Changyou başarıyla özelleştirildi, ancak Sohu'nun üç kartını oynamak hala kolay değil
Görüntü kaynağı @Visual China
Makale Sermaye Dedektifi, Yazar Wang Fangge
Üç yıl sonra, Zhang Chaoyang'ın Changyou'yu özelleştirme arzusu nihayet gerçekleşti.
Bu hafta Sohu, Changyou Company'nin tüm tedavüldeki hisselerinin birleşme yoluyla satın alımını tamamladığını resmen açıkladı. Bu birleşmede, Sohu'nun tamamen sahip olduğu dolaylı yan kuruluşu Changyou ile birleşti ve Changyou, Changyou birleşmesinin hayatta kalan şirketi oldu. Birleşmeden sonra, Changyou, doğrudan ve dolaylı olarak tamamen Sohu'ya ait özel bir şirket haline geldi ve Changyou'nun Amerikan emanetçi hisseleri artık Nasdaq'da işlem görmüyor.
Şu anda, ABD hisse senetlerinin selinden geri çekilmek gerçekten iyi bir fikir.Bir yandan, Çin konsept hisse senetlerinin bu kısa satış dalgasından kaçınabilir, diğer yandan değer yeniden değerlemesi elde edebilir ve Sohu'nun kendi medya ve video işini tamamlayabilir.
Ancak bu hamle Zhang Chaoyang'ın geri dönüş fırsatı olarak kabul edilirse, korkarım çok erken.
Sohu'nun portal marka reklam geliri hızlı bir düşüş eğilimi göstermeye devam etti, üç yıllık gelir sabit kaldı ve neredeyse hiç büyüme yok. Changyou'nun oyun gelirindeki artış hala "antika IP'si" Tianlong Babu ile devam ediyor.Ayrıca, Changyou son birkaç yılda başka popüler oyunlar geliştirmedi ve oyun gelirindeki büyümenin sürdürülebilirliğini garanti etmek zor.
Sohu, Çin'de listelenen üç şirketi olan tek internet şirketidir: Sohu, Changyou ve Sogou. Borsaya kayıtlı bu üç şirketin yönetim kurulu başkanı Zhang Chaoyang'dır. 17 Nisan itibarıyla piyasa değerleri 340 milyon ABD doları, 1.362 milyar ABD doları ve 591 milyon ABD dolarıdır.
Sohu "Benhu" Zhang Chaoyang'ın ilk kartıdır.
Mart ayında Sohu nihayet kar elde etme arzusunu gerçekleştirdi. 9 Mart'ta Sohu, 2019'un dördüncü çeyrek mali raporunu açıkladı. Gelir, yıllık% 5 artışla 490 milyon ABD Doları oldu. Şirketin, devam eden faaliyetlerden hissedarlara atfedilebilen evrensel olmayan net karı 6,85 milyon ABD doları için, 16 ardışık çeyrek zarara son verdi.
Sohu'nun geçen yılki hisse fiyatı performansı
Sohu, 2019 yılında yıllık% 1,8 artışla 1,845 milyar ABD doları işletme geliri elde etti. Bunların arasında, arama ve aramayla ilgili reklam geliri, Sohu'nun en önemli gelir kaynağı olmaya devam ediyor ve yıllık 1.073 milyar ABD dolarına ulaşarak, yıllık% 4.9'luk bir artışla toplam gelirin% 58'inden fazlasını oluşturuyor.
Sohu portalı marka reklam geliri, 2018'de 232 milyon ABD dolarından 2019'da 175 milyon ABD dolarına,% 24.6'lık bir düşüşle hızlı bir düşüş göstermeye devam etti.
Şirketin 2019'daki oyun geliri, bir önceki yıla göre% 13,1 artışla 2018'deki 390 milyon ABD Dolarına kıyasla 441 milyon ABD Doları oldu. Oyun gelirindeki artış, portal reklam gelirindeki düşüşü büyük ölçüde telafi etti; bu, Sohunun toplam gelirinin son iki yılda temelde sabit kalmasının ana nedenidir.
Şirketin 2019'daki diğer geliri ise bir önceki yıla göre% 7 düşüşle 157 milyon ABD doları oldu.
Bununla birlikte, yakından bakarsanız, Sohu'nun 2019 dördüncü çeyrek performans raporunda açıklanan diğer gelirlerinin 2018 performans raporundaki diğer gelirlerin miktarıyla tutarlı olmadığını göreceksiniz.
