfekte olduğu yerden dünyanın yeni taç salgınında en güvenli yere gitti. Bu büyük dönüşüm, Çin'e küresel endüstriyel zinciri yeniden yapılandırma fırsatı sunuyor. Aksine Çin, bu aşamada dünyanın en istikrarlı üretim kapasitesine sahip bölgesi ve dünya imalat endüstrisi için güvenli bir liman haline geldi, bu nedenle daha fazla kalkınma fırsatı elde etmesi kaçınılmaz.
Parçaların ve bileşenlerin yerli ikamesi iki türe ayrılabilir; biri ortak girişimler / yabancı sermayeli yerli fabrikalar tarafından üretilen parçaların değiştirilmesi, diğeri ise yurt dışından ithal edilen parçaların bağımsız parçalarla değiştirilmesidir. Bence bu salgın ağırlıklı olarak ithal parçaların bağımsız parçalarla değiştirilmesine neden oldu.
2019 yılında Çin'in otomobil parçalarını farklı ülkeler açısından en çok ithal eden ilk beş ülke Almanya, Japonya, Güney Kore, Amerika Birleşik Devletleri ve Meksika'dır. Gümrük Genel İdaresi'nden alınan verilere göre, 2019'da Çin'in otomobil parçası ithalatı 25,2 milyar ABD dolarıydı ve ilk beş ithalatçı ülke: Almanya (8,083 milyar ABD Doları), Japonya (6,776 milyar ABD Doları), Güney Kore (1,711 milyar ABD Doları) ve ABD (14,85 ABD Doları) Milyar ABD doları), Meksika (1.028 milyar ABD doları). 2019'da Çin'in otomobil parçası ihracatı 33,6 milyar ABD doları olarak gerçekleşti.En çok ihracat yapan ilk beş ülke: Amerika Birleşik Devletleri (9,615 milyar ABD doları), Japonya (3,132 milyar ABD doları), Meksika (2,091 milyar ABD doları), Almanya (1,657 milyar ABD doları), Güney Kore ( 1.334 milyar ABD doları). (Not: Buradaki parçaların ve bileşenlerin kalibresi, motorlu taşıtların parça ve aksesuarları Genel Gümrük İdaresi'nin 8708 emtia kodudur)
Avrupa'daki önemli ithalatçı ülkeler tarafından ithal edilen alt bölümlere ayrılmış ürünler açısından, Çin'in 2019'da Almanya'dan ithal ettiği sıfır ürün arasında, ithalat tutarını oluşturan ilk üç alt bölüm ürünü: dişli kutuları, gövde parçaları ve diğer parçalar oldu.
Japonya ve Güney Kore'de, Çin'in 2019 yılında Japonya ve Güney Kore'den ithal ettiği parça ve bileşenler arasında ithalat tutarını oluşturan ilk üç alt bölüm ürünü şunlardı: dişli kutuları, diğer parçalar, gövde parçaları (Japonya); dişli kutuları, gövde parçaları, Debriyaj (Güney Kore).
Kuzey Amerikada, Çin'in 2019'da Amerika Birleşik Devletleri ve Meksika'dan ithal ettiği parçalar ve bileşenler arasında, ithalat miktarını oluşturan ilk üç alt bölüm ürünü şunlardı: vites kutuları, gövde parçaları, debriyajlar (ABD); dişli kutuları, gövde parçaları ve sürücüler Köprü sistemi (Meksika).
Parçaların ve bileşenlerin ithal ikamesi eğiliminin itici faktörleri temel olarak aşağıdaki gibidir:
Çin'in kendine ait otomobil markalarının yükselişi ve niteliksel değişikliklere yönelik uzun vadeli niceliksel değişikliklerin birikmesi, Çin yerel parça ve bileşen şirketleri ile yabancı fonlu / ortak girişim parçaları ve bileşenleri arasındaki boşluğu büyük ölçüde daralttı ve ikame yeteneklerini önemli ölçüde artırdı. Japon, Alman, Amerikan ve diğer OEM'ler, otomobil endüstrisinin uzun yıllardır gelişmesi sırasında bazı parça tedarikçileri ile iyi ve istikrarlı bir ilişki kurmuşlardır, bu nedenle bu markalar yerelleştirildiğinde yabancı parçalarını tedarik edeceklerdir. Tüccarlar da destek tesisleri için onları Çin'e getirdi.
