2019 tahvil piyasası taraması: dönüştürülebilir tahviller hisse senetlerinden daha iyi performans gösteriyor ve Çin tahvil piyasası milyarlarca çağa doğru ilerliyor
2019 yılında tahvil piyasası çok hareketliydi.
Çin tahvil piyasası, yıl boyunca 11 trilyon yuan'ın üzerinde artışla 97 trilyon yuan'a ulaşan hisse senedi büyüklüğü ile dünyanın en büyük ikinci tahvil piyasası olarak sağlam bir şekilde kurulmuştur.
Çin tahvilleri birden çok ana Uluslararası tahvil endeksi, yabancı kaynaklar akmaya devam ediyor.
Dönüştürülebilir tahvil piyasası 2019'da bir kilometre taşı genişlemesi yaşadı ve birincil ve ikincil piyasalar iyi performans gösterdi.
2020'yi dört gözle beklerken, Çin tahvil piyasasının trilyonlarca milyarlık döneme girmesi bekleniyor.
Çin tahvil piyasası, dünyanın en büyük ikinci piyasası konumunu koruyor
Wind verilerine göre 2019 yılında Çin tahvil piyasası, rekor bir yükseklikte ve yıllık% 2,85 artışla toplam 45.097.080 milyar yuan tahvil ihraç etti. 2011'den bu yana ihraç ölçeği her yıl arttı.
2019 yılı sonu itibarıyla tahvil piyasasının toplam hisse senedi büyüklüğü, yılın başından bu yana 11,31 trilyon yuan artışla 97,06 trilyon yuan olarak gerçekleşti ve hisse senedi büyüklüğü, dünyanın en büyük ikinci tahvil piyasası olarak ABD'den sonra ikinci sırada yer alıyor.
2020'yi dört gözle beklerken, Çin tahvil piyasasının trilyonlarca milyarlık döneme girmesi bekleniyor.
Tahvil piyasası, reel ekonominin doğrudan finansmanı genişletmek için finansal piyasayı kullanması için önemli bir kanal haline geldi. Kasım 2019 sonu itibariyle, kurumsal kredi tahvilleri, doğrudan finansman ölçeğinin% 21,5'ini oluşturarak, yıllık% 27,3 artışla toplam 8,8 trilyon yuan ihraç etti.
Kaynak: Wind
Çin tahvilinin dahil edilmesi ana Uluslararası Tahvil Endeksi
2019 yılında, uluslararası derecelendirme kuruluşları iş yapmak için bankalar arası tahvil piyasasına girişte önemli ilerleme kaydetti.İlk yabancı derecelendirme kuruluşunun kredi derecelendirme yapmasına izin verildi; bankalar arası tahvil piyasası uluslararası endeksler, Bloomberg Barclays Global Index, JPMorgan Chase Global Emerging Markets hükümet Tahvil endeksi serisi art arda RMB tahvillerini kapsayacak ve bu da yabancı yatırımcıları Çin tahvil talebini tahsis etmek için harekete geçirmek için yeni bir fırsat haline gelecek.
Nisan 2019'dan bu yana, Barclays Küresel Toplam Tahvil Endeksi (BBGA), kara RMB tahvillerini dahil etme sürecini resmi olarak başlattı.
Nisan 2019'da FTSE Russell, Çin'in devlet tahvillerini Seviye 1 olarak listeledi ve hemen Çin'in devlet tahvillerini EMGBI endeksine ekledi.
JPMorgan Chase 4 Eylül 2019'da, Şubat 2020'de küresel gelişmekte olan piyasalarda çeşitlenmeye başlayacağını duyurdu. hükümet Kara RMB tahvillerinin Tahvil Endeksine (GBI-EM GD) dahil edilmesi 10 ay içinde tamamlanacak.
Yabancı yatırımcılar Çin tahvillerindeki pozisyonlarını artırmaya devam ediyor
Döviz Alım Satım Merkezi'nden alınan verilere göre, 2019 yılının ilk Kasım ayında, yabancı kurumsal yatırımcılar net 970 milyar yuan'dan fazla Çin tahvili alımları gerçekleştirdi ve bu rakamın yıl boyunca 1 trilyon yuan'ı aşması bekleniyor.
Kasım 2019 sonu itibarıyla piyasaya giren yabancı yatırımcı sayısı 2.518'e, toplam borç tutarı 2.20 trilyon yuan'a ulaşarak bankalar arası tahvil piyasasında toplam saklama bakiyesinin% 2.6'sını oluşturuyor.