Sohu'nun 2019 mali raporunda, "2018 yılı karşılaştırma dönemindeki diğer gelirler", 2018 mali raporunda gösterilen tutara göre 70,2 milyon ABD doları azaldı. Bunun temel nedeni, Changyou altında film reklamcılığı işi yürüten Shanghai Jingmao Media Co., Ltd.'nin 2019'un üçüncü çeyreğinden bu yana iflas ilan etmesi ve statüsünün kesintili faaliyete geçmesidir.
Yani, bu mali raporda Sohu sadece açıklanan verilere devam eden operasyonları dahil etti.İki yıllık verileri karşılaştırılabilir hale getirmek için 2018 veri ayarlamaları, Şangay Jingmo'nun film reklamcılık işini kaldırdı.
Üçüncü çeyrekte Changyou, yan kuruluşu Shanghai Jingmao Company'nin iflas ettiğini açıkladı.Tüm ön görüntüleme reklamcılık işi sona erdi ve iş durdurulan faaliyet muhasebesine devredildi. Shanghai Jingmao'nun durdurulması, Sohu'nun dördüncü çeyrekte ana kayıp kaynağını azalttı.
Shanghai Jingmao'nun 2018'deki film reklamcılığı işinin gelirini düşünürseniz, Sohu'nun 2019'daki işletme geliri aslında yıldan yıla düşüş eğilimi gösteriyor.
Sohu 2018 Dördüncü Çeyrek ve Yıllık Sonuçlar Raporu
Nakit rezervleri açısından, son birkaç çeyrekte meydana gelen sürekli kayıplar nedeniyle, Sohu'nun kitap nakit rezervleri, 2018'in ilk çeyreğinin sonunda 2,17 milyar dolardan 2019'un sonunda 1,51 milyar dolara, 660 milyon dolarlık net düşüşle sürekli bir düşüş eğilimi gösterdi.
Ayrıca Zhang Chaoyang bunu kabul etmeye istekli olsun ya da olmasın, Sohu Video'nun ciddi şekilde geride kaldığı da belirtilmelidir.
İResearch verilerine göre 2015'in ilk yarısında Sohu Video, video sitelerinin ortalama günlük kapsama alanında Youku Tudou ve iQiyi'nin ardından üçüncü sırada yer aldı. Ama şimdi, Sohu artık belli ki baş video platformları listesinde değil.
Artık çılgınca para yakmama stratejisi altında, Sohu Video'nun telif hakkı içeriğini bulmak zor ve kendi kendine yapılan yönü sonuç görmedi.
Daha önce, Sohu'nun kendi ürettiği "What the Boss Wants to Marry Me" adlı dramanın tanıtımı sırasında, İnternette Zhang Chaoyang ve 90'lar sonrası kadın kahraman Wang Shuang'ın "unutulmuş aşk" olduğu ortaya çıktı, ancak bu kadar ateşli bir noktaya odaklanılsa bile, dizi bir hit olamadı. .
Ama patron benimle evlenmek istiyor
Sogou, portal web sitesinin çöküşünü, Sohu Weibo'nun üzücü çıkışını, "erken kalkıp geç bölümü yakalayan" video web sitesini ve "Fox Friends" in yüksek umutlarını yaşadıktan sonra, Sohu departmanının en başarılı kuluçka merkezi oldu. Ürünler Sohu'nun umudu olarak kabul edilir. Sogou'nun 2017 sonundaki başarılı listesi de bu umudun ve Zhang Chaoyang'ın ikinci kartının bir devamı olarak görülüyor.
Sohu'nun "yarı yarıya" (Sogou'nun geliri Sohu'nun toplam gelirinin yarısından fazlasını oluşturuyordu) olarak Sogou, 2109'da yıllık% 4,3 artışla 1,172 milyar ABD doları işletme geliri elde etti. Bunların arasında, aramayla ilgili reklam geliri 1,073 milyar ABD doları oldu ve bu da yıllık bazda% 4,9 artışla Sogou'nun% 91,5 olan toplam gelirinin% 90'ından fazlasını oluşturdu.
2019'a girerken, reklamcılık sektörünün genel büyümesi yavaşladıkça ve reklamverenlerin reklam tanıtım formlarına ilişkin algıları değiştikçe, daha fazla reklamveren görüntülü reklamcılık ve arama reklamcılığından önerilere ve satın alma dönüşümlerine odaklanmaya yöneldi. Performansa dayalı reklamcılık ana odak noktasıdır. Çin arama döneminin mutlak ağabeyi Baidu, 2019'da da bir büyüme krizi yaşadı. Baidu'nun reklamcılık sektörünü yönettiği dönemde, uzun süredir onun gölgesinde yaşayan Sogou rahatsızdı.