Bununla birlikte, son on yılda Çin'in kendine ait markalı binek araçlarının yükselişiyle, yerli bileşen şirketleri daha iyi bir gelişme kaydetti, çünkü kendi kendine sahip OEM'ler yerli bileşenleri benimsemeye daha meyilli.
Buna ek olarak, Çinin otomobil endüstrisinde yıllarca süren gelişimin ardından, yerli parça ve bileşen şirketleri de zengin bir teknoloji biriktirdi ve yabancı parça tedarikçileriyle teknolojik açığı daraltmaya devam etti. Bir yanda yabancı / ortak girişim parçaları ve Otomobil parçaları endüstrisi çok sayıda teknik Ar-Ge ve yönetim yeteneği geliştirmiş, diğer yandan yerli parça üreticileri bağımsız geliştirme konusunda ısrar ediyor ve genişlemeli birleşme ve satın almalar yoluyla birçok temel teknolojiyi elde ediyor.
Ortak girişim / yabancı bileşen şirketleriyle karşılaştırıldığında, yerli bileşenler yüksek maliyet performansı ve hızlı yanıt hizmeti gibi mutlak avantaja sahiptir. Bir yandan, Çin'in otomobil endüstrisi art arda iki yıldır negatif büyüme yaşıyor, popüler otomobil endüstrisindeki yüksek büyüme çağı temelde sona erdi ve tüm otomobil endüstrisi, daha fazla yatırım ve artan rekabet ile "yeni dört modernizasyona" doğru bir dönüşüm geçiriyor ve OEM'ler maliyetleri düşürme baskısı altında. Artırmak. Şu anda, Çin'in ortak girişim markası OEM'lerin bileşen tedarikçileri çoğunlukla yabancı sermayeli işletmeler ve ortak girişimlerdir.OEM'lerin maliyetleri düşürme yönündeki artan baskısı altında, yüksek maliyet performansına sahip yerli bileşen ürünlerinin ortak girişim markası tedarik zincirindeki penetrasyonlarını hızlandırması beklenmektedir.
Öte yandan, tamamen yabancılara ait / ortak girişim parça ve bileşen şirketleri, yurtdışındaki ana şirketlerde işle ilgili karar verme, araştırma ve geliştirmeyi benimsiyor ve yurt içinde üretiyor.Yüksek düzeyde özelleştirilmiş ürünler (araba lambaları gibi) gerektiren bazı standart dışı parçalar ve bileşenler sık sık değiştiriliyor. , Parça tedarikçilerinin cevap verebilirliği için daha yüksek gereksinimler ortaya koyar.Tamamen yabancı sermayeli / ortak girişim müşterileri ile Ar-Ge firmaları aynı yerde olmadıklarından, müşteri ihtiyaçlarını anlama ve müşteri ihtiyaçlarına hızlı ayarlamalar yapma açısından cevap verme ve hareket etme kabiliyeti sınırlıdır. Ayrıca iletişim verimliliği düşük, ürün geliştirme döngüsü uzar.Ancak yerli komponent firmaları ürün tasarımı ve geliştirme, üretim, lojistik ve satış sonrası hizmetlerde müşteri ihtiyaçlarına hızlı bir şekilde cevap verebilmekte, bu da ortak girişim markalarında yerli komponentlerin gelişimini hızlandırmıştır. penetrasyon.
Özetle, Çinin 2019daki otomobil parçası ithalatı verileriyle birleştirildiğinde, Çinin otomobil parçası ithalatı ağırlıklı olarak dişli kutuları ve gövde parçalarına odaklanıyor. (Özellikle pencere düzenleyicileri, elektrikli sunrooflar, manuel sunrooflar, kapılar, yan paneller, motor davlumbazları, ön duvarlar, arka duvarlar, çamurluklar, bagaj kapakları, diğer gövde kapakları vb. Dahil), parçaların ithalatını hesaba katar Toplam miktarın% 41,6 ve% 18,5'i. Diğer büyük ithalatlar arasında direksiyon sistemleri, fren sistemleri, tahrik aksları, süspansiyon sistemleri vb.