Kapsamlı saklama verileri, Kasım 2019 sonu itibariyle, yurtdışı kuruluşların bankalar arası tahvil piyasasında saklama tutarının art arda 8 ay artışla 2,2 trilyon yuan'a ulaştığını gösteriyor.
Tahvil piyasasında yapısal boğa piyasası indirimi
2019 yılında kredi tahvil piyasası boğa piyasasından çıktı.
YILBAŞINDAN BU YANA, ana Kredi tahvillerinin getirileri önemli ölçüde azaldı. 3 yıllık ChinaBond tahvilinin vadeye kadar getirisi, AAA kentsel yatırım tahvilleri, AA kentsel yatırım tahvilleri, AAA kurumsal tahvilleri, AA + şirket tahvilleri, AA kurumsal tahvilleri ve AA-şirket tahvillerinin vadeye kalan getirisi 2018 sonuna göre sırasıyla 44,9 baz puan düştü. 52.4bp, 33.5bp, 42.5bp, 61.5bp, 60.5bp.
Kaynak: Wind
Sürekli banka tahvillerinin ortaya çıkışı, geniş kredilere yardımcı oluyor
2019, banka daimi tahvil ihraçlarının ilk yılıdır.Yıllık ihraç ölçeği, ticari bankaların sermaye takviyesi sorununu etkin bir şekilde çözen ve kredi daralmasının hafifletilmesinde önemli bir rol oynayan 600 milyar yuan'a yakın.
Ocak 2019'da, Bank of China 40 milyar yuan kalıcı tahvil ihraç etti ve bu, ilk yerli banka kalıcı tahvili tahvil oldu.
Rüzgar verileri, 2019'dan bu yana, 15 bankanın 569,6 milyar yuan ölçeğinde 16 ticari banka kalıcı tahvili ihraç ettiğini gösteriyor.
Banka kalıcı tahvillerinin likiditesini iyileştirmek için Merkez Bankası, Merkez Bankası Fatura Swap Aracını (CBS) yarattı Açık piyasa işindeki ana bayiler, Çin Halk Bankası'ndan merkez bankası bonoları ile takas etmek için nitelikli bankalar tarafından çıkarılan kalıcı tahvilleri kullanabilir.
2019 yılında, merkez bankası toplam 32 milyar yuan ölçeğinde 7 CBS operasyonu gerçekleştirdi.
Şu anda, daha küçük ve orta ölçekli bankalar sürekli tahvil ihraç ekibine katılıyor.
Konvertibl tahvillerin birincil ve ikincil piyasalarında göz alıcı performans
2019'da dönüştürülebilir tahvil piyasası bir kilometre taşı genişlemesi yaşadı.
Rüzgar verileri, 2019 yılında 126'sı halka arz olmak üzere toplam 151 tahvil ihraç edildiğini gösteriyor. İhraç ölçeği art arda 100 milyar ve 200 milyar işaretini aştı ve şimdi 269,5 milyar yuan ihraç etti, 2018'e göre% 239 artış ve ölçek önceki yılların çok ötesine geçti.
Dönüştürülebilir tahviller aynı zamanda hisse senetlerinden bile daha iyi olan 2019'da en iyi performans gösteren tahvillerdir. 31 Aralık 2019 kapanış tarihi itibarıyla Çin Menkul Kıymetler Konvertibl Tahvil Endeksi, 349,91 puan olarak açıkladı ve 2019'da% 25,15 artışla 2015'ten bu yana en büyük yıllık artış oldu. Şangay Bileşik Endeksi aynı dönemde% 22,3 arttı.
Tahvil finansmanı destek araçları özel teşebbüs finansmanını destekler
Ekim 2018, Devlet Konseyi Ayakta toplantı Özel teşebbüslerin finansman zorluklarını piyasa odaklı bir şekilde hafifletmeye yardımcı olmak için özel teşebbüs tahvili finansmanı için destek araçlarının kurulmasına karar verildi.
2019 yılında, özel teşebbüs tahvil finansman destek araçları uygulamada gelişmeye ve yenilik yapmaya devam etti.
Şangay Takas Borsası, Kasım 2019 sonu itibariyle, bankalararası piyasada 9,677 milyar yuan değerinde toplam 72 CRMW'nin, 33.215 milyar yuan'a kadar özel işletmeleri desteklemek için ihraç edilen tahvillerin oluşturulması ve tescili için kayıt hizmetleri verildiğini ortaya koydu.
17 Aralık'ta borsanın ilk parti kredi koruma kuponları, 4 siparişte 133 milyon yuan toplam nominal anapara ile 4.46 milyar yuan tahvil finansmanını etkin bir şekilde destekleyerek indi.