Bununla birlikte, esas olarak Sogou ses kayıt cihazları gibi akıllı donanıma dayanan diğer gelirler, uzun süre bir iklim oluşturamayacak ve Sogou'nun genel gelirine katkısı sınırlı olacak. 2019'da Sogou'nun diğer ticari geliri sadece 99,1 milyon dolardı ve bu 2018'dekinden biraz daha düşüktü.
Sogou altındaki Sogou giriş yönteminin aktif kullanıcı sayısı da 2019'da zirve yaptı. Dördüncü çeyrekte, Sogou girdi yönteminin ortalama günlük aktif kullanıcı sayısı 464 milyon olurken, bir önceki çeyreğe göre artış görülmezken, Sogou girdi yönteminin ortalama günlük aktivite seviyesi son iki yılda sürekli bir düşüş eğilimi gösterdi.
Aslında, Sogou giriş yönteminin para kazanma yeteneği büyük ölçekte yayınlanmadı. Sık kullanılan bir araç yazılımı olan Sogou giriş yöntemi, Sogou'nun öneri hizmeti için önemli bir trafik girişi olarak kabul edilir ve aynı zamanda gelecekteki tavsiye hizmeti geliri büyümesi için potansiyel bir itici güçtür. Bununla birlikte, kendi araç özniteliklerinin çok güçlü olması ve içerik özniteliklerinin zayıf olması nedeniyle, Sogou girdi yönteminin içerik kullanıcılarının tutulmasını sağlamak zordur. Bu nedenle, Sogou girdi yöntemiyle ithal edilen öneri hizmet gelirinin büyük ölçekli bir gelir artışı kaynağı oluşturmak zordur.
Kârlılık açısından bakıldığında, Sogou'nun 2019 GAAP Dışı net karı hissedarlara atfedilen yıllık bazda% 7,1 düşüşle 105 milyon ABD doları oldu; net kar marjı da 2018'deki% 10,1'den 2019'da% 9'a geriledi ve kârlılık düştü.
Sogou, gelecekte Sohu'da en istikrarlı kâr kaynağı olmaya devam edecek olsa da, kar yaratma sürecinin giderek zorlaşacağı öngörülebilir. Trafik edinme maliyetindeki sürekli artış, brüt kar tarafını muazzam bir baskı altına sokacak ve kullanıcı ölçeğinin genişlemesi ve kullanıcı büyümesinin yavaşlamasıyla birlikte şirket, tutulan kullanıcıların bakımı ve yeni kullanıcıların edinilmesi için daha yüksek masraflar ödeyecek.
Sohu ve Sogou'nun hepsi önemsizdi ve kırılamadılar. Zhang Chaoyang'ın umudu üçüncü kart Changyou'ya düştü.
Changyou, 2019'da yıllık% 9,6 artışla 455 milyon ABD Doları işletme geliri elde etti (Şangay Jingmo'nun gelirinin etkisi hariç); gelir artışının ana nedeni oyun gelirindeki önemli artıştı. Changyou, 2019'da yıllık% 13,1 artışla 441 milyon ABD doları oyun geliri elde etti.
Changyou'nun "Sohu Departmanı" ndaki nakit inek olduğuna hiç şüphe yok.
Ancak Changyou'nun oyun gelirindeki artışın hala "antika IP'si" Tianlong Babu tarafından sürdürüldüğü söylenmelidir. Üçüncü çeyrekte başlatılan Tianlong Babu Honor Edition ve Tianlong Babu oyununun mükemmel performansı sayesinde Changyou'nun oyun geliri arttı. Ancak Tianlong Babu, Changyou tarafından 2007'den beri üretilen bir oyundur. Ayrıca, Changyou son birkaç yılda başka popüler oyunlar geliştirmedi ve oyun gelirinin sürekli artmasını garanti etmek zor.
Öte yandan, çevrimiçi reklam geliri ve oyun geliri dışındaki IVAS geliri düşüş eğilimi göstermiştir. Shanghai Jingmao, 2019'da uzun vadeli işletme kayıpları ve ödeme aczinden dolayı iflas ilan etti ve Changyou'nun ön tarama reklamcılık işi de feshedildiğini açıkladı.
Changyou'nun geleceği nedir ve Sohu Group'un stratejisine uyup uymayacağı ve Sohu'nun başkentini ve işini tamamlayıp tamamlayamayacağı henüz bilinmemektedir. Sözde "film oyunu bağlantısı" tahrif edilmiş eski bir hikaye.
Hayatın değişimleri, ama artık dış çevre Sohu'ya pek dostça değil, "Kahraman Sonu" yeni bir konu değil. Changyou'nun özelleştirilmesinden sonra, üç kart ikiye değiştirildi.Yıllardır depoda bulunan Sohu'nun gerçek yeteneklerini göstermesi gerekiyor.