Salgın, ithal parça tedarikinin güvenliğini tehdit ediyor veya endüstri zincirinin bazı bölümlerinin Çin'e transferini hızlandırıyor. İthal edilen parçaların miktarı ve şirketin temelleri göz önüne alındığında, aşağıdaki temel yararlanıcı hedeflere odaklanılması önerilir: Wanliyang (şanzıman), Bethel (fren), hassas dövme teknolojisi (diferansiyel ve tahrik aks), Huayu Automobile (sıfır) Bileşenlerin tam kategori kapsamı), Zhongding (süspansiyon sistemi), Tuopu Group (süspansiyon sistemi) vb.
3.3 Uluslararası bileşen devlerini tedarik eden yerli şirketlerin (ikincil tedarikçiler) ihracat işi zarar görecek
Avrupalı ve Amerikalı uluslararası T1 komponent üreticileri tarafından üretimin askıya alınması, yerli komponent şirketlerinin (T2) ihracat işine zarar verecektir. Avrupalı ve Amerikalı ana bilgisayar üreticileri Mart ortasından sonuna kadar üretimi durdururken, Bosch, Continental ve Magna dahil dünyanın önde gelen uluslararası bileşen üreticileri de üretimi durdurdu. Yerli bileşen üreticilerinin ihracat işi, uluslararası T1 bileşen üreticisi devlerine tedarikte daha çok bir T2 rolü olduğundan, askıya alınması, çoğu yerli bileşen üreticisinin ihracat işindeki hasarın doğrudan nedenidir.
Şu anda, Shenwan'ın otomobil parçaları segmenti toplam 134 A hissesine sahip. 2018'deki yurtdışı gelir oranı açısından, Shenwan'ın parça segmentinin 2018'deki ortalama denizaşırı geliri% 30.26'ydı ve bunun denizaşırı gelirinin% 80'den fazlasını oluşturuyordu. 5 şirket, 17 şirket yurtdışı gelirlerinin% 50-80'ini oluşturdu, Ayrıca, başlıca müşterilerinin türlerine bağlı olarak, Baolong Technology, Weitang Industrial ve Zhengyu Industrial gibi daha fazla etkilenen kabaca 9 yerel T2 bileşen üreticisini parçaladık.
4. Salgın, küçük ve orta ölçekli işletmelerin ortadan kalkmasını hızlandırdı ve kaliteli lider işletmelerin pazar payı artacak
Çinli parça ve bileşen şirketlerinin genel ölçeği büyük, ancak yoğunlaşma derecesi yüksek değil ve genel rekabet gücü zayıf. 2018 sonu itibariyle, Çin'de 100.000'den fazla otomobil parçası şirketi vardı ve temelde 1.500 otomobil parçasının tamamını kapsadı. Genel ölçek küçük değil, ancak konsantrasyon yüksek değil ve çok fazla düşük kaliteli ürün var. "China Auto News" tarafından yayınlanan 2019 yılında en iyi 100 otomobil parçası şirketi listesine göre, dünyanın en iyi 100 otomobil parçası şirketinin ilk beşi: Almanya Bosch, Almanya Continental, Denso, Kanada Magna ve Almanya EF'in geliri 100 milyar yuan'ı aşan 19 şirketi bulunmaktadır. Weichai Group, Huayu Automobile, Beijing Hainachuan, Joyson Electronics, AVIC Automobile, Ningde Times, Yuchai Group ve Zhongce Rubber olmak üzere sekiz Çinli parça şirketi kısa listeye alındı. Bunlar arasında Weichai Group 189,29 milyar yuan ile küresel ilk 100 listesinde 9. sırada yer alıyor ve Çinli bileşen şirketlerinin sayısı ve geliri ile Almanya, Fransa, Japonya, Güney Kore ve Amerika Birleşik Devletleri arasında büyük bir uçurum var.