Tahvil temerrüt çözüm mekanizmasının sürekli iyileştirilmesi
Rüzgar verileri, 2019'da toplam 178 tahvilin temerrüde düştüğünü ve temerrüt tutarının hem sayı hem de miktar olarak önceki yıllara göre 142.408 milyar yuan olduğunu gösteriyor.
Tahvil piyasası henüz kırıldıktan sonra, tahvil temerrüt çözüm mekanizmasını geliştirmek, temerrüt çözümünün ilerlemesini hızlandırmak ve alacaklıların çıkarlarını etkin bir şekilde korumak giderek daha önemli hale geldi.
17 Haziran'da Döviz Alım Satım Merkezi, tahvil geri alımındaki temerrütlerin çözümüne yönelik operasyonel prosedürleri açıklayan "Ulusal Bankalararası Finansman Merkezi (Deneme Uygulaması için) Geri Alım Temerrütlerinin Çözümü için Uygulama Kuralları" yayınladı.
27 Aralık'ta Çin Halk Bankası, Geliştirme ve Reform Komisyonu ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu ile birlikte "Kurumsal Kredi Tahvillerinde Temerrüdün Tasfiye Edilmesine İlişkin Konularla İlgili" taslağını hazırladı. duyuru (Yorum İsteme Taslağı) "(bundan sonra" Bildirim "olarak anılacaktır). Aynı zamanda, Bankalararası Piyasa Bayileri Derneği, "Bankalararası Tahvil Piyasasında Finansal Olmayan Kuruluşların Borç Finansman Araçlarının Temerrüdü ve Risklerinin Ele Alınmasına İlişkin Kılavuz" olmak üzere üç kural yayınladı.
31 Aralık'ta merkez bankası duyuru Bankalar arası tahvil piyasasında vadesi dolan temerrüt bonolarının devri ile ilgili konuları netleştirin.
Negatif faiz oranlı tahvillerin ölçeği rekor seviyeye ulaştı
Negatif faiz oranları olgusu, 2019'da hararetli tartışmaları yeniden alevlendirdi.
Bank for International Settlements tarafından 22 Eylül'de yayınlanan üç aylık inceleme raporu, küresel negatif getirili tahvil ölçeğinin 17 trilyon ABD Dolarını aştığını ve küresel GSYİH'nın% 20'sini oluşturan rekor bir düzeyde olduğunu açıkladı. ana Avrupa ve Japonya'da ortaya çıktı.
Avrupa merkez bankaları negatif faiz oranlarından kurtulmak için mücadele ediyor. Riksbank, 19 Aralık'ta repo faiz oranını 0,25 puan artırarak% 0'a yükselterek, son beş yıldır negatif faiz politikasına son vererek dünyada negatif faiz politikasına son veren ilk ülke oldu. ülke .
Ancak, Avrupa'da negatif faizli tahviller hala oldukça yaygın. Aşağıdaki grafik, 15 yıl içinde vadeli Alman devlet tahvillerinin getirilerinin şu anda negatif olduğunu göstermektedir.
Kaynak: Yingwei Finance
ABD tahvil faiz oranı yukarı aşağı yanlış alarm
Negatif faizler konusuna ek olarak, 2019'da ABD uzun ve kısa vadeli hazine bonolarının faiz oranlarının tersine dönmesi de hararetli tartışmaları tetikledi.
22 Mart'ta 3 aylık 10 yıllık ABD Hazinesinin getirisi, Temmuz 2007'den bu yana ilk kez tersine dönerek piyasanın tetikte olmasını sağladı. 14 Ağustos'ta ABD 10 yıllık ve 2 yıllık Hazine tahvil getirileri tersine döndü, piyasanın ABD ekonomisinin resesyona gireceğine dair korkuları hızla arttı. VIX panik endeksi hızla yükseldi, ABD hisse senetleri hızla düştü ve altın yükselmeye devam etti. Tarihsel deneyimler, uzun ve kısa ABD Hazine tahvillerinde faiz oranlarının tersine dönmesinin ekonomik durgunluğun erken uyarı göstergesi olduğunu göstermiştir.
2019'un ikinci çeyreğinden bu yana ABD'nin ekonomik büyümesi yavaşladı, ancak durgunluk düzeyine ulaşmadı. Son zamanlarda, ABD Hazine tahvillerinin faiz oranlarının tersine dönmesi azaldı ve 2 yıllık ile 10 yıllık ABD tahvilleri arasındaki fark bir yıldan fazla bir süreye bile ulaştı.
Kaynak: Yingwei Finance
Editör: Cao Shuai