Yeni taç salgını, parça endüstrisinde büyük kayıplara neden oldu ve finansal gücü zayıf olan küçük ve orta ölçekli işletmeler nakit akışının kopması riskiyle karşı karşıya. . Yerli otomobil endüstrisi zinciri, Mart ayı ortasından sonuna kadar çalışmaya devam etmek için Şubat ayı başlarında üretimi durdurmaya başladı ve bir buçuk aydan fazla gelir kaybetti. Çin işe devam ederken, denizaşırı salgınlar yoğunlaştı ve denizaşırı siparişler iptal edildi. Parça ve parça şirketlerinin en az 2-3 gelir kaybedeceği ihtiyatlı bir şekilde tahmin ediliyor Geçtiğimiz ay, Çin Otomobil Birliği kısa süre önce 212 parça ve bileşen şirketini araştırdı.Salgın nedeniyle, parça ve bileşen şirketleri 2 milyar yuan ile en yüksek işletme geliri kaybına sahipti ve 20 milyon ila 50 milyon yuan arasında gelir kaybı olan şirketler sorumlu tuttu KOBİ'ler% 16'lık bir oranla sermaye zincirinin sınavıyla karşı karşıyadır.
Yeni taç salgını, otomobil üreticileri için de daha fazla zarara neden oldu ve bazı üçüncü ve dördüncü sınıf otomobil üreticileri de sermaye zincirini kırma riskiyle karşı karşıya. Çinin otomobil üreticileri genellikle büyük olmakla birlikte güçlü olmama sorunu yaşıyor. Ulusal düzey, önde gelen işletmelerin gelişimini teşvik etmeyi ve Çin'in otomobil endüstrisini daha büyük ve daha güçlü hale getirmeyi amaçlıyor. Bu bağlamda, sanayi politikaları kademeli olarak birinci ve ikinci kademe otomobil üreticilerine doğru yöneliyor. Sektör, art arda iki yıl boyunca negatif büyüme yaşadı ve otomobil üreticileri arasındaki rekabet yoğunlaştı. Seviye 3 ve 4 otomobil üreticileri genellikle küçük ölçekli ve güçlüydü. Performansları son iki yılda keskin bir şekilde düştü (tüm endüstrinin düşüşünden daha fazla) ve finansal baskı çok ciddi. Büyük. Yeni taç salgını, yerli otomobil üreticilerinin operasyonlarını iki ay süreyle askıya almasına neden oldu ve otomobil endüstrisinin satış hacminin art arda üç yıl boyunca yüksek bir negatif büyüme olasılığı var, bu da üçüncü ve dördüncü kademe otomobil üreticilerini alt eden son damla olabilir.
Salgın, küçük ve orta ölçekli işletmelerin (komple araçlar, parçalar ve bileşenler ve bayiler dahil) ortadan kaldırılmasını hızlandıracak ve yüksek kaliteli liderlerin pazar payı muhtemelen artacaktır. Yerli otomobil endüstrisinin büyüme oranındaki mevcut düşüşün ardından, yüksek kaliteli liderler, iç piyasadaki ele geçirme sürecini hızlandırmak için kendi ölçek avantajlarını, maliyet avantajlarını, teknolojik avantajlarını ve sermaye avantajlarını kullanıyor. Yeni pnömoni salgını bu eğilimi hızlandıracak. Bazı risk önleme yetenekleri, küçük ölçek ve sermaye Zayıf KOBİ'ler ortadan kaldırılacak veya hızlandırılmış bir oranda birleştirilecek ve pazar payı daha da yüksek kaliteli liderler üzerinde yoğunlaşacaktır.
5. Yatırım tavsiyesi
Başlıca uluslararası OEM'lerin denizaşırı tesislerinde üretimin askıya alınması, en azından ikinci çeyrekte birçok yerli otomobil parçası şirketinin ihracat işine zarar verecektir. Şu anda, Shenwan'ın otomobil parçaları segmentinde 134 A hisse var. 2018'deki yurtdışı gelir oranı açısından, Shenwan parça ve bileşenlerinin 2018'deki ortalama denizaşırı geliri% 30.26'ydı ve bunun denizaşırı gelirinin% 80'den fazlasını oluşturuyordu. 5 şirketten 17 şirket, denizaşırı gelirin% 50 -% 80'ini oluşturuyordu. Bu şirketlerin denizaşırı gelirleri çoğunlukla Kuzey Amerika ve Avrupa'dan geliyor. Mart ortasından başlayarak Kuzey Amerika ve Avrupalı OEM'ler üretimi durdurdu. Bazı T1 parça tedarikçileri Fuyao Glass, Tuopu Group, Daimei, Wanfeng Aowei, vb. Gibi yüksek derecede ihracata bağımlı olan parça ve bileşen şirketlerinin ihracat işi üzerinde daha büyük bir etkisi olacaktır.
Kısa vadede, denizaşırı bileşen devleri üretimi 1-2 ay durdurursa, yerli OEM'ler üzerindeki etki nispeten sınırlı olacaktır çünkü OEM'lerin de belirli envanterleri vardır ve bu bileşen devlerinin de kendi güvenlik stokları vardır ve her iki tarafın envanteri artacaktır. Temelde 1-2 aylık tüketim için yeterlidir. Ancak, üretim 2 aydan fazla durdurulursa ve parçalar için B noktası tedarikçisi veya B noktası tedarikçisinin sınırlı kapasitesi yoksa, bazı modellerin kesinti veya bazı parçaların yetersiz tedariki nedeniyle üretimi etkilemesi beklenir. Örneğin ithalat değerindeki ilk komponent ürün redüktördür Redüktörün tezgah testinden kış ve yaz testine geçmesi en az bir yıl sürmektedir, bu nedenle birkaç ay içinde alternatif tedarikçiler bulmak zordur. Zamansız tedarik, ilgili modellerin üretimini doğrudan etkileyecektir.
Orta ve uzun vadede salgın, ithal parçaların tedarik güvenliğini tehdit etmektedir.Bazı OEM'ler Çin'de alternatif tedarikçiler arayabilir, yerelleştirilmiş tedariki artırabilir ve sanayi zincirinin ülkeye transferini hızlandırabilir. . Yeni taç pnömoni salgınının önlenmesi ve kontrolünde Çin hükümeti, Avrupa ve Amerika ülkelerinden daha güçlü olan üstün yönetişim yetenekleri sergiledi. Çin hükümeti, ülke genelinde anti-salgın çalışmaları yürütmek için yaklaşık iki ay kullandı ve etki dikkat çekiciydi. 29 Mart'a kadar, Çin'deki yerel vaka sayısı neredeyse sıfırdı. Aksine Çin, dünyanın en istikrarlı üretim kapasitesine sahip bölgesi haline geldi, bu aşamada dünya imalat sanayisi için güvenli bir liman haline geldi.Bu büyük dönüşüm, Çin'e küresel sanayi zincirini yeniden yapılandırma fırsatı verdi. Parçaların ve bileşenlerin ithal ikamesi eğiliminin itici faktörleri başlıca şu şekildedir: Çin'in bağımsız marka arabalarının yükselişi ve niteliksel değişikliklere yönelik uzun vadeli niceliksel değişikliklerin birikmesi, Çinli yerel parça şirketleri ile yabancı / ortak girişim parça şirketleri arasındaki boşluğu büyük ölçüde azaltmıştır ve ikame yetenekleri açıktır. Geliştirilmiş. Ortak girişim / yabancı bileşen şirketleriyle karşılaştırıldığında, yurt içinde üretilen bileşenler, yüksek maliyet performansı ve hızlı yanıt hizmetleri gibi mutlak avantaja sahiptir.
Avrupalı ve Amerikalı uluslararası T1 komponent üreticileri tarafından üretimin askıya alınması, yerli komponent şirketlerinin (T2) ihracat işine zarar verecektir. Avrupalı ve Amerikalı ana bilgisayar üreticileri Mart ortasından sonuna kadar üretimi durdururken, Bosch, Continental ve Magna dahil dünyanın önde gelen uluslararası bileşen üreticileri de üretimi durdurdu. Yerli bileşen üreticilerinin ihracat işi, uluslararası T1 bileşen üreticisi devlerine tedarikte daha çok bir T2 rolü olduğundan, askıya alınması, çoğu yerli bileşen üreticisinin ihracat işindeki hasarın doğrudan nedenidir. Yüksek oranda denizaşırı gelirlere sahip bileşen şirketlerinin müşteri türlerine göre, Baolong Technology, Weitang Industrial ve Zhengyu Industrial gibi daha fazla etkilenen yaklaşık 9 yerel T2 bileşen üreticisini alt bölümlere ayırdık.
Salgın, risk direnci düşük, küçük ölçekli ve mali gücü zayıf olan küçük ve orta ölçekli işletmelerin (komple araçlar, parçalar ve bayiler dahil) ortadan kaldırılmasını hızlandıracak. Yüksek kaliteli lider şirketlerin pazar payının artması muhtemeldir. Yerli otomobil endüstrisinin büyüme oranındaki mevcut düşüşün ardından, yüksek kaliteli liderler pazar paylarını hızlandırmak için kendi ölçek avantajlarını, maliyet avantajlarını, teknik avantajlarını ve sermaye avantajlarını kullanıyorlar. Yeni pnömoni salgını bu eğilimi hızlandıracak. Bazı anti-risk yetenekleri düşük, küçük ölçekler ve sermaye Zayıf KOBİ'ler ortadan kaldırılacak veya hızlandırılmış bir oranda birleştirilecek ve pazar payı daha da yüksek kaliteli liderler üzerinde yoğunlaşacaktır.
Yatırım tavsiyesi:
Büyük uluslararası OEM'ler ve yedek parça devleri tarafından denizaşırı fabrikalarda üretimin askıya alınması, yerli otomobil parçası şirketlerinin ihracat işlerinin en azından ikinci çeyrekte daha büyük bir baskı ile karşılaşmasına neden olacaktır. Bazı T1 gibi ihracat oranı yüksek olan bazı şirketler yakından takip edilmelidir. Parça tedarikçileri Fuyao Glass, Tuopu Group, Daimei Co., Ltd., Wanfeng Aowei ve bazı T2 parça tedarikçileri Baolong Technology, Weitang Industrial, Zhengyu Industrial, vb.
Bu salgın, ithal parça tedarikinin güvenliğini tehdit ediyor veya endüstri zincirinin bazı bölümlerinin Çin'e transferini hızlandırıyor. İthal edilen parçaların miktarı ve şirketin temelleri göz önüne alındığında, aşağıdaki ana yararlanıcılar önerilir: Wanliyang (şanzıman), Bethel (fren), hassas dövme teknolojisi (diferansiyel ve tahrik aks), Huayu Automobile (tüm parçalar ve bileşenler) Kategori kapsamı), Zhongding hisseleri (süspansiyon sistemi), Tuopu Grubu (süspansiyon sistemi) vb.
Salgın, küçük ve orta ölçekli işletmelerin (komple araçlar, parçalar ve bileşenler ve bayiler dahil) ortadan kaldırılmasını hızlandıracak ve yüksek kaliteli liderlerin pazar payı muhtemelen artacaktır. Bu açıdan bakıldığında iç pazar yoğunlaşmasının düşük olduğu yan sanayinin önde gelen firmalarının, çok sayıda küçük ve orta ölçekli işletmenin, Ecodi ve Guanghui Automobile gibi firmanın kendi pazar payının düşük olmasını öneriyorum.Bu firmalar küçük ve orta ölçekli işletmelerin iflasından yararlanacak.
...
(Rapor kaynağı: Great Wall Securities)
Raporu almak için, lütfen Future Think Tank www.vzkoo.com'da oturum açın.
Şimdi giriş yapmak için lütfen tıklayın: "bağlantı"
